กำไรไตรมาส 3 ของ Ingredion ลดลง 19% หลังต้นทุนและอุปสงค์ซบเซากระทบอัตรากำไร

Ingredion Incorporated (NYSE: INGR) รายงานกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 ลดลง 19% เนื่องจากต้นทุนการผลิตและการบำรุงรักษาที่สูงขึ้น อุปสงค์ที่ชะลอตัวลง และแรงกดดันต่ออัตรากำไร มีน้ำหนักมากกว่าการเติบโตของยอดขายพื้นฐานเมื่อไม่รวมธุรกิจในปากีสถานที่ขายกิจการออกไป โดยบริษัทระบุว่า การปรับแนวโน้มปี 2026 สะท้อนถึงภาวะแวดล้อมด้านต้นทุนที่สูงขึ้นและการคาดการณ์อุปสงค์ที่อ่อนแอลง ซึ่งปัจจุบันคาดว่ากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีจะลดลงในระดับสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ช่วงกลาง

ยอดขายสุทธิสำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน ลดลง 1% สู่ระดับ 1.79 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.82 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า หากไม่รวมผลกระทบจากการขายกิจการในปากีสถาน ยอดขายเพิ่มขึ้น 2% โดยการขายสัดส่วนการถือหุ้นส่วนใหญ่ในธุรกิจดังกล่าวทำให้ตัวเลขเปรียบเทียบในไตรมาสลดลงไป 65 ล้านดอลลาร์ในส่วนของยอดขาย และ 9 ล้านดอลลาร์ในส่วนของกำไรจากการดำเนินงาน

กำไรขั้นต้นลดลง 12% สู่ระดับ 399 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นหดตัวลง 280 basis points สู่ระดับ 22.3% ส่วนกำไรจากการดำเนินงานตามรายงานลดลง 19% สู่ระดับ 201 ล้านดอลลาร์ และกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วลดลง 19% เช่นกัน สู่ระดับ 206 ล้านดอลลาร์

กำไรต่อหุ้นปรับลดตามรายงานลดลงสู่ระดับ 2.23 ดอลลาร์ จาก 2.61 ดอลลาร์ ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 2.28 ดอลลาร์ ลดลงจาก 2.75 ดอลลาร์ โดย Ingredion ระบุว่า การลดลงของกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วจำนวน 0.54 ดอลลาร์ต่อหุ้นเป็นผลมาจากรายการด้านการดำเนินงาน ซึ่งรวมถึงผลกระทบจากอัตรากำไร 0.72 ดอลลาร์ต่อหุ้น แต่ได้รับการชดเชยบางส่วนจากผลเชิงบวกของปริมาณการขาย อัตราแลกเปลี่ยน และรายได้อื่น ๆ

ฝ่ายบริหารระบุว่า ราวสองในสามของผลกำไรที่ลดลงเป็นผลมาจากด้านการดำเนินงาน ซึ่งสะท้อนถึงต้นทุนการบำรุงรักษาและการผลิตเป็นหลัก ขณะที่ราวหนึ่งในสามเกี่ยวข้องกับอุปสงค์ของลูกค้า นอกจากนี้ ภาวะเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานยังส่งผลกระทบต่อต้นทุนปัจจัยการผลิตและโลจิสติกส์ ตลอดจนความเชื่อมั่นและกำลังซื้อของผู้บริโภค ตามเอกสารนำเสนอข้อมูล

ผลการดำเนินงานรายกลุ่มธุรกิจ

กลุ่มธุรกิจ Texture & Healthful Solutions มียอดขายสุทธิเชิงปริมาณเติบโตต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 10 โดยปริมาณการขายในไตรมาสนี้เพิ่มขึ้น 2% ขณะที่ยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 1% สู่ระดับ 610 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ลดลง รวมถึงต้นทุนมันสำปะหลังที่สูงขึ้นได้ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงาน ทำให้กำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจลดลงสู่ระดับ 95 ล้านดอลลาร์ จาก 105 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงสู่ระดับ 15.6% จาก 17.4%

กลุ่มธุรกิจ Food & Industrial Ingredients—Latin America มียอดขายเพิ่มขึ้น 7% สู่ระดับ 624 ล้านดอลลาร์ โดยได้แรงหนุนจากปริมาณการขายที่เติบโต 4% และอัตราแลกเปลี่ยนที่เอื้ออำนวย ลูกค้าในกลุ่มธุรกิจการผลิตเบียร์และเครื่องดื่มเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ปริมาณการขายเพิ่มขึ้น ขณะที่ปริมาณการขายในเม็กซิโกยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องด้วยส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการยกระดับ ทั้งนี้ แผ่นดินไหวในโคลอมเบียส่งผลกระทบชั่วคราวต่อปริมาณการขายในภูมิภาคแอนดีส ส่วนกำไรจากการดำเนินงานลดลงสู่ระดับ 109 ล้านดอลลาร์ จาก 116 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรแคบลงสู่ระดับ 17.5% จาก 19.8%

กลุ่มธุรกิจ Food & Industrial Ingredients—U.S./Canada ยังคงเป็นจุดที่สร้างแรงกดดันต่อผลกำไรมากที่สุด โดยยอดขายลดลง 1% สู่ระดับ 504 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากปริมาณการขายลดลง 3% แต่ได้รับการชดเชยบางส่วนจากผลประโยชน์ 3% จากราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานลดลงสู่ระดับ 52 ล้านดอลลาร์ จาก 81 ล้านดอลลาร์ โดยอัตรากำไรจากการดำเนินงานหดตัวลงสู่ระดับ 10.3% จาก 16%

การผลิตที่โรงงาน Argo ของ Ingredion มีเสถียรภาพแล้ว และสินค้าคงคลังส่วนใหญ่อยู่ในระดับเป้าหมายหรือสูงกว่าเป้าหมาย ซึ่งช่วยยกระดับการให้บริการ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารระบุว่า การฟื้นตัวของผลกำไรใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้ เนื่องจากต้นทุนการบำรุงรักษาและการผลิต รวมถึงอุปสงค์อาหารและเครื่องดื่มที่ชะลอตัว โดยบริษัทกำลังมุ่งเน้นไปที่การลดค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษา การปรับปรุงผลผลิตจากการโม่ (grind yields) และการฟื้นฟูปริมาณการสั่งซื้อของลูกค้า

ผลประกอบการรอบ 9 เดือนและกระแสเงินสด

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 ยอดขายสุทธิลดลง 1% สู่ระดับ 5.43 พันล้านดอลลาร์ แต่เพิ่มขึ้น 1% เมื่อไม่รวมผลกระทบในครึ่งปีหลังจากการขายกิจการในปากีสถาน กำไรขั้นต้นลดลง 12% สู่ระดับ 1.23 พันล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้นหดตัวลง 300 basis points สู่ระดับ 22.6%

กำไรจากการดำเนินงานตามรายงานลดลง 26% สู่ระดับ 592 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วลดลง 16% สู่ระดับ 676 ล้านดอลลาร์ ด้านกำไรต่อหุ้นปรับลดตามรายงานอยู่ที่ 6.24 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 8.61 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วลดลงสู่ระดับ 7.45 ดอลลาร์ จาก 8.60 ดอลลาร์

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานมีจำนวนรวม 389 ล้านดอลลาร์จนถึงเดือนกันยายน ซึ่งรวมถึงการใช้เงินสดไปในเงินทุนหมุนเวียน 219 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายจ่ายฝ่ายทุนอยู่ที่ 313 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ Ingredion ได้จ่ายเงินปันผล 158 ล้านดอลลาร์ และซื้อหุ้นสามัญคืน 85 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาดังกล่าว โดยบริษัทระบุว่ายังคงดำเนินการได้ตามเป้าหมายสำหรับข้อผูกพันในการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์

แนวโน้มปี 2026 และธุรกรรม Tate & Lyle

Ingredion คาดว่ายอดขายสุทธิตลอดทั้งปี 2026 จะทรงตัว และกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วจะลดลงในระดับสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ช่วงกลาง ด้านกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ 9.25 ถึง 9.70 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับช่วงตามหลักการบัญชี GAAP ที่ 8.04 ถึง 8.49 ดอลลาร์ ทั้งนี้ บริษัทคาดการณ์กระแสเงินสดจากการดำเนินงานไว้ที่ 650 ล้านดอลลาร์ ถึง 750 ล้านดอลลาร์ และรายจ่ายฝ่ายทุนอยู่ที่ประมาณ 450 ล้านดอลลาร์ ถึง 490 ล้านดอลลาร์

ยอดขายของกลุ่ม Texture & Healthful Solutions คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในระดับตัวเลขหลักเดียวระดับต่ำ โดยกำไรจากการดำเนินงานจะอยู่ในช่วงทรงตัวไปจนถึงเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวระดับต่ำ ส่วนยอดขายในละตินอเมริกาคาดว่าจะเพิ่มขึ้นในระดับตัวเลขหลักเดียวระดับต่ำถึงระดับกลาง แม้ว่ากำไรจากการดำเนินงานคาดว่าจะลดลงในระดับตัวเลขหลักเดียวระดับกลางถึงระดับสูง ขณะที่ยอดขายในสหรัฐฯ/แคนาดา คาดว่าจะลดลงในระดับตัวเลขหลักเดียวระดับกลาง โดยกำไรจากการดำเนินงานจะลดลง 35% ถึง 40%

แนวโน้มดังกล่าวสะท้อนถึงระดับภาษีศุลกากรที่มีผลบังคับใช้ ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2026 และไม่ได้รวมถึงการเปลี่ยนแปลงในอนาคตของอัตราภาษีหรือข้อจำกัดทางการค้า โดย Ingredion ระบุว่า บริษัทกำลังดำเนินมาตรการด้านราคาและการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานขององค์กรเพื่อชดเชยภาวะเงินเฟ้อ

การตรวจสอบด้านกฎระเบียบสำหรับการเข้าซื้อกิจการ Tate & Lyle มูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ของ Ingredion ที่อยู่ระหว่างดำเนินการยังคงดำเนินต่อไป โดยคาดว่าจะปิดดีลได้ในครึ่งหลังของปี 2027 ขึ้นอยู่กับการอนุมัติ ทั้งนี้ Ingredion คาดว่าจะเกิดการประหยัดต้นทุนจากการผสานพลังทางธุรกิจในอัตราดำเนินการ (run-rate cost synergies) ประมาณ 130 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 และระบุว่าธุรกรรมดังกล่าวคาดว่าจะช่วยเพิ่มกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วได้มากกว่า 15% ในปีปฏิทินแรกแบบเต็มปีหลังธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์ ปัจจุบันการวางแผนการบูรณาการกำลังอยู่ระหว่างดำเนินการ แต่บริษัทเตือนว่าการปิดดีล การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล การบูรณาการ หนี้สิน ค่าใช้จ่าย ตลอดจนการบรรลุผลประโยชน์ที่คาดหวังยังคงมีความไม่แน่นอน