Loar ปรับเพิ่มแนวโน้มปี 2026 หลังยอดขายและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

โลร์ โฮลดิงส์ อิงค์ (LOAR) ปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการตลอดทั้งปี 2026 หลังจากรายงานยอดขายและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 สูงเป็นประวัติการณ์ โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตจากภายใน (organic growth) ที่ 15.8% การเข้าซื้อกิจการ และความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งขึ้น ทั้งนี้ ผู้ผลิตชิ้นส่วนการบินและอวกาศและการป้องกันประเทศรายนี้คาดว่า ยอดขายสุทธิในปี 2026 จะอยู่ที่ 669 ล้านดอลลาร์ ถึง 679 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับช่วงคาดการณ์เดิมที่ 665 ล้านดอลลาร์ ถึง 675 ล้านดอลลาร์

ยอดขายสุทธิในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 39.0% สู่ระดับ 176.2 ล้านดอลลาร์ จาก 126.8 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 46.5% แตะ 71.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งนับเป็นไตรมาสที่ 17 ติดต่อกันที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ด้านอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วขยายตัวสู่ 40.8% จาก 38.7%

กำไรขั้นต้นพุ่งขึ้น 42.9% สู่ระดับ 95.4 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นสู่ 54.2% จาก 52.7% โดยโลร์ระบุว่าผลการดำเนินงานดังกล่าวเป็นผลมาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น อานิสงส์จากการประหยัดต่อขนาดในการดำเนินงาน (operating leverage) รวมถึงการเดินหน้าดำเนินแผนงานด้านประสิทธิภาพการผลิต การตั้งราคา และการริเริ่มธุรกิจใหม่อย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ บริษัทยังรายงานกระแสเงินสดอิสระรายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 46% แม้ว่าการนำเสนอข้อมูลจะไม่ได้ระบุตัวเลขที่แน่นอนไว้ก็ตาม

ในทางกลับกัน กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ปรับตัวลดลง 29.1% สู่ระดับ 19.6 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.20 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด จาก 27.6 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.29 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลดในปีก่อนหน้า โดยกำไรจากการดำเนินงานที่สูงขึ้นถูกหักล้างด้วยค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ และค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ได้มาจากการเข้าซื้อกิจการ ทั้งนี้ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้นสู่ 20.0 ล้านดอลลาร์ จาก 6.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าตัดจำหน่ายเพิ่มขึ้นแตะ 16.6 ล้านดอลลาร์ จาก 9.9 ล้านดอลลาร์

กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วลดลง 8.2% สู่ระดับ 37.7 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 0.39 ดอลลาร์ จาก 0.43 ดอลลาร์ โดยรายการปรับปรุงที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน GAAP ของโลร์ประกอบด้วย ค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้น ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรม และค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ได้มาจากการเข้าซื้อกิจการ

ยอดขาย OEM เชิงพาณิชย์เป็นผู้นำการเติบโตในตลาดปลายทาง

เมื่อพิจารณาตามเกณฑ์ Pro Forma ซึ่งสมมติว่าบริษัทเป็นเจ้าของ Beadlight, LMB Fans & Motors และ Harper Engineering ตลอดทั้งงวด ยอดขายรวมเพิ่มขึ้น 16.6% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดยยอดขายกลุ่มผู้ผลิตอุปกรณ์ดั้งเดิม (OEM) เชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้น 21.1% ยอดขายตลาดอะไหล่ทดแทนเชิงพาณิชย์เติบโต 10.2% และยอดขายด้านการป้องกันประเทศเพิ่มขึ้น 14.2%

บริษัทระบุว่าอุปสงค์ของ OEM เชิงพาณิชย์เชื่อมโยงกับสภาวะแวดล้อมด้านการผลิตที่ปรับตัวดีขึ้น ขณะที่กิจกรรมในตลาดอะไหล่ทดแทนได้รับแรงหนุนจากการใช้งานฝูงบินที่มีอายุมากในอัตราที่สูงขึ้น นอกจากนี้ บริษัทยังกล่าวว่าอุปสงค์ด้านการป้องกันประเทศได้รับปัจจัยหนุนจากความขัดแย้งทั่วโลกและข้อกำหนดด้านความพร้อมใช้งานของยุทโธปกรณ์

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 ยอดขายสุทธิตามรายงานเพิ่มขึ้น 38.2% แตะ 503.8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการเติบโตจากภายใน 13.2% ด้าน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 46.8% สู่ระดับ 204.6 ล้านดอลลาร์ โดยอัตรากำไรขยายตัวแตะ 40.6% จาก 38.2% ขณะที่กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วเติบโต 4.5% สู่ระดับ 106.3 ล้านดอลลาร์ ส่วนกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ลดลง 20.4% เหลือ 47.5 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากกำไรจากการดำเนินงานที่สูงขึ้นถูกหักล้างด้วยค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ภาษี และค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ได้มาจากการเข้าซื้อกิจการ

ปรับเพิ่มคาดการณ์ปี 2026 พร้อมเปิดเผยแนวโน้มเบื้องต้นปี 2027

โลร์ปรับเพิ่มคาดการณ์ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในปี 2026 เป็นระหว่าง 270 ล้านดอลลาร์ ถึง 275 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 265 ล้านดอลลาร์ ถึง 270 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยังคงคาดการณ์อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วไว้ที่ประมาณ 40% โดยปัจจุบันบริษัทคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP จะอยู่ที่ 60 ล้านดอลลาร์ ถึง 64 ล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นปรับลดอยู่ที่ 0.62 ดอลลาร์ ถึง 0.66 ดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.36 ดอลลาร์ ถึง 1.40 ดอลลาร์

คาดการณ์ฉบับปรับปรุงนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่า ตลาด OEM เชิงพาณิชย์จะเติบโต 19% ถึง 22% เทียบกับสมมติฐานเดิมที่ 17% ถึง 20% โดยโลร์ยังคงคาดว่าตลาดอะไหล่ทดแทนเชิงพาณิชย์จะเติบโตในระดับเลขสองหลักช่วงต้น และตลาดการป้องกันประเทศจะเติบโตในระดับเลขหลักเดียวช่วงกลางในปี 2026 สำหรับสมมติฐานอื่น ๆ ได้แก่ รายจ่ายฝ่ายทุนประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย 80 ล้านดอลลาร์ และอัตราภาษีที่แท้จริง 25%

สำหรับปี 2027 ฝ่ายบริหารคาดว่ายอดขายสุทธิจะอยู่ที่ 745 ล้านดอลลาร์ ถึง 755 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 312 ล้านดอลลาร์ ถึง 317 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วประมาณ 42% ด้านกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP คาดว่าจะอยู่ที่ 91 ล้านดอลลาร์ ถึง 95 ล้านดอลลาร์ โดยมีกำไรต่อหุ้นปรับลดอยู่ที่ 0.93 ดอลลาร์ ถึง 0.97 ดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.64 ดอลลาร์ ถึง 1.68 ดอลลาร์

แนวโน้มผลประกอบการปี 2027 ตั้งอยู่บนสมมติฐานการเติบโตในระดับเลขสองหลักช่วงต้น ทั้งในตลาด OEM เชิงพาณิชย์ ตลาดอะไหล่ทดแทนเชิงพาณิชย์ และตลาดการป้องกันประเทศ นอกจากนี้ ยังรวมถึงรายจ่ายฝ่ายทุนประมาณ 30 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย 83 ล้านดอลลาร์ และอัตราภาษีที่แท้จริง 25%

กลยุทธ์ของโลร์ประกอบด้วยการเพิ่มแบรนด์เข้าสู่กลุ่มบริษัทปีละ 1 ถึง 2 แบรนด์ ส่งผลให้การเข้าซื้อกิจการและการบูรณาการธุรกิจกลายเป็นส่วนสำคัญในโมเดลการเติบโตของบริษัท ทั้งนี้ บริษัทได้ระบุถึงความเสี่ยงสำคัญ ซึ่งรวมถึงการกระจุกตัวในภาคการบินและอวกาศและการป้องกันประเทศ การพึ่งพาลูกค้ารายใหญ่บางราย ความพร้อมของการเข้าซื้อกิจการในเงื่อนไขที่ยอมรับได้ ตลอดจนความสามารถในการบูรณาการการดำเนินงานของกิจการที่เข้าซื้อ นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารยังเตือนด้วยว่า แนวโน้มผลประกอบการดังกล่าวขึ้นอยู่กับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ การแข่งขัน กฎระเบียบ และสภาวะตลาด