Genco พลิกกลับมามีกำไรในไตรมาส 3 หลัง TCE พุ่งขึ้น 73%, ประกาศจ่ายเงินปันผล 1.05 ดอลลาร์

บริษัท Genco Shipping & Trading Limited (NYSE: GNK) พลิกกลับมามีผลกำไรในไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 หลังอัตราค่าระวางเรือเทกองแห้งที่ปรับตัวแข็งแกร่งขึ้นช่วยหนุนผลประกอบการของกองเรือ และส่งผลให้รายได้เพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัว นอกจากนี้ บริษัทยังได้ประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 1.05 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งเพิ่มขึ้น 600% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า พร้อมทั้งย้ำประมาณการเงินปันผลในไตรมาสที่ 4 ว่าจะมากกว่า 1 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยขึ้นอยู่กับอัตราค่าระวาง ค่าใช้จ่าย และสูตรการคำนวณเงินปันผลของบริษัท

สำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน Genco รายงานกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทจำนวน 38.0 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 0.87 ดอลลาร์ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน และ 0.85 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด เมื่อเทียบกับผลขาดทุนสุทธิ 1.1 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.02 ดอลลาร์ต่อหุ้นในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า

กำไรสุทธิปรับปรุง ซึ่งไม่รวมการด้อยค่าของเรือ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่น ๆ และผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการป้องกันความเสี่ยงด้านราคาน้ำมัน อยู่ที่ 39.2 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.89 ดอลลาร์ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน และ 0.88 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้นเป็น 68.1 ล้านดอลลาร์ จาก 21.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

รายได้เพิ่มขึ้น 90% แตะที่ 151.9 ล้านดอลลาร์ จาก 79.9 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานแตะระดับ 44.3 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 2.5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ปี 2025 ด้านค่าใช้จ่ายในการเดินเรือเพิ่มขึ้นเป็น 44.9 ล้านดอลลาร์ จาก 24.8 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของเรือเพิ่มขึ้นสู่ 27.5 ล้านดอลลาร์ จาก 24.4 ล้านดอลลาร์ ส่วนค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 6.4 ล้านดอลลาร์ จาก 3.2 ล้านดอลลาร์

อัตราค่าระวางที่สูงขึ้นหนุนผลประกอบการกองเรือ

อัตราค่าเช่าเรือเทียบเท่ารายวัน (Time Charter Equivalent: TCE) เฉลี่ยทั้งกองเรือของ Genco ซึ่งเป็นตัวชี้วัดแบบ non-GAAP สำหรับวัดผลประกอบการรายวันของเรือ พุ่งขึ้น 73% เมื่อเทียบรายปีแตะที่ 27,539 ดอลลาร์ ขณะที่อัตราการใช้ประโยชน์ของกองเรืออยู่ที่ 98.2% ซึ่งใกล้เคียงกับระดับ 98.1% ในปีก่อนหน้า

บริษัทปิดท้ายไตรมาสด้วยจำนวนเรือ 44 ลำ เพิ่มขึ้นจาก 42 ลำ ณ วันที่ 30 กันยายน 2025 หลังจากการรับมอบเรือ Capesize ที่ต่อสร้างในปี 2019 เมื่อเดือนสิงหาคม โดยกองเรือของบริษัทประกอบด้วยเรือ Newcastlemax และ Capesize จำนวน 20 ลำที่มุ่งเน้นการขนส่งสินค้าเทกองหลัก และเรือ Ultramax และ Supramax จำนวน 24 ลำที่ให้บริการขนส่งสินค้าเทกองย่อย ทั้งนี้ Genco ระบุว่า เรือ Capesize สร้างรายได้สุทธิมากกว่าครึ่งหนึ่งโดยอิงจากข้อมูลปี 2024, 2025 และช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026

สำหรับงวด 9 เดือนแรกของปี 2026 รายได้เพิ่มขึ้นเป็น 402.7 ล้านดอลลาร์ จาก 232.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของ Genco อยู่ที่ 64.0 ล้านดอลลาร์ เทียบกับผลขาดทุน 19.8 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ด้าน EBITDA ปรับปรุงสำหรับรอบ 9 เดือนเพิ่มขึ้นเป็น 161.1 ล้านดอลลาร์ จาก 43.9 ล้านดอลลาร์ โดยอัตรา TCE เฉลี่ยทั้งกองเรือสำหรับช่วงเวลาดังกล่าวอยู่ที่ 23,751 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 13,813 ดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

เงินปันผลและแนวโน้มไตรมาส 4

เงินปันผลไตรมาส 3 ที่ระดับ 1.05 ดอลลาร์ต่อหุ้น คำนวณจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 66 ล้านดอลลาร์ หักด้วยเงินสำรองตามความสมัครใจประจำไตรมาสจำนวน 19.5 ล้านดอลลาร์ ทำให้มีเงินเหลือสำหรับจัดสรรจ่ายเงินปันผล 46 ล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 29 ของ Genco นับตั้งแต่ไตรมาส 3 ปี 2019 โดยบริษัทระบุว่าเงินปันผลสะสมตลอดช่วงเวลาดังกล่าวมีมูลค่ารวม 9.765 ดอลลาร์ต่อหุ้น

Genco คาดการณ์อัตรา TCE เฉลี่ยทั้งกองเรือสำหรับไตรมาส 4 ไว้ที่ 30,102 ดอลลาร์ โดยอิงตามการจองล่วงหน้าที่ครอบคลุม 66% ของจำนวนวันเดินเรือที่พร้อมให้บริการ การทำสัญญาเช่าเรือที่เสร็จสิ้นจนถึงปัจจุบัน และแนวโน้มของสัญญาซื้อขายค่าระวางล่วงหน้า (Forward Freight Agreement) ในตลาด นอกจากนี้ การประมาณการยังตั้งอยู่บนสมมติฐานอัตราการใช้ประโยชน์ของกองเรือที่ 98% อย่างไรก็ดี ผลลัพธ์ที่แท้จริงอาจแตกต่างไปเนื่องจากยังต้องมีการกำหนดสัญญาสำหรับเที่ยวเรือที่เหลือ ตลอดจนการรับรู้รายได้และค่าใช้จ่ายตามมาตรฐาน GAAP

ฝ่ายบริหารกล่าวย้ำการคาดการณ์เงินปันผลไตรมาส 4 ว่าจะสูงกว่า 1 ดอลลาร์ต่อหุ้น และเงินปันผลตลอดทั้งปี 2026 จะสูงกว่า 3.20 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยการวิเคราะห์ความอ่อนไหวบ่งชี้ว่าเงินปันผลจะอยู่ในช่วง 1.00 ถึง 1.43 ดอลลาร์ต่อหุ้น ณ อัตรา TCE เฉลี่ยทั้งกองเรือระหว่าง 27,000 ถึง 32,000 ดอลลาร์ ภายใต้สมมติฐานเงินสำรองประจำไตรมาส 19.5 ล้านดอลลาร์ และสูตรการคำนวณเงินปันผลที่บริษัทกำหนดไว้

บริษัทประเมินอัตราจุดคุ้มทุนกระแสเงินสดในไตรมาส 4 ไว้ที่ 10,526 ดอลลาร์ต่อลำต่อวัน โดยไม่รวมรายจ่ายฝ่ายทุนสำหรับการนำเรือเข้าอู่แห้ง ทั้งนี้ Genco คาดว่าจะมีจำนวนวันเดินเรือที่พร้อมให้บริการของเรือที่เป็นเจ้าของอยู่ที่ 3,928 วันในระหว่างไตรมาส หลังจากหักวันหยุดเดินเรือตามแผนเพื่อนำเรือเข้าอู่แห้งจำนวน 120 วัน และไม่มีกำหนดการชำระคืนหนี้ภาคบังคับในงวดดังกล่าว

งบดุลและความเสี่ยงของตลาด

Genco ถือครองเงินสด 94.6 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้นจาก 55.5 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่หนี้สินระยะยาวสุทธิจากต้นทุนการออกตราสารที่ยังไม่ได้ตัดจำหน่ายเพิ่มขึ้นเป็น 370.2 ล้านดอลลาร์ จาก 189.1 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทรายงานอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อมูลค่าทรัพย์สิน (Net Loan-to-Value) ที่ 18% ซึ่งคำนวณจากยอดหนี้เงินต้นคงค้างตามวงเงินสินเชื่อ 380 ล้านดอลลาร์ ปริมาณเงินสด และการประเมินมูลค่ากองเรือ 44 ลำโดยนายหน้า นอกจากนี้ บริษัทยังมีวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังไม่ได้เบิกใช้อีก 300 ล้านดอลลาร์

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 มีมูลค่ารวม 115.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กิจกรรมการลงทุนใช้เงินไป 182.1 ล้านดอลลาร์ และกิจกรรมจัดหาเงินมีกระแสเงินสดรับ 105.7 ล้านดอลลาร์

Genco ระบุว่า สภาวะตลาดเรือเทกองแห้งยังคงแข็งแกร่ง นำโดยเรือขนาด Capesize โดยการนำเข้าแร่เหล็กของจีนเพิ่มขึ้น 4% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน และปริมาณการขนส่งบอกไซต์ช่วยหนุนการค้าทางเรือระยะไกล อย่างไรก็ตาม เอกสารนำเสนอยังชี้ให้เห็นถึงการคาดการณ์การค้าธัญพืชที่อ่อนตัวลง พร้อมเน้นย้ำถึงความผันผวนและลักษณะที่เป็นวัฏจักรของภาคธุรกิจเรือเทกองแห้ง

บริษัทเตือนว่า ผลการดำเนินงานและการคาดการณ์เงินปันผลยังคงมีความเสี่ยงต่อความผันผวนของอุปสงค์ค่าระวางเรือเทกองแห้ง อุปทานเรือ ต้นทุนเชื้อเพลิงและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน มาตรการจำกัดทางการค้า ภาษีศุลกากร และค่าธรรมเนียมท่าเรือ นอกจากนี้ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ การหยุดชะงักของเส้นทางการเดินเรือ การหยุดเดินเรือนอกสัญญา ค่าใช้จ่ายในการนำเรือเข้าอู่แห้ง การปฏิบัติตามสัญญาของผู้เช่าเรือ ตลอดจนการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อมหรือการเดินเรือ อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการและการจ่ายเงินสดเช่นกัน