ยอดขายไตรมาส 3 ของ Mayville Engineering เพิ่มขึ้น 18% จากการเติบโตของศูนย์ข้อมูล

เมย์วิลล์ เอนจิเนียริง คอมพานี (Mayville Engineering Company) (NYSE: MEC) รายงานยอดขายไตรมาส 3/2026 เพิ่มขึ้น 18.1% เนื่องจากธุรกิจศูนย์ข้อมูลและระบบไฟฟ้าสำหรับโครงสร้างพื้นฐานสำคัญ (Datacenter & Critical Power) เติบโตอย่างรวดเร็ว ประกอบกับการฟื้นตัวของกลุ่มยานยนต์เพื่อการพาณิชย์และอุปกรณ์ก่อสร้าง ปริมาณการผลิตที่สูงขึ้นช่วยหนุนกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBITDA) แม้ว่าค่าใช้จ่ายในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ การจัดจ้างภายนอก และต้นทุนแรงงานพรีเมียมจะจำกัดการขยายตัวของอัตรากำไร และส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระติดลบ

ยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 170.4 ล้านดอลลาร์ จาก 144.3 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3/2025 ด้าน Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้น 20.4% สู่ระดับ 17.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราส่วน Adjusted EBITDA margin ขยับขึ้นสู่ระดับ 10.0% จาก 9.8% และมีกำไรสุทธิ 0.4 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับผลขาดทุน 2.7 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

กำไรสุทธิตามงบปรับปรุงเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 4.0 ล้านดอลลาร์ จาก 2.0 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted diluted EPS) เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 0.15 ดอลลาร์ จาก 0.10 ดอลลาร์ โดยจำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักแบบปรับลดเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 25.8 ล้านหุ้น จาก 20.4 ล้านหุ้น

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานมีจำนวนรวม 4.3 ล้านดอลลาร์ แต่รายจ่ายลงทุน (Capital spending) ที่ระดับ 7.7 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระติดลบ 3.3 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับระดับติดลบ 1.1 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

ธุรกิจศูนย์ข้อมูลเร่งขยายขนาดการเติบโต

ธุรกิจ Datacenter & Critical Power หรือ DCP เป็นแหล่งการเติบโตหลักในไตรมาสนี้ โดยยอดขายในกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้น 64.9% สู่ระดับ 37.2 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 14.6 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบรายปี สัดส่วนยอดขายของกลุ่มนี้คิดเป็น 22% ของยอดขายทั้งหมด เพิ่มขึ้นจาก 16% ในไตรมาส 3/2025

MEC ระบุว่ามูลค่าโอกาสทางธุรกิจ DCP ที่ผ่านการคัดสรรแล้วมีมากกว่า 200 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทได้รับสัญญาโครงการใหม่ประมาณ 45 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และได้รับสัญญารวมประมาณ 180 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ไตรมาส 3/2025 ทั้งนี้ โครงการที่ได้รับสัญญาแล้วคาดว่าจะสร้างยอดขายส่วนเพิ่มราว 70 ล้านดอลลาร์เมื่อเข้าสู่การผลิตเต็มกำลัง

บริษัทคาดว่ารายได้สะสมต่อปีของธุรกิจ DCP จะอยู่ที่ 180 ล้านดอลลาร์ถึง 210 ล้านดอลลาร์ภายในปีงบประมาณ 2028 ขณะที่โรงงานในเมืองทอมสัน รัฐจอร์เจีย คาดว่าจะเพิ่มกำลังการผลิตต่อปีได้ประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ภายในปีดังกล่าว

ยอดขายในกลุ่มยานยนต์เพื่อการพาณิชย์เพิ่มขึ้น 34.7% หรือ 13.9 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 52.8 ล้านดอลลาร์ ตามการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของตลาด ขณะที่รายได้จากกลุ่มอุปกรณ์ก่อสร้างและเครื่องจักรเข้าถึงพื้นที่สูง (Construction & Access) เพิ่มขึ้น 9.3% หรือ 2.1 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 24.2 ล้านดอลลาร์

การเติบโตดังกล่าวถูกชดเชยบางส่วนจากการลดลง 26.9% ของยอดขายกลุ่มยานพาหนะเพื่อการสันทนาการ (Powersports) สู่ระดับ 16.8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลง 6.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากกลุ่มการเกษตรลดลง 1.0 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 7.3 ล้านดอลลาร์ และยอดขายกลุ่มการทหารลดลง 0.3 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 7.2 ล้านดอลลาร์

ปริมาณการขายและสัดส่วนผลิตภัณฑ์ช่วยเพิ่ม Adjusted EBITDA เมื่อเทียบรายปีจำนวน 5.9 ล้านดอลลาร์ แต่ผลประโยชน์ดังกล่าวถูกลดทอนบางส่วนจากต้นทุนแรงงานพรีเมียมและค่าจ้างภายนอกจำนวน 1.9 ล้านดอลลาร์ รวมถึงค่าใช้จ่ายในการเปิดตัวจำนวน 1.1 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ MEC ระบุว่าการใช้กำลังการผลิตของ DCP ช่วยให้อัตราส่วน Adjusted EBITDA margin ปรับตัวดีขึ้นประมาณ 190 basis points เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ค่าใช้จ่ายในการเปิดตัวและโรงงานที่ใช้กำลังการผลิตต่ำในกลุ่มการเกษตรและ Powersports ยังคงเป็นข้อจำกัด

แนวโน้มปี 2026 คาดกระแสเงินสดอิสระติดลบ

สำหรับปี 2026 MEC คาดว่ารายได้จะอยู่ที่ 630 ล้านดอลลาร์ถึง 640 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นการเติบโต 15% ถึง 17% จาก 546.5 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 ส่วน Adjusted EBITDA คาดว่าจะอยู่ที่ 48 ล้านดอลลาร์ถึง 52 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2% ถึง 10% จากปีก่อนหน้า

บริษัทคาดว่ากระแสเงินสดอิสระตลอดทั้งปีจะอยู่ที่ระหว่างติดลบ 16 ล้านดอลลาร์ถึงติดลบ 6 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับระดับเป็นบวก 26.9 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 ทั้งนี้ MEC ระบุว่ากระแสเงินสดที่ลดลงเป็นผลมาจากเงินลงทุนเพื่อสนับสนุนการเติบโตจากภายในในอนาคตของธุรกิจ Datacenter & Critical Power โดยคาดว่ารายจ่ายลงทุนจะอยู่ที่ 25 ล้านดอลลาร์ถึง 35 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงเงินลงทุนระยะแรกในโรงงานที่เมืองทอมสัน

ฝ่ายบริหารคาดว่าความซบเซาตามฤดูกาลและการปรับเปลี่ยนกรอบเวลาของลูกค้าจะส่งผลกระทบต่อปริมาณการผลิตไปจนถึงสิ้นปี 2026 ทั้งนี้ คาดว่ารายได้จากธุรกิจ DCP ตลอดทั้งปีจะเติบโต 50% ซึ่งรวมถึงการเข้าซื้อกิจการ Accu-Fab ขณะที่รายได้จากกลุ่มยานยนต์เพื่อการพาณิชย์คาดว่าจะเติบโตในช่วงหลักเดียวระดับสูง และกลุ่ม Construction & Access เติบโตในช่วงหลักเดียวระดับปานกลาง ส่วนกลุ่ม Powersports การเกษตร และการทหาร คาดว่าจะปรับตัวลดลง

MEC คาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายในการเปิดตัวธุรกิจ DCP จำนวน 6 ล้านดอลลาร์ถึง 7 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 และค่าใช้จ่ายในการจัดจ้างภายนอก 2 ล้านดอลลาร์ถึง 3 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งปีหลัง บริษัทคาดว่าค่าใช้จ่ายในการเปิดตัวและการจัดจ้างภายนอกดังกล่าวจะเริ่มลดลงในช่วงต้นปี 2027 เมื่อมีการใช้ประโยชน์จากการลงทุนในกำลังการผลิตตามเป้าหมาย

คาดธุรกิจ DCP เป็นหัวหอกขับเคลื่อนการเติบโตเบื้องต้นในปี 2027

สมมติฐานเบื้องต้นสำหรับปี 2027 ของ MEC คาดการณ์การเติบโตมากกว่า 50% ในธุรกิจ DCP ซึ่งคาดว่าจะมีสัดส่วนประมาณ 25% ของยอดขายสุทธิ ส่วนรายได้จากกลุ่มยานยนต์เพื่อการพาณิชย์คาดว่าจะเติบโตในอัตราระหว่างหลักเดียวระดับปานกลางถึงสูง ขณะที่กลุ่ม Construction & Access และกลุ่มการทหาร คาดว่าจะเติบโตในอัตราร้อยละหลักเดียวระดับปานกลาง

สำหรับกลุ่มอื่นๆ แนวโน้มยังคงคละกัน โดย MEC คาดว่ารายได้จากกลุ่ม Powersports จะลดลง 10% ถึง 20% เนื่องจากลูกค้าย้ายโครงการไปยังเอเชีย ขณะที่กลุ่มการเกษตรคาดว่าจะลดลง 5% ถึง 15% ท่ามกลางราคาพืชผลที่ลดลงและต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น ทั้งนี้ บริษัทกำลังปรับสมดุลเครือข่ายโรงงานผลิตเพื่อแก้ไขปัญหาการใช้กำลังการผลิตไม่เต็มที่ในโรงงานที่มีสัดส่วนกลุ่ม Powersports สูง

MEC สิ้นสุดไตรมาสด้วยหนี้สินสุทธิ 147 ล้านดอลลาร์ และมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรอยู่ที่ 2.9 เท่าของ Adjusted EBITDA ย้อนหลัง 12 เดือน ซึ่งลดลงจาก 3.7 เท่า ณ สิ้นปี 2025 สำหรับลำดับความสำคัญในการจัดสรรเงินทุนในระยะสั้น ได้แก่ การชำระคืนหนี้และการลงทุนเพื่อการเติบโตจากภายใน ขณะเดียวกันบริษัทยังคงพิจารณาการเข้าซื้อกิจการเพื่อต่อยอดธุรกิจในตลาดที่ส่งเสริมกันอย่างต่อเนื่อง