รายได้เชิงกลยุทธ์ไตรมาส 3 ของ Lumen ปรับตัวขึ้น ขณะที่แนวโน้มปี 2026 ยังคงเดิม

ลูเมน เทคโนโลยีส์ รายงานการเติบโตอย่างต่อเนื่องของกลุ่มบริการเชิงกลยุทธ์ในไตรมาส 3 ปี 2026 แต่การชะลอตัวของธุรกิจเดิมและกลุ่ม Mass Markets ยังคงกดดันรายได้โดยรวม ทั้งนี้ รายได้จากกลุ่มบริการเชิงกลยุทธ์เพิ่มขึ้น 9.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี และคิดเป็นสัดส่วน 55% ของรายได้รวมจากกลุ่มธุรกิจ ขณะที่บริษัทยังคงคงคาดการณ์แนวโน้มผลประกอบการทางการเงินตลอดทั้งปี

รายได้รวมอยู่ที่ 2.72 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 12.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี และลดลง 3.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ส่วนรายได้รวมจากกลุ่มธุรกิจลดลง 4.5% สู่ระดับ 2.35 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากรายได้จากธุรกิจเดิมที่หดตัวลง 17.2% สู่ระดับ 1.07 พันล้านดอลลาร์นั้น มีน้ำหนักมากกว่าการเติบโตของรายได้จากบริการเชิงกลยุทธ์ที่เพิ่มขึ้นเป็น 1.28 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากบริการเชิงกลยุทธ์ลดลง 0.8% จากไตรมาส 2 และรายได้จากธุรกิจเดิมลดลง 7.6%

รายได้จากกลุ่ม Mass Markets อยู่ที่ 369 ล้านดอลลาร์ ลดลง 41.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่เพิ่มขึ้น 2.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยรายได้ในไตรมาส 3 ดังกล่าวรวมเงินอุดหนุนรอตัดบัญชีจำนวน 27 ล้านดอลลาร์ ภายใต้โครงการ Connect America Fund Phase II ของคณะกรรมการกลางกำกับดูแลกิจการสื่อสารของสหรัฐฯ (FCC)

สัดส่วนบริการเชิงกลยุทธ์ขยายตัว ขณะผลการดำเนินงานกลุ่มลูกค้าองค์กรมีความแตกต่างกัน

ลูเมนระบุว่ายอดขายบริการเชิงกลยุทธ์พุ่งขึ้น 30% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่ยอดขายบริการ Waves เชิงกลยุทธ์เพิ่มขึ้น 22% จากไตรมาสก่อนหน้า นอกจากนี้ บริษัทได้ลงนามในสัญญา Private Connectivity Fabric (PCF) เพิ่มเติมอีก 700 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ส่งผลให้ยอดรวมสัญญา PCF ที่ลงนามแล้วทะลุ 1.35 หมื่นล้านดอลลาร์

ทั้งนี้ PCF สร้างรายได้ในไตรมาส 3 จำนวน 66 ล้านดอลลาร์ และมียอดรับเงินสด 117 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายจ่ายฝ่ายทุนที่เกี่ยวข้องอยู่ที่ 269 ล้านดอลลาร์ โดยลูเมนระบุว่าแผนการเติบโตของบริษัทนับรวมเฉพาะสัญญา PCF ที่ลงนามแล้วเท่านั้น และอธิบายว่ารูปแบบธุรกิจนี้ได้รับเงินทุนสนับสนุนจากลูกค้า พร้อมระบุว่าสัญญาการดำเนินงานและการบำรุงรักษามีการกำหนดเงื่อนไขปรับราคาตามอัตราเงินเฟ้อไว้ด้วย

ผลการดำเนินงานมีความแตกต่างกันในแต่ละกลุ่มลูกค้า โดยรายได้จากกลุ่มลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่เพิ่มขึ้น 3.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี และเพิ่มขึ้น 2% จากไตรมาสก่อนหน้า สู่ระดับ 810 ล้านดอลลาร์ ส่วนรายได้จากกลุ่มลูกค้าองค์กรขนาดกลางลดลง 7.3% สู่ระดับ 430 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากภาครัฐลดลง 9.9% สู่ระดับ 429 ล้านดอลลาร์ ด้านรายได้จากการขายส่งปรับตัวลดลง 7.3% สู่ระดับ 607 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้รายได้จากลูกค้าองค์กรในอเมริกาเหนือโดยรวมลดลง 3.1% และรายได้จากกลุ่มธุรกิจในอเมริกาเหนือทั้งหมดลดลง 4.2%

บริษัทยังรายงานว่า อัตรากำไรขั้นต้นทางตรงนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันของบริการเชิงกลยุทธ์มีความได้เปรียบมากกว่าผลิตภัณฑ์เดิมอยู่กว่า 15 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยข้อมูลจากการนำเสนอระบุว่า รายได้จากบริการเชิงกลยุทธ์มีอัตรากำไรขั้นต้นทางตรงอยู่ที่ประมาณ 80% เมื่อเทียบกับรายได้จากธุรกิจเดิมซึ่งอยู่ที่ราว 65%

นอกจากนี้ ลูเมนยังรายงานถึงการใช้งานแพลตฟอร์ม Network-as-a-Service ที่ขยายตัวขึ้น โดยจำนวนลูกค้า NaaS ที่ใช้งานอยู่เพิ่มขึ้น 38% จากไตรมาสก่อนหน้า จำนวนพอร์ตที่ใช้งานอยู่เพิ่มขึ้น 35% และบริการที่ใช้งานอยู่เติบโต 24% ขณะนี้พอร์ต Internet on Demand ราว 20% รองรับการให้บริการมากกว่าหนึ่งบริการ ซึ่งบริษัทระบุว่าช่วยสนับสนุนประสิทธิภาพการดำเนินงานเพิ่มเติม

อุปสงค์ด้านโครงข่ายที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ยังคงเป็นจุดโฟกัสหลัก โดยปริมาณทราฟฟิกรวมบนโครงข่ายอินเทอร์เน็ตสาธารณะหลักระดับโลกของลูเมนเติบโตมากกว่า 20% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ขณะที่ปริมาณทราฟฟิกที่ตรวจพบว่ามุ่งหน้าไปยังโมเดล AI บริษัทโครงสร้างพื้นฐาน ศูนย์กลาง และเครื่องมือสำหรับนักพัฒนาที่ระบุไว้นั้น พุ่งขึ้นมากกว่า 1,000% ตั้งแต่เดือนเมษายนจนถึงวันที่นำเสนอข้อมูล ทั้งนี้ ลูเมนได้วางเครือข่ายสายเคเบิลใยแก้วนำแสงไปแล้ว 5 ล้านไมล์ในปี 2026 ด้วยงบประมาณที่ได้จากข้อตกลง PCF ที่ลงนาม และระบุว่าการติดตั้งบริการ Waves ใหม่สำหรับบริษัท AI เพิ่มขึ้นถึง 5 เท่าเมื่อเทียบกับช่วงระยะเวลา 12 เดือนเดียวกันก่อนหน้า

EBITDA ปรับตัวลดลง แม้อัตรากำไรจะปรับตัวดีขึ้น

Adjusted EBITDA ที่ไม่รวมรายการพิเศษอยู่ที่ 715 ล้านดอลลาร์ ลดลง 9.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่อัตรากำไรดังกล่าวกลับเพิ่มขึ้น 80 basis points สู่ระดับ 26.3% ซึ่งบ่งชี้ว่า EBITDA ปรับตัวลดลงน้อยกว่าการลดลงของรายได้ ขณะที่ Adjusted EBITDA ก่อนหักรายการพิเศษอยู่ที่ 521 ล้านดอลลาร์

รายการพิเศษประกอบด้วยต้นทุนด้านการปรับปรุงให้ทันสมัยและการเพิ่มความคล่องตัวจำนวน 156 ล้านดอลลาร์ รวมถึงต้นทุนด้านธุรกรรมและการแยกธุรกิจจำนวน 64 ล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับการชดเชยบางส่วนจากรายการอื่น ๆ โดยแผนการปรับปรุงให้ทันสมัยนี้ครอบคลุมโครงสร้างพื้นฐานโครงข่าย พอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ ระบบไอที และกำลังแรงงาน ซึ่งออกแบบมาเพื่อสร้างการประหยัดต้นทุนตามอัตราการดำเนินงานประจำปีได้ถึง 1 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2027

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาสนี้อยู่ที่ 518 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายจ่ายฝ่ายทุนที่ไม่รวมรายการพิเศษอยู่ที่ 796 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระที่ไม่รวมรายการพิเศษติดลบ 76 ล้านดอลลาร์ สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานมีมูลค่ารวม 2.81 พันล้านดอลลาร์ รายจ่ายฝ่ายทุนอยู่ที่ 2.44 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 1.01 พันล้านดอลลาร์ โดยตัวเลขนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันดังกล่าวรวมผลกระทบด้านกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องกับการขายกิจการ fiber-to-the-home ในกลุ่ม Mass Markets ของบริษัทด้วย

คงคาดการณ์แนวโน้มผลประกอบการปี 2026

ลูเมนยังคงคาดการณ์แนวโน้มผลประกอบการปี 2026 ไว้ตามเดิม โดยบริษัทคาดว่า Adjusted EBITDA จะอยู่ที่ 3.1 พันล้านถึง 3.3 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระจะอยู่ที่ 1.9 พันล้านถึง 2.1 พันล้านดอลลาร์ ด้านรายจ่ายฝ่ายทุนคาดว่าจะอยู่ที่ 3.2 พันล้านถึง 3.4 พันล้านดอลลาร์ โดยมีดอกเบี้ยจ่ายสุทธิที่เป็นเงินสดอยู่ที่ 650 ล้านถึง 750 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ คาดว่าจะได้รับภาษีเงินได้คืนเป็นเงินสด 350 ล้านถึง 450 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงเงินคืนภาษี 420 ล้านดอลลาร์รวมดอกเบี้ยจากกฎหมายภาษีฉบับล่าสุด

การคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระได้รวมรายรับ 729 ล้านดอลลาร์จากการขายกิจการ fiber-to-the-home ซึ่งจัดประเภทเป็นกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน และนำไปใช้ชำระหนี้เป็นหลักในไตรมาสแรก นอกจากนี้ ลูเมนระบุว่าหนี้สินมากกว่า 80% ของบริษัทเป็นหนี้อัตราดอกเบี้ยคงที่ และยังคงเป้าหมายอัตราส่วนหนี้สินระยะหลายปีไว้ที่ 3.0 ถึง 3.5 เท่า

บริษัทยังประเมินด้วยว่า การปลดระวางโครงสร้างพื้นฐานสายทองแดงทั่วทั้งพื้นที่ให้บริการอาจสร้างรายได้สุทธิก่อนหักภาษีได้ 1 พันล้านถึง 1.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลา 5 ปี โดยอิงจากราคาทองแดงในตลาดสปอตปัจจุบัน อย่างไรก็ดี ประมาณการดังกล่าวยังคงขึ้นอยู่กับต้นทุนการกู้คืน สภาวะตลาด ข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ และการย้ายบริการของลูกค้า

สำหรับความไม่แน่นอนอื่น ๆ ที่ลูเมนระบุไว้ ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์จากลูกค้า แรงกดดันด้านการแข่งขันและเทคโนโลยี การดำเนินงานขยายโครงข่ายและแผนการปรับปรุงให้ทันสมัย เหตุการณ์ความมั่นคงปลอดภัยทางไซเบอร์ ความเสี่ยงจากการควบรวมกิจการ สภาวะตลาดทุน ตลอดจนความสามารถของบริษัทในการลดหนี้และบรรลุเป้าหมายอัตราส่วนหนี้สิน