Cadre ปรับเพิ่มกรอบล่างแนวโน้มปี 2026 หลังยอดขายไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 30%

Cadre Holdings (CDRE) ปรับเพิ่มกรอบล่างของแนวโน้มยอดขายและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2026 หลังจากผลประกอบการไตรมาส 3 สูงกว่าตัวเลขคาดการณ์ของบริษัท โดยได้รับแรงหนุนจากการเข้าซื้อกิจการและความต้องการผลิตภัณฑ์เก็บกู้และทำลายวัตถุระเบิด (EOD) ที่แข็งแกร่งขึ้น

ผู้ผลิตอุปกรณ์ความปลอดภัยรายนี้คาดการณ์ยอดขายสุทธิตลอดทั้งปีว่าจะอยู่ที่ 756 ล้านดอลลาร์ ถึง 769 ล้านดอลลาร์ เทียบกับช่วงคาดการณ์เดิมที่ 749 ล้านดอลลาร์ ถึง 769 ล้านดอลลาร์ พร้อมทั้งคาดการณ์ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วว่าจะอยู่ที่ 140 ล้านดอลลาร์ ถึง 144 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 139 ล้านดอลลาร์ ถึง 144 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กรอบบนของทั้งสองช่วงยังคงไม่เปลี่ยนแปลง นอกจากนี้ Cadre ยังคงแนวโน้มรายจ่ายฝ่ายทุนในปี 2026 ไว้ที่ 11 ล้านดอลลาร์ ถึง 14 ล้านดอลลาร์

สำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน ยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 202.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ของบริษัทที่ประมาณ 190 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 38% สู่ระดับ 41.1 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาดการณ์ที่ประมาณ 34 ล้านดอลลาร์ ส่วนอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วขยายตัวขึ้นสู่ระดับ 20.2% จาก 19.1%

กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP พุ่งขึ้น 46% สู่ระดับ 16.0 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.37 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด จาก 10.9 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.27 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 28.4 ล้านดอลลาร์ จาก 18.7 ล้านดอลลาร์

ความต้องการ EOD และการเข้าซื้อกิจการช่วยหนุนการเติบโต

Cadre รายงานการเติบโตของยอดขายจากการดำเนินงานภายในที่ 10% หากไม่รวมธุรกิจจัดจำหน่าย โดยระบุว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากความต้องการผลิตภัณฑ์ EOD ที่แข็งแกร่ง ขณะเดียวกัน รายได้รวมยังได้รับประโยชน์จากการเข้าซื้อกิจการในปีปัจจุบัน แม้จะถูกชดเชยบางส่วนด้วยรายได้จากธุรกิจจัดจำหน่ายที่ลดลง

TYR Tactical สร้างรายได้ในไตรมาส 3 จำนวน 31.2 ล้านดอลลาร์ โดย Cadre ระบุว่า TYR และ Alien Gear มีผลการดำเนินงานเป็นไปตามความคาดหมาย นอกจากนี้ บริษัทยังได้เสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการส่วนต่อขยายในกลุ่ม EOD เพิ่มเติมอีกหนึ่งแห่งในเดือนพฤศจิกายน ส่งผลให้มียอดรวมการเข้าซื้อกิจการเป็น 8 รายการ และใช้เงินในการทำธุรกรรมไปแล้วกว่า 475 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ปี 2022 ซึ่งรวมถึงมากกว่า 200 ล้านดอลลาร์ในปี 2026

นอกจากนี้ บริษัทยังเน้นย้ำถึงการได้รับสัญญาว่าจ้างด้านความปลอดภัยสาธารณะและการป้องกันประเทศหลายรายการ โดย Safariland ได้รับเลือกให้จัดหาแผ่นเกราะกันกระสุนสำหรับโครงการชุดเกราะของ FBI ที่กำลังเร่งการส่งมอบ ขณะที่ Cadre ได้รับคำสั่งซื้อฉบับที่ 3 มูลค่า 3.6 ล้านดอลลาร์สำหรับโครงการเซนเซอร์ BEMO และคว้าสัญญาจัดหาโล่กันกระสุนจากตำรวจม้าแคนาดา (Royal Canadian Mounted Police) ซึ่งมีมูลค่าประเมินอยู่ที่ 24 ล้านดอลลาร์ในระยะเวลา 5 ปี

กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 32% สู่ระดับ 88.1 ล้านดอลลาร์ โดยอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 70 basis points สู่ระดับ 43.4% ซึ่ง Cadre ระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรเป็นผลมาจากการกำหนดราคาและสัดส่วนผลิตภัณฑ์ การส่งผ่านอัตรากำไรขั้นต้นที่เป็นบวกช่วยหนุนผลกำไร แม้จะถูกชดเชยบางส่วนด้วยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ ด้านค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และการบริหารเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 58.9 ล้านดอลลาร์ จาก 45.6 ล้านดอลลาร์

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 ยอดขายแตะระดับ 565.4 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 443.1 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 104.2 ล้านดอลลาร์ จาก 77.3 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ลดลงสู่ระดับ 29.4 ล้านดอลลาร์ จาก 32.4 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น และช่วงเดียวกันของปีก่อนมีรายได้อื่นที่สูงกว่า

การจัดสรรเงินทุนยังคงมุ่งเน้นไปที่การเข้าซื้อกิจการและผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานในช่วง 9 เดือนแรกเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 67.6 ล้านดอลลาร์ จาก 42.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ทั้งนี้ Cadre ได้ใช้เงินสดไปกับการเข้าซื้อกิจการในระหว่างงวดดังกล่าวจำนวน 164.8 ล้านดอลลาร์ และอีก 9.2 ล้านดอลลาร์สำหรับที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

ณ วันที่ 30 กันยายน บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 63.9 ล้านดอลลาร์ และมีหนี้สินรวมสุทธิจากส่วนลดและต้นทุนการออกตราสารหนี้จำนวน 369.5 ล้านดอลลาร์ โดยหนี้สินสุทธิอยู่ที่ 305.6 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 2.2 เท่าของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ฝ่ายบริหารระบุว่าระดับหนี้สินดังกล่าวเปิดโอกาสให้บริษัทยังคงเดินหน้าเข้าซื้อกิจการต่อไปได้พร้อมกับจ่ายเงินปันผล

นอกจากนี้ Cadre ยังได้ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนเป็นครั้งแรกมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน ทั้งนี้ บริษัทได้จ่ายเงินปันผลไปแล้ว 72.8 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ซึ่งรวมถึงเงินปันผลที่มีกำหนดจ่ายในไตรมาส 4 ปี 2026

ฝ่ายบริหารยังคงประเมินโอกาสในการเข้าซื้อกิจการทั้งในตลาดความปลอดภัยด้านนิวเคลียร์และตลาดความปลอดภัยสาธารณะอย่างต่อเนื่อง โดยเกณฑ์ที่ระบุไว้ประกอบด้วย ตำแหน่งผู้นำในตลาด เทคโนโลยีที่ยากต่อการลอกเลียนแบบ รายได้ที่เกิดขึ้นประจำ อัตรากำไรที่แข็งแกร่ง และรูปแบบการดำเนินงานที่ใช้สินทรัพย์น้อย

Cadre ระบุถึงโอกาสด้านอุปสงค์ในกลุ่มการบังคับใช้กฎหมาย การป้องกันประเทศ และความปลอดภัยด้านนิวเคลียร์ ซึ่งรวมถึงรอบการเปลี่ยนอุปกรณ์ใหม่ การใช้จ่ายด้านกลาโหมของยุโรป โครงการกำจัดกากนิวเคลียร์ที่ได้รับทุนสนับสนุนจากรัฐบาล และโครงการปรับปรุงหัวรบนิวเคลียร์ให้ทันสมัย อย่างไรก็ตาม การนำเสนอระบุถึงการให้ความสนใจที่เพิ่มขึ้นต่อข้อจำกัดด้านงบประมาณของรัฐและท้องถิ่นในหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายของสหรัฐฯ นอกจากนี้ บริษัทยังเตือนว่าแนวโน้มและข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าอื่น ๆ มีความเสี่ยงและความไม่แน่นอน ซึ่งอาจทำให้ผลลัพธ์ที่แท้จริงแตกต่างไปจากความคาดหมายในปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ