Permian Resources ปรับเพิ่มเป้าหมายการผลิตน้ำมันปี 2026 หลังกระแสเงินสดอิสระไตรมาส 3 แตะ 846 ล้านดอลลาร์

เพอร์เมียน รีซอร์สเซส คอร์ป (NYSE: PR) ปรับเพิ่มเป้าหมายการผลิตน้ำมันประจำปี 2026 หลังจากปริมาณการผลิตในไตรมาส 3 ปรับตัวขึ้น และต้นทุนการดำเนินงานที่ลดลงช่วยหนุนกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นแตะ 845.6 ล้านดอลลาร์ โดยผู้ผลิตในแอ่งเดลาแวร์รายนี้คาดการณ์ว่า ปริมาณการผลิตน้ำมันตลอดทั้งปีจะอยู่ที่ 201,000 ถึง 204,000 บาร์เรลต่อวัน โดยมีค่ากึ่งกลางอยู่ที่ 202,500 บาร์เรลต่อวัน ซึ่งสูงกว่าแนวทางคาดการณ์เบื้องต้นเมื่อเดือนกุมภาพันธ์อยู่ 7%

บริษัทรายงานปริมาณการผลิตเฉลี่ยในไตรมาส 3 ที่ 457,500 บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบต่อวัน ซึ่งประกอบด้วยน้ำมัน 208,000 บาร์เรล ก๊าซธรรมชาติเหลว 118,300 บาร์เรล และก๊าซธรรมชาติ 787.1 ล้านลูกบาศก์ฟุต โดยการผลิตน้ำมันเพิ่มขึ้น 5% จากไตรมาส 2 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากประสิทธิภาพการผลิตของหลุมใหม่และฐานการผลิตเดิม สัดส่วนการลงทุนในการดำเนินงานที่สูงขึ้น กิจกรรมการซ่อมบำรุงหลุมเจาะที่เพิ่มขึ้น ตลอดจนการเข้าซื้อกิจการส่วนต่อขยายในวอร์ดเคาน์ตี

รายได้รวมจากน้ำมันและก๊าซอยู่ที่ 1.96 พันล้านดอลลาร์ ด้านกำไรสุทธิตามมาตรฐานบัญชีทั่วไป (GAAP) สำหรับหุ้นสามัญคลาส A อยู่ที่ 420.2 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.49 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด ขณะที่กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 596.5 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.69 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้ว ส่วน EBITDAX ที่ปรับปรุงแล้วมีมูลค่ารวมทั้งสิ้น 1.43 พันล้านดอลลาร์

กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการดำเนินงานแตะ 1.25 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.36 พันล้านดอลลาร์ และรายจ่ายฝ่ายทุนที่เป็นเงินสดอยู่ที่ 518.3 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 845.6 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.98 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด เทียบกับ 751 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.88 ดอลลาร์ต่อหุ้นในไตรมาส 2 และ 468.8 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า

ปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้นช่วยชดเชยราคาน้ำมันที่ลดลง

ปริมาณการผลิตที่สูงขึ้นของเพอร์เมียน รีซอร์สเซส ช่วยหนุนการสร้างกระแสเงินสด แม้ว่าราคาขายน้ำมันจริงจะลดลงมาอยู่ที่ 85.73 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จาก 97.81 ดอลลาร์ในไตรมาส 2 ขณะที่ราคาขายจริงของก๊าซธรรมชาติเหลว (NGL) เพิ่มขึ้นเป็น 24.22 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จาก 23.28 ดอลลาร์

ปริมาณการผลิตก๊าซธรรมชาติพุ่งขึ้นมากกว่า 40% จากไตรมาสก่อนหน้า หลังจากราคาก๊าซที่ศูนย์ Waha ปรับตัวดีขึ้น ทำให้บริษัทสามารถนำหลุมเจาะที่มีอัตราส่วนก๊าซต่อน้ำมันสูงทั้งหมดกลับมาดำเนินการผลิตได้อีกครั้ง โดยราคาอ้างอิง Waha เฉลี่ยอยู่ที่ 1.74 ดอลลาร์ต่อพันลูกบาศก์ฟุต (Mcf) ในไตรมาส 3 เทียบกับติดลบ 3.14 ดอลลาร์ในไตรมาสก่อน นอกจากนี้ บริษัทยังเริ่มขนส่งก๊าซในปริมาณที่มากขึ้นไปยังตลาดชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกและดัลลัส-ฟอร์ตเวิร์ธ ภายใต้สัญญาการขนส่งแบบรับประกันสิทธิ์ฉบับใหม่

ส่งผลให้รายได้จากก๊าซธรรมชาติที่ไม่ได้ทำการป้องกันความเสี่ยงสูงเกินกว่า 50 ล้านดอลลาร์ เทียบกับการขาดทุนราว 90 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 โดยราคาขายก๊าซธรรมชาติจริงอยู่ที่ 0.74 ดอลลาร์ต่อ Mcf ก่อนการป้องกันความเสี่ยง และอยู่ที่ 1.12 ดอลลาร์เมื่อรวมการป้องกันความเสี่ยง ทั้งนี้ เพอร์เมียน รีซอร์สเซส ระบุว่า บริษัทจะมีขีดความสามารถในการขนส่งแบบรับประกันสิทธิ์มากกว่า 700 ล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันไปยังตลาดชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกและดัลลัส-ฟอร์ตเวิร์ธ ตั้งแต่ปี 2027 เป็นต้นไป ซึ่งจะเปิดทางให้ก๊าซส่วนใหญ่ของบริษัทสามารถขายได้ในราคาอ้างอิงของศูนย์กลางการซื้อขายดังกล่าว

การควบคุมต้นทุนยังมีส่วนช่วยสนับสนุนผลการดำเนินงานด้านกระแสเงินสดในไตรมาสนี้ด้วย โดยต้นทุนเงินสดที่ควบคุมได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ของบริษัทที่ 7.05 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบ (Boe) ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามสัญญาเช่าลดลงเหลือ 5.11 ดอลลาร์ต่อ Boe จาก 5.55 ดอลลาร์ในไตรมาส 2 และค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารที่เป็นเงินสดลดลงเหลือ 0.73 ดอลลาร์ต่อ Boe จาก 0.87 ดอลลาร์ ทั้งนี้ บริษัทระบุว่า ประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นจากการขุดเจาะและการทำให้หลุมพร้อมผลิตสามารถชดเชยภาวะเงินเฟ้อของต้นทุนน้ำมันดีเซลและเหล็กกล้าได้อย่างมีนัยสำคัญ

การเข้าซื้อกิจการช่วยขยายสถานะทางธุรกิจในรัฐนิวเม็กซิโก

เพอร์เมียน รีซอร์สเซส เน้นย้ำถึงการทำธุรกรรมประมาณ 175 รายการ ซึ่งครอบคลุมพื้นที่สุทธิราว 24,000 เอเคอร์ พื้นที่รับค่าภาคหลวงสุทธิ 9,000 เอเคอร์ และกำลังการผลิต 13,000 Boe ต่อวัน ในแอ่งเดลาแวร์ รัฐนิวเม็กซิโก โดยมีมูลค่าสิ่งตอบแทนที่เป็นเงินสดรวมกันประมาณ 1.15 พันล้านดอลลาร์

ยอดรวมดังกล่าวรวมถึงการเข้าซื้อกิจการของริดจ์ รันเนอร์ รีซอร์สเซส ทู (Ridge Runner Resources II) และบริษัทในเครือที่ดำเนินธุรกิจด้านค่าภาคหลวง มูลค่า 1.025 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเสร็จสิ้นเมื่อวันที่ 30 ต.ค. จึงไม่ได้สร้างผลผลิตให้แก่ไตรมาส 3 โดย ณ เวลาที่ปิดดีล ริดจ์ รันเนอร์ มีกำลังการผลิตอยู่ที่ประมาณ 13,000 Boe ต่อวัน ซึ่งเป็นน้ำมันราว 45% และข้อมูลจากการนำเสนอระบุว่า สินทรัพย์ที่เข้าซื้อช่วยเพิ่มจุดขุดเจาะสุทธิระยะ 10,000 ฟุต อีกประมาณ 200 จุด

การเข้าซื้อกิจการดังกล่าวมีเงื่อนไขการจ่ายเงินตามผลการดำเนินงานที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตสูงสุดถึง 125 ล้านดอลลาร์ โดยอิงตามราคาน้ำมันดิบ WTI รายไตรมาสในปี 2027 และ 2028 ทั้งนี้ เพอร์เมียน รีซอร์สเซส ได้จัดหาเงินทุนสำหรับการเข้าซื้อกิจการดังกล่าวด้วยเงินสดในมือและตั๋วสัญญาใช้เงินระยะสั้น โดยฝ่ายบริหารคาดว่า อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDAX ณ สิ้นปีจะยังคงอยู่ต่ำกว่า 0.5 เท่า ภายใต้สมมติฐานราคาในตลาดล่วงหน้า และไม่มีการเข้าซื้อกิจการเพิ่มเติมหรือการจ่ายผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นนอกเหนือจากเงินปันผลพื้นฐาน

ณ วันที่ 30 ก.ย. บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 95 ล้านดอลลาร์ มีหนี้สินรวม 3.09 พันล้านดอลลาร์ และมีหนี้สินสุทธิประมาณ 3.00 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDAX คำนวณเป็นรายปีของไตรมาสล่าสุดอยู่ที่ 0.5 เท่า

แนวโน้มการผลิตและการใช้จ่ายประจำปี 2026

เพอร์เมียน รีซอร์สเซส คาดการณ์ปริมาณการผลิตรวมตลอดทั้งปีที่ 415,000 ถึง 445,000 Boe ต่อวัน และการผลิตน้ำมันที่ 201,000 ถึง 204,000 บาร์เรลต่อวัน โดยค่ากึ่งกลางของการผลิตน้ำมันที่ 202,500 บาร์เรลต่อวันนั้น สูงกว่าแนวโน้มเบื้องต้นในเดือนกุมภาพันธ์ของบริษัทอยู่ 13,500 บาร์เรลต่อวัน ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตรายปีที่ประมาณ 11%

บริษัทได้ปรับปรุงกรอบรายจ่ายฝ่ายทุนที่เป็นเงินสดประจำปี 2026 เป็น 1.975 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.075 พันล้านดอลลาร์ โดยมีค่ากึ่งกลางอยู่ที่ 2.025 พันล้านดอลลาร์ แผนการที่ปรับปรุงใหม่นี้รวมถึงงบประมาณราว 20 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับริดจ์ รันเนอร์ ตลอดจนการใช้จ่ายที่ผูกกับสัดส่วนการลงทุนที่สูงขึ้นและกิจกรรมการซ่อมบำรุงหลุมเจาะที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้ คาดว่าการผลิตน้ำมันในไตรมาส 4 จะเกิน 210,000 บาร์เรลต่อวัน ซึ่งรวมถึงประมาณ 4,000 บาร์เรลต่อวันจากริดจ์ รันเนอร์ ขณะที่รายจ่ายฝ่ายทุนคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับใกล้เคียงกับไตรมาส 3

ฝ่ายบริหารประเมินว่า แผนการดำเนินงานในปัจจุบันจะสร้างกระแสเงินสดอิสระเพิ่มเติมสำหรับปี 2026 ได้ราว 300 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 0.35 ดอลลาร์ต่อหุ้น เมื่อเทียบกับแผนเดิมในเดือนกุมภาพันธ์ หากปรับมูลค่าให้สอดคล้องกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในปัจจุบัน นอกจากนี้ เพอร์เมียน รีซอร์สเซส ยังคาดว่า ต้นทุนเงินสดที่ควบคุมได้จะปิดตัวลงใกล้ระดับต่ำสุดของกรอบคาดการณ์ที่ 7.15 ถึง 8.15 ดอลลาร์ต่อ Boe

อย่างไรก็ดี แนวโน้มดังกล่าวยังคงมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ภาวะเงินเฟ้อ ความพร้อมของอุปกรณ์และบริการ การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ ความเสี่ยงด้านการดำเนินงานและสิ่งแวดล้อม ตลอดจนความไม่แน่นอนในการประเมินปริมาณการผลิตและปริมาณสำรอง ขณะเดียวกัน กระแสเงินสด อัตราส่วนหนี้สิน และความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจจากการเข้าซื้อกิจการตามที่บริษัทคาดการณ์ไว้ ยังขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติในอนาคตในบางส่วนด้วย ในขณะที่ธุรกรรมของริดจ์ รันเนอร์ อาจต้องมีการชำระเงินเพิ่มเติมหากราคาน้ำมัน WTI พุ่งสูงเกินเกณฑ์ที่กำหนดไว้