รายได้ไตรมาส 2 ของ McGraw Hill ลดลง หลังความอ่อนแอในกลุ่ม K-12 หักล้างการเติบโตของธุรกิจดิจิทัล

แมกกรอว์ ฮิลล์ (NYSE: MH) รายงานรายได้และกำไรที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 2 ของปีงบการเงินลดลง เนื่องจากการชะลอตัวของธุรกิจระดับอนุบาลถึงมัธยมศึกษา (K-12) บดบังการเติบโตในกลุ่มอุดมศึกษาและกลุ่มธุรกิจระหว่างประเทศ ขณะที่รายได้จากธุรกิจดิจิทัลยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ บริษัทยังได้เปิดเผยคาดการณ์สำหรับปีงบการเงิน 2027 โดยประเมินรายได้ตลอดทั้งปีไว้ที่ 2.12 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.18 พันล้านดอลลาร์

รายได้สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 ลดลง 5.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 632 ล้านดอลลาร์ ด้านกำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลง 12.5% สู่ระดับ 251 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลงสู่ระดับ 39.6% จาก 42.8% ส่วนกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 86 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 105 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

รายได้ประจำต่อเนื่อง ซึ่งรวมถึงการสมัครสมาชิกดิจิทัลและผลิตภัณฑ์สิ่งพิมพ์แบบหลายปี ลดลง 2.0% สู่ระดับ 414 ล้านดอลลาร์ แต่คิดเป็น 65% ของรายได้ประจำไตรมาส เพิ่มขึ้นจาก 63% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่รายได้จากดิจิทัลเพิ่มขึ้น 2.6% สู่ระดับ 361 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้นเป็น 57% ของรายได้รวม จากเดิม 53%

กำไรขั้นต้นลดลงสู่ระดับ 500 ล้านดอลลาร์ จาก 530 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงฐานรายได้ที่ลดลง ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นทรงตัวอยู่ที่ 79.2%

ธุรกิจ K-12 ชะลอตัว บดบังการเติบโตของกลุ่มอุดมศึกษา

รายได้จากกลุ่ม K-12 ลดลง 9.6% สู่ระดับ 325 ล้านดอลลาร์ และเป็นปัจจัยหลักที่ฉุดรั้งยอดขายประจำไตรมาส โดยรายได้ประจำต่อเนื่องในกลุ่มธุรกิจนี้ลดลงสู่ระดับ 199 ล้านดอลลาร์ จาก 216 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากดิจิทัลเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 121 ล้านดอลลาร์ จาก 119 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ผลิตภัณฑ์ที่สร้างรายได้ประจำต่อเนื่องคิดเป็น 61% ของรายได้กลุ่ม K-12 และผลิตภัณฑ์ดิจิทัลคิดเป็น 37%

รายได้จากกลุ่มอุดมศึกษาขยับขึ้น 0.2% สู่ระดับ 213 ล้านดอลลาร์ โดยรายได้จากดิจิทัลเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 194 ล้านดอลลาร์ จาก 186 ล้านดอลลาร์ และคิดเป็น 91% ของรายได้ในกลุ่มดังกล่าว ขณะที่รายได้ประจำต่อเนื่องเพิ่มขึ้น 5.5% สู่ระดับ 171 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 80% ของรายได้รวมในกลุ่มนี้

รายได้จากกลุ่มวิชาชีพทั่วโลก (Global Professional) ลดลง 2.7% สู่ระดับ 39 ล้านดอลลาร์ แม้ว่ารายได้ประจำต่อเนื่องจะเพิ่มขึ้น 5.9% สู่ระดับ 26 ล้านดอลลาร์ก็ตาม ส่วนรายได้จากต่างประเทศเพิ่มขึ้น 1.6% สู่ระดับ 51 ล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 2% เมื่อคำนวณตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ขณะที่รายได้ประจำต่อเนื่องลดลง 9.3% สู่ระดับ 18 ล้านดอลลาร์

สำหรับช่วงครึ่งแรกของปีงบการเงิน 2027 รายได้รวมลดลง 1.9% สู่ระดับ 1.18 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้ดิจิทัลเติบโต 5.6% แตะที่ 715 ล้านดอลลาร์ และรายได้ประจำต่อเนื่องเพิ่มขึ้น 3.7% สู่ระดับ 840 ล้านดอลลาร์ ด้านกำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลง 4.2% สู่ระดับ 458 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรลดลงเหลือ 38.7% จาก 39.7% ส่วนกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 144 ล้านดอลลาร์ จาก 106 ล้านดอลลาร์

ภาระผูกพันตามสัญญาที่ยังไม่ปฏิบัติตาม (Remaining performance obligations หรือ RPO) มีมูลค่ารวมทั้งสิ้น 1.79 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้นจาก 1.67 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 มีนาคม โดยแมกกรอว์ ฮิลล์ ใช้ตัวชี้วัดนี้ ซึ่งแสดงถึงรายได้ตามสัญญาที่ยังไม่ได้รับรู้ เพื่อประเมินความชัดเจนของรายได้ในอนาคต อย่างไรก็ดี บริษัทระบุเตือนว่า RPO ได้รับผลกระทบจากช่วงเวลาการต่อสัญญาและการจัดซื้อ ระยะเวลาของสัญญา ตลอดจนแนวโน้มตามฤดูกาล

กระแสเงินสด หนี้สิน และแนวโน้มผลประกอบการ

กิจกรรมดำเนินงานสร้างกระแสเงินสดได้ 189 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ ลดลงจาก 265 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ค่าใช้จ่ายด้านการพัฒนาผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 39 ล้านดอลลาร์ จาก 26 ล้านดอลลาร์ รายจ่ายฝ่ายทุนเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 25 ล้านดอลลาร์ จาก 21 ล้านดอลลาร์ และบริษัทได้จ่ายเงินสดจำนวน 29 ล้านดอลลาร์เพื่อเป็นค่าตอบแทนในการเข้าซื้อกิจการ

สำหรับช่วง 6 เดือนแรก กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 190 ล้านดอลลาร์ จาก 168 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมการลงทุนเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 152 ล้านดอลลาร์ จาก 87 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงค่าใช้จ่ายในการพัฒนาผลิตภัณฑ์และรายจ่ายฝ่ายทุนที่สูงขึ้น ตลอดจนค่าใช้จ่ายในการเข้าซื้อกิจการ

แมกกรอว์ ฮิลล์ สิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยเงินสด 233 ล้านดอลลาร์ และมีสภาพคล่องรวมตามสัญญาอยู่ที่ 644 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังไม่ได้เบิกใช้ หนี้สินรวม (Gross debt) อยู่ที่ 2.58 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่หนี้สินสุทธิรวมอยู่ที่ 2.34 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 3.2 เท่าของกำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ทั้งนี้ บริษัทได้ลดเงินต้นของเงินกู้ระยะยาวลง 50 ล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน และระบุว่ายังคงมุ่งมั่นต่อเป้าหมายอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วที่ระดับ 2.0 ถึง 2.5 เท่า

ฝ่ายบริหารคาดการณ์ว่ารายได้ในปีงบการเงิน 2027 จะอยู่ที่ 2.12 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.18 พันล้านดอลลาร์ รายได้ประจำต่อเนื่องจะอยู่ที่ 1.59 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.63 พันล้านดอลลาร์ และกำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 750 ล้านดอลลาร์ ถึง 790 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ บริษัทไม่ได้แสดงการกระทบยอดระหว่างกำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในอนาคตกับกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP เนื่องจากรายการที่จำเป็นบางรายการยากที่จะคาดการณ์ และอาจขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของบริษัท

นอกจากนี้ แมกกรอว์ ฮิลล์ ยังเน้นย้ำถึงการลงทุนอย่างต่อเนื่องในผลิตภัณฑ์การศึกษาที่ขับเคลื่อนด้วย AI ซึ่งรวมถึงการเชื่อมต่อระบบที่ออกแบบมาเพื่อให้สามารถนำเนื้อหาที่มีลิขสิทธิ์ไปใช้งานผ่านการเชื่อมต่อ Model Context Protocol โดยกลยุทธ์ของบริษัทครอบคลุมถึงความร่วมมือกับไมโครซอฟท์และแอนโทรปิก การฝังเครื่องมือ AI ลงในแพลตฟอร์มการเรียนรู้ที่มีอยู่เดิม ตลอดจนการเข้าซื้อกิจการเพื่อขยายขีดความสามารถด้านการโค้ชการเรียนการสอนและการปรับแต่งเนื้อหาเฉพาะบุคคล

บริษัทยังระบุด้วยว่า คาดการณ์และเป้าหมายระยะยาวของบริษัทยังคงขึ้นอยู่กับความไม่แน่นอนทางธุรกิจ เศรษฐกิจ และการแข่งขัน ขณะที่ผลการดำเนินงานจริงอาจได้รับผลกระทบจากช่วงเวลาการจัดซื้อและการต่อสัญญา รูปแบบตามฤดูกาล ตลอดจนการเปลี่ยนแปลงในกำหนดการนำหลักสูตร K-12 มาใช้ที่คาดการณ์ไว้