Maravai ปรับเพิ่มแนวโน้มปี 2026 หลังรายได้ไตรมาส 3 เติบโต 10%

Maravai LifeSciences ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปี 2026 หลังจากยอดขายในไตรมาสที่ 3 เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบเป็นรายปี และความสามารถในการทำกำไรปรับตัวดีขึ้นอย่างมาก โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตในธุรกิจ mRNA ของ TriLink และการขยายตัวต่อเนื่องอีกหนึ่งไตรมาสของ Cygnus

ปัจจุบัน บริษัทด้านชีววิทยาศาสตร์แห่งนี้คาดว่ารายได้ในปี 2026 จะอยู่ที่ 212 ล้านดอลลาร์ ถึง 216 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับกรอบคาดการณ์เดิมที่ 205 ล้านดอลลาร์ ถึง 215 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ ยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วตามเกณฑ์ Non-GAAP ขึ้นเป็น 40 ล้านดอลลาร์ ถึง 42 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 33 ล้านดอลลาร์ ถึง 35 ล้านดอลลาร์ โดยระบุถึงผลการดำเนินงานในไตรมาสที่ 3 และแนวโน้มที่ชัดเจนขึ้นในไตรมาสที่ 4

รายได้ในไตรมาสที่ 3 มีมูลค่ารวม 45.9 ล้านดอลลาร์ โดยอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 1,700 basis points เมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 57.7% ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วแตะที่ 5.8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งปรับตัวดีขึ้น 16.6 ล้านดอลลาร์จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

เมื่อพิจารณาตามเกณฑ์ GAAP นั้น Maravai บันทึกผลขาดทุนสุทธิ 24.0 ล้านดอลลาร์ ก่อนหักส่วนที่เป็นของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม ซึ่งขาดทุนลดลง 21.1 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยผลขาดทุนต่อหุ้นขั้นพื้นฐานและผลขาดทุนต่อหุ้นปรับลดอยู่ที่ 0.05 ดอลลาร์เท่ากัน ขณะที่ผลขาดทุนต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วตามเกณฑ์ Non-GAAP อยู่ที่ 0.03 ดอลลาร์

อุปสงค์ mRNA หนุนการเติบโตของ TriLink

TriLink สร้างรายได้ 28.4 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 12% และคิดเป็น 62% ของรายได้รวมทั้งหมดของ Maravai การเติบโตดังกล่าวได้รับแรงหนุนหลักจากรายได้ของ mRNA ที่เพิ่มขึ้น 28% ขณะที่รายได้จาก CDMO เพิ่มขึ้น 8% ด้านรายได้จากเคมีชนิดพิเศษ (Specialty Chemistry) ปรับตัวลดลง 4%

ส่วนธุรกิจนี้สร้าง EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วได้ 2.5 ล้านดอลลาร์ ปรับตัวดีขึ้น 10.4 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยตัวเลขของส่วนธุรกิจไม่รวมค่าใช้จ่ายส่วนกลางขององค์กรจำนวน 9.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสดังกล่าว

Maravai รายงานว่ามีลูกค้ารายใหม่สำหรับมาตรฐาน GMP จำนวน 4 ราย และวัสดุสิ้นเปลือง GMP เติบโต 30% ขณะที่ธุรกิจ Discovery mRNA มีลูกค้ารายใหม่เพิ่มขึ้นเป็นประวัติการณ์ถึง 70 ราย โดยบริษัทยังระบุด้วยว่าช่องทางอีคอมเมิร์ซยังคงขยายขนาดอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ Maravai ยังได้จัดตั้งหน่วยงานฝ่ายขายโดยตรงในประเทศจีนอีกด้วย

ฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงความคืบหน้าของโครงการลูกค้าที่ใช้เทคโนโลยี mRNA ซึ่งรวมถึงการดำเนินงานในระยะที่ 2 สำหรับการบำบัดด้วยการทดแทนโปรตีนในโรคเมแทบอลิซึมหายาก การนำ Base Editor ชนิด LNP แบบโดสเดียวเข้าสู่การศึกษาในกลุ่มผู้ป่วยหลักระดับโลก (global pivotal cohort) ตลอดจนการทดลองทางคลินิกระยะที่ 3 ครั้งแรกของวัคซีนไข้หวัดใหญ่ชนิด mRNA ที่มุ่งเป้าแอนติเจนทั้ง HA และ NA อย่างไรก็ตาม กรอบเวลาและผลลัพธ์ของโครงการของบุคคลภายนอกเหล่านี้ยังคงอยู่นอกเหนือการควบคุมของ Maravai

บริษัทระบุว่าผลิตภัณฑ์ ModTail เข้าถึงลูกค้าแล้วมากกว่า 180 ราย และคาดว่าจะเปิดตัวรุ่นเกรด GMP ภายในสิ้นปี 2026 โดยคาดว่าจะเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ปี 2027 ส่วนเป้าหมายสำคัญด้านการพัฒนาอื่น ๆ ได้แก่ คลังผลิตภัณฑ์ CleanCap และแพลตฟอร์มการออกแบบ mRNAbuilder ที่ขับเคลื่อนด้วย AI

Cygnus เดินหน้าเติบโตต่อเนื่อง

รายได้ของ Cygnus เพิ่มขึ้น 8% แตะที่ 17.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการเติบโตติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 6 และคิดเป็น 38% ของรายได้รวมของบริษัท โดยส่วนธุรกิจนี้สร้าง EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วได้ 12.5 ล้านดอลลาร์ หรือเทียบเท่ากับอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วที่ 71%

Maravai ระบุว่า Cygnus เป็นส่วนธุรกิจที่สร้างรายได้อย่างมั่นคงและมีอัตรากำไรสูง โดยธุรกิจนี้กำลังได้รับความสนใจอย่างมากสำหรับชุดทดสอบ Residual Prism A Mix-N-Go และได้เปิดตัวชุดทดสอบ MockV ใหม่

เมื่อพิจารณาทั่วทั้งบริษัท อเมริกาเหนือคิดเป็น 64% ของรายได้ในไตรมาสที่ 3 ตามมาด้วยยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา ที่ 17% ภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก (ไม่รวมจีน) ที่ 10% จีน ที่ 8% และละตินอเมริการวมถึงแคริบเบียน ที่ 1% ทั้งนี้ ตัวแทนจำหน่ายคิดเป็น 30% ของรายได้ ขณะที่ลูกค้ากลุ่มชีววิทยาศาสตร์และการตรวจวินิจฉัยสร้างรายได้ในสัดส่วน 33% และลูกค้ากลุ่มชีวเภสัชภัณฑ์คิดเป็น 23%

งบดุลและความเสี่ยง

Maravai สิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสด 73.0 ล้านดอลลาร์ และหนี้สิน 147.2 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีหนี้สินสุทธิตามเกณฑ์ Non-GAAP อยู่ที่ 74.2 ล้านดอลลาร์ โดยมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิ 3.4 ล้านดอลลาร์ และค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นมีมูลค่ารวม 10.1 ล้านดอลลาร์

ฝ่ายบริหารคาดว่าประสิทธิภาพการดำเนินงาน (operational leverage) และโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่จะช่วยสนับสนุนการเติบโตของรายได้ในอนาคต โดยไม่ทำให้ต้นทุนคงที่หรือจำนวนพนักงานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ระบุถึงปัจจัยเสี่ยงต่าง ๆ รวมถึงความผันผวนในการใช้จ่ายของลูกค้า การพึ่งพาฐานลูกค้าและซัพพลายเออร์ในจำนวนที่จำกัด ผลลัพธ์ทางคลินิกและด้านกฎระเบียบที่ไม่แน่นอน การแข่งขัน การเปลี่ยนแปลงนโยบายทางการค้า ภาระหนี้สิน ภัยคุกคามทางไซเบอร์ และผลกระทบที่อาจไม่พึงประสงค์จากการปรับเปลี่ยนโครงสร้างองค์กร นอกจากนี้ การใช้งานปัญญาประดิษฐ์ยังอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การดำเนินงาน และชื่อเสียงอีกด้วย