International Seaways รายงานกำไรไตรมาส 3 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่อัตราค่าระวางเรือไตรมาส 4 แตะ 172,300 ดอลลาร์ต่อวัน

บริษัท อินเตอร์เนชั่นแนล ซีเวย์ส (International Seaways Inc.) รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราค่าระวางเรือบรรทุกน้ำมันดิบที่แข็งแกร่งและกำไรจากการขายเรือ ขณะที่ยอดจองเรือล่วงหน้าในช่วงต้นไตรมาส 4 แสดงให้เห็นว่าอัตราสัญญาเช่าเรือในตลาดจร (spot fixtures) อยู่ในระดับสูงกว่าต้นทุนประเมินของบริษัทอย่างมาก นอกจากนี้ ผู้ให้บริการเรือบรรทุกน้ำมันรายนี้ยังคงจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และเดินหน้าขยายรวมถึงปรับปรุงกองเรือใหม่อย่างต่อเนื่อง

บริษัทซึ่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE: INSW) มีกำไรสุทธิ 344.2 ล้านดอลลาร์ หรือ 6.90 ดอลลาร์ต่อหุ้น สำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 ก.ย. เพิ่มขึ้นจาก 70.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ประมาณ 291 ล้านดอลลาร์ หรือ 5.84 ดอลลาร์ต่อหุ้น เทียบกับ 56.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ของปี 2025

รายได้เทียบเท่าอัตราค่าเช่าเหมาลำตามระยะเวลา (TCE) ซึ่งเป็นมาตรวัดทางการเงินที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน GAAP โดยคำนวณจากรายได้จากการขนส่งทางเรือหักด้วยค่าใช้จ่ายในการเดินเรือ เพิ่มขึ้นแตะ 442.6 ล้านดอลลาร์ จาก 192.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยรายได้จากการขนส่งทางเรืออยู่ที่ 483.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วแตะ 344.5 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 107.7 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

ผลการดำเนินงานดังกล่าวรวมกำไรสุทธิจากการจำหน่ายเรือจำนวน 52.8 ล้านดอลลาร์ โดยในระหว่างไตรมาส อินเตอร์เนชั่นแนล ซีเวย์ส ได้ขายเรือบรรทุกน้ำมันขนาดซูเอซแมกซ์ (Suezmax) ที่ต่อในปี 2012 และมีรายได้สุทธิ 74 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสร้างผลกำไรประมาณ 53 ล้านดอลลาร์

เรือบรรทุกน้ำมันดิบหนุนผลการดำเนินงานไตรมาส 3

อัตราค่าระวางตลาดจรเฉลี่ยรวม (blended average spot rate) ของบริษัทอยู่ที่ 67,700 ดอลลาร์ต่อวันในไตรมาส 3 ลดลงจาก 79,000 ดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงสูงกว่าระดับ 29,400 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้าอย่างมาก โดยผลการดำเนินงานมีความแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญตามประเภทของเรือ

รายได้ตลาดจรของเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่พิเศษ (VLCC) เพิ่มขึ้นแตะ 154,600 ดอลลาร์ต่อวัน จาก 34,800 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่อัตราค่าระวางเรือซูเอซแมกซ์แตะ 102,500 ดอลลาร์ จาก 33,300 ดอลลาร์ ส่วนรายได้ของเรืออะฟราแมกซ์ (Aframax) อยู่ที่ 57,800 ดอลลาร์ต่อวัน เทียบกับ 28,500 ดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

อัตราค่าระวางเรือบรรทุกผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมอยู่สูงกว่าระดับของปีก่อนหน้าเช่นกัน แต่ปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยเรือขนาด LR1 มีรายได้ 51,100 ดอลลาร์ต่อวัน เทียบกับ 34,600 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และ 79,200 ดอลลาร์ในไตรมาส 2 ขณะที่อัตราค่าระวางเรือขนาด MR อยู่ที่ 35,400 ดอลลาร์ต่อวัน เทียบกับ 25,600 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และ 60,300 ดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า

รายได้ TCE จากกองเรือบรรทุกน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 321 ล้านดอลลาร์ จาก 93 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่รายได้ TCE จากกองเรือบรรทุกผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมอยู่ที่ประมาณ 122 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 99 ล้านดอลลาร์

สัญญาเช่าเรือไตรมาส 4 ชี้รายได้ตลาดจรยังอยู่ในระดับสูง

ณ วันที่ 28 ต.ค. อินเตอร์เนชั่นแนล ซีเวย์ส ได้ทำสัญญาเช่าเรือล่วงหน้าไปแล้ว 53% ของจำนวนวันสร้างรายได้ในตลาดจรของไตรมาส 4 ที่อัตรา TCE เฉลี่ยรวมประมาณ 172,300 ดอลลาร์ต่อวัน ซึ่งรวมถึง 60% ของวันเดินเรือตลาดจรของเรือ VLCC ที่ 471,600 ดอลลาร์ต่อวัน, 47% ของเรือซูเอซแมกซ์ที่ 300,200 ดอลลาร์ต่อวัน และ 73% ของเรืออะฟราแมกซ์และ LR2 ที่ 130,000 ดอลลาร์ต่อวัน

สำหรับเรือบรรทุกผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม บริษัทได้จองวันเดินเรือตลาดจรของเรือ LR1 ไปแล้ว 56% ที่ 96,300 ดอลลาร์ต่อวัน และ 50% ของเรือ MR ที่ 55,600 ดอลลาร์ต่อวัน โดยตัวเลขดังกล่าวไม่รวมส่วนแบ่งกำไรจากสัญญาเช่าเหมาลำตามระยะเวลาที่มีผลบังคับใช้

อินเตอร์เนชั่นแนล ซีเวย์ส ประเมินอัตราจุดคุ้มทุนในตลาดจรแบบรวมทุกอย่าง (all-in spot break-even rate) อยู่ที่ 14,975 ดอลลาร์ต่อวันสำหรับช่วง 12 เดือนข้างหน้า หลังจากคำนวณรวมรายได้ที่แน่นอนแล้ว โดยประมาณการดังกล่าวครอบคลุมถึงค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ค่าเช่าเรือ ค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหาร ดอกเบี้ย การชำระคืนเงินต้น ค่าบำรุงรักษาเรือในอู่แห้ง และรายจ่ายฝ่ายทุน

นอกจากนี้ ณ วันที่ 1 ต.ค. บริษัทยังมีรายได้ตามสัญญาเช่าเหมาลำตามระยะเวลาที่ทำสัญญาไว้แล้วจำนวน 305 ล้านดอลลาร์ โดยไม่รวมส่วนแบ่งกำไรและเรือของบรูตัน (Bruton) ที่เพิ่งซื้อเข้ามา สัญญาดังกล่าวมีระยะเวลาคงเหลือเฉลี่ยประมาณสองปี โดยคาดว่ารายได้ตามสัญญาเช่าเหมาลำตามระยะเวลาที่มีอยู่ในปัจจุบันจะคิดเป็นมูลค่ารวม 148 ล้านดอลลาร์ ถึง 156 ล้านดอลลาร์ในปี 2027 ซึ่งไม่รวมส่วนแบ่งกำไร

เดินหน้าปรับปรุงกองเรืออย่างต่อเนื่อง

อินเตอร์เนชั่นแนล ซีเวย์ส ได้รับมอบเรือสองลำสุดท้ายจากโครงการต่อเรือใหม่ประเภท LR1 จำนวนหกลำเดิมเสร็จสิ้นในระหว่างไตรมาส 3 นอกจากนี้ บริษัทยังได้ทำสัญญาต่อเรือ LR1 ใหม่อีกสี่ลำในราคารวม 244 ล้านดอลลาร์ โดยมีกำหนดส่งมอบในช่วงครึ่งหลังของปี 2028

ในไตรมาส 4 บริษัทได้เข้าซื้อกิจการบรูตัน ลิมิเต็ด (Bruton Limited) พร้อมเรือต่อใหม่ประเภท VLCC จำนวนสี่ลำ โดยมีสิ่งตอบแทนประกอบด้วยหุ้นของอินเตอร์เนชั่นแนล ซีเวย์ส ประมาณ 3 ล้านหุ้นและเงินสด ซึ่งข้อมูลรายชื่อกองเรือระบุว่าเรือ VLCC สองในสี่ลำดังกล่าวต่อขึ้นในปี 2026 และอีกสองลำมีกำหนดส่งมอบในปี 2027

แนวทางคาดการณ์สำหรับปี 2027 ของฝ่ายบริหารระบุว่า รายจ่ายฝ่ายทุนซึ่งรวมถึงค่าบำรุงรักษาเรือในอู่แห้งแต่ไม่รวมต้นทุนการต่อเรือใหม่ จะอยู่ที่ 109 ล้านดอลลาร์ ถึง 125 ล้านดอลลาร์ ส่วนการชำระคืนหนี้ตามกำหนดคาดว่าจะอยู่ในช่วง 42 ล้านดอลลาร์ ถึง 47 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจ่ายที่เป็นเงินสดคาดว่าจะอยู่ที่ 45 ล้านดอลลาร์ ถึง 53 ล้านดอลลาร์

สภาพคล่องหนุนการจ่ายเงินปันผลและการลงทุน

อินเตอร์เนชั่นแนล ซีเวย์ส สิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยสภาพคล่องรวม 964 ล้านดอลลาร์ ประกอบด้วยเงินสดและการลงทุนระยะสั้น 454 ล้านดอลลาร์ และวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังไม่ได้เบิกใช้อีก 510 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทรายงานอัตราส่วนเงินกู้สุทธิต่อมูลค่าหลักประกัน (net loan-to-value) ต่ำกว่า 6% พร้อมทั้งมีพอร์ตหนี้สิน 93% ที่เป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่หรือได้รับการป้องกันความเสี่ยงแล้ว

กระแสเงินสดอิสระในไตรมาส 3 อยู่ที่ 234.1 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 260.7 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 และ 63.4 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยบริษัทระบุว่าวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนมีกำหนดปรับลดลงประมาณ 15 ล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส

คณะกรรมการบริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลที่ 5.05 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งเทียบเท่ากับสถิติการจ่ายเงินปันผลสูงสุดในไตรมาสก่อนหน้า และคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 85% ของกำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 ทั้งนี้ ถือเป็นไตรมาสที่สี่ติดต่อกันที่บริษัทจ่ายผลตอบแทนอย่างน้อย 85% ของกำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว และเป็นการจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 28 โดยเงินปันผลที่ประกาศจ่ายในช่วง 12 เดือนล่าสุดมีมูลค่ารวมทั้งสิ้น 16.80 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ความเสี่ยงของตลาดยังคงมีนัยสำคัญ

อินเตอร์เนชั่นแนล ซีเวย์ส ระบุว่า ความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อเส้นทางการค้าแบบดั้งเดิมกำลังช่วยหนุนอัตราค่าระวางเรือบรรทุกน้ำมัน ขณะที่ผลผลิตที่เพิ่มขึ้นจากกลุ่มนอกโอเปก (non-OPEC) ระดับสินค้าคงคลังที่ต่ำของกลุ่ม OECD และค่าการกลั่นที่อยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยห้าปี ล้วนเป็นปัจจัยด้านอุปสงค์ที่ถูกหยิบยกขึ้นมาเน้นย้ำในการนำเสนอข้อมูล

อย่างไรก็ดี บริษัทเตือนว่าการปิดช่องแคบฮอร์มุซเป็นเวลานานอาจส่งผลกระทบต่ออุปสงค์น้ำมัน เศรษฐกิจโลก และความต้องการใช้เรือบรรทุกน้ำมัน ส่วนความไม่แน่นอนอื่น ๆ ได้แก่ ความเคลื่อนไหวของราคาการให้บริการด้านน้ำมัน แรงกดดันด้านการแข่งขัน การเข้าซื้อและการจำหน่ายเรือ การตัดสินใจเกี่ยวกับเงินปันผล ตลอดจนความสามารถในการรักษาพนักงานที่มีบทบาทสำคัญไว้

ในด้านอุปทาน ยอดสั่งต่อเรือบรรทุกน้ำมัน (orderbook) คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 20% ของกองเรือที่มีอยู่ในปัจจุบัน โดยบริษัทระบุว่าคาดว่ากองเรือมากกว่า 48% จะมีอายุเกิน 20 ปีเมื่อสิ้นสุดกำหนดการส่งมอบในปัจจุบัน แม้ว่าผลกระทบต่อระวางบรรทุกที่ใช้งานได้จริงจะขึ้นอยู่กับปัจจัยต่าง ๆ เช่น การปลดระวางและรีไซเคิลเรือ กฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อม และการบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตร