รายได้ไตรมาส 3 ของ Navios Partners เพิ่มขึ้น 24.5% หลังอัตราค่าระวางเรือบรรทุกน้ำมันและเรือเทกองปรับตัวสูงขึ้น

Navios Maritime Partners L.P. รายงานกำไรไตรมาส 3 พุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากอัตราค่าเช่าเรือเทกองและเรือบรรทุกน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นช่วยหนุนรายได้ ขณะที่ผลตอบแทนจากเรือคอนเทนเนอร์ยังคงทรงตัวโดยรวม เจ้าของเรือขนส่งสินค้าหลากหลายประเภทรายนี้ยังได้ขยายโครงการสั่งต่อเรือใหม่และเพิ่มสัญญาเช่าระยะยาว ส่งผลให้รายได้ตามสัญญาเพิ่มขึ้นเป็น 5.0 พันล้านดอลลาร์ไปจนถึงปี 2037

รายได้สำหรับระยะเวลาสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้น 24.5% สู่ระดับ 432.0 ล้านดอลลาร์ จาก 346.9 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) เพิ่มขึ้น 51.5% สู่ระดับ 293.9 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 40.2% สู่ระดับ 272.0 ล้านดอลลาร์

กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าสู่ระดับ 185.7 ล้านดอลลาร์ หรือ 6.42 ดอลลาร์ต่อหน่วยหุ้นสามัญขั้นพื้นฐาน จาก 56.3 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.90 ดอลลาร์ต่อหน่วยในช่วงเดียวกันของปีก่อน ไตรมาสล่าสุดนี้รวมกำไรจากการขายเรือจำนวน 21.9 ล้านดอลลาร์ หากไม่รวมรายการดังกล่าว กำไรสุทธิตัวปรับปรุงทะยานขึ้น 95.6% สู่ระดับ 163.7 ล้านดอลลาร์ จาก 83.7 ล้านดอลลาร์

สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 รายได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.20 พันล้านดอลลาร์ จาก 978.6 ล้านดอลลาร์ ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วแตะระดับ 718.3 ล้านดอลลาร์ เมื่อเปรียบเทียบกับ 520.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 396.5 ล้านดอลลาร์ จาก 195.7 ล้านดอลลาร์

เรือเทกองและเรือบรรทุกน้ำมันหนุนอัตราค่าเช่าเรือพุ่งขึ้น

อัตราค่าเช่าเรือเทียบเท่ารายวัน (TCE) รวมเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 30,371 ดอลลาร์ต่อวันในไตรมาสที่สาม จาก 24,167 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดย TCE ของเรือเทกองเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 25,708 ดอลลาร์ จาก 17,976 ดอลลาร์ ขณะที่ TCE ของเรือบรรทุกน้ำมันปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 36,183 ดอลลาร์ จาก 26,238 ดอลลาร์ ส่วน TCE ของเรือคอนเทนเนอร์แทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ระดับ 31,619 ดอลลาร์ เมื่อเปรียบเทียบกับ 31,832 ดอลลาร์

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้นเป็น 7,320 ดอลลาร์ต่อวัน จาก 6,798 ดอลลาร์ Navios Partners ดำเนินการเรือที่ใช้งานอยู่ 150 ลำในระหว่างไตรมาส ซึ่งลดลงจาก 152 ลำในปีก่อนหน้า ขณะที่จำนวนวันที่พร้อมใช้งานทรงตัวโดยรวมอยู่ที่ 13,479 วัน

กองเรือทั้งหมดของห้างหุ้นส่วนประกอบด้วยเรือ 182 ลำในตลาดเรือเทกอง เรือคอนเทนเนอร์ และเรือบรรทุกน้ำมัน รวมถึงเรือต่อใหม่ที่มีกำหนดส่งมอบ กองเรือดังกล่าวมีอายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักอยู่ที่ 8.5 ปี และประกอบด้วยเรือเทกอง 65 ลำ เรือคอนเทนเนอร์ 54 ลำ และเรือบรรทุกน้ำมัน 63 ลำ

รายได้ตามสัญญาแตะระดับ 5 พันล้านดอลลาร์

Navios Partners รายงานรายได้ตามสัญญาจำนวน 5.0 พันล้านดอลลาร์ยาวไปจนถึงปี 2037 ซึ่งรวมถึง 2.6 พันล้านดอลลาร์จากเรือคอนเทนเนอร์ 2.1 พันล้านดอลลาร์จากเรือบรรทุกน้ำมัน และ 283 ล้านดอลลาร์จากเรือเทกอง

ในช่วงไตรมาสที่สามและไตรมาสที่สี่จนถึงวันที่ 26 ตุลาคม บริษัทได้ทำสัญญาครองรายได้ล่วงหน้า 735.1 ล้านดอลลาร์ ยอดรวมดังกล่าวประกอบด้วย 536.6 ล้านดอลลาร์จากเรือคอนเทนเนอร์ 8 ลำ, 145.1 ล้านดอลลาร์จากเรือบรรทุกน้ำมัน 4 ลำ และอย่างน้อย 53.4 ล้านดอลลาร์จากเรือเทกอง 2 ลำ โดยตั้งสมมติฐานตามอัตราขั้นต่ำสำหรับเรือ Capesize ต่อใหม่หนึ่งลำ

สำหรับไตรมาสที่สี่ของปี 2026 สัดส่วน 80% ของจำนวนวันที่พร้อมใช้งาน 13,685 วันได้รับการตกลงอัตราค่าเช่าคงที่แล้วที่อัตราสุทธิเฉลี่ย 31,837 ดอลลาร์ต่อวัน บริษัทประมาณการว่ารายได้ตามสัญญาจะสูงกว่าต้นทุนการดำเนินงานเงินสดอยู่ 133.6 ล้านดอลลาร์ โดยไม่รวมเงินปันผลจ่าย การซื้อคืนหน่วยหุ้น และรายจ่ายลงทุน

สำหรับปี 2027 สัดส่วน 56% ของจำนวนวันที่พร้อมใช้งาน 57,947 วันได้รับการตกลงอัตราค่าเช่าคงที่แล้วที่อัตราสุทธิเฉลี่ย 29,605 ดอลลาร์ รายได้ตามสัญญาคาดว่าจะสูงกว่าต้นทุนการดำเนินงานเงินสดอยู่ 4.0 ล้านดอลลาร์ ทำให้เหลือจำนวนวันเปิดหรืออิงตามดัชนี 25,220 วันที่ต้องเผชิญกับอัตราตามราคาตลาด สัดส่วนการรับประกันสัญญาเช่ามีความแตกต่างกันอย่างมากตามกลุ่มธุรกิจ: 98% ของจำนวนวันเรือคอนเทนเนอร์, 72% ของจำนวนวันเรือบรรทุกน้ำมัน และ 13% ของจำนวนวันเรือเทกองได้รับการตกลงอัตราคงที่ไว้สำหรับปี 2027

การลงทุนในกองเรือและสถานะงบการเงิน

Navios Partners ตกลงเข้าซื้อเรือต่อใหม่ 7 ลำเป็นมูลค่า 703.2 ล้านดอลลาร์ ประกอบด้วยเรือคอนเทนเนอร์ขนาด 10,100 TEU จำนวน 4 ลำ, เรือ VLCC 1 ลำ และเรือบรรทุกน้ำมันสำเร็จรูป MR2 จำนวน 2 ลำ คาดว่าจะมีการส่งมอบในช่วงระหว่างครึ่งหลังของปี 2028 ถึงไตรมาสที่สี่ของปี 2029 นอกจากนี้ บริษัทยังได้ขายเรือ Capesize อายุ 17 ปี ไปในราคา 30.8 ล้านดอลลาร์

มีเรือต่อใหม่สองลำที่ได้รับการส่งมอบเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยเรือบรรทุกน้ำมัน MR2 ได้ถูกปล่อยเช่าเป็นเวลาประมาณห้าปีที่อัตราสุทธิ 23,400 ดอลลาร์ต่อวัน ขณะที่เรือคอนเทนเนอร์ขนาด 7,900 TEU ได้ถูกปล่อยเช่าเป็นเวลาประมาณสี่ปีที่ 42,463 ดอลลาร์ต่อวัน

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดมีจำนวนรวม 508.4 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้นจาก 413.5 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 หากรวมวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังไม่ได้เบิกใช้จำนวน 149 ล้านดอลลาร์ สภาพคล่องที่มีอยู่จะอยู่ที่ 657 ล้านดอลลาร์ อัตราส่วนสินเชื่อสุทธิต่อมูลค่าทรัพย์สิน (Net Loan-to-Value) สำหรับกองเรือที่ใช้งานในน้ำอยู่ที่ 23.1% และหนี้สินสุทธิต่อเงินทุนตามราคาบัญชีลดลงเหลือ 28.9% จาก 31.7% ณ สิ้นปี

ห้างหุ้นส่วนได้ชำระคืนหนี้ธนาคารโดยสมัครใจจำนวน 90 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ส่งผลให้มีเรือที่ปราศจากภาระหนี้เพิ่มขึ้นเจ็ดลำ โดยรายงานว่ามีเรือที่ปราศจากภาระหนี้รวม 62 ลำ ซึ่งมีมูลค่ารวม 2.4 พันล้านดอลลาร์ จากหนี้สินทั้งหมด 44% เป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่ และ 56% เป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัว โดยมีอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักอยู่ที่ 6.0% อิงตามอัตราตลาด ณ วันที่ 26 ตุลาคม

Navios Partners ซื้อคืนหน่วยหุ้นสามัญ 141,392 หน่วย เป็นเงิน 12.0 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส นับตั้งแต่เริ่มโครงการซื้อคืนในไตรมาสที่สองของปี 2024 บริษัทได้ซื้อคืนหน่วยหุ้นไปแล้ว 2.0 ล้านหน่วย รวมเป็นเงิน 104.4 ล้านดอลลาร์ เงินทุนทั้งหมดที่ส่งคืนแก่ผู้ถือหุ้นตลอดระยะเวลา 12 เดือนจนถึงไตรมาสที่สามอยู่ที่ 48 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงเงินจ่ายชำระปันผลสดจำนวน 6 ล้านดอลลาร์

การเปิดรับความเสี่ยงในตลาดและความเสี่ยงต่าง ๆ

แผนการดำเนินงานของผู้บริหารผสมผสานสัดส่วนการสัญญาเช่าระยะยาวเข้ากับการเปิดรับความเสี่ยงในตลาดสปอตและตลาดอิงดัชนี โครงสร้างดังกล่าวช่วยให้มองเห็นแนวโน้มรายได้ระยะสั้นที่ชัดเจนอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับเรือคอนเทนเนอร์ แต่ก็ทำให้ห้างหุ้นส่วนมีความอ่อนไหวต่อการเคลื่อนไหวของอัตราค่าเช่าเรือเทกองและเรือบรรทุกน้ำมัน

งานนำเสนอระบุถึงความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ภาษีศุลกากร รูปแบบการค้าที่เปลี่ยนไป และความไม่แน่นอนในการค้าโลก เป็นประเด็นพิจารณาสำคัญ ส่วนความเสี่ยงอื่น ๆ ได้แก่ การหยุดชะงักของเส้นทางการขนส่งทางเรือ ประสิทธิภาพของผู้เช่าเรือ ความล่าช้าในการต่อเรือและซ่อมแซมเรือ ความพร้อมของเงินทุน ความเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้น ข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ และความผันผวนของอัตราค่าเช่าเรือเทกอง เรือคอนเทนเนอร์ และเรือบรรทุกน้ำมัน นอกเหนือจากนี้ บริษัทยังระบุว่าการประมาณการกระแสเงินสดตั้งอยู่บนสมมติฐานของผลการดำเนินงานปกติ และอาจเปลี่ยนแปลงไปตามการซื้อ การขายเรือ หรือปัจจัยอื่น ๆ