รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ของ TSLX ในไตรมาส 3/2026 ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน ขณะที่พอร์ตการลงทุนแตะระดับ 3.39 พันล้านดอลลาร์

Sixth Street Specialty Lending, Inc. (NYSE: TSLX) รายงานรายได้จากการลงทุนสุทธิประจำไตรมาส 3 ปี 2026 ที่ 41.6 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.44 ดอลลาร์ต่อหุ้น เนื่องจากกิจกรรมการลงทุนปรับตัวดีขึ้น และพอร์ตการลงทุนขยายตัวสู่ระดับ 3.39 พันล้านดอลลาร์ตามมูลค่ายุติธรรม ทั้งนี้ รายได้จากการลงทุนสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 0.43 ดอลลาร์ต่อหุ้นในไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงต่ำกว่าระดับ 0.54 ดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน นอกจากนี้ บริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลพื้นฐาน 0.42 ดอลลาร์ต่อหุ้น และเงินปันผลพิเศษ 0.01 ดอลลาร์ต่อหุ้นสำหรับไตรมาสนี้

กำไรสุทธิอยู่ที่ 34.4 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.36 ดอลลาร์ต่อหุ้น เมื่อเทียบกับ 40.5 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.43 ดอลลาร์ต่อหุ้นในไตรมาสที่สอง และ 44.6 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.47 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปีก่อน โดยผลประกอบการล่าสุดนี้รวมผลขาดทุนสุทธิที่ยังไม่เกิดขึ้นและเกิดขึ้นจริงจำนวน 7.2 ล้านดอลลาร์

รายได้จากการลงทุนรวมแตะ 99.0 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 97.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า แต่ลดลงจาก 109.4 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลอยู่ที่ 89.7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าธรรมเนียมอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนมีจำนวน 6.7 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายสุทธิอยู่ที่ 56.2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย 30.5 ล้านดอลลาร์ ค่าธรรมเนียมการจัดการ 13.3 ล้านดอลลาร์ และค่าธรรมเนียมแรงจูงใจจากรายได้จากการลงทุนสุทธิ 8.8 ล้านดอลลาร์

อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นปรับเป็นรายปีเมื่อคำนวณจากรายได้จากการลงทุนสุทธิอยู่ที่ 10.7% เมื่อเทียบกับ 10.6% ในไตรมาสที่สอง ขณะที่อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นจากกำไรสุทธิปรับเป็นรายปีอยู่ที่ 8.9% ลดลงจาก 10.5% ในไตรมาสก่อนหน้า

พอร์ตการลงทุนขยายตัวตามกิจกรรมการให้สินเชื่อที่เพิ่มขึ้น

TSLX ได้เข้าผูกพันการลงทุนจำนวน 242 ล้านดอลลาร์ และปล่อยสินเชื่อไปทั้งสิ้น 247 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส การปล่อยสินเชื่อดังกล่าวครอบคลุมการลงทุนใหม่ 4 รายการ การเพิ่มสัดส่วนในสินทรัพย์เดิม 5 รายการ และการเรียกชำระทุนโดย Structured Credit Partners ขณะที่การชำระคืนและการขายสินทรัพย์มีมูลค่ารวม 160 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีกิจกรรมการลงทุนสุทธิที่มีการปล่อยสินเชื่ออยู่ที่ 87 ล้านดอลลาร์ ซึ่งพลิกกลับจากเงินทุนไหลออกสุทธิ 55 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า

เงินลงทุนตามมูลค่ายุติธรรมเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 3.39 พันล้านดอลลาร์ จาก 3.30 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน หากไม่รวมการลงทุนในตราสารหนี้ที่มีสินทรัพย์ค้ำประกัน (structured credit) พอร์ตการลงทุนประกอบด้วยบริษัท 103 แห่ง โดยมีขนาดเงินลงทุนเฉลี่ย 32.2 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ เงินลงทุนรายเดียวที่ใหญ่ที่สุดคิดเป็น 2.4% ของเงินลงทุนทั้งหมด ขณะที่ผู้กู้รายใหญ่ที่สุด 10 อันดับแรกคิดเป็นประมาณ 21% ของพอร์ตการลงทุน

พอร์ตการลงทุนยังคงกระจุกตัวอยู่ในสินเชื่อสิทธิเรียกร้องเหนือกว่าอัตราดอกเบี้ยลอยตัว (senior, floating-rate credit) โดยตราสารหนี้ที่มีสิทธิเรียกร้องลำดับแรก (first-lien debt) คิดเป็น 87% ของเงินลงทุน และ 97.6% ของตราสารหนี้ที่สร้างรายได้เป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัว อัตราผลตอบแทนรวมเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของตราสารหนี้และหลักทรัพย์สร้างรายได้อื่น ๆ อยู่ที่ 11.4% ทั้งในราคาทุนตัดจำหน่ายและมูลค่ายุติธรรม ส่วนส่วนต่างเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเหนืออัตราอ้างอิงสำหรับการลงทุนอัตราดอกเบี้ยลอยตัวแคบลงสู่ระดับ 6.9% จาก 7.0% ในไตรมาสก่อนหน้า

ภาระผูกพันใหม่มีอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักอยู่ที่ 10.2% และมีส่วนต่างเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเหนืออัตราอ้างอิงอยู่ที่ 6.0% มูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในตราสารหนี้คิดเป็น 97.3% ของเงินต้น เทียบกับ 97.5% ณ สิ้นไตรมาสที่สอง ขณะที่เงินลงทุนในสถานะไม่รับรู้รายได้ (non-accrual status) คิดเป็น 1.1% ของพอร์ตการลงทุนตามมูลค่ายุติธรรม

มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ลดลงเล็กน้อย ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนกลับสู่เพดานเป้าหมาย

มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) อยู่ที่ 16.19 ดอลลาร์ต่อหุ้น ณ วันที่ 30 กันยายน ลดลงจาก 16.24 ดอลลาร์เมื่อสามเดือนก่อนหน้า ส่วน NAV ปรับปรุงแล้ว ซึ่งสะท้อนเงินปันผลพิเศษประจำไตรมาส อยู่ที่ 16.18 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยรายได้จากการลงทุนสุทธิ 0.44 ดอลลาร์ต่อหุ้น และ 0.07 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากการกลับรายการกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงที่เกี่ยวข้องกับการชำระคืนและการขาย ถูกหักลบด้วยเงินปันผลพื้นฐาน 0.42 ดอลลาร์ ผลขาดทุนสุทธิที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากส่วนต่างดอกเบี้ย 0.10 ดอลลาร์ ผลขาดทุนสุทธิที่เกิดขึ้นจริง 0.02 ดอลลาร์ และการเปลี่ยนแปลงอื่น ๆ

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 1.25 เท่า ลดลงจาก 1.27 เท่าในเดือนมิถุนายน และอยู่ที่ระดับกรอบบนของกรอบเป้าหมายที่ TSLX ระบุไว้ที่ 0.90 ถึง 1.25 เท่า ยอดคงค้างเงินต้นของหนี้สินมีมูลค่ารวม 1.94 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่สินทรัพย์สุทธิอยู่ที่ 1.55 พันล้านดอลลาร์

บริษัทรายงานสภาพคล่องประมาณ 817 ล้านดอลลาร์ ซึ่งประกอบด้วยวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังไม่ได้เบิกใช้และเงินสดไม่ติดภาระผูกพันเป็นหลัก เมื่อเทียบกับภาระผูกพันที่ยังไม่ได้ปล่อยสินเชื่อจำนวน 219 ล้านดอลลาร์ที่มีภายใต้สัญญาเงินกู้ที่เกี่ยวข้อง TSLX ระบุว่าสภาพคล่องที่มีอยู่คิดเป็น 3.7 เท่าของภาระผูกพันเหล่านั้น แม้ว่าวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่มีอยู่จะยังคงขึ้นอยู่กับข้อจำกัดด้านฐานการกู้ยืม (borrowing-base) เลตเตอร์ออฟเครดิต (letter-of-credit) และการค้ำประกันสินทรัพย์ (asset-coverage)

หนี้สินของ TSLX มีอายุคงเหลือเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักประมาณสี่ปี เทียบกับอายุคงเหลือของเงินลงทุนที่สนับสนุนด้วยหนี้สินซึ่งประเมินไว้ที่ 2.4 ปี การจัดหาเงินทุนแบบไม่มีหลักประกันคิดเป็น 64% ของโครงสร้างหนี้สินของบริษัท ในระหว่างไตรมาส TSLX ได้ชำระคืนหุ้นกู้ไม่มีหลักประกันมูลค่า 300 ล้านดอลลาร์ ซึ่งครบกำหนดไถ่ถอนในเดือนสิงหาคม 2026

การนำเสนอของฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงการลงทุนอย่างต่อเนื่องในระดับบนสุดของโครงสร้างเงินทุนของผู้กู้ การปล่อยสินเชื่อโดยตรง (direct origination) และการบริหารพอร์ตการลงทุนอย่างมีประสิทธิผล โดยไม่ได้ให้ประมาณการกำไรหรือการเติบโตของพอร์ตการลงทุนอย่างเป็นทางการ ทั้งนี้ บริษัทระบุเตือนว่าความคาดหวังในอนาคตยังคงมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในพอร์ตการลงทุน สภาวะอุตสาหกรรม และปัจจัยอื่น ๆ ที่ระบุไว้ในรายงานที่ยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแล