Bentley Systems ปรับเพิ่มคาดการณ์ ARR ปี 2026 หลังรายได้ Q3 เพิ่มขึ้น 12%

เบนท์ลีย์ ซิสเต็มส์ (Nasdaq: BSY) ปรับเพิ่มแนวโน้มการเติบโตของรายได้ประจำที่คิดเป็นรายปี (ARR) สำหรับปี 2026 หลังจาก ARR ในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 13% เมื่อเทียบเป็นรายปีตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ขณะที่ผู้ให้บริการซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐานรายนี้ยังคงประมาณการกำไรและกระแสเงินสดอิสระ แม้จะมีการขายธุรกิจโคฮีซีฟออกไปก็ตาม

ปัจจุบันบริษัทคาดว่าการเติบโตของ ARR ตลอดทั้งปีหากไม่รวมโคฮีซีฟจะอยู่ที่ 12.5% ถึง 13.5% เพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 10.5% ถึง 12.5% ส่วนการคาดการณ์การเติบโตของ ARR ตามที่รายงานได้รับการปรับเป็น 11.5% ถึง 12.5% จากเดิม 10.5% ถึง 12.5% ซึ่งสะท้อนถึงผลกระทบประมาณ 100 basis points จากการขายกิจการดังกล่าว โดยเบนท์ลีย์ระบุว่า ค่ากลางที่สูงขึ้นของช่วงคาดการณ์ที่ไม่รวมโคฮีซีฟเป็นผลมาจากโมเมนตัมการเติบโตจากภายในและการเข้าซื้อกิจการ

รายได้รวมสำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้น 12.2% แตะที่ 421.5 ล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 12.7% ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ด้านรายได้จากการบอกรับสมาชิก ซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักของบริษัท เพิ่มขึ้น 12.4% แตะที่ 386.8 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 12.9% ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 รายได้ปรับตัวขึ้น 13.2% แตะที่ 1.26 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากการบอกรับสมาชิกเพิ่มขึ้น 13.5% สู่ระดับ 1.16 พันล้านดอลลาร์ เมื่อคำนวณตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ รายได้ดังกล่าวเพิ่มขึ้น 12.3% และ 12.7% ตามลำดับ

ARR แตะระดับ 1.58 พันล้านดอลลาร์ ณ อัตราแลกเปลี่ยนทันทีเมื่อวันที่ 30 กันยายน ขณะที่รายได้ประจำรอบ 12 เดือนที่ผ่านมาเพิ่มขึ้น 13.2% สู่ระดับ 1.53 พันล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 12% ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ทั้งนี้ อัตราการรักษารายได้สุทธิจากลูกค้าเดิมในรูปตัวเงิน (Dollar-based net retention) อยู่ที่ 110% ขณะที่อัตราการรักษาบัญชีลูกค้าตามสัดส่วนมูลค่าเงิน (Dollar-weighted account retention) อยู่ที่ 99% ซึ่งบ่งชี้ถึงการขยายตัวอย่างต่อเนื่องจากความสัมพันธ์กับฐานลูกค้าเดิม ควบคู่ไปกับอัตราการรักษาบัญชีลูกค้าที่อยู่ในระดับสูง

ความสามารถในการทำกำไรแข็งแกร่งขึ้น

กำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP พุ่งขึ้น 45% แตะที่ 122.6 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ด้านกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วหลังหักค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นจากการดำเนินงาน เพิ่มขึ้น 28% แตะที่ 135.5 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรดังกล่าวขยายตัวสู่ระดับ 32.1% จาก 28.1% ในปีก่อนหน้า

สำหรับช่วง 9 เดือนแรก กำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้น 19% แตะที่ 337.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วหลังหักค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นจากการดำเนินงาน เพิ่มขึ้น 15% สู่ระดับ 392.4 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรแตะที่ 31.2% เมื่อเทียบกับ 30.7% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาส 3 ลดลง 6% สู่ระดับ 109.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระลดลง 8% แตะที่ 101.4 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 8% แตะที่ 515.9 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น 6% สู่ระดับ 489.3 ล้านดอลลาร์

กลุ่มทรัพยากรและภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกเป็นผู้นำการเติบโต

เบนท์ลีย์ระบุว่า กลุ่มทรัพยากรยังคงเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมโครงสร้างพื้นฐานที่เติบโตเร็วที่สุดของบริษัท ขณะที่ในเชิงภูมิศาสตร์ การเติบโตได้รับแรงหนุนหลักจากภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกและทวีปอเมริกา

ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก บริษัทระบุถึงความเคลื่อนไหวในกลุ่มงานโยธา สาธารณูปโภค และทรัพยากร โดยอินเดียได้รับประโยชน์จากการลงทุนด้านโครงข่ายระบบน้ำและระบบส่งไฟฟ้าภายในประเทศ ตลอดจนการส่งมอบโครงการให้กับบริษัทวิศวกรรมระดับโลก ทั้งนี้ ความแข็งแกร่งในออสเตรเลีย นิวซีแลนด์ และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ สามารถชดเชยปัจจัยกดดันอย่างต่อเนื่องในจีน ซึ่งมีสัดส่วนไม่ถึง 2% ของ ARR ได้มากกว่าทั้งหมด

อุปสงค์ในทวีปอเมริกาครอบคลุมโครงการคมนาคม โครงข่ายไฟฟ้า และระบบน้ำในสหรัฐฯ โดยบริษัทยังชี้ให้เห็นถึงความต้องการด้านโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูล AI อีกด้วย ขณะที่การเติบโตในละตินอเมริกาได้รับแรงหนุนจากโครงสร้างพื้นฐานด้านการทำเหมืองและระบบน้ำ ด้านเบนท์ลีย์ระบุว่า กิจกรรมในภาคพื้นทวีปยุโรปและสหราชอาณาจักรดำเนินไปอย่างมีเสถียรภาพ ขณะที่ตะวันออกกลางมียอดการใช้งานที่แข็งแกร่ง ซึ่งเชื่อมโยงกับโครงการสนามบินและคมนาคมในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และซาอุดีอาระเบีย

นอกจากนี้ เบนท์ลีย์ยังขยายพอร์ตโฟลิโอด้านการสร้างแบบจำลองใต้ผิวดินของซีเควนต์ผ่านการเข้าซื้อกิจการเอลิส ซึ่งเป็นเจ้าของซอฟต์แวร์ PaleoScan ที่ช่วยสนับสนุนการแปลความหมายข้อมูลคลื่นไหวสะเทือน โดยเอกสารนำเสนอระบุว่า การทำเหมือง วิศวกรรมโยธา น้ำมันและก๊าซ รวมถึงพลังงานใหม่ คือตลาดที่เกี่ยวข้องสำหรับกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่ขยายเพิ่มขึ้นนี้

การขายกิจการโคฮีซีฟปรับเปลี่ยนแนวโน้มรายได้

เบนท์ลีย์เสร็จสิ้นการขายกิจการโคฮีซีฟให้แก่นาเวียมเมื่อวันที่ 13 ตุลาคม โดยบริษัทได้เข้าเป็นผู้ถือหุ้นส่วนน้อยรายสำคัญในนาเวียม ซึ่งเป็นผู้ให้บริการโซลูชันและบริการ IBM Maximo พร้อมระบุว่า ธุรกิจดังกล่าวจะเพิ่มเทคโนโลยี Bentley Infrastructure Cloud และ iTwin เข้าไปในบริการ Maximo ของตน

โคฮีซีฟสร้างรายได้จากการบริการประมาณ 35 ล้านดอลลาร์ และรายได้จากการบอกรับสมาชิก 10 ล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 โดยหลังการทำธุรกรรมดังกล่าว เบนท์ลีย์ได้ปรับลดการคาดการณ์รายได้ตลอดทั้งปีลงราว 12 ล้านดอลลาร์ สู่ช่วง 1.67 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.70 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่แนวโน้มรายได้จากการบริการตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่เปลี่ยนจากการเติบโต 15% ถึง 20% มาเป็นทรงตัว ส่วนการคาดการณ์การเติบโตของการบอกรับสมาชิกยังคงอยู่ที่ 11% ถึง 13% และได้รับการระบุว่ามีแนวโน้มไปทางกรอบบน

บริษัทยังคงการคาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วหลังหักค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นจากการดำเนินงานไว้ที่ 495 ล้านดอลลาร์ ถึง 510 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ ยังคงแนวโน้มกระแสเงินสดอิสระที่ 500 ล้านดอลลาร์ ถึง 570 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงภาษีจ่ายที่เป็นเงินสดที่คาดว่าจะสูงขึ้น โดยปัจจุบันคาดว่าภาษีจ่ายที่เป็นเงินสดจะอยู่ที่ 55 ล้านดอลลาร์ ถึง 60 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 45 ล้านดอลลาร์ ถึง 50 ล้านดอลลาร์ อันเนื่องมาจากการขายกิจการโคฮีซีฟ

เบนท์ลีย์คาดว่าจะมีจำนวนหุ้นปรับลดสำหรับปีนี้ประมาณ 319 ล้านหุ้น ซึ่งต่ำกว่าช่วงก่อนหน้าที่ 320.8 ล้านหุ้น ถึง 322.4 ล้านหุ้น เนื่องจากการซื้อหุ้นคืนที่เพิ่มขึ้น โดยจนถึงสิ้นไตรมาส 3 บริษัทได้จัดสรรงบประมาณ 168 ล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อหุ้นคืน และ 64 ล้านดอลลาร์สำหรับเงินปันผล ขณะที่อัตราส่วนเลเวอเรจหนี้สินสุทธิ ซึ่งรวมหุ้นกู้แปลงสภาพ อยู่ที่ 1.7 เท่า และมีวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่สามารถใช้ได้อยู่ที่ 1.26 พันล้านดอลลาร์

ฝ่ายบริหารยังคงวางตำแหน่งการวิเคราะห์สินทรัพย์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI และ Bentley Infrastructure Cloud ให้เป็นแนวทางในการขยายบทบาทของบริษัทจากการส่งมอบโครงการโครงสร้างพื้นฐานไปสู่การดำเนินงานด้านสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม เอกสารนำเสนอระบุว่า การดำเนินงานยังคงขึ้นอยู่กับสภาวะเศรษฐกิจและการเมืองระดับโลก อัตราภาษีศุลกากรและมาตรการคว่ำบาตร การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยและการเข้าถึงตลาดทุน การแข่งขัน คุณภาพของผลิตภัณฑ์ การบูรณาการหลังการเข้าซื้อกิจการ การรักษาบุคลากร ตลอดจนผลกระทบที่มีการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของปัญญาประดิษฐ์ที่มีต่อเบนท์ลีย์และอุตสาหกรรมที่บริษัทให้บริการ