Dave ปรับเพิ่มแนวโน้มปี 2026 หลังรายได้ Q3 พุ่งขึ้น 31%

Dave Inc. (DAVE) ปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการตลอดทั้งปี 2026 หลังจากรายได้ในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 31% เมื่อเทียบเป็นรายปี และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 39% โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของจำนวนสมาชิก การสร้างรายได้ที่เพิ่มขึ้น และยอดเบิกเงินล่วงหน้า ExtraCash ที่มีขนาดใหญ่ขึ้น นอกจากนี้ บริษัทยังรายงานว่าตัวชี้วัดการผิดนัดชำระหนี้ระยะเริ่มต้นปรับตัวดีขึ้น แม้ปริมาณการปล่อยสินเชื่อเบิกเงินล่วงหน้า ExtraCash จะขยายตัวขึ้นก็ตาม

ปัจจุบัน Dave คาดว่ารายได้ในปี 2026 จะอยู่ที่ 746 ล้านดอลลาร์ ถึง 750 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นการเติบโต 35% เมื่อเทียบกับช่วงคาดการณ์เดิมที่ 725 ล้านดอลลาร์ ถึง 735 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเติบโต 31% ถึง 33% ทั้งนี้ บริษัทได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วตามเกณฑ์ Non-GAAP เป็น 327 ล้านดอลลาร์ ถึง 330 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 315 ล้านดอลลาร์ ถึง 325 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ 17.45 ดอลลาร์ ถึง 17.65 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากช่วงคาดการณ์เดิมที่ 17.00 ดอลลาร์ ถึง 17.50 ดอลลาร์

ที่ค่ากลางของช่วงคาดการณ์ ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่ารายได้ในไตรมาสที่ 4 จะอยู่ที่ 221 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบเป็นรายปี และมี EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 102 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตรากำไร 46% ทั้งนี้ Dave ไม่ได้จัดทำตารางกระทบยอดเชิงปริมาณสำหรับตัวชี้วัด Non-GAAP ในอนาคต เนื่องจากระบุว่ารายการกระทบยอดบางรายการไม่สามารถคาดการณ์ได้โดยไม่ก่อให้เกิดภาระอันเกินควร

การเติบโตของรายได้และจำนวนสมาชิก

รายได้ในไตรมาสที่ 3 แตะ 198 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 151 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดย Dave ระบุว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นผลมาจากจำนวนสมาชิกที่มีการทำธุรกรรมรายเดือนเพิ่มขึ้น 18% และรายได้เฉลี่ยต่อสมาชิกที่มีการทำธุรกรรมรายเดือนแบบคำนวณเป็นรายปี (ARPU) เพิ่มขึ้น 11% นอกจากนี้ รายได้ยังเติบโต 16% จากไตรมาสที่ 2 ซึ่งสะท้อนถึงจำนวนสมาชิกที่มีการทำธุรกรรมรายเดือนเพิ่มขึ้น 6% จากไตรมาสก่อนหน้า และการเติบโตของ ARPU ที่ 9%

จำนวนสมาชิกที่มีการทำธุรกรรมรายเดือนทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็น 3.15 ล้านราย โดยได้รับแรงหนุนจากการหาลูกค้าใหม่ การเปลี่ยนเป็นลูกค้าที่มีการทำธุรกรรม การรักษาฐานลูกค้า และการดึงลูกค้าเก่าให้กลับมาใช้งาน ทั้งนี้ Dave ได้ปรับปรุงเกณฑ์การวัดผลดังกล่าวในระหว่างไตรมาสเพื่อไม่นับรวมสมาชิกที่มีกิจกรรมเพียงแค่ธุรกรรมการมีส่วนร่วมต่ำและไม่ก่อให้เกิดรายได้ที่เกี่ยวข้องกับบัญชี Goals โดยตัวเลขในงวดก่อนหน้าได้รับการปรับปรุงใหม่เพื่อให้สามารถเปรียบเทียบกันได้

จำนวนสมาชิกทั้งหมดแตะระดับ 15.9 ล้านราย เพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดย Dave สามารถหาลูกค้าใหม่ได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.1 ล้านรายในไตรมาสดังกล่าว เพิ่มขึ้น 35% เนื่องจากการใช้จ่ายด้านการตลาดเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% ส่วนต้นทุนในการหาลูกค้าใหม่เพิ่มขึ้น 3 ดอลลาร์ หรือคิดเป็น 14% แต่บริษัทระบุว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวถูกชดเชยด้วยมูลค่าตลอดอายุการเป็นสมาชิกที่เพิ่มขึ้นมากกว่า ขณะที่ระยะเวลาคืนทุนจากการหาลูกค้าใหม่ยังคงต่ำกว่า 4 เดือน

กำไรขั้นต้นตามเกณฑ์ Non-GAAP แบบคำนวณเป็นรายปีต่อสมาชิกที่มีการทำธุรกรรมรายเดือนเพิ่มขึ้นประมาณ 19 ดอลลาร์ เมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 175 ดอลลาร์ ทั้งนี้ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีการลงทุนด้านการตลาดเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในไตรมาสที่ 4 ซึ่งรวมถึงการจัดหาลูกค้าโดยตรงอย่างต่อเนื่องสำหรับ Dave Flex

ปริมาณสินเชื่อ ExtraCash ขยายตัว ขณะที่ตัวชี้วัดด้านสินเชื่อปรับตัวดีขึ้น

ปริมาณการปล่อยสินเชื่อเบิกเงินล่วงหน้า ExtraCash เพิ่มขึ้น 23% สู่ 2.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงจำนวนสมาชิกที่มีการทำธุรกรรมรายเดือนที่เพิ่มขึ้น และขนาดการเบิกเงินล่วงหน้าเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น 5% โดยยอดเบิกเงิน ExtraCash เฉลี่ยอยู่ที่ 218 ดอลลาร์สำหรับไตรมาสดังกล่าว และแตะระดับ 225 ดอลลาร์ในเดือนกันยายน ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการปรับเปลี่ยนเพดานค่าธรรมเนียมและการเปิดตัวโมเดลการพิจารณาสินเชื่อ CashAI v6.0

อัตราค้างชำระเกิน 28 วัน ปรับตัวดีขึ้น 6 basis points จากทั้งปีก่อนหน้าและไตรมาสก่อนหน้า สู่ระดับ 2.09% โดยอัตราในเดือนกันยายนอยู่ต่ำกว่า 2% และฝ่ายบริหารคาดว่าอัตราในไตรมาสที่ 4 จะยังคงต่ำกว่าระดับดังกล่าว ทั้งนี้ Dave กล่าวว่าอัตราผลขาดทุนตามกลุ่มสินเชื่อเดิม (Static-pool loss rates) ทรงตัวถึงลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี และคาดว่าอัตราผลขาดทุน 121 วันจะปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

การวัดอัตราการผิดนัดชำระหนี้ในไตรมาสที่ 3 ยังคงมีแนวโน้มเปลี่ยนแปลงได้อีก เนื่องจากลูกหนี้บางส่วนยังค้างชำระไม่ถึง 28 วันนับจากวันครบกำหนด ทั้งนี้ การประมาณการอัตราผลขาดทุน 121 วันในไตรมาสที่ 3 อิงตามความสัมพันธ์ในอดีตระหว่างอัตราค้างชำระเกิน 28 วันกับผลขาดทุนที่ครบกำหนดอายุหนี้อย่างเต็มที่แล้ว

การปล่อยสินเชื่อเบิกเงินล่วงหน้า ExtraCash ส่งผลให้มียอดลูกหนี้สุทธิ 205 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน ซึ่งไม่รวม 159 ล้านดอลลาร์ที่ได้รับเงินทุนผ่าน Coastal โดยเพิ่มขึ้นจาก 93 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 ทั้งนี้ วงเงินโครงการของ Coastal เพิ่มขึ้นเป็น 325 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน โดย Dave ระบุว่าข้อตกลงการจัดหาเงินทุนดังกล่าวช่วยเพิ่มสภาพคล่องและประสิทธิภาพของเงินทุน แม้ว่าการย้ายโอนดังกล่าวจะทำให้ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นเช่นกัน

กำไรขั้นต้นและการยกระดับประสิทธิภาพการดำเนินงาน

กำไรขั้นต้นตามเกณฑ์ Non-GAAP เพิ่มขึ้น 33% สู่ระดับ 138 ล้านดอลลาร์ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 70% เทียบกับ 69% ในปีก่อนหน้า และ 72% ในไตรมาสที่ 2 การลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้ามีสาเหตุหลักมาจากแรงกดดันประมาณ 100 basis points จากการจัดหาเงินทุนของ Coastal และการตัดหนี้สูญสุทธิตามฤดูกาลที่สูงขึ้น

ค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองคิดเป็น 1.5% ของยอดการปล่อยสินเชื่อ ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อนหน้า แต่สูงกว่าที่ Dave คาดการณ์ไว้ บริษัทระบุว่าการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าการปรับปรุงการติดตามหนี้จะส่งผลให้ได้รับการชำระหนี้คืนเร็วขึ้นและอัตราผลขาดทุนปรับตัวดีขึ้นมากกว่าที่สังเกตพบจริงในท้ายที่สุด Dave ได้ปรับการคาดการณ์ดังกล่าวใหม่ และฝ่ายบริหารคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสที่ 4 จะสูงกว่าระดับของไตรมาสที่ 2

ค่าใช้จ่ายคงที่ลดลงเหลือ 17% ของรายได้ ซึ่งต่ำกว่าปีก่อนหน้าประมาณ 200 basis points เนื่องจากการเติบโตของรายได้ ประสิทธิภาพด้านค่าตอบแทน การเพิ่มผลผลิตที่เกี่ยวข้องกับ AI และการลดต้นทุนอื่น ๆ สามารถชดเชยการจ้างงานตามเป้าหมายได้ ทั้งนี้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 82 ล้านดอลลาร์ จาก 59 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงการเติบโตของรายได้และกำไรขั้นต้น การใช้จ่ายด้านการตลาดที่เน้นผลตอบแทน และวินัยในการบริหารต้นทุนคงที่

Dave ได้ใช้เงินไป 20 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาสผ่านการชำระสุทธิของสิทธิได้รับหุ้นที่มีเงื่อนไข (Restricted Stock Units) และการซื้อหุ้นคืนในตลาดเปิด โดย ณ สิ้นไตรมาส ยังคงมีวงเงินเหลืออยู่อีก 88 ล้านดอลลาร์ จากวงเงินที่ได้รับอนุมัติ 300 ล้านดอลลาร์

เดินหน้าเปิดตัว Dave Flex อย่างต่อเนื่อง

ยอดการใช้จ่ายผ่านบัตร Dave Card เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบเป็นรายปี เนื่องจากบริษัทได้เปลี่ยนการลงทุนในผลิตภัณฑ์จากฟีเจอร์บัตรเดบิตไปสู่ Dave Flex ซึ่งเป็นบัตรแบบแบ่งชำระ 4 งวด (Pay-in-four) ที่ปัจจุบันอยู่ในช่วงเบต้า โดย Flex มีสมาชิกที่มีการใช้งานแตะระดับหลายหมื่นรายในระหว่างไตรมาส และต้นทุนการหาลูกค้าต่ำกว่าที่ฝ่ายบริหารคาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ Dave ยังรายงานการใช้งานร่วมกันอย่างมีนัยสำคัญระหว่าง Flex และ ExtraCash

บริษัทวางแผนที่จะขยายการเข้าถึง Flex ตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 ก่อนที่จะเปิดตัวในวงกว้างยิ่งขึ้นในปี 2027 ด้านรายได้จากการสมัครสมาชิกเพิ่มขึ้น 74% เนื่องจากมีสมาชิกที่มีการทำธุรกรรมรายเดือนเข้าร่วมใช้บริการที่ระดับราคา 3 ดอลลาร์ต่อเดือนเพิ่มมากขึ้น ขณะที่รายได้จากการสมัครสมาชิกคิดเป็น 9% ของรายได้ทั้งหมด เพิ่มขึ้นจาก 7% ในปีก่อนหน้า

แนวโน้มของ Dave ยังคงขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานด้านสินเชื่อ การหาและรักษาฐานลูกค้า การแข่งขัน ความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วทางเทคโนโลยีและ AI ตลอดจนความสามารถของบริษัทในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ ส่วนความเสี่ยงอื่น ๆ ที่เปิดเผย ได้แก่ การพึ่งพาพันธมิตรธนาคารสองแห่ง กฎระเบียบด้านบริการทางการเงินและความปลอดภัยของข้อมูลที่มีการเปลี่ยนแปลง การฟ้องร้องของกระทรวงยุติธรรมที่มีต่อ Dave และปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค เช่น อัตราดอกเบี้ย อัตราเงินเฟ้อ ภาษีศุลกากร การว่างงาน และความเชื่อมั่นของผู้บริโภค