แอมคอร์ปรับลดแนวโน้ม EPS ช่วงเปลี่ยนผ่าน แม้ปริมาณขายไตรมาส 1 เติบโต

แอมคอร์ พีแอลซี (Amcor plc) (NYSE: AMCR) ปรับลดแนวโน้มกำไรที่ปรับปรุงแล้วสำหรับช่วงระยะเวลาเปลี่ยนผ่าน 6 เดือนซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2026 โดยระบุถึงจังหวะเวลาในการส่งผ่านต้นทุนพลังงานและการจัดจำหน่ายที่ปรับตัวสูงขึ้น ทั้งนี้ บริษัทบรรจุภัณฑ์ดังกล่าวคาดว่ากำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 1.70 ถึง 1.80 ดอลลาร์ เทียบกับการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 1.80 ถึง 1.90 ดอลลาร์ แม้ว่าปริมาณการขายในไตรมาสแรกจะเติบโตขึ้น และการผสานประโยชน์จากการควบรวมกิจการยังคงเป็นไปตามแผนก็ตาม

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026 แอมคอร์รายงานยอดขายสุทธิที่ 6.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 883 ล้านดอลลาร์ ทรงตัวจากปีก่อนหน้าตามเกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ที่เปรียบเทียบกันได้และไม่รวมการขายธุรกิจออกไป ส่วน EBIT ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 3% แตะ 689 ล้านดอลลาร์ตามเกณฑ์เดียวกัน ด้าน EPS ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 0.95 ดอลลาร์ ซึ่งทรงตัวเมื่อเทียบเป็นรายปีตามเกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ที่เปรียบเทียบกันได้และไม่รวมผลกระทบ 3 เซนต์จากการขายธุรกิจ

เอกสารนำเสนอระบุว่า ปริมาณการขายตามธรรมชาติ (organic volumes) เพิ่มขึ้น 1% ซึ่งนับเป็นการปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบเป็นรายไตรมาสติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 4 โดยปริมาณการขายในกลุ่มผลิตภัณฑ์หลักที่แอมคอร์มุ่งเน้นเพิ่มขึ้น 3% นำโดยอาหารสัตว์เลี้ยงและบริการด้านอาหาร ขณะที่กลุ่มความงามและสุขภาพ ผลิตภัณฑ์ของเหลว และการดูแลสุขภาพก็เติบโตเช่นกัน ส่วนปริมาณการขายในกลุ่มโปรตีนไม่มีการเปลี่ยนแปลง ขณะเดียวกัน ปริมาณการขายในตลาดเกิดใหม่เพิ่มขึ้น 2% นำโดยจีน

พอร์ตโฟลิโอธุรกิจหลักสร้างยอดขายสุทธิ 5.6 พันล้านดอลลาร์ และมีปริมาณการขายเติบโตประมาณ 1.5% โดย EBIT ที่ปรับปรุงแล้วของธุรกิจหลักเพิ่มขึ้น 3% พร้อมอัตรากำไร EBIT ที่ปรับปรุงแล้วที่ 12.8% หลังไม่รวมผลกระทบเชิงลดทอน 90 จุดพื้นฐาน (basis points) จากยอดขายที่สูงขึ้นอันเนื่องมาจากการส่งผ่านต้นทุนวัตถุดิบ ทั้งนี้ อัตรากำไร EBIT ที่ปรับปรุงแล้วของบริษัทโดยรวมอยู่ที่ 12.1% ตามเกณฑ์เดียวกัน

ผลการดำเนินงานแยกตามกลุ่มธุรกิจ

กลุ่มธุรกิจ Global Flexible Packaging Solutions รายงานยอดขายสุทธิ 3.36 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 10% ทั้งตามเกณฑ์รายงานจริงและเกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ โดยการเพิ่มขึ้นดังกล่าวรวมถึงผลประโยชน์ประมาณ 316 ล้านดอลลาร์จากการส่งผ่านต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น ด้านปริมาณการขายโดยรวมทรงตัว แต่เพิ่มขึ้น 1% หากไม่รวมกลุ่มฟิล์มที่ยังไม่ได้แปรรูป

EBIT ที่ปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้น 1% สู่ระดับ 414 ล้านดอลลาร์ โดยแอมคอร์ระบุว่า ผลประโยชน์จากการควบรวมกิจการถูกชดเชยไปบางส่วนจากการฟื้นตัวของค่าตอบแทนจูงใจ ตลอดจนจังหวะเวลาในการเรียกคืนค่าใช้จ่ายด้านพลังงานและการจัดจำหน่ายที่ปรับตัวสูงขึ้น สำหรับอัตรากำไร EBIT ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 12.3% หรือ 13.6% หากไม่รวมผลกระทบเชิงลดทอนจากการส่งผ่านต้นทุนวัตถุดิบ เทียบกับ 13.4% ในปีก่อนหน้า

กลุ่มธุรกิจ Global Rigid Packaging Solutions บันทึกยอดขายสุทธิ 2.77 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3% ตามเกณฑ์รายงานจริง และเพิ่มขึ้น 2% ตามเกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ โดยปริมาณการขายเพิ่มขึ้น 2% การขายธุรกิจออกไปส่งผลให้ยอดขายลดลงประมาณ 107 ล้านดอลลาร์ ขณะที่การส่งผ่านต้นทุนวัตถุดิบช่วยเพิ่มยอดขายได้ประมาณ 119 ล้านดอลลาร์ หากไม่รวมธุรกิจที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักและธุรกิจที่ขายออกไป ยอดขายเพิ่มขึ้นประมาณ 10% และปริมาณการขายเพิ่มขึ้นประมาณ 4%

EBIT ที่ปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจ Rigid Packaging ลดลง 3% สู่ระดับ 303 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงผลกระทบเชิงลบประมาณ 17 ล้านดอลลาร์จากการขายธุรกิจออกไป ทั้งนี้ หากไม่รวมการขายธุรกิจดังกล่าว EBIT ที่ปรับปรุงแล้วจะเพิ่มขึ้น 3% เนื่องจากผลประโยชน์จากการควบรวมและการเติบโตของปริมาณการขายตามธรรมชาติถูกชดเชยไปบางส่วนจากต้นทุนค่าตอบแทนจูงใจ ตลอดจนจังหวะเวลาในการเรียกคืนต้นทุนพลังงานและการจัดจำหน่าย โดยอัตรากำไร EBIT ที่ปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจนี้อยู่ที่ 10.9% หรืออยู่ที่ 11.4% หากไม่รวมผลกระทบเชิงลดทอนจากการส่งผ่านต้นทุนวัตถุดิบ เทียบกับ 11.6% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า

ผลประโยชน์ร่วมจากการควบรวมและการดำเนินการด้านพอร์ตโฟลิโอ

แอมคอร์สร้างผลประโยชน์ร่วมก่อนหักภาษีได้ประมาณ 60 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาสดังกล่าว ซึ่งประกอบด้วยผลประโยชน์ร่วมทางการเงินประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ และอีก 50 ล้านดอลลาร์จากค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไป การจัดซื้อ การดำเนินงาน และโครงการริเริ่มเพื่อการเติบโต ทั้งนี้ บริษัทคาดว่าจะได้รับผลประโยชน์ร่วมเพิ่มอีก 70 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสสิ้นสุดเดือนธันวาคม และยังคงตั้งเป้าหมายไว้ที่ 130 ล้านดอลลาร์สำหรับช่วงระยะเวลาเปลี่ยนผ่านเต็มรูปแบบ

บริษัทยังคงยืนยันเป้าหมายผลประโยชน์ร่วมระยะเวลา 3 ปีที่ระดับ 650 ล้านดอลลาร์หลังการควบรวมกิจการกับ เบอร์รี โกลบอล (Berry Global) โดยระบุว่า ผลประโยชน์ร่วมในปีงบประมาณ 2026 มีมูลค่ารวมประมาณ 285 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์เดิมในปีแรกที่ 260 ล้านดอลลาร์อยู่ราว 10% ทั้งนี้ ฝ่ายบริหารคาดว่าการดำเนินการเพื่อผสานประโยชน์ทั้งหมดจะแล้วเสร็จภายในสิ้นปีปฏิทิน 2027 โดยจะสามารถบรรลุเป้าหมายส่วนใหญ่ของ 650 ล้านดอลลาร์ได้ภายในช่วงเวลาดังกล่าว

นอกจากนี้ แอมคอร์ยังเปิดเผยว่า บริษัทได้ตกลงขายธุรกิจจำนวน 6 แห่ง โดยมีมูลค่าธุรกรรมรวมกันประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเสร็จสิ้นไปแล้ว 5 ธุรกรรม ขณะเดียวกัน ความสำเร็จทางการค้าที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการสามารถสร้างรายได้คิดเป็นอัตราต่อปี (annualized revenue) ได้ประมาณ 170 ล้านดอลลาร์จนถึงปัจจุบัน

กระแสเงินสด อัตราส่วนหนี้สิน และผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น

กระแสเงินสดอิสระติดลบ 820 ล้านดอลลาร์ เทียบกับติดลบ 343 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วติดลบ 789 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงกระแสเงินสดไหลออกของเงินทุนหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น ซึ่งแอมคอร์ระบุว่าเป็นผลมาจากความผันผวนของราคาเม็ดพลาสติกที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ทั้งนี้ บริษัทคาดว่าจะสามารถฟื้นฟูกกระแสเงินสดที่ได้รับผลกระทบดังกล่าวกลับคืนมาได้มากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปีปฏิทิน 2027

หนี้สินสุทธิ ณ วันที่ 30 กันยายน อยู่ที่ 14.01 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราส่วนหนี้สิน (leverage) อยู่ที่ 3.76 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับคาดการณ์ของบริษัท ทั้งนี้ แอมคอร์คาดว่าอัตราส่วนหนี้สินจะอยู่ที่ประมาณ 3.6 เท่า ณ วันที่ 31 ธันวาคม เมื่อเทียบกับช่วงคาดการณ์เดิมที่ 3.5 ถึง 3.6 เท่า นอกจากนี้ บริษัทยังคงตั้งเป้าหมายอัตราส่วนหนี้สินไว้ที่ประมาณ 3.0 เท่าภายในสิ้นปี 2027 และระบุว่ายังคงมุ่งมั่นที่จะรักษาอันดับความน่าเชื่อถือระดับน่าลงทุนเอาไว้

คณะกรรมการบริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 0.66 ดอลลาร์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 1.5% จากปีก่อนหน้า โดยแอมคอร์ระบุว่ามีเจตจำนงที่จะเพิ่มเงินปันผลอย่างต่อเนื่องในระดับปานกลาง

สำหรับปีปฏิทิน 2027 ฝ่ายบริหารยังคงคาดการณ์การเติบโตของปริมาณการขายตามธรรมชาติ และการเติบโตของกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วในระดับเลขสองหลัก โดยระบุว่ากำลังดำเนินมาตรการเพื่อรับมือกับแรงกดดันด้านต้นทุนพลังงานและการจัดจำหน่าย และคาดว่าจังหวะเวลาในการส่งผ่านต้นทุนที่ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มในช่วงระยะเวลาเปลี่ยนผ่านจะไม่ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในปี 2027

แอมคอร์เตือนว่าการคาดการณ์ของบริษัทยังคงเผชิญความไม่แน่นอนที่สูงขึ้นจากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์และปัจจัยอื่น ๆ โดยความเสี่ยงที่ระบุไว้ครอบคลุมถึงการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ของลูกค้า การดำเนินการควบรวมกิจการ ความผันผวนของราคาวัตถุดิบและพลังงาน การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน ภาระหนี้สิน อัตราดอกเบี้ย ตลอดจนผลลัพธ์ของความพยายามในการเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอ