Ralliant ปรับเพิ่มแนวโน้มปี 2026 หลังรายได้ไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 17%

แรลเลียนท์ (NYSE: RAL) ปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการตลอดปี 2026 หลังจากรายได้ในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบรายปี โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตอย่างเป็นวงกว้างในธุรกิจกลาโหม สาธารณูปโภค และอิเล็กทรอนิกส์หลากหลายประเภท นอกจากนี้ บริษัทยังรายงานอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแบบปรับบรรทัดฐาน (normalized adjusted EBITDA margin) ขยายตัว 400 basis points ซึ่งสะท้อนถึงยอดขายที่สูงขึ้น การกำหนดราคา การประหยัดจากผลิตภาพ และผลประโยชน์จากการคืนภาษีศุลกากร

รายได้สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 2 ตุลาคม เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 620.1 ล้านดอลลาร์ จาก 529.1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่การเติบโตของรายได้ในรูปแบบ Organic อยู่ที่ 17.2% โดยกลุ่มธุรกิจดำเนินงานทั้งสองกลุ่มบันทึกการเติบโตในระดับสองหลัก และอัตราส่วนยอดสั่งซื้อต่อยอดขาย (book-to-bill) ยังคงอยู่เหนือระดับ 1.1

กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 86.1 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.77 ดอลลาร์ต่อหุ้นเจือจาง จาก 39.9 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.35 ดอลลาร์ต่อหุ้น ส่วนกำไรสุทธิตามมาตรวัดปรับปรุงอยู่ที่ 104.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นเจือจางแบบปรับปรุงเพิ่มขึ้น 64% จากผลลัพธ์ปรับบรรทัดฐานในปีก่อนหน้าสู่ระดับ 0.93 ดอลลาร์

EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 145.8 ล้านดอลลาร์ จาก EBITDA ปรับปรุงแบบปรับบรรทัดฐานที่ 103.0 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดยอัตรากำไรที่สอดคล้องกันแตะระดับ 23.5% เพิ่มขึ้นจาก 19.5% ด้านอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงขยายตัว 190 basis points สู่ระดับ 53.1% ซึ่งแรลเลียนท์ระบุว่ามีสาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นจากการขยายตัวของรายได้ (operating leverage) และการบริหารจัดการราคาและต้นทุนภายใต้ระบบธุรกิจแรลเลียนท์ (Ralliant Business System)

ไตรมาสดังกล่าวรวมถึงผลประโยชน์จำนวน 7 ล้านดอลลาร์จากการคืนภาษีศุลกากรที่จัดเก็บภายใต้พระราชบัญญัติแก้วิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจระหว่างประเทศ (International Emergency Economic Powers Act) โดยแรลเลียนท์ระบุว่าการคืนภาษีดังกล่าวมีส่วนช่วยเพิ่มกำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงประมาณ 0.05 ดอลลาร์ ซึ่งผลประโยชน์ส่วนใหญ่ถูกบันทึกในกลุ่มธุรกิจเซนเซอร์และระบบความปลอดภัย (Sensors & Safety Systems)

อุปสงค์กลาโหม ระบบโครงข่ายไฟฟ้า และอิเล็กทรอนิกส์หนุนการเติบโตของกลุ่มธุรกิจ

รายได้ของกลุ่มธุรกิจเซนเซอร์และระบบความปลอดภัย (Sensors & Safety Systems) เพิ่มขึ้น 15% สู่ระดับ 375.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการเติบโตในรูปแบบ Organic ที่ 15.1% ด้านอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 30.5% จากระดับปรับบรรทัดฐานที่ 27.8% โดยได้แรงหนุนจาก operating leverage การกำหนดราคา การประหยัดจากผลิตภาพ และอัตรากำไรที่แข็งแกร่งขึ้นในกลุ่มกลาโหม

รายได้ในรูปแบบ Organic ของกลุ่มกลาโหมและอวกาศ (Defense and Space) เติบโต 21% เนื่องจากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นช่วยสนับสนุนผลผลิตที่สูงขึ้น ยอดคำสั่งซื้อค้างรับ (backlog) ของกลุ่มธุรกิจนี้ทะลุ 1.5 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากแรลเลียนท์เริ่มได้รับคำสั่งซื้อภายใต้สัญญากับลูกค้ารายใหญ่ด้านกลาโหม เพื่อรองรับอุปสงค์ที่พุ่งสูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับโครงการขีปนาวุธสำคัญ

รายได้ในรูปแบบ Organic ของกลุ่มสาธารณูปโภค (Utilities) เพิ่มขึ้น 16% ถือเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกันที่ทำสถิติรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากเพิ่มการผลิตเพื่อรองรับการลงทุนในระบบโครงข่ายไฟฟ้าของลูกค้า ด้านกลุ่มการผลิตอุตสาหกรรม (Industrial Manufacturing) และตลาดปลายทางอื่น ๆ ก็สร้างการเติบโตในระดับสองหลักเช่นกัน ซึ่งบริษัทเชื่อมโยงกับการลงทุนในด้านการเปิดรับและใช้งานเทคโนโลยี AI (AI enablement)

รายได้ของกลุ่มธุรกิจการทดสอบและการวัด (Test & Measurement) เพิ่มขึ้น 20% สู่ระดับ 244.2 ล้านดอลลาร์ โดยมีการเติบโตในรูปแบบ Organic อยู่ที่ 20.7% ส่วนอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 19.3% จากระดับปรับบรรทัดฐานที่ 12.6% โดยได้รับปัจจัยหนุนจากปริมาณการขายที่สูงขึ้น การกำหนดราคา และการประหยัดจากโครงการเพิ่มผลิตภาพองค์กร (Enterprise Productivity Program)

รายได้ในรูปแบบ Organic ของกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์หลากหลายประเภท (Diversified Electronics) พุ่งขึ้น 48% เนื่องจากลูกค้าเพิ่มการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านการคำนวณและพลังงาน ส่วนกลุ่มการสื่อสาร (Communications) เติบโต 4% โดยการเติบโตของการสื่อสารเชิงพาณิชย์ถูกชดเชยบางส่วนจากการจัดส่งสินค้ากลุ่มการสื่อสารทางทหารที่ล่าช้ากว่าการเติบโตของคำสั่งซื้อและการพัฒนาโอกาสทางธุรกิจ (funnel development)

รายได้จากกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ลดลง 7% เมื่อเปรียบเทียบกับโครงการขนาดใหญ่ที่แล้วเสร็จในไตรมาสที่สามของปี 2025 หากไม่รวมปัจจัยเปรียบเทียบดังกล่าว แรลเลียนท์ระบุว่าธุรกิจเติบโตในอัตราเกือบ 20% (high-teens rate) โดยได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ในอุปกรณ์ที่ใช้ทดสอบชิปเลเซอร์สำหรับระบบเชื่อมต่อทางแสง (optical interconnects) ในศูนย์ข้อมูล

การประหยัดจากผลิตภาพและกระแสเงินสดช่วยสนับสนุนการลงทุน

แรลเลียนท์ได้ปรับเพิ่มประมาณการการประหยัดค่าใช้จ่ายในปี 2026 จากโครงการเพิ่มผลิตภาพองค์กรเป็น 16 ล้านดอลลาร์ ถึง 18 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 10 ล้านดอลลาร์ ถึง 12 ล้านดอลลาร์ พร้อมทั้งคาดว่าการประหยัดในอัตราประจำปี (annualized run-rate) จะอยู่ที่ 30 ล้านดอลลาร์ ถึง 35 ล้านดอลลาร์เมื่อสิ้นสุดปี 2026 และยังคงเป้าหมายที่ 50 ล้านดอลลาร์ ถึง 60 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2028

โครงการนี้เน้นที่การเพิ่มประสิทธิภาพของแรงงานและค่าใช้จ่ายทางอ้อม การรวมศูนย์ผู้จัดจำหน่าย การจัดซื้อจัดจ้างแบบรวมศูนย์ และการเพิ่มผลิตภาพของพนักงานด้วย AI ทั้งนี้ ผู้บริหารกล่าวว่าข้อริเริ่มดังกล่าวช่วยสนับสนุนแนวทางของบริษัทไปสู่ค่ากลางของช่วงอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงตลอดวัฏจักรที่ระดับ 20% ต้น ๆ ถึงกลาง (low-to-mid-20%) ภายในปี 2028

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาสนี้อยู่ที่ 111.3 ล้านดอลลาร์ และรายจ่ายลงทุนอยู่ที่ 9.4 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีกระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 101.9 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ กระแสเงินสดอิสระย้อนหลัง 12 เดือนรวมเป็น 303.0 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตราแปลงสภาพกำไรสุทธิปรับปรุงที่ 93.5%

ณ วันที่ 2 ตุลาคม แรลเลียนท์ถือครองเงินสด 365.8 ล้านดอลลาร์ และมีหนี้สิน 1.15 พันล้านดอลลาร์ ด้านอัตราส่วนหนี้สินสุทธิ (net leverage) ลดลงสู่ระดับ 1.5 เท่าของ EBITDA ปรับปรุงย้อนหลัง 12 เดือนตามข้อตกลงสินเชื่อ ซึ่งแตะระดับขอบล่างของช่วงเป้าหมายระยะยาวของบริษัทที่ 1.5 ถึง 2.0 เท่า

แรลเลียนท์ได้ส่งคืนเงินทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นจำนวน 167 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ซึ่งรวมถึงการซื้อหุ้นคืน 150 ล้านดอลลาร์ และเงินปันผล 17 ล้านดอลลาร์ บริษัทยังคงเหลือวงเงิน 400 ล้านดอลลาร์ภายใต้อนุมัติการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ และระบุว่ามีเป้าหมายที่จะซื้อหุ้นคืนในมูลค่าประมาณ 50% ของกระแสเงินสดอิสระเมื่อเวลาผ่านไป ทั้งนี้ การซื้อหุ้นคืนยังคงขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด และอาจถูกระงับหรือยกเลิกได้

ปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการตลอดปี

ปัจจุบันแรลเลียนท์คาดว่ารายได้ปี 2026 จะอยู่ที่ 2.34 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.36 พันล้านดอลลาร์ เปรียบเทียบกับช่วงเดิมที่ 2.25 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.30 พันล้านดอลลาร์ โดยบริษัทคาดการณ์การเติบโตของรายได้ในรูปแบบ Organic ที่ 13% ถึง 14% เพิ่มขึ้นจากช่วงเดิมที่ 8% ถึง 11%

คาดว่าอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงตลอดปีจะอยู่ที่ประมาณ 21.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดิมที่ 20% ถึง 21% ส่วนกำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงคาดว่าจะอยู่ที่ 3.10 ดอลลาร์ ถึง 3.16 ดอลลาร์ เทียบกับประมาณการเดิมที่ 2.76 ดอลลาร์ ถึง 2.90 ดอลลาร์

สำหรับไตรมาสที่สี่ แรลเลียนท์คาดว่าจะมีรายได้อยู่ที่ 620 ล้านดอลลาร์ ถึง 640 ล้านดอลลาร์ การเติบโตในรูปแบบ Organic ที่ 12% ถึง 15% อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงที่ 23.5% ถึง 24.5% และกำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงที่ 0.93 ดอลลาร์ ถึง 0.99 ดอลลาร์

คาดการณ์ดังกล่าวรวมถึงผลประโยชน์จากการคืนภาษีศุลกากรในไตรมาสที่สี่จำนวน 5 ล้านดอลลาร์ที่คาดว่าจะได้รับ และอยู่ภายใต้ข้อสันนิษฐานว่านโยบายภาษีศุลกากรที่ประกาศจนถึงวันที่ 30 ตุลาคมจะยังคงมีผลบังคับใช้ นอกจากนี้ ยังสมมติว่าจะไม่มีความขัดแย้งรุนแรงขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ขณะที่ความไม่แน่นอนอื่น ๆ ที่บริษัทอ้างถึง ได้แก่ สภาวะภูมิรัฐศาสตร์ ภาษีศุลกากร ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน การใช้จ่ายและข้อกำหนดสัญญาของรัฐบาล อัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และการดำเนินงานตามแผนเพิ่มผลิตภาพ กำลังการผลิตและการลงทุน