EBITDA ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 ของ Deluxe เพิ่มขึ้น หลังธุรกิจการชำระเงินและข้อมูลช่วยชดเชยการลดลงของธุรกิจสิ่งพิมพ์

Deluxe (DLX) รายงานรายได้และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 ปรับตัวสูงขึ้น โดยการเติบโตในกลุ่ม Merchant Services, B2B Payments และ Data Solutions สามารถชดเชยการลดลงอย่างต่อเนื่องของธุรกิจ Print ได้ อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ปรับตัวลดลงอย่างมาก เนื่องจากต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการและค่าตัดจำหน่ายที่สูงขึ้นกดดันผลประกอบการที่รายงาน

รายได้สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้น 2.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี แตะที่ 553.9 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้ปรับปรุงที่เปรียบเทียบกันได้ ซึ่งไม่รวมธุรกิจที่ยุติการดำเนินงานในปี 2026 ออกจากการเปรียบเทียบกับปีก่อนหน้า เพิ่มขึ้น 9.1% จาก 507.9 ล้านดอลลาร์

EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 6.9% สู่ระดับ 127.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงที่เปรียบเทียบกันได้เพิ่มขึ้น 9.6% ด้านอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วแตะระดับ 22.9% เพิ่มขึ้น 90 basis points ตามเกณฑ์ที่รายงาน และเพิ่มขึ้น 10 basis points ตามเกณฑ์เปรียบเทียบ ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วที่เปรียบเทียบกันได้เพิ่มขึ้น 1.9% สู่ระดับ 1.06 ดอลลาร์

กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ลดลงสู่ระดับ 13.0 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.28 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด จาก 33.7 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.74 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปีก่อนหน้า โดย Deluxe ระบุว่าการลดลงดังกล่าวเกิดจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ ทั้งนี้ ในไตรมาสนี้มีต้นทุนการทำธุรกรรมการเข้าซื้อกิจการ 9.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายเพิ่มขึ้นเป็น 45.4 ล้านดอลลาร์ จาก 32.3 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานลดลงสู่ระดับ 52.7 ล้านดอลลาร์ จาก 75.8 ล้านดอลลาร์

ธุรกิจการชำระเงินและข้อมูลเป็นปัจจัยขับเคลื่อนโครงสร้างรายได้

Merchant Services เติบโตอย่างแข็งแกร่งที่สุดในบรรดากลุ่มธุรกิจของ Deluxe โดยมีรายได้เพิ่มขึ้น 37.9% สู่ระดับ 135.1 ล้านดอลลาร์ ยอดรวมดังกล่าวรวมส่วนสนับสนุน 33.5 ล้านดอลลาร์จาก Celero ซึ่งหากไม่รวมส่วนนี้ รายได้ของ Merchant Services จะเติบโต 3.7% ด้าน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้น 57.4% แตะที่ 32.1 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขยายตัว 300 basis points สู่ระดับ 23.8% ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตของรายได้ สัดส่วนช่องทางและพันธมิตร ตลอดจนการซื้อสิทธิรับค่าคอมมิชชันคงค้าง

รายได้ของ B2B Payments เพิ่มขึ้น 5.7% สู่ระดับ 77.3 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วพุ่งขึ้น 33.9% แตะระดับ 22.5 ล้านดอลลาร์ ส่วนอัตรากำไรขยายตัว 610 basis points สู่ระดับ 29.1% โดยได้แรงหนุนจากการคว้าสัญญาและรายได้ใหม่ รวมถึงประสิทธิภาพด้านต้นทุน

รายได้ของ Data Solutions เพิ่มขึ้น 15.4% สู่ระดับ 102.9 ล้านดอลลาร์ แต่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลง 5.2% สู่ระดับ 27.6 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตรากำไรของกลุ่มธุรกิจลดลงเหลือ 26.8% จาก 32.6% ซึ่ง Deluxe ระบุว่าเป็นผลกระทบจากเงินคืนจากผู้จำหน่าย (vendor rebate) ในปีก่อนหน้า ทั้งนี้ ฝ่ายบริหารเปิดเผยว่าอัตรากำไรกำลังเคลื่อนตัวเข้าสู่กรอบคาดการณ์ตลอดทั้งปีที่ระดับ 20% ต้น ๆ ถึงกลาง ๆ

เมื่อรวมกันแล้ว ธุรกิจ Payments และ Data ของ Deluxe สามารถสร้างรายได้ประจำไตรมาสได้ 315.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 260.3 ล้านดอลลาร์ และหากไม่รวม Celero รายได้รวมของทั้งสองกลุ่มธุรกิจจะเติบโต 8.3%

ธุรกิจการพิมพ์ปรับตัวลดลงแต่ยังคงรักษาอัตรากำไรในระดับสูง

Print ยังคงเป็นกลุ่มธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของ Deluxe แต่ยังคงหดตัวลงอย่างต่อเนื่อง โดยรายได้ลดลง 14.8% สู่ระดับ 238.6 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนหนึ่งสะท้อนถึงธุรกิจที่ยุติการดำเนินงานไป ทั้งนี้ เมื่อพิจารณาตามเกณฑ์ปรับปรุงที่เปรียบเทียบกันได้ รายได้ลดลง 3.6% ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงที่เปรียบเทียบกันได้ลดลง 7.0% สู่ระดับ 84.3 ล้านดอลลาร์

รายได้จากเช็คตามเกณฑ์ปรับปรุงที่เปรียบเทียบกันได้ลดลง 3.5% และรายได้อื่น ๆ ของกลุ่มธุรกิจ Print ตามเกณฑ์ปรับปรุงที่เปรียบเทียบกันได้ลดลง 3.9% ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจนี้อยู่ที่ 35.3% ซึ่งอยู่ในกรอบคาดการณ์ของฝ่ายบริหารที่ระดับ 30% ต้น ๆ ถึงกลาง ๆ แม้ว่าจะต่ำกว่าอัตรากำไรเปรียบเทียบที่ 36.6% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้าก็ตาม

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 กลุ่ม Payments และ Data คิดเป็นสัดส่วน 53.7% ของรายได้ทั้งหมดของ Deluxe และเติบโต 14.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี ส่วนธุรกิจการพิมพ์แบบดั้งเดิมคิดเป็น 46.3% และลดลง 4.7% ตามเกณฑ์ที่บริษัทระบุไว้ โดย Deluxe กล่าวว่ากระแสเงินสดที่ได้จากการดำเนินงานดั้งเดิมจะช่วยสนับสนุนการลดหนี้และการลงทุนเพิ่มในกลุ่ม Payments และ Data

กระแสเงินสดแข็งแกร่งขึ้นขณะที่อัตราส่วนหนี้สินปรับตัวสูงขึ้น

กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 28.1% สู่ระดับ 215.9 ล้านดอลลาร์สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 ด้านกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น 40.7% แตะ 134.9 ล้านดอลลาร์ หลังจากหักรายจ่ายฝ่ายทุนจำนวน 81.0 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็น 38.1% ของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว

ค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหารสำหรับงวด 9 เดือนลดลง 14.3 ล้านดอลลาร์ หรือ 2.2% ซึ่งช่วยสนับสนุน operating leverage ทั้งนี้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับงวด 9 เดือนเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 353.8 ล้านดอลลาร์ จาก 325.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงที่เปรียบเทียบกันได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 353.8 ล้านดอลลาร์ จาก 317.7 ล้านดอลลาร์

Deluxe สิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยหนี้สินสุทธิ 1.93 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 1.39 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 โดยหนี้สินสุทธิคิดเป็น 4.2 เท่าของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับช่วง 12 เดือนย้อนหลัง เมื่อเทียบกับ 3.2 เท่า ณ สิ้นปี และหากนับรวมผลการดำเนินงานของ Celero ตลอดจนการผนึกกำลังทางธุรกิจที่คาดการณ์ไว้ บริษัทคำนวณอัตราส่วนเลเวอเรจได้ที่ 3.8 เท่า

แนวโน้มและความเสี่ยงในปี 2026

สำหรับปี 2026 Deluxe คาดว่าจะมีรายได้ประมาณ 2.13 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.15 พันล้านดอลลาร์ โดยคาดการณ์รายได้ที่ปรับปรุงแล้วไว้ที่ 2.045 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.060 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโต 1% ถึง 2% จากฐานปี 2025 ที่เปรียบเทียบกันได้ ทั้งนี้ สมมติฐานในการประเมินประกอบด้วยค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยประมาณ 130 ล้านดอลลาร์ อัตราภาษีที่ปรับปรุงแล้วที่ 26% ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายประมาณ 170 ล้านดอลลาร์ และรายจ่ายฝ่ายทุนประมาณ 110 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ Deluxe ยังได้ประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสตามปกติที่ 0.30 ดอลลาร์ต่อหุ้น

แนวโน้มดังกล่าวยังคงขึ้นอยู่กับสภาวะเศรษฐกิจมหภาค รวมถึงอัตราภาษีศุลกากร อัตราเงินเฟ้อ และความพร้อมของแรงงาน ตลอดจนการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในพอร์ตโฟลิโอของบริษัท ส่วนความเสี่ยงอื่น ๆ ที่เปิดเผยครอบคลุมถึงการลดลงเชิงโครงสร้างในระยะยาวของการใช้เช็คและแบบฟอร์มธุรกิจ ความท้าทายในการดำเนินงานและการควบรวมกิจการ การควบรวมของสถาบันการเงิน การหยุดชะงักของซัพพลายเออร์ การแข่งขัน เหตุการณ์ความมั่นคงปลอดภัยทางไซเบอร์ ตลอดจนความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของบริการด้านการชำระเงิน ข้อมูล และการบริหารการเงินรูปแบบใหม่