อัตรากำไรไตรมาส 3 ของ Ingevity ขยายตัว ขณะที่การขายธุรกิจ Road Markings กดดันรายได้

อินเจวิตี้ (NYSE: NGVT) รายงานรายได้ไตรมาส 3 ปรับตัวลดลงหลังจากการขายกิจการกลุ่มผลิตภัณฑ์ Road Markings อย่างไรก็ตาม การปรับราคาที่แข็งแกร่งขึ้น ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น และการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพ ได้ช่วยหนุนให้อัตรากำไรและกำไรต่อหุ้นปรับปรุงปรับตัวสูงขึ้น นอกจากนี้ บริษัทผู้ผลิตวัสดุชนิดพิเศษรายนี้ยังได้ปรับกรอบคาดการณ์ EBITDA ปรับปรุงสำหรับปี 2026 ให้แคบลง โดยยังคงค่ากึ่งกลางไว้เท่าเดิม

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน ยอดขายสุทธิลดลง 8.4% สู่ระดับ 305.1 ล้านดอลลาร์ จาก 333.1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า หากไม่รวม Road Markings ซึ่งถูกขายกิจการไปเมื่อวันที่ 15 เมษายน ยอดขายเพิ่มขึ้น 2% เนื่องจากการปรับราคาขึ้นและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่เอื้ออำนวยช่วยชดเชยปริมาณการขายที่ลดลงในกลุ่ม Performance Materials และ Pavement Technologies

กำไรสุทธิตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) จากการดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 51.1 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.46 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด จาก 40.8 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.10 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรปรับปรุงจากการดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้นสู่ 56.7 ล้านดอลลาร์ จาก 48.3 ล้านดอลลาร์ โดยกำไรต่อหุ้นปรับปรุงปรับลดขยับขึ้น 24.4% สู่ระดับ 1.63 ดอลลาร์

EBITDA ปรับปรุงจากการดำเนินงานต่อเนื่องลดลง 2.2% สู่ระดับ 108 ล้านดอลลาร์ แต่อัตรากำไรดังกล่าวขยายตัว 230 basis points สู่ระดับ 35.4% ด้านอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงเพิ่มขึ้น 270 basis points สู่ระดับ 48.1% โดยอินเจวิตี้ระบุว่า การกำหนดราคา ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ และการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพ สามารถชดเชยต้นทุนปัจจัยการผลิตและค่าขนส่งที่สูงขึ้นในกลุ่ม Pavement Technologies และ Advanced Polymer Technologies ได้มากกว่าส่วนที่เพิ่มขึ้น

ผลการดำเนินงานรายกลุ่มธุรกิจ

กลุ่ม Performance Materials สร้างยอดขายได้ 154.1 ล้านดอลลาร์ ลดลง 0.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่ EBITDA ของกลุ่มธุรกิจลดลง 0.5% สู่ระดับ 83.4 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไร EBITDA ทรงตัวอยู่ที่ 54.1% อุปสงค์ที่แข็งแกร่งในอเมริกาเหนือและยอดขายผลิตภัณฑ์กรองที่สูงขึ้น ซึ่งสะท้อนถึงการปรับราคาเป็นหลัก สามารถชดเชยปริมาณการขายที่เกี่ยวข้องกับยานยนต์ที่ชะลอตัวลงในจีนและยุโรปได้ นอกจากนี้ บริษัทยังระบุว่าการเติบโตอย่างต่อเนื่องของยานยนต์ไฮบริดในอเมริกาเหนือเป็นอีกหนึ่งปัจจัยหนุน ทั้งนี้ การปรับราคา การเติบโตของกลุ่มผลิตภัณฑ์กรอง และประสิทธิภาพการผลิต ถูกถ่วงดุลด้วยปริมาณการขายที่ลดลง รวมถึงค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และการบริหารที่สูงขึ้น

ยอดขายของกลุ่ม Pavement Technologies ลดลง 24.2% สู่ระดับ 106 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้ารวมรายได้ 35 ล้านดอลลาร์จากกลุ่ม Road Markings หากไม่รวมกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่ขายกิจการไปดังกล่าว ยอดขายของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้น 1% สู่ระดับ 106 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากการปรับราคาสูงขึ้นช่วยชดเชยอุปสงค์ที่ชะลอตัวลงจากต้นทุนยางมะตอยที่อยู่ในระดับสูง ส่วน EBITDA ของกลุ่มธุรกิจลดลง 27.1% สู่ระดับ 19.6 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรลดลง 70 basis points สู่ระดับ 18.5% สะท้อนถึงการขายกิจการ ตลอดจนค่าใช้จ่ายด้านปัจจัยการผลิตและค่าขนส่งที่สูงขึ้น โดยได้รับการชดเชยบางส่วนจากการปรับราคา

กลุ่ม Advanced Polymer Technologies บันทึกการเติบโตของรายได้แข็งแกร่งที่สุดในบรรดาสามกลุ่มธุรกิจ โดยยอดขายเพิ่มขึ้น 17.8% สู่ระดับ 45 ล้านดอลลาร์ แรงหนุนจากการปรับราคาสูงขึ้น ซึ่งรวมถึงการเก็บค่าธรรมเนียมส่วนเพิ่ม และการเปลี่ยนผ่านของส่วนผสมผลิตภัณฑ์ไปสู่ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่มีมูลค่าสูงขึ้น EBITDA ของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้น 6.4% สู่ระดับ 11.7 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์มีน้ำหนักมากกว่าต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น อย่างไรก็ดี อัตรากำไร EBITDA ลดลง 280 basis points สู่ระดับ 26%

อินเจวิตี้ระบุว่า กระบวนการขายกิจการกลุ่ม Advanced Polymer Technologies ยังคงดำเนินอยู่ โดยมุ่งเน้นการสร้างผลลัพธ์ที่ดีที่สุดสำหรับผู้ถือหุ้นเป็นสำคัญ อย่างไรก็ดี บริษัทเตือนว่ากรอบเวลาอาจยืดเยื้อไปจนถึงช่วงต้นปี 2027

กระแสเงินสดและการจัดสรรเงินทุน

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาส 3 อยู่ที่ 99.2 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 129.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กระแสเงินสดอิสระลดลงสู่ระดับ 85.5 ล้านดอลลาร์ จาก 117.8 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากไตรมาสของปีก่อนหน้ารวมผลประโยชน์จากเงินทุนหมุนเวียนประมาณ 21 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับธุรกิจที่ขายกิจการไป ขณะที่รายจ่ายฝ่ายทุนเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 13.7 ล้านดอลลาร์ จาก 11.9 ล้านดอลลาร์

บริษัทได้ซื้อหุ้นคืนเป็นมูลค่า 39 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ส่งผลให้ยอดซื้อหุ้นคืนตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 125 ล้านดอลลาร์ และยังคงเหลือวงเงินที่ได้รับอนุมัติสำหรับการซื้อหุ้นคืนอีกประมาณ 172 ล้านดอลลาร์

หนี้สินสุทธิ ณ วันที่ 30 กันยายน อยู่ที่ 975.7 ล้านดอลลาร์ โดยอัตราส่วนหนี้สินสุทธิตามเกณฑ์ Non-GAAP ยังคงอยู่ที่ 2.5 เท่าของ EBITDA ปรับปรุงรวมย้อนหลัง 12 เดือน เนื่องจากหนี้สินสุทธิที่ลดลงถูกหักล้างด้วย EBITDA ปรับปรุงที่ลดลง

แนวโน้มปี 2026

ขณะนี้อินเจวิตี้คาดการณ์ EBITDA ปรับปรุงตลอดทั้งปีที่ 385 ล้านดอลลาร์ ถึง 395 ล้านดอลลาร์ เทียบกับกรอบก่อนหน้านี้ที่ 380 ล้านดอลลาร์ ถึง 400 ล้านดอลลาร์ โดยค่ากึ่งกลางยังคงอยู่ที่ 390 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับกรอบคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับปรุงปรับลดให้แคบลงเป็น 5.25 ถึง 5.45 ดอลลาร์ จากเดิม 5.00 ถึง 5.45 ดอลลาร์ และคาดว่ายอดขายสุทธิจะอยู่ที่ประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมาแทนที่กรอบคาดการณ์เดิมที่ 1.05 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.15 พันล้านดอลลาร์

กระแสเงินสดอิสระคาดว่าจะอยู่ที่ 220 ล้านดอลลาร์ ถึง 230 ล้านดอลลาร์ ซึ่งไม่รวมการจ่ายเงินระงับข้อพิพาททางคดีจำนวน 113.2 ล้านดอลลาร์ เทียบกับกรอบเดิมที่ 220 ล้านดอลลาร์ ถึง 245 ล้านดอลลาร์ ส่วนรายจ่ายฝ่ายทุนคาดว่าจะอยู่ที่ 50 ล้านดอลลาร์ ถึง 60 ล้านดอลลาร์ ขณะที่การคาดการณ์อัตราส่วนหนี้สินสุทธิยังคงอยู่ที่ 2 ถึง 2.5 เท่า และอัตราภาษีที่แท้จริงที่คาดการณ์ไว้ยังคงอยู่ที่ 22% ถึง 24%

สำหรับทั้งปี ผู้บริหารคาดว่ายอดขายของกลุ่ม Performance Materials จะเติบโตในอัตราเลขหลักเดียวระดับต่ำ โดยมีอัตรากำไร EBITDA อยู่ในช่วงกลางของระดับ 50% ส่วนยอดขายของกลุ่ม Pavement Technologies คาดว่าจะเติบโตในอัตราเลขหลักเดียวระดับต่ำหากไม่รวม Road Markings พร้อมอัตรากำไรในช่วงกลางของระดับ 10% หลังจากรับรู้ผลกระทบเชิงลบด้านการผนึกกำลังจากการขายกิจการมูลค่า 4 ล้านดอลลาร์ ถึง 6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดขายของกลุ่ม Advanced Polymer Technologies คาดว่าจะเติบโตในอัตราเลขสองหลักระดับต่ำ ซึ่งรวมถึงการเติบโตของปริมาณการขายในอัตราเลขหลักเดียวระดับต่ำ โดยมีอัตรากำไร EBITDA อยู่ที่ราว 20%

ปัจจัยที่ต้องพิจารณาสำหรับไตรมาสที่ 4 ได้แก่ การลดการผลิตยานยนต์ในอเมริกาเหนือตามฤดูกาล และการปิดซ่อมบำรุงตามแผนในกลุ่ม Performance Materials ส่วนกลุ่ม Pavement Technologies คาดว่าผลการดำเนินงานจะได้รับแรงกดดันจากอุปสงค์ที่ชะลอตัวตามฤดูกาล ต้นทุนยางมะตอยที่สูงขึ้น และแรงกดดันด้านต้นทุนปัจจัยการผลิตที่ยังคงมีอยู่ ขณะเดียวกัน กลุ่ม Advanced Polymer Technologies ก็เผชิญกับการชะลอตัวตามฤดูกาลในไตรมาสที่ 4 และแรงกดดันด้านต้นทุนปัจจัยการผลิตอย่างต่อเนื่องเช่นกัน

การนำเสนอข้อมูลดังกล่าวยังระบุถึงความไม่แน่นอนเพิ่มเติม ซึ่งรวมถึงภาวะเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์โลก มาตรการภาษี ความอ่อนแอในตลาดยานยนต์และตลาดวัฏจักรอื่น ๆ การจัดหาและต้นทุนของวัตถุดิบ การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน การกระจุกตัวของลูกค้า กฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อม การหยุดชะงักของการดำเนินงาน และความสามารถของบริษัทในการปรับโครงสร้างต้นทุนหลังจากการทำธุรกรรมใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับกลุ่ม Advanced Polymer Technologies