DNOW ปรับเพิ่มแนวโน้มกระแสเงินสดปี 2026 หลัง EBITDA ไตรมาส 3 ปรับตัวขึ้น

DNOW Inc. (DNOW) ปรับเพิ่มคาดการณ์กระแสเงินสดจากการดำเนินงานตลอดทั้งปี หลังผลประกอบการที่แข็งแกร่งขึ้นและประสิทธิภาพของเงินทุนหมุนเวียนช่วยให้ผู้จัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์พลังงานและอุตสาหกรรมรายนี้สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานได้ 120 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 โดยรายได้เพิ่มขึ้นในทั้ง 3 กลุ่มภูมิภาค ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 26.7% จากไตรมาสก่อนหน้า และบริษัทมีความคืบหน้าเพิ่มเติมในการบูรณาการกิจการของ MRC Global

สำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 ก.ย. DNOW รายงานรายได้ที่ 1.337 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2.3% จากไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่ารายได้จากโครงการในต่างประเทศจำนวน 15 ล้านดอลลาร์จะถูกเลื่อนไปยังรอบระยะเวลาในอนาคตก็ตาม ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้ว ซึ่งเป็นตัวชี้วัดแบบ non-GAAP แตะที่ 76 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 5.7% ของรายได้ โดยอัตรากำไรปรับตัวดีขึ้น 110 basis points จากไตรมาสที่สอง

กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ส่วนที่เป็นของ DNOW อยู่ที่ 26 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 1.9% ของรายได้ โดย EBITDA ปรับปรุงแล้วได้หักรายการต่าง ๆ ออก ซึ่งรวมถึงค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย 24 ล้านดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นของสำรอง LIFO จำนวน 11 ล้านดอลลาร์ ค่าตอบแทนที่จ่ายด้วยหุ้น 6 ล้านดอลลาร์ และรายการปรับปรุงสุทธิที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรม 3 ล้านดอลลาร์

การเติบโตของรายได้ในทุกกลุ่มภูมิภาค

สหรัฐอเมริกายังคงเป็นกลุ่มธุรกิจตามภูมิภาคที่ใหญ่ที่สุดของ DNOW โดยสร้างรายได้ 1.125 พันล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 84% ของรายได้รวมในไตรมาสที่สาม ขณะที่การดำเนินงานในต่างประเทศมีสัดส่วน 156 ล้านดอลลาร์ หรือ 12% ส่วนแคนาดาสร้างรายได้ 56 ล้านดอลลาร์ หรือ 4%

เมื่อจำแนกตามตลาดปลายทาง ลูกค้ากลุ่มต้นน้ำมีสัดส่วน 486 ล้านดอลลาร์ หรือ 36% ของรายได้ กลุ่มสาธารณูปโภคก๊าซสร้างรายได้ 321 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 24% ตามมาด้วยกลุ่มกลางน้ำที่ 292 ล้านดอลลาร์ หรือ 22% ส่วนลูกค้ากลุ่มปลายน้ำและภาคอุตสาหกรรมคิดเป็นสัดส่วนที่เหลืออีก 238 ล้านดอลลาร์ หรือ 18%

บริษัทระบุว่ารายได้ในไตรมาสที่สามเติบโตขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าในแต่ละกลุ่มภูมิภาคทั้งสามแห่ง ทั้งนี้ โครงการระหว่างประเทศที่ล่าช้าได้จำกัดรายได้ที่รายงานในระหว่างงวด โดยคาดว่าจะรับรู้ยอดขายที่เกี่ยวข้องในรอบระยะเวลาถัดไป

ความคืบหน้าในการบูรณาการกิจการ MRC Global

DNOW คาดว่าจะบรรลุอัตราการประหยัดต้นทุนจากการผนึกกำลังคำนวณเป็นรายปี ณ สิ้นงวด (annualized cost-synergy exit rate) ที่ประมาณ 32 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 จากการบูรณาการกิจการ MRC Global ซึ่งคิดเป็น 46% ของเป้าหมายระยะเวลาสามปีที่ตั้งไว้ 70 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทระบุว่าการควบรวมสถานประกอบการและประสิทธิภาพที่เกี่ยวข้องมีความคืบหน้าเร็วกว่าแผนที่วางไว้

เป้าหมายการประหยัดต้นทุนดังกล่าวแบ่งออกเป็น ค่าใช้จ่ายระดับองค์กรและบริษัทมหาชน ประสิทธิภาพการดำเนินงานและห่วงโซ่อุปทาน รวมถึงระบบระดับองค์กรและเทคโนโลยีสารสนเทศ ทั้งนี้ แผนการฉบับปรับปรุงของ DNOW กำหนดโอกาสในการรับรู้ผลประโยชน์ร่วมกันต่อปีไว้ที่ 17 ล้านดอลลาร์ในปี 2026, 21 ล้านดอลลาร์ในปี 2027 และ 32 ล้านดอลลาร์ในปี 2028

นอกเหนือจากการลดต้นทุนแล้ว บริษัทยังระบุว่าการขายสินค้าข้ามกลุ่ม (cross-selling) ไปป์ไลน์การขายที่มีการประสานงานร่วมกัน และการใช้สินค้าคงคลังที่เกื้อหนุนกัน ถือเป็นโอกาสในการสร้างรายได้ นอกจากนี้ DNOW กำลังย้ายระบบของหน่วยงานต้นน้ำและกลางน้ำไปยังแพลตฟอร์มการวางแผนทรัพยากรองค์กร (ERP) ของ SAP ที่ได้รับการเพิ่มประสิทธิภาพ และกำลังดำเนินกลยุทธ์การจัดหาแบบบูรณาการเพื่อยกระดับความสามารถในการแข่งขันด้านการประมูลและสร้างรายได้เพิ่มเติม

กระแสเงินสดช่วยหนุนการลดหนี้และการซื้อหุ้นคืน

เงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานมีมูลค่ารวม 120 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งขึ้นและดัชนีชี้วัดเงินทุนหมุนเวียนที่ปรับตัวดีขึ้น ทั้งนี้ เงินทุนหมุนเวียนที่ไม่รวมเงินสดคิดเป็น 17.6% ของรายได้ไตรมาสที่สามคำนวณเป็นรายปี ซึ่งถือเป็นการปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

DNOW ปรับลดหนี้สินสุทธิลง 95 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ณ วันที่ 30 ก.ย. บริษัทมีเงินสด 112 ล้านดอลลาร์ และมีหนี้สิน 377 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีหนี้สินสุทธิ 265 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA (net debt leverage ratio) แบบ non-GAAP อยู่ที่ 1.1 เท่าของ EBITDA ปรับปรุงแล้วย้อนหลัง 12 เดือนซึ่งอยู่ที่ 236 ล้านดอลลาร์

สภาพคล่องโดยรวมอยู่ที่ 568 ล้านดอลลาร์ พร้อมทั้งมีวงเงินสินเชื่อที่สามารถขอขยายเพิ่มได้ (accordion) อีก 500 ล้านดอลลาร์ ส่วนค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนในไตรมาสที่สามอยู่ที่ 14 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจัดสรรไว้เพื่อการเติบโตและโครงการริเริ่มด้าน ERP

บริษัทได้ซื้อหุ้นคืนมูลค่า 17 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาสที่ราคาเฉลี่ย 15.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น ส่งผลให้ยอดซื้อหุ้นคืนนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันมีมูลค่ารวม 92 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดซื้อหุ้นคืนสะสมภายใต้วงเงินที่ได้รับอนุมัติ 160 ล้านดอลลาร์แตะที่ 129 ล้านดอลลาร์

แนวโน้มปี 2026

DNOW คาดว่ารายได้ในไตรมาสที่สี่จะลดลงจากไตรมาสก่อนหน้าในอัตราร้อยละระดับหลักเดียวระดับสูงเนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาล แต่ถึงแม้จะลดลงดังกล่าว บริษัทยังคงคาดการณ์ว่ารายได้ตลอดทั้งปีจะสูงกว่าค่ากึ่งกลางของกรอบคาดการณ์เดิมที่ 5.0 พันล้านดอลลาร์ ถึง 5.1 พันล้านดอลลาร์เล็กน้อย

EBITDA ปรับปรุงแล้วในไตรมาสที่สี่ถูกตั้งเป้าไว้ที่ 4.5% ของรายได้ นอกจากนี้ DNOW ยังคาดว่าอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีจะสูงกว่าแนวทางคาดการณ์เดิมเล็กน้อย

บริษัทได้ปรับเพิ่มแนวโน้มเงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานตลอดทั้งปีเป็นใกล้แตะ 200 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับแนวทางคาดการณ์เดิมที่ระบุว่าใกล้แตะกรอบ 125 ล้านดอลลาร์ ถึง 200 ล้านดอลลาร์

DNOW เตือนว่าการคาดการณ์ล่วงหน้าอาจแตกต่างจากผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นจริงอย่างมีนัยสำคัญ โดยปัจจัยความไม่แน่นอนสำคัญที่สะท้อนในการนำเสนอข้อมูล ได้แก่ จังหวะเวลาของโครงการในต่างประเทศ การลดลงของรายได้ในไตรมาสที่สี่ตามฤดูกาลที่คาดการณ์ไว้ ตลอดจนการดำเนินงานด้านการบูรณาการ การย้ายระบบ และโครงการริเริ่มเพื่อสร้างผลประโยชน์ร่วมกัน