กำไรไตรมาส 3/2026 ของ MGIC ลดลง หลังผลขาดทุนจากการรับประกันภัยเพิ่มขึ้น

MGIC Investment Corporation รายงานกำไรไตรมาส 3 ลดลง เนื่องจากผลขาดทุนจากการรับประกันภัยที่สูงขึ้นได้หักล้างการเติบโตของพอร์ตประกันสินเชื่อที่อยู่อาศัย ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดขยับขึ้นเหนือระดับของปีก่อนหน้าเล็กน้อยท่ามกลางจำนวนหุ้นที่ลดลง

ผู้ให้บริการประกันสินเชื่อที่อยู่อาศัยภาคเอกชนรายนี้บันทึกกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 175.0 ล้านดอลลาร์สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 ลดลงจาก 191.1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วนรายได้รวมลดลงแตะ 299.1 ล้านดอลลาร์ จาก 304.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ผลขาดทุนสุทธิที่เกิดขึ้นเพิ่มขึ้นเป็น 23.9 ล้านดอลลาร์ จาก 10.9 ล้านดอลลาร์

กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้นเป็น 0.85 ดอลลาร์ จาก 0.83 ดอลลาร์ และกำไรจากการดำเนินงานสุทธิที่ปรับปรุงแล้วต่อหุ้นอยู่ที่ 0.85 ดอลลาร์เช่นกัน ขณะที่จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักปรับลดลดลงเหลือ 205.4 ล้านหุ้น จาก 231.4 ล้านหุ้นในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า ด้านอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) แบบปรับเป็นรายปีอยู่ที่ 14.2% เทียบกับ 14.8% ในปีก่อนหน้า

พอร์ตการรับประกันภัยขยายตัว ขณะที่อัตราความเสียหายปรับตัวสูงขึ้น

วงเงินรับประกันภัยหลักที่มีผลบังคับ (Primary insurance in force) ณ สิ้นไตรมาสแตะที่ระดับ 307.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 300.8 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และ 304.8 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสสอง ด้านการรับประกันภัยใหม่ (New insurance written) มีมูลค่ารวม 17.1 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 16.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ปี 2025 ขณะที่การยกเลิกกรมธรรม์และการลดลงของเงินต้นอยู่ที่ 14.6 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้วงเงินรับประกันภัยที่มีผลบังคับเพิ่มขึ้น 0.8% ในระหว่างไตรมาส

ความเสี่ยงภัยหลักที่มีผลบังคับ (Primary risk in force) เพิ่มขึ้นสู่ 82.5 พันล้านดอลลาร์ จาก 80.6 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่อัตราผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนอยู่ที่ 37.9 จุดพื้นฐาน ซึ่งเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยจาก 38.3 จุดพื้นฐานในงวดเดียวกันของปีก่อน

อัตราความเสียหายประจำไตรมาสเพิ่มขึ้นสู่ 10.0% จาก 4.5% สะท้อนถึงผลขาดทุนสุทธิที่เกิดขึ้นซึ่งปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยปรับตัวดีขึ้นเป็น 19.1% จาก 21.1% ส่งผลให้อัตราส่วนค่าใช้จ่ายรวม (combined ratio) อยู่ที่ 29.1% เทียบกับ 25.6% ในปีก่อนหน้า

MGIC รายงานอัตราการค้างชำระตามจำนวนสัญญาอยู่ที่ 2.52% ณ วันที่ 30 กันยายน โดยมีสินเชื่อค้างชำระประมาณ 28,000 สัญญา และมีความเสี่ยงภัยที่มีผลบังคับเฉลี่ย 66,000 ดอลลาร์ต่อสัญญาที่ค้างชำระ ทั้งนี้ บริษัทระบุว่าพอร์ตการรับประกันภัยมีคุณภาพสินเชื่อพื้นฐานที่แข็งแกร่ง แม้ว่าการผิดนัดชำระหนี้สินเชื่อที่อยู่อาศัยและการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนที่ตามมาจะยังคงเป็นความเสี่ยงหลักต่อผลการดำเนินงานก็ตาม

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 บริษัทมีกำไรสุทธิรวม 522 ล้านดอลลาร์ และมีการรับประกันภัยใหม่แตะ 49.3 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราส่วนค่าใช้จ่ายรวมตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 29.4% และอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นแบบปรับเป็นรายปีอยู่ที่ 13.9%

ฐานะเงินกองทุนยังคงอยู่สูงกว่าเกณฑ์ที่กำหนด

อัตราส่วนความเพียงพอตามข้อกำหนดคุณสมบัติของผู้รับประกันสินเชื่อที่อยู่อาศัยภาคเอกชน (PMIERs) ของ MGIC อยู่ที่ 195% ณ สิ้นไตรมาส เพิ่มขึ้นจาก 174% ในปีก่อนหน้า ขณะที่เงินกองทุนส่วนเกินภายใต้กรอบดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 2.8 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.5 พันล้านดอลลาร์

บริษัทระบุว่าโครงการประกันภัยต่อช่วยสนับสนุนเงินกองทุนตามเกณฑ์ PMIERs จำนวน 3.2 พันล้านดอลลาร์ ผ่านข้อตกลงแบบร่วมเฉลี่ย (quota-share), ตราสารหนี้ที่เชื่อมโยงกับการประกันภัย (insurance-linked note) และการประกันภัยต่อความเสียหายส่วนเกิน (excess-of-loss) โดยโครงการดังกล่าวได้รับการออกแบบเพื่อถ่ายโอนทั้งความเสี่ยงความเสียหายขั้นต้น (first-loss risk) และความเสี่ยงส่วนหาง (tail risk) ไปยังผู้รับประกันภัยต่อและผู้ร่วมตลาดทุน

เงินกองทุนตามกฎหมายทั้งหมดอยู่ที่ 5.86 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส ซึ่งรวมถึงเงินสำรองเผื่อเหตุฉุกเฉินจำนวน 4.92 พันล้านดอลลาร์ โดย MGIC ระบุว่าได้มีการปลดล็อกเงินสำรองเผื่อเหตุฉุกเฉินออกมาจำนวน 345 ล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026

สภาพคล่องของบริษัทโฮลดิ้งอยู่ที่ 0.8 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 0.9 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ทั้งนี้ แนวทางการบริหารเงินทุนตามที่ฝ่ายบริหารระบุไว้คือ การรักษาสภาพคล่องให้เพียงพอสำหรับการชำระหนี้และรองรับการจ่ายเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้นในปัจจุบัน ขณะที่เงินทุนส่วนเกินอาจนำไปใช้สำหรับการจ่ายเงินปันผล การซื้อหุ้นคืน หรือแผนริเริ่มเชิงกลยุทธ์

มูลค่าทางบัญชีที่จับต้องได้ต่อหุ้นเพิ่มขึ้นสู่ 25.68 ดอลลาร์ จาก 23.58 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และ 25.08 ดอลลาร์ในไตรมาสสอง ด้านมูลค่าทางบัญชีตามมาตรฐาน GAAP ต่อหุ้นอยู่ที่ 24.06 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 22.87 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า แต่ต่ำกว่า 24.27 ดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเหลือ 4.85 พันล้านดอลลาร์ จาก 5.17 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่จำนวนหุ้นที่ชำระแล้ว ณ สิ้นงวดลดลงเหลือ 201.5 ล้านหุ้น จาก 226.2 ล้านหุ้น

MGIC ไม่ได้ระบุการคาดการณ์ผลกำไรหรือปริมาณการรับประกันภัยอย่างเป็นทางการในเอกสารนำเสนอ โดยเป้าหมายหลักในการดำเนินงานของบริษัทยังคงเป็นการกำหนดราคาตามความเสี่ยงอย่างมีวินัย การเฝ้าติดตามพอร์ต การประกันภัยต่อ และการบริหารจัดการเงินทุน นอกจากนี้ บริษัทยังเตือนว่าข้อความเชิงคาดการณ์ล่วงหน้านั้นอิงตามสมมติฐานในปัจจุบัน และอยู่ภายใต้ความเสี่ยงและความไม่แน่นอนที่อาจส่งผลให้ผลลัพธ์ที่แท้จริงแตกต่างไปจากที่คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ