อัตรากำไรที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 4 ของ BD ขยายตัว ขณะที่แนวโน้มปีงบประมาณ 2027 ส่งสัญญาณแรงกดดันจาก Alaris

BD (BDX) ปิดปีงบการเงิน 2026 ด้วยการเติบโตในไตรมาส 4 อย่างครอบคลุมในวงกว้าง และความสามารถในการทำกำไรที่ปรับปรุงแล้วขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง ขณะที่แนวโน้มเบื้องต้นสำหรับปีงบการเงิน 2027 คาดการณ์ว่ารายได้บนเกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่จะเติบโตในระดับเลขหลักเดียวระดับต่ำ แม้จะเผชิญปัจจัยกดดันประมาณ 200 basis points จากยอดขายอุปกรณ์ทุนของ Alaris ก็ตาม

รายได้สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้น 5.4% สู่ระดับ 5.27 พันล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 5.6% บนเกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ด้านกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 16.8% สู่ระดับ 1.51 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 280 basis points สู่ระดับ 28.6% ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วพุ่งขึ้น 27.3% สู่ระดับ 4.15 ดอลลาร์ จาก 3.26 ดอลลาร์

เมื่อคำนวณตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) อัตรากำไรจากการดำเนินงานในไตรมาส 4 อยู่ที่ 19.6% เทียบกับ 10.7% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดจากการดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 2.52 ดอลลาร์ จาก 1.20 ดอลลาร์ โดยรายการปรับปรุงประกอบด้วยรายการทางบัญชีเกี่ยวกับการซื้อกิจการ ต้นทุนการควบรวมและปรับโครงสร้าง ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการแยกธุรกิจ ตลอดจนรายการด้านผลิตภัณฑ์ คดีความ และรายการอื่น ๆ

การเติบโตในทุกแพลตฟอร์มหลัก

กลุ่มธุรกิจทั้งสี่กลุ่มจากการดำเนินงานต่อเนื่องรายงานการเติบโตของรายได้บนเกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ในไตรมาสดังกล่าว โดย Medical Essentials ซึ่งเป็นกลุ่มที่สร้างรายได้มากที่สุด ทำรายได้ 1.79 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5.9% ด้าน Medication Delivery Solutions เติบโต 4.5% โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดและการใช้งานที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มผลิตภัณฑ์ Vascular Access Management ส่วน Specimen Management ขยายตัว 9.4% สะท้อนถึงการเติบโตของกลุ่มผลิตภัณฑ์ BD Vacutainer กำลังการผลิตและส่งมอบที่เพิ่มขึ้น ตลอดจนการหยุดชะงักของคู่แข่ง

รายได้ของกลุ่ม Connected Care เพิ่มขึ้น 2.1% บนเกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ สู่ระดับ 1.27 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Medication Management Solutions ลดลง 2.2% แม้ BD จะระบุว่าธุรกิจนี้เติบโตในระดับเลขหลักเดียวระดับกลางหากไม่รวม Alaris โดยอุปสงค์ชุดให้สารน้ำได้รับประโยชน์จากการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดของ Alaris และความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของ BD Rowa ด้าน Advanced Patient Monitoring เพิ่มขึ้น 17.3% สู่ระดับ 317 ล้านดอลลาร์ นำโดย HemoSphere Alta ผลิตภัณฑ์ Smart Recovery และอุปสงค์ในกลุ่มสินค้าสิ้นเปลืองเดิม

รายได้ของกลุ่ม BioPharma Systems เติบโต 7% สู่ระดับ 748 ล้านดอลลาร์ โดยการเติบโตระดับสองหลักในกลุ่มชีวเภสัชภัณฑ์ ซึ่งรวมถึงความแข็งแกร่งที่เกี่ยวข้องกับการรักษาด้วยยา GLP-1 ถูกชดเชยบางส่วนด้วยปัจจัยกดดันที่ชะลอตัวลงในกลุ่มผลิตภัณฑ์วัคซีน

กลุ่ม Interventional มีอัตราการเติบโตเร็วที่สุด โดยรายได้เพิ่มขึ้น 7.6% สู่ระดับ 1.47 พันล้านดอลลาร์ ธุรกิจ Peripheral Intervention เติบโต 8.3% สู่ระดับ 577 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากระบบ Rotarex Atherectomy System การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่เมื่อเร็ว ๆ นี้ และการเติบโตในกลุ่มเนื้องอกวิทยา ด้าน Urology and Critical Care เพิ่มขึ้น 8.7% สู่ระดับ 473 ล้านดอลลาร์ เนื่องจาก PureWick ยังคงเติบโตในระดับสองหลัก ขณะที่รายได้จากธุรกิจ Surgery เพิ่มขึ้น 5.5% สู่ระดับ 422 ล้านดอลลาร์ จากการเติบโตในระดับสองหลักในสหรัฐฯ ของกลุ่ม Advanced Tissue Regeneration และความแข็งแกร่งในตลาดนอกสหรัฐฯ

นอกจากนี้ BD ยังเน้นย้ำถึงความพยายามในการขยายผลิตภัณฑ์ โดยขดลวดเคลือบกราฟต์ Liverty TIPS Stent Graft ซึ่งเปิดตัวในยุโรปช่วงไตรมาส 3 ของปีงบการเงิน 2026 ได้เข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ ในไตรมาสแรกของปีงบการเงิน 2027 บริษัทยังได้รับการอนุมัติ 510(k) จากสหรัฐฯ สำหรับตาข่ายซ่อมแซมไส้เลื่อน Phasix ST Parastomal Hernia Mesh และคาดว่าจะเปิดตัวในสหรัฐฯ ในช่วงครึ่งแรกของปีงบการเงิน 2027

กระแสเงินสดทั้งปีพุ่งขึ้น 42%

สำหรับปีงบการเงิน 2026 รายได้เพิ่มขึ้น 4.9% สู่ระดับ 19.46 พันล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 3.9% บนเกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 6.7% สู่ระดับ 12.70 ดอลลาร์ แม้ว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วจะลดลง 20 basis points สู่ระดับ 25% ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 5.06 ดอลลาร์ เทียบกับ 3.81 ดอลลาร์ในปีงบการเงิน 2025

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้น 30% สู่ระดับ 3.61 พันล้านดอลลาร์ ด้านกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น 42% สู่ระดับ 2.93 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงเงินทุนหมุนเวียนที่ดีขึ้นและรายการเงินสดที่ไม่เกี่ยวกับการดำเนินงานที่ลดลง ขณะที่อัตราการแปลงเป็นกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 74% จาก 57%

BD ได้จ่ายผลตอบแทนคืนสู่ผู้ถือหุ้นจำนวน 3.6 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างปี ซึ่งประกอบด้วยการซื้อหุ้นคืน 2.4 พันล้านดอลลาร์ และเงินปันผล 1.2 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ บริษัทปิดปีงบการเงิน 2026 ด้วยหนี้สินสุทธิ 15.61 พันล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 2.7 เท่า

บริษัทระบุว่า ความคืบหน้าในการดำเนินงานส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากโครงการ BD Excellence โดยระบุว่ากิจกรรมไคเซ็นมากกว่า 2,000 กิจกรรม และโครงการเพิ่มประสิทธิภาพเครือข่ายมีส่วนช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและการประหยัดวัตถุดิบ ขณะที่ผลิตภาพรวมในโรงงานของบริษัทปรับตัวดีขึ้นประมาณ 8% นอกจากนี้ BD ยังระบุว่า บริษัทสามารถระบุแนวทางการประหยัดค่าใช้จ่ายได้ครบทั้งหมดแล้วภายใต้โครงการลดต้นทุนมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเริ่มดำเนินการเมื่อช่วงต้นปีงบการเงิน 2026

แนวโน้มปีงบการเงิน 2027 รวมปัจจัยกดดันจาก Alaris และค่าเงิน

BD คาดการณ์ว่ารายได้บนเกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ในปีงบการเงิน 2027 จะเติบโตในระดับเลขหลักเดียวระดับต่ำ โดยแนวโน้มดังกล่าวได้รวมปัจจัยกดดันเมื่อเทียบเป็นรายปีประมาณ 200 basis points จากยอดขายอุปกรณ์ทุนของ Alaris และผลกระทบเชิงลบจากอัตราแลกเปลี่ยนต่อรายได้ตามที่รายงานอีกประมาณ 70 basis points

กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ 13.10 ถึง 13.30 ดอลลาร์ คิดเป็นการเติบโต 3.1% ถึง 4.7% โดยคาดว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วจะทรงตัวเมื่อเทียบเป็นรายปี ด้วยอัตราภาษีที่ปรับปรุงแล้ว 16% ถึง 17% และมีจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักประมาณ 273 ล้านหุ้น

ฝ่ายบริหารคาดการณ์ว่าการเติบโตของรายได้ในไตรมาสแรกจะอยู่ที่ระดับล่างของกรอบคาดการณ์ทั้งปี และการเติบโตในครึ่งปีแรกจะสอดคล้องกับค่ากึ่งกลาง ส่วนกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาสแรกคาดการณ์ไว้ที่ 2.32 ถึง 2.37 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงปัจจัยตามฤดูกาลของรายได้ การคิดผลกระทบเต็มปีจากการลงทุนเชิงพาณิชย์ของปีก่อนหน้า และแรงกดดันจากเงินเฟ้อ

การคาดการณ์ดังกล่าวอ้างอิงจากข้อมูลที่มีอยู่ ณ วันที่ 5 พฤศจิกายน 2026 และอยู่ภายใต้สมมติฐานว่าจะไม่มีความซับซ้อนทางเศรษฐกิจมหภาคที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอีก โดย BD เตือนว่านโยบายการค้าระหว่างประเทศและภาษีศุลกากรยังคงมีความไม่แน่นอน ซึ่งสมมติฐานของบริษัทสะท้อนถึงนโยบายภาษีศุลกากรที่มีผลบังคับใช้ ณ วันที่ 4 พฤศจิกายน นอกจากนี้ ผลการดำเนินงานตามภูมิภาคยังคงไม่สม่ำเสมอในปีงบการเงิน 2026 โดยรายได้ในประเทศจีนลดลง 9.5% บนเกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ทั้งในไตรมาส 4 และตลอดทั้งปี