รายได้ Q3 ของ Eos Energy พุ่ง 171% ขณะที่อัตรากำไรติดลบแคบลง

Eos Energy Enterprises รายงานว่ารายได้ในไตรมาส 3 พุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง และตัวเลขขาดทุนของอัตรากำไรแคบลง เนื่องจากปริมาณการส่งมอบที่เพิ่มขึ้นและประสิทธิภาพการผลิตช่วยชดเชยผลขาดทุนที่ดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ ผู้ให้บริการระบบกักเก็บพลังงานแบตเตอรี่แบบสังกะสีรายนี้คาดการณ์ว่ารายได้ในปี 2026 จะอยู่ที่ 300 ล้านดอลลาร์ ถึง 325 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายไตรมาสอีกครั้งในไตรมาส 4 ขณะที่คาดการณ์ว่าอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วจะยังคงติดลบ

รายได้สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุด ณ วันที่ 30 ก.ย. เพิ่มขึ้น 171% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า สู่ระดับ 82.7 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 20% จากไตรมาส 2 โดย Eos มีการส่งมอบพลังงานประมาณ 390 เมกะวัตต์-ชั่วโมง ในช่วงเวลาดังกล่าว ขณะที่การส่งมอบระบบคิวบ์พุ่งขึ้น 216% เมื่อเทียบเป็นรายปี และปริมาณการผลิตคิวบ์เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส

ผลขาดทุนขั้นต้นตามมาตรฐาน GAAP ขยายตัวแตะ 44.2 ล้านดอลลาร์ จาก 33.9 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า แต่อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับติดลบ 53% จากติดลบ 111% ขณะที่เกณฑ์ non-GAAP มีผลขาดทุนขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 36.8 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 30.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วปรับตัวดีขึ้น 55 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่ระดับติดลบ 44%

Adjusted EBITDA ขาดทุน 63.8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งขาดทุนเพิ่มขึ้นจาก 52.7 ล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในปีก่อนหน้า แต่แคบลงจากผลขาดทุน 71.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ด้านอัตรากำไร Adjusted EBITDA ปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับติดลบ 77% จากติดลบ 173% ในปีก่อนหน้า และติดลบ 104% ในไตรมาสก่อนหน้า โดย Eos ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงของอัตรากำไรเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเป็นผลมาจากการประหยัดต่อขนาดจากปริมาณการผลิตและการปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงาน ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยปัจจัยด้านราคา

บริษัทบันทึกกำไรสุทธิที่เป็นของส่วนของผู้ถือหุ้นที่ 125 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับผลขาดทุน 641.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ของปี 2025 ทั้งนี้ ผลประกอบการตามมาตรฐาน GAAP ดังกล่าวรวมการเคลื่อนไหวของมูลค่ายุติธรรมที่ไม่ใช่เงินสดจำนวนมาก โดยการกระทบยอด Adjusted EBITDA ของ Eos ได้หักการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของตราสารอนุพันธ์จำนวน 220.5 ล้านดอลลาร์ออกไป

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอยู่ที่ 35.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 29% เมื่อเทียบเป็นรายปี และแทบไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส ขณะที่เงินสดรวม ซึ่งรวมถึงเงินสดที่มีภาระผูกพัน อยู่ที่ 344.1 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส เพิ่มขึ้น 171% จากปีก่อนหน้า แต่ลดลง 5% จาก 364.1 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส 2

ต้นทุนการผลิตลดลงเมื่อผลผลิตเพิ่มขึ้น

Eos รายงานว่าต้นทุนการผลิตในหลายหมวดหมู่ปรับลดลงเมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส โดยต้นทุนวัตถุดิบต่อคิวบ์ลดลง 9% เนื่องจากบริษัทยกเลิกสัญญาคำสั่งซื้อเดิมที่มีราคาสูงและหันมาใช้วัตถุดิบที่มีต้นทุนต่ำลง ต้นทุนค่าแรงทางตรงต่อคิวบ์ลดลง 17% เนื่องจากการผลิตเพิ่มขึ้นขณะที่จำนวนแรงงานคงที่ ส่วนค่าใช้จ่ายในการผลิตทางอ้อมต่อคิวบ์ลดลง 8% จากปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้นและการกระจายต้นทุนคงที่ที่ดีขึ้น

ข้อมูลจากการนำเสนอระบุว่า ที่โรงงาน Thorn Hill ผลผลิตแบตเตอรี่ต่อกะสูงกว่าที่ Turtle Creek ถึง 20% โดยสายการผลิตที่ 2 มีรอบเวลาการผลิตที่เร็วกว่าสายการผลิตที่ 1 และการขยายกำลังการผลิตดำเนินไปตามแผน ทั้งนี้ Eos เผยว่าการปรับเปลี่ยนกระบวนการผลิตส่งผลให้ปริมาณผลผลิตเพิ่มขึ้น 23% และต้นทุนต่อคิวบ์ลดลง 10%

บริษัทกำลังรวมการดำเนินงานของสายการผลิตที่ 1 เข้าไว้ที่ Thorn Hill โดยตามแผนระบุว่าจะยุติการดำเนินงานของสายการผลิตที่ 1 ที่ Turtle Creek ในช่วงปลายเดือนตุลาคม จากนั้นจะดำเนินการถอดประกอบ ย้ายสถานที่ ปรับปรุง และทดสอบการยอมรับระบบที่หน้างานที่ Thorn Hill ภายในสิ้นไตรมาสแรก Eos คาดว่ากำลังการผลิตจะแตะระดับ 2 กิกะวัตต์-ชั่วโมง ภายในสิ้นปี 2026 อย่างไรก็ตาม กรอบเวลาและการดำเนินการย้ายดังกล่าวยังคงมีความเสี่ยงด้านการปฏิบัติงาน

ยอดคำสั่งซื้อรอส่งมอบแตะ 765 ล้านดอลลาร์

ยอดคำสั่งซื้อรอส่งมอบ (Backlog) อยู่ที่ 765 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นปริมาณพลังงานประมาณ 3.2 GWh และเพิ่มขึ้น 19% จากปีก่อนหน้า โดยราว 60% เชื่อมโยงกับระบบกักเก็บพลังงานแบบแยกเดี่ยว ขณะที่ประมาณ 53% เกี่ยวข้องกับระบบที่มีระยะเวลาการจ่ายไฟตั้งแต่ 8 ชั่วโมงขึ้นไป นอกจากนี้ ข้อมูลจากการนำเสนอยังระบุว่า ราว 31% เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูล และประมาณ 43% เชื่อมโยงกับ FPUSA

คำสั่งซื้อในไตรมาส 3 มาจากลูกค้า 6 ราย ซึ่งประกอบด้วยลูกค้ารายใหม่ 4 ราย และลูกค้าเดิม 2 ราย โดย Eos เน้นย้ำถึงโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ร่วมกับระบบกักเก็บพลังงานขนาด 10 MW/100 MWh ในรัฐเวสต์เวอร์จิเนียที่ร่วมมือกับ FPUSA ว่าเป็นความสำเร็จเชิงกลยุทธ์ล่าสุด ทั้งนี้ เนื่องจากธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ FPUSA มีประเด็นพิจารณาเรื่องรายการที่เกี่ยวโยงกันและการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ กรอบเวลาและการรับรู้รายได้สุทธิในท้ายที่สุดจึงยังคงมีความไม่แน่นอน

นอกจากนี้ Eos ยังรายงานปริมาณพลังงานสะสมที่จ่ายออกจำนวน 6.9 GWh จากกลุ่มผลิตภัณฑ์ Z3 ทั้งหมด โดยมีรอบการทำงานประมาณ 4 ล้านรอบ และมีประสิทธิภาพการอัดและจ่ายพลังงานเฉลี่ยประมาณ 79% ทั้งในระบบที่ใช้และไม่ใช้ DawnOS ขณะเดียวกัน ข้อมูลจากการนำเสนอระบุว่า ในการทดสอบโหลดแบบไดนามิก ระบบสามารถทำงานต่อเนื่องได้ 147 รอบ โดยมีประสิทธิภาพการอัดและจ่ายพลังงาน 81% และไม่พบอุณหภูมิที่เพิ่มสูงขึ้นเพิ่มเติม

คาดอัตรากำไรไตรมาส 4 ยังคงติดลบ

สำหรับภาพรวมตลอดทั้งปี 2026 ฝ่ายบริหารคาดว่ารายได้จะอยู่ที่ 300 ล้านดอลลาร์ ถึง 325 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 114.2 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 ซึ่งการคาดการณ์ดังกล่าวบ่งชี้ว่ารายได้ในไตรมาส 4 จะอยู่ที่ 92 ล้านดอลลาร์ ถึง 117 ล้านดอลลาร์

Eos คาดการณ์ว่าอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 4 จะอยู่ที่ติดลบ 25% ถึงติดลบ 20% โดยอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วของผลิตภัณฑ์จะอยู่ระหว่างติดลบ 15% ถึงติดลบ 10% ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีคาดว่าจะอยู่ที่ติดลบ 37% ถึงติดลบ 35% ทั้งนี้ บริษัทระบุว่าปัจจัยขับเคลื่อนในไตรมาส 4 ได้แก่ ราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้นจากคำสั่งซื้อรอส่งมอบ การซื้อวัตถุดิบแบบรวมกลุ่ม การใช้ประโยชน์จากแรงงานที่มากขึ้น และประสิทธิภาพของโรงงาน Thorn Hill ขณะที่ค่าใช้จ่ายทางอ้อมของ Turtle Creek ยังคงเป็นปัจจัยกดดัน

แนวโน้มดังกล่าวขึ้นอยู่กับความสามารถของ Eos ในการแปลงยอดคำสั่งซื้อรอส่งมอบให้เป็นรายได้ การขยายขนาดการผลิต การควบคุมต้นทุน และการรวมสายการผลิตที่ 1 ให้เสร็จสิ้นโดยไม่เกิดการหยุดชะงักอย่างมีนัยสำคัญของการผลิตหรือการส่งมอบ สำหรับความเสี่ยงอื่น ๆ ที่บริษัทระบุไว้ ได้แก่ การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการของลูกค้า การได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีและเงินทุนจากกระทรวงพลังงานสหรัฐฯ การเปลี่ยนแปลงในห่วงโซ่อุปทานและนโยบายการค้า ข้อกำหนดด้านหนี้สินและสภาพคล่อง ตลอดจนการพัฒนาและการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการของลูกค้า เช่น FPUSA, MN8 Energy, Google และลูกค้ารายอื่น ๆ