กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 ของ Lincoln แตะ 339 ล้านดอลลาร์

ลินคอล์น (LNC) รายงานกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญในไตรมาส 3/2026 อยู่ที่ 339 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.72 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด หลังหักค่าใช้จ่ายจากการทบทวนสมมติฐานประจำปีจำนวน 95 ล้านดอลลาร์ หากไม่รวมรายการสำคัญดังกล่าว กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 434 ล้านดอลลาร์ หรือ 2.20 ดอลลาร์ต่อหุ้น เนื่องจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นของธุรกิจประกันชีวิตและบริการแผนเกษียณอายุช่วยชดเชยกำไรที่อ่อนแอลงของธุรกิจประกันกลุ่ม

กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน อยู่ที่ 1.40 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญมีจำนวนทั้งสิ้น 1.33 พันล้านดอลลาร์ หรือ 6.77 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด

นอกจากนี้ ลินคอล์นยังเดินหน้าการจัดสรรเงินทุนตามเป้าหมายหลักในระหว่างไตรมาส โดยบริษัทได้กลับมาซื้อหุ้นคืนด้วยการซื้อหุ้นสามัญคืนมูลค่า 50 ล้านดอลลาร์ และไถ่ถอนหุ้นบุริมสิทธิจำนวน 437 ล้านดอลลาร์ผ่านการทำคำเสนอซื้อ ด้านสภาพคล่องของบริษัทโฮลดิ้งหลังหักการจัดหาเงินทุนล่วงหน้าเพิ่มขึ้นประมาณ 350 ล้านดอลลาร์จากสิ้นปี 2025 สู่ระดับประมาณ 1.0 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราส่วนเลเวอเรจอยู่ที่ระดับเป้าหมายระยะยาวที่ 25%

ยอดขายประกันบำนาญเปลี่ยนทิศทางสู่ผลิตภัณฑ์ที่อิงส่วนต่างผลตอบแทน

กำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจประกันบำนาญ (ไม่รวมการทบทวนสมมติฐาน) อยู่ที่ 304 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% จากไตรมาสก่อนหน้า แต่ลดลง 4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยการเติบโตของรายได้จากส่วนต่างผลตอบแทนและภาวะตลาดหุ้นที่เอื้ออำนวยถูกหักล้างด้วยการจัดสรรรายได้จากการลงทุนสุทธิจำนวน 12 ล้านดอลลาร์ไปยังรายได้ที่ไม่ได้มาจากการดำเนินงาน รวมถึงการไหลออกของเงินลงทุนในประกันบำนาญแบบแปรผันอย่างต่อเนื่อง

ยอดขายประกันบำนาญเพิ่มขึ้น 21% จากไตรมาส 2 สู่ระดับ 4.3 พันล้านดอลลาร์ โดยยอดขายประกันบำนาญแบบผลตอบแทนคงที่เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า ทั้งนี้ ผลิตภัณฑ์ที่อิงส่วนต่างผลตอบแทนคิดเป็น 67% ของยอดขายประจำไตรมาส ซึ่งสนับสนุนเป้าหมายหลักของลินคอล์นในการกระจายสัดส่วนกำไรของกลุ่มธุรกิจดังกล่าว ยอดคงเหลือในบัญชี ณ สิ้นงวดอยู่ที่ 178 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบเป็นรายปี และผลิตภัณฑ์ที่อิงส่วนต่างผลตอบแทนคิดเป็น 32% ของยอดคงเหลือ เทียบกับ 29% ในปีก่อนหน้า ขณะที่ผลตอบแทนต่อยอดคงเหลือในบัญชีเฉลี่ยปรับตัวดีขึ้นเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกันสู่ระดับ 67 จุดพื้นฐาน

กำไรธุรกิจประกันชีวิตปรับตัวขึ้นตามยอดขายหลักที่เติบโต

กำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจประกันชีวิต (ไม่รวมการทบทวนสมมติฐาน) เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 130 ล้านดอลลาร์ จาก 54 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยลินคอล์นระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวเป็นผลมาจากรายได้จากการลงทุนทางเลือกที่สูงขึ้น ประสบการณ์อัตราการเสียชีวิตที่ดีขึ้น และผลกระทบจากการรวมงบการเงินของบริษัทประกันภัยในเครือ ทั้งนี้ กำไรพื้นฐานที่ไม่รวมผลตอบแทนจากการลงทุนทางเลือกที่สูงกว่าหรือต่ำกว่าเป้าหมายระยะยาวของบริษัท ปรับตัวเพิ่มขึ้น 38%

ยอดขายประกันชีวิตโดยรวมลดลง 64% สู่ระดับ 106 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้ารวมสัญญาผลประโยชน์ผู้บริหารรายใหญ่หลายราย อย่างไรก็ตาม ยอดขายหลักเพิ่มขึ้น 3% นำโดยการเติบโต 36% ของยอดขายประกันชีวิตแบบยูนิเวอร์แซลไลฟ์ที่อิงดัชนี โดยบริษัทระบุว่ายังคงมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์ประเภทสะสมทรัพย์และแบ่งปันความเสี่ยง ธุรกิจใหม่ที่มีประสิทธิภาพด้านเงินทุน ตลอดจนโอกาสในการเพิ่มกระแสเงินสดอิสระจากพอร์ตกรมธรรม์เดิม

อัตราการเคลมทุพพลภาพกดดันธุรกิจประกันกลุ่ม

กำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจประกันกลุ่ม (ไม่รวมการทบทวนสมมติฐาน) ลดลงสู่ระดับ 77 ล้านดอลลาร์ จาก 110 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยผลการรับประกันภัยที่ดีของประกันชีวิตกลุ่มถูกหักล้างจนหมดสิ้นด้วยความรุนแรงของการเคลมทุพพลภาพที่อยู่ในระดับสูง และอัตราการเกิดทุพพลภาพระยะยาวที่ชะลอตัวลงจากระดับที่เคยเอื้ออำนวยก่อนหน้านี้

เบี้ยประกันภัยเพิ่มขึ้น 3% สู่ระดับ 1.39 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการเติบโต 5% ในตลาดท้องถิ่น และการเติบโต 32% ของเบี้ยประกันสุขภาพเสริม ขณะที่อัตราส่วนค่าสินไหมทดแทนของประกันทุพพลภาพเพิ่มขึ้น 6 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 83% ซึ่งสะท้อนถึงประสบการณ์การเคลมทุพพลภาพที่เอื้ออำนวยน้อยลง ทั้งนี้ เป้าหมายหลักของลินคอล์นสำหรับธุรกิจนี้ ได้แก่ การขยายผลิตภัณฑ์ในตลาดท้องถิ่นและผลิตภัณฑ์สุขภาพเสริม การเพิ่มประสิทธิภาพด้านเงินทุน และการยกระดับแพลตฟอร์มการจัดการสินไหมทดแทนให้ทันสมัย

กำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจบริการแผนเกษียณอายุเพิ่มขึ้น 20% สู่ระดับ 55 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากการขยายตัวของส่วนต่างผลตอบแทน ภาวะตลาดหุ้นที่เอื้ออำนวย และรายการพิเศษที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวจำนวน 3 ล้านดอลลาร์ ด้านยอดคงเหลือในบัญชี ณ สิ้นงวดเพิ่มขึ้น 4% สู่ระดับ 128 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ผลตอบแทนต่อยอดคงเหลือในบัญชีเฉลี่ยอยู่ที่ 17 จุดพื้นฐาน ทั้งนี้ เอกสารนำเสนอระบุว่ากิจกรรมในตลาดระดับกลางถึงใหญ่ที่ชะลอตัวลงได้ส่งผลกดดันต่อยอดขายในปีแรก

รายได้จากการลงทุนและการจัดพอร์ตการลงทุน

พอร์ตการลงทุนมูลค่า 138 พันล้านดอลลาร์ของลินคอล์นยังคงมีสัดส่วน 97% อยู่ในระดับน่าลงทุน (investment grade) และมีอันดับความน่าเชื่อถือเฉลี่ยที่ A- โดยอัตราผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนเพิ่มขึ้น 20 จุดพื้นฐานจากไตรมาสก่อนหน้าสู่ระดับ 4.93% ซึ่งได้รับแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนของเม็ดเงินลงทุนใหม่ที่ 6.1%

การลงทุนทางเลือกสร้างรายได้ก่อนหักภาษี 176 ล้านดอลลาร์ โดยพอร์ตดังกล่าวให้ผลตอบแทนรายไตรมาสที่ 4.1% หรือเทียบเท่ากับ 16.5% เมื่อคำนวณเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายผลตอบแทนระยะยาวของลินคอล์นที่ 10% และเมื่อเทียบกับเป้าหมายดังกล่าว รายได้จากการลงทุนทางเลือกได้ช่วยเพิ่มกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วประจำไตรมาสหลังหักภาษีเป็นจำนวน 55 ล้านดอลลาร์

การเปลี่ยนแปลงการรายงานเกี่ยวกับการประกันภัยต่อจะเริ่มขึ้นในไตรมาสที่ 4

ตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ของปี 2026 ลินคอล์นวางแผนที่จะปรับปรุงนิยามของกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว โดยจะไม่รวมการตัดจำหน่ายกำไรหรือขาดทุนรอการรับรู้จากพอร์ตกรมธรรม์ที่ส่งต่อผ่านการประกันภัยต่อ เมื่อรวมกับผลกระทบโดยประมาณจากธุรกรรมการประกันภัยต่อกับทัลคอตต์ (Talcott) บริษัทคาดการณ์ว่าผลกระทบต่อกำไรจากการดำเนินงานตามส่วนงานในไตรมาสที่ 4 จะเป็นบวก 12 ล้านดอลลาร์ ถึง 17 ล้านดอลลาร์สำหรับธุรกิจประกันชีวิต, ติดลบ 6 ล้านดอลลาร์ ถึง 1 ล้านดอลลาร์สำหรับการดำเนินงานอื่น ๆ และเป็นบวก 1 ล้านดอลลาร์สำหรับธุรกิจประกันบำนาญ

สำหรับทั้งปี 2027 ลินคอล์นประเมินผลกระทบโดยรวมว่าจะเป็นบวก 48 ล้านดอลลาร์ ถึง 58 ล้านดอลลาร์สำหรับธุรกิจประกันชีวิต, ติดลบ 25 ล้านดอลลาร์ ถึง 15 ล้านดอลลาร์สำหรับการดำเนินงานอื่น ๆ และเป็นบวก 4 ล้านดอลลาร์สำหรับธุรกิจประกันบำนาญ ทั้งนี้ ประมาณการดังกล่าวเป็นการคาดการณ์ล่วงหน้าและอาจแตกต่างไปจากผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นจริง

ลินคอล์นระบุว่าภาวะเศรษฐกิจและตลาดทุน ความเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ย ความผันผวนของตลาดหุ้น พฤติกรรมของผู้ถือกรมธรรม์ ประสบการณ์อัตราการเสียชีวิตและการเจ็บป่วย ความสามารถในการเรียกเก็บเงินจากการประกันภัยต่อ การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ และการเสื่อมถอยของคุณภาพสินเชื่อ เป็นปัจจัยความไม่แน่นอนที่สำคัญ ขณะที่ความเสี่ยงอื่น ๆ รวมถึงภัยคุกคามทางไซเบอร์และการหยุดชะงักของเทคโนโลยี แรงกดดันด้านการแข่งขัน การเปลี่ยนแปลงอันดับความน่าเชื่อถือ ตลอดจนความเป็นไปได้ที่แผนงานเชิงกลยุทธ์หรือธุรกรรมต่าง ๆ อาจไม่สร้างผลประโยชน์ตามที่คาดหวังไว้