รายได้ไตรมาส 3 และ EBITDA ปรับปรุงแล้วของ Bristow เพิ่มขึ้นจากการเข้าซื้อกิจการ BSM

บริษัท บริสโทว์ กรุ๊ป อิงค์ (NYSE: VTOL) รายงานรายได้และ EBITDA ปรับปรุงในไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 ปรับตัวสูงขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากกระบวนการเข้าซื้อกิจการ เบอร์รี เอวิเอชั่น (Berry Aviation) ซึ่งปัจจุบันคือ Bristow Special Mission ช่วยขยายธุรกิจบริการภาครัฐ (Government Services) และธุรกิจบริการอื่น ๆ (Other Services) โดยผลกำไรดังกล่าวสามารถชดเชยรายได้ที่ลดลงของธุรกิจบริการพลังงานนอกชายฝั่ง (Offshore Energy Services) ได้มากกว่า ขณะเดียวกัน บริษัทได้ยืนยันค่ากลางของประมาณการ EBITDA ปรับปรุงประจำปี 2026

รายได้สำหรับระยะเวลาสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 437.9 ล้านดอลลาร์ จาก 411.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง บริสโทว์ระบุว่ารายได้ที่เพิ่มขึ้น 26.2 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เป็นผลมาจาก Bristow Special Mission ที่เข้าซื้อกิจการเมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม และอัตราการใช้งานที่สูงขึ้นในภูมิภาคอเมริกาและออสเตรเลียเป็นหลัก โดยหักลบไปบางส่วนจากอัตราการใช้งานที่ลดลงในยุโรป

EBITDA ปรับปรุง ซึ่งเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 89.6 ล้านดอลลาร์ จาก 79.8 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตราส่วน EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 20% จาก 19% ส่วนกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 27.8 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 21.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า

การสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน โดยเงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานอยู่ที่ 61.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระบรรลุระดับ 56.0 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงอยู่ที่ 64.3 ล้านดอลลาร์ ซึ่งในไตรมาสที่สอง ตัวเลขเหล่านี้อยู่ที่ 41.1 ล้านดอลลาร์, 34.3 ล้านดอลลาร์ และ 35.8 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับ

การเข้าซื้อกิจการช่วยหนุนธุรกิจบริการภาครัฐและบริการอื่น ๆ

รายได้จากธุรกิจบริการภาครัฐเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 130.0 ล้านดอลลาร์ จาก 112.2 ล้านดอลลาร์ โดย Bristow Special Mission สร้างรายได้ 16.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนส่วนใหญ่ของการเติบโตเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนของกลุ่มธุรกิจนี้ ด้านรายได้จากสัญญาค้นหาและกู้ภัยของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้น 1.6 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากค่าปรับที่ลดลงและรายได้จากเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น ขณะที่รายได้จากสัญญาหน่วยยามฝั่งไอร์แลนด์ลดลง 0.7 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากค่าปรับเกี่ยวกับความพร้อมในการใช้งานของอากาศยาน

กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงของธุรกิจบริการภาครัฐเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 9.7 ล้านดอลลาร์ จาก 7.2 ล้านดอลลาร์ ประโยชน์จากรายได้ที่สูงขึ้นถูกหักลบไปบางส่วนจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน 13.0 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไปที่เพิ่มขึ้น 2.4 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงธุรกิจที่เข้าซื้อมาและการเปลี่ยนผ่านสัญญาที่กำลังดำเนินอยู่

รายได้จากธุรกิจบริการอื่น ๆ ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 51.9 ล้านดอลลาร์ จาก 37.9 ล้านดอลลาร์ การเข้าซื้อกิจการส่งผลให้รายได้เพิ่มขึ้น 9.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กิจกรรมที่เพิ่มขึ้นในออสเตรเลียช่วยเพิ่มขึ้นอีก 4.8 ล้านดอลลาร์ ส่วนกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าสู่ระดับ 12.6 ล้านดอลลาร์ จาก 5.3 ล้านดอลลาร์ แม้จะมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการบริหารที่สูงขึ้น ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับ Bristow Special Mission

ธุรกิจบริการพลังงานนอกชายฝั่งยังคงเป็นกลุ่มธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของบริสโทว์ แต่บันทึกรายได้ที่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยรายได้ลดลงสู่ระดับ 256.0 ล้านดอลลาร์ จาก 261.6 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากรายได้ในยุโรปที่ลดลง 10.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากอัตราการใช้งานที่ต่ำลง ได้บดบังการปรับตัวดีขึ้นจากค่าปรับที่ลดลงและอัตราค่าบริการที่สูงขึ้น ขณะที่รายได้ในอเมริกาเพิ่มขึ้น 6.0 ล้านดอลลาร์จากอัตราการใช้งานและอัตราค่าบริการที่สูงขึ้น ส่วนแอฟริกาลดลง 0.7 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากค่าปรับที่สูงขึ้น

แม้ว่ารายได้จะลดลง แต่กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงของธุรกิจบริการพลังงานนอกชายฝั่งเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 68.5 ล้านดอลลาร์ จาก 66.5 ล้านดอลลาร์ บริสโทว์ระบุว่าการลดลงของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน 8.3 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไปที่ลดลง 1.1 ล้านดอลลาร์ สามารถชดเชยการลดลงของรายได้และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทในเครือที่ไม่ใช้งบการเงินรวมที่ลดลง 2.3 ล้านดอลลาร์ได้มากกว่า

แนวโน้มปี 2026 และการจัดสรรเงินทุน

แนวโน้มปี 2026 ที่ปรับปรุงใหม่ของบริสโทว์ คาดการณ์ EBITDA ปรับปรุงไว้ที่ 300 ล้านดอลลาร์ ถึง 320 ล้านดอลลาร์ และรายได้รวมอยู่ที่ 1.64 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.70 พันล้านดอลลาร์ โดยบริษัทระบุว่าได้ยืนยันค่ากลางของช่วง EBITDA ปรับปรุงดังกล่าว

คาดการณ์รายได้ตามกลุ่มธุรกิจอยู่ที่ 1.015 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.035 พันล้านดอลลาร์ สำหรับธุรกิจบริการพลังงานนอกชายฝั่ง, 470 ล้านดอลลาร์ ถึง 490 ล้านดอลลาร์ สำหรับธุรกิจบริการภาครัฐ และ 155 ล้านดอลลาร์ ถึง 175 ล้านดอลลาร์ สำหรับธุรกิจบริการอื่น ๆ นอกจากนี้ บริษัทคาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงไว้ที่ 240 ล้านดอลลาร์ ถึง 250 ล้านดอลลาร์ สำหรับธุรกิจบริการพลังงานนอกชายฝั่ง, 35 ล้านดอลลาร์ ถึง 45 ล้านดอลลาร์ สำหรับธุรกิจบริการภาครัฐ และ 25 ล้านดอลลาร์ ถึง 30 ล้านดอลลาร์ สำหรับธุรกิจบริการอื่น ๆ

ฝ่ายบริหารยังคาดว่าจะมีดอกเบี้ยจ่ายเงินสดประมาณ 45 ล้านดอลลาร์ ภาษีจ่ายเงินสดประมาณ 30 ล้านดอลลาร์ และรายจ่ายลงทุนเพื่อการบำรุงรักษา 25 ล้านดอลลาร์ ถึง 30 ล้านดอลลาร์ ในปี 2026 ทั้งนี้ ข้อประมาณการเหล่านี้อ้างอิงจากข้อมูลที่มีอยู่ในช่วงเวลาที่ออกเอกสารนำเสนอ และไม่ใช่การรับประกันผลการดำเนินงานในอนาคต

บริสโทว์สิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยเงินสดไม่ติดภาระผูกพันจำนวน 233.4 ล้านดอลลาร์ สภาพคล่องรวม 287.3 ล้านดอลลาร์ และหนี้สินสุทธิ 527 ล้านดอลลาร์ โดยเงินต้นของหนี้สินทั้งหมดอยู่ที่ 760 ล้านดอลลาร์ และบริษัทรายงานว่าไม่มีหนี้สินระยะใกล้ที่จะครบกำหนดชำระอย่างมีนัยสำคัญ สำหรับภาระผูกพันด้านเงินทุนที่ยังไม่จัดหาเงินทุนมีจำนวนรวม 50.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่สำหรับการจัดซื้ออากาศยาน

ในระหว่างไตรมาส บริสโทว์ได้จ่ายเงินปันผล 3.8 ล้านดอลลาร์ และซื้อหุ้นคืนมูลค่า 25 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ย 45.64 ดอลลาร์ จากนั้นบริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสอีก 0.125 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งกำหนดจ่ายในวันที่ 27 พฤศจิกายน ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีชื่อในทะเบียน ณ วันที่ 13 พฤศจิกายน ทั้งนี้ บริษัทมีวงเงินเหลืออยู่ 96 ล้านดอลลาร์ภายใต้โครงการอนุมัติซื้อหุ้นคืน ณ วันที่ 30 กันยายน

ข้อจำกัดด้านห่วงโซ่อุปทานยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญ

ปัญหาห่วงโซ่อุปทานการบินที่ยืดเยื้อยังคงสร้างความกดดันต่อความพร้อมในการใช้งานของอากาศยานและการดำเนินงานบำรุงรักษา บริสโทว์เน้นย้ำถึงการส่งมอบชิ้นส่วนที่ล่าช้า ระยะเวลาในการซ่อมแซมที่ยาวนานขึ้น และความล่าช้าอย่างมีนัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อฝูงบิน S92 และ AW189 โดยบริษัทระบุว่าการหยุดชะงักดังกล่าวอาจนำไปสู่การสูญเสียโอกาสทางรายได้ การเปลี่ยนผ่านสัญญาที่ล่าช้า การถอดแยกชิ้นส่วนเครื่องบินเพื่อเอาอะไหล่ (aircraft cannibalization) การเพิ่มพนักงานและค่าล่วงเวลา รวมถึงการใช้บริการผู้ให้บริการบำรุงรักษาภายนอกเพิ่มมากขึ้น

ความไม่แน่นอนอื่น ๆ ที่ระบุในเอกสารนำเสนอ ได้แก่ การกระจุกตัวของลูกค้า ความผันผวนของความต้องการพลังงานนอกชายฝั่ง ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์ ปัญหาแรงงาน ความเสี่ยงทางไซเบอร์ ค่าปรับตามสัญญา การเปลี่ยนแปลงการใช้จ่ายของภาครัฐ และความสามารถของบริษัทในการดำเนินการตามแผนการกระจายความเสี่ยงและการจัดสรรฝูงบิน