Privia Health ปรับเพิ่มแนวโน้มปี 2026 หลัง EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเติบโต 21.9%

Privia Health (Nasdaq: PRVA) ปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการตลอดทั้งปี 2026 หลังจาก EBITDA ปรับปรุงแล้วในช่วง 9 เดือนแรกเพิ่มขึ้น 21.9% โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตในระดับตัวเลขสองหลักของจำนวนผู้ให้บริการทางการแพทย์ จำนวนผู้ป่วยภายใต้การดูแล และยอดการจัดเก็บรายได้ของสถานพยาบาล นอกจากนี้ บริษัทผู้ให้บริการโซลูชันสนับสนุนการปฏิบัติงานของแพทย์แห่งนี้ยังประกาศการเข้าซื้อกิจการมูลค่าราว 36 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจะช่วยขยายขอบเขตการให้บริการดูแลสุขภาพที่เน้นคุณค่าในปี 2027 พร้อมทั้งเปิดเผยแผนการยุติความเป็นพันธมิตรในรัฐมอนทานา

สำหรับงวด 9 เดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน จำนวนผู้ให้บริการทางการแพทย์ที่นำระบบไปใช้งานเติบโต 12.2% จากปีก่อนหน้า จำนวนผู้ป่วยภายใต้การดูแลเพิ่มขึ้น 19.2% และยอดการจัดเก็บรายได้ของสถานพยาบาลเพิ่มขึ้น 12.0% ขณะที่ Care Margin ขยายตัว 15.4% และ Platform Contribution เพิ่มขึ้น 16.8%

EBITDA ปรับปรุงแล้วเติบโตเร็วกว่าตัวชี้วัดการดำเนินงานดังกล่าว โดยปรับตัวขึ้น 21.9% ทั้งนี้ EBITDA ปรับปรุงแล้วคิดเป็น 28.8% ของ Care Margin เทียบกับ 27.2% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน และคิดเป็น 3.9% ของยอดการจัดเก็บรายได้ของสถานพยาบาล เพิ่มขึ้นจาก 3.6% ขณะเดียวกัน Platform Contribution เพิ่มขึ้นแตะ 56.0% ของ Care Margin จาก 52.0% และ Care Margin เพิ่มขึ้นเป็น 7.2% ของยอดการจัดเก็บรายได้ของสถานพยาบาล จาก 6.9%

ณ วันที่ 30 กันยายน เครือข่ายของ Privia มีผู้ให้บริการทางการแพทย์ที่นำระบบไปใช้งานจำนวน 5,893 ราย ครอบคลุมศูนย์ดูแลสุขภาพราว 1,400 แห่ง แพลตฟอร์มดังกล่าวครอบคลุมผู้ป่วยมากกว่า 6.3 ล้านราย และมีผู้ป่วยภายใต้การดูแล 1.67 ล้านรายใน 25 รัฐและกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ซึ่งรวมถึง 9 รัฐที่บริษัทดำเนินโครงการดูแลสุขภาพที่เน้นคุณค่าเพียงอย่างเดียว ทั้งนี้ Privia รายงานว่ามีสัญญาการดูแลสุขภาพที่เน้นคุณค่ามากกว่า 130 ฉบับ โดยมีผู้ป่วยในโครงการภาครัฐประมาณ 711,000 ราย และผู้ป่วยในโครงการเชิงพาณิชย์ 966,000 ราย

ปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการทั้งปี

ปัจจุบัน Privia คาดว่าจำนวนผู้ป่วยภายใต้การดูแลในปี 2026 จะอยู่ที่ 1.675 ล้านถึง 1.690 ล้านราย เทียบกับกรอบคาดการณ์เดิมที่ 1.550 ล้านถึง 1.600 ล้านราย ขณะที่ยอดการจัดเก็บรายได้ของสถานพยาบาลคาดว่าจะอยู่ที่ 3.90 พันล้านถึง 3.95 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่ากรอบเดิมที่ 3.65 พันล้านถึง 3.75 พันล้านดอลลาร์

บริษัทคาดการณ์รายได้ตามหลัก GAAP ที่ 2.50 พันล้านถึง 2.55 พันล้านดอลลาร์, Care Margin ที่ 535 ล้านถึง 540 ล้านดอลลาร์ และ Platform Contribution ที่ 280 ล้านถึง 285 ล้านดอลลาร์ ส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ในช่วง 154 ล้านถึง 157 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ Privia ยังคาดว่าจำนวนผู้ให้บริการทางการแพทย์ที่นำระบบไปใช้งานจะแตะระดับบนของกรอบคาดการณ์เดิมที่ 5,900 ถึง 6,000 ราย

แนวทางคาดการณ์ดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าจะไม่มีกิจกรรมการพัฒนาธุรกิจใหม่เพิ่มเติม และนับรวมผู้ให้บริการ 69 รายที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานของ Privia ในรัฐมอนทานา ทั้งนี้ ฝ่ายบริหารไม่ได้จัดทำรายการกระทบยอดตามหลัก GAAP สำหรับตัวชี้วัดคาดการณ์ล่วงหน้าที่ไม่ใช่ GAAP โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนขององค์ประกอบต่าง ๆ ซึ่งรวมถึงสมมติฐานที่เกี่ยวข้องกับตลาด ตลอดจนต้นทุนทางกฎหมาย ค่าที่ปรึกษา และภาษีที่อาจเกิดขึ้น

การเข้าซื้อกิจการด้านการดูแลสุขภาพที่เน้นคุณค่า

Privia ได้เข้าซื้อกิจการ American Choice Healthcare MSSP, LLC ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ Cano Health ถือหุ้นทั้งหมด ด้วยเงินสดมูลค่าราว 36 ล้านดอลลาร์ โดยองค์กรดูแลสุขภาพที่รับผิดชอบร่วมกัน (Accountable Care Organization) ที่เข้าซื้อมานี้ คาดว่าจะให้บริการผู้ป่วยภายใต้การดูแลมากกว่า 36,000 รายในโครงการ Medicare Shared Savings Program ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2027

ธุรกรรมดังกล่าวคาดว่าจะส่งผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อตัวชี้วัดสำคัญของ Privia ในปี 2026 และจะส่งผลเชิงบวกต่อจำนวนผู้ป่วยภายใต้การดูแลและ EBITDA ปรับปรุงแล้วในปี 2027 อีกทั้งยังช่วยขยายบทบาทการให้บริการดูแลสุขภาพที่เน้นคุณค่าของ Privia Care Partners ให้ครอบคลุม 10 รัฐเดิมและเพิ่มอีก 3 รัฐใหม่

ขณะเดียวกัน Privia จะยุติความเป็นพันธมิตรในรัฐมอนทานากับ Surgery Partners โดยมีผลตั้งแต่เดือนมกราคม 2027 การดำเนินงานดังกล่าวครอบคลุมผู้ให้บริการ 69 ราย และสร้างยอดการจัดเก็บรายได้ของสถานพยาบาลประมาณ 23 ล้านดอลลาร์ต่อปี ทั้งนี้ บริษัทคาดว่าการถอนตัวดังกล่าวจะไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อ EBITDA ปรับปรุงแล้วในปี 2027

สถานะเงินสดและสมมติฐานของแนวโน้มผลประกอบการ

Privia ปิดไตรมาส ณ สิ้นเดือนกันยายนด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 446.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 441.4 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และรายงานว่าไม่มีหนี้สิน ฝ่ายบริหารคาดว่าประมาณ 70% ของ EBITDA ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีจะแปลงเป็นกระแสเงินสดอิสระ พร้อมคาดการณ์ว่าจะมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอย่างน้อย 520 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี

การคาดการณ์เงินสดดังกล่าวได้รวมธุรกรรม American Choice แล้ว และตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าการชำระเงินสดของโครงการ Medicare Shared Savings Program ประจำปี 2025 ตลอดจนการจ่ายเงินให้แก่ผู้ให้บริการที่เกี่ยวข้องจะเกิดขึ้นก่อนสิ้นปีตามยอดคงค้างในปัจจุบัน ทั้งนี้ คาดว่าผลลัพธ์ขั้นสุดท้ายของโครงการ MSSP ประจำปี 2025 จะออกมาในเดือนพฤศจิกายน 2026

บริษัทเตือนว่าการคาดการณ์ดังกล่าวยังคงขึ้นอยู่กับความเสี่ยงและความไม่แน่นอนที่อาจส่งผลให้ผลลัพธ์ที่แท้จริงแตกต่างไปอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งรวมถึงปัจจัยที่ระบุไว้ในเอกสารที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC)