ยอดขายไตรมาส 1 ของ Malibu Boats พุ่งขึ้น 30% ได้แรงหนุนจาก Saxdor

มาลิบู โบตส์ (MBUU) รายงานยอดขายสุทธิในไตรมาสแรกตามปีงบการเงินเพิ่มขึ้น 29.9% โดยมีปัจจัยหนุนหลักมาจากธุรกิจแซกสดอร์ที่เพิ่งเข้าซื้อกิจการมา ขณะที่การควบคุมปริมาณการส่งมอบเรือแบรนด์มาลิบูอย่างมีวินัยสะท้อนถึงภาวะการค้าปลีกที่ชะลอตัวลงในกลุ่มเรือสกีและเวกบอร์ด ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 21.7% แต่อัตรากำไรลดลงเนื่องจากบริษัทลงทุนในการเร่งขยายกำลังการผลิตของแซกสดอร์

ยอดขายสุทธิสำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026 เพิ่มขึ้นแตะ 252.9 ล้านดอลลาร์ จาก 194.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยแซกสดอร์สร้างยอดขาย 51.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดขายจากการดำเนินงานเดิมของมาลิบู โบตส์ เพิ่มขึ้น 3.6% แตะที่ 201.8 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นของโคบอลต์และแบรนด์กลุ่ม Saltwater ช่วยชดเชยการบริหารจัดการการส่งมอบเรือของแบรนด์มาลิบู

ปริมาณยอดขายเรือเพิ่มขึ้นเป็น 1,299 ลำ จาก 1,129 ลำ โดยแซกสดอร์คิดเป็นสัดส่วน 20% ของยอดขายประจำไตรมาส ขณะที่มาลิบูและแอกซิสคิดเป็น 28% แบรนด์กลุ่ม Saltwater คิดเป็น 27% และโคบอลต์คิดเป็น 24% ทั้งนี้ สัดส่วนร้อยละดังกล่าวอาจได้รับผลกระทบจากการปัดเศษตัวเลข

กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 37.8 ล้านดอลลาร์ จาก 27.9 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 70 basis points แตะที่ 15.0% โดยบริษัทระบุว่าการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรมีสาเหตุหลักมาจากการมีส่วนร่วมของแซกสดอร์ ซึ่งถูกชดเชยไปบางส่วนจากเงินจูงใจตัวแทนจำหน่ายที่สูงขึ้นของแบรนด์มาลิบูและกลุ่ม Saltwater

กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 6.1 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 2.4% เมื่อเทียบกับผลขาดทุน 710,000 ดอลลาร์ และอัตรากำไรติดลบ 0.4% ในปีก่อนหน้า ส่วนกำไรสุทธิที่เป็นของมาลิบู โบตส์ อยู่ที่ 6.0 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.30 ดอลลาร์ต่อหุ้น เทียบกับผลขาดทุน 702,000 ดอลลาร์ หรือ 0.04 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ไตรมาสล่าสุดนี้รวมผลของการลดลงของค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารจำนวน 15 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเชื่อมโยงกับเงินชดเชยจากการประกันภัยที่ไม่มีเงื่อนไขการสงวนสิทธิ์อีกต่อไป โดยผลประโยชน์ดังกล่าวรวมอยู่ในการปรับปรุงค่าธรรมเนียมวิชาชีพสุทธิ และไม่นำมารวมในผลประกอบการปรับปรุงแล้วของบริษัท

EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 14.3 ล้านดอลลาร์ จาก 11.8 ล้านดอลลาร์ แต่อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 5.7% จาก 6.1% ทั้งนี้ แซกสดอร์สร้าง EBITDA ปรับปรุงแล้วได้ 4.1 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไร 8.0% ด้านกำไรสุทธิปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 3.0 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 3.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วทรงตัวอยู่ที่ 0.15 ดอลลาร์ต่อหุ้น

การบูรณาการแซกสดอร์และการขยายผลิตภัณฑ์

มาลิบู โบตส์ เปิดเผยว่า เรือแซกสดอร์ 320 GTO ลำแรกที่ผลิตในสหรัฐฯ ได้ดำเนินการเสร็จสมบูรณ์แล้วที่โรงงานในฟอร์ตเพียร์ซ ฝ่ายบริหารคาดว่าอัตรากำไรของแซกสดอร์จะขยับขึ้นสู่ระดับ 10% ถึง 11% เมื่อการผลิตภายในประเทศขยายขนาดและสัดส่วนการผลิตเปลี่ยนผ่านไปสู่เรือรุ่นที่ใหญ่ขึ้น แม้ว่าช่วงระยะเปลี่ยนผ่านในปัจจุบันจะยังคงสะท้อนถึงการลงทุนในธุรกิจและสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่เน้นหนักไปทางเรือขนาดเล็กกว่าก็ตาม

นอกจากนี้ บริษัทยังอยู่ระหว่างขยายเครือข่ายตัวแทนจำหน่ายของแซกสดอร์ และขยายโครงการจัดซื้อแบบรวมศูนย์ไปยังแบรนด์ที่เพิ่งเข้าซื้อกิจการนี้ ในส่วนของพอร์ตโฟลิโอโดยรวม มาลิบู โบตส์ ได้เปิดตัวเรือรุ่นใหม่ของโคบอลต์, เพอร์ซูต, โคเบีย และแซกสดอร์ ที่งานแสดงเรือนานาชาติฟอร์ตลอเดอร์เดล ควบคู่ไปกับผลิตภัณฑ์ใหม่ของแบรนด์มาลิบูและแอกซิส

ฝ่ายบริหารกล่าวว่า บริษัทยังคงรักษาวินัยด้านต้นทุนผ่านโครงสร้างที่ต้นทุนประมาณ 80% ถึง 90% เป็นต้นทุนผันแปร ซึ่งส่วนใหญ่คือค่าวัตถุดิบและค่าแรงทางตรง ขณะที่เป้าหมายสำคัญอื่น ๆ ได้แก่ การบูรณาการในแนวดิ่ง การจัดหาจากสองแหล่ง การผลิตแบบลีน และการเพิ่มทางเลือกด้านสินเชื่อให้ครอบคลุมทุกแบรนด์ของบริษัท

แนวโน้มผลประกอบการจนถึงเดือนธันวาคม 2026

มาลิบู โบตส์ คาดการณ์ยอดขายสุทธิที่ระดับ 236 ล้านดอลลาร์ ถึง 248 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุงแล้วที่ 13 ล้านดอลลาร์ ถึง 15 ล้านดอลลาร์ สำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2026

สำหรับช่วงระยะเปลี่ยนผ่าน 6 เดือน ตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม ถึง 31 ธันวาคม บริษัทคาดการณ์ยอดขายสุทธิที่ 489 ล้านดอลลาร์ ถึง 501 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุงแล้วที่ 27.3 ล้านดอลลาร์ ถึง 29.3 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วงคาดการณ์ดังกล่าวได้รวมผลประกอบการไตรมาสสิ้นสุดเดือนกันยายนที่รายงานไปแล้วด้วย

แนวโน้มดังกล่าวสะท้อนถึงมุมมองที่ฝ่ายบริหารระบุว่ามีความรอบคอบต่ออุปสงค์การค้าปลีกในอุตสาหกรรม ต้นทุนภาษีศุลกากรตามอัตราที่บังคับใช้ในปัจจุบัน และมาตรการด้านราคาที่นำมาใช้ในตลาดแล้ว ทั้งนี้ บริษัทยังเตือนว่าช่วงเดือนกรกฎาคมถึงธันวาคมเป็นช่วงที่ปริมาณยอดขายต่ำตามฤดูกาล และไม่ควรนำไปคำนวณปรับเป็นรายปี

การคาดการณ์ช่วงระยะเปลี่ยนผ่านดังกล่าวจะเข้ามาแทนที่แนวโน้มปีงบการเงิน 2027 ที่ประกาศเมื่อวันที่ 27 สิงหาคม เนื่องจากมาลิบู โบตส์ กำลังเปลี่ยนวันสิ้นสุดปีงบการเงินเป็นวันที่ 31 ธันวาคม โดยฝ่ายบริหารมีแผนจะเปิดเผยแนวโน้มเบื้องต้นสำหรับปีปฏิทิน 2027 ในเดือนมีนาคม 2027 เมื่อบริษัทรายงานผลประกอบการสำหรับช่วงระยะเปลี่ยนผ่าน

กระแสเงินสดและความเสี่ยง

กิจกรรมการดำเนินงานใช้เงินสดไป 31.1 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส เทียบกับที่มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน 6.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า รายจ่ายฝ่ายทุนเพิ่มขึ้นเป็น 8.4 ล้านดอลลาร์ จาก 4.3 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระติดลบ 39.5 ล้านดอลลาร์ เทียบกับกระแสเงินสดอิสระที่เป็นบวก 2.3 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

มาลิบู โบตส์ รายงานว่ามีสภาพคล่องที่มีอยู่ประมาณ 213.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่การรีไฟแนนซ์ซึ่งเสร็จสิ้นในเดือนกรกฎาคมได้ช่วยขยายกำหนดเวลาชำระหนี้ของบริษัทออกไปจนถึงปี 2031

บริษัทระบุว่า ความไม่แน่นอนของบริษัทประกอบไปด้วยอุปสงค์การค้าปลีกที่ชะลอตัวลง ฐานะทางการเงินของตัวแทนจำหน่ายและการเข้าถึงแหล่งเงินทุน ภาษีศุลกากร เงินเฟ้อ และอัตราดอกเบี้ยที่ยังอยู่ในระดับสูง ส่วนความเสี่ยงอื่น ๆ ได้แก่ การบูรณาการธุรกิจแซกสดอร์และการดำเนินงานด้านการผลิต การพึ่งพาซัพพลายเออร์และตัวแทนจำหน่ายอิสระ ข้อพิพาททางกฎหมาย การเรียกร้องสิทธิ์การรับประกัน การดำเนินงานในต่างประเทศ และฐานต้นทุนคงที่ของบริษัท