คราฟท์ ไฮนซ์ ปรับเพิ่มเป้ายอดขายขั้นต่ำปี 2026 ตามการเติบโตของตลาดเกิดใหม่

เดอะ คราฟท์ ไฮนซ์ คัมปะนี (NASDAQ: KHC) ได้ปรับเพิ่มขอบล่างของคาดการณ์ยอดขายสุทธิแบบ Organic สำหรับปี 2026 และปรับเพิ่มแนวโน้มกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว หลังจากผลประกอบการไตรมาสที่สามเป็นไปตามความคาดหมายของฝ่ายบริหาร นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังคงยืนยันคาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ แม้ว่ายอดขายปลีกในสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลงและการลงทุนที่สูงขึ้นจะส่งผลให้กำไรรายไตรมาสลดลงในระดับสองหลักก็ตาม

ปัจจุบัน คราฟท์ ไฮนซ์ คาดว่ายอดขายสุทธิแบบ Organic ตลอดทั้งปีจะลดลง 1.25% ถึง 0.5% โดยคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วไว้ที่ 2.07 ถึง 2.13 ดอลลาร์ ซึ่งการปรับเพิ่มขึ้นนี้เป็นผลมาจากอัตราภาษีที่แท้จริงซึ่งคาดว่าจะลดลงเหลือประมาณ 23.5% ส่วนกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ยังคงคาดว่าจะลดลง 18% ถึง 16% ขณะที่อัตราการแปลงกระแสเงินสดอิสระคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 110%

ตลาดเกิดใหม่ช่วยชดเชยความอ่อนแอในอเมริกาเหนือได้บางส่วน

ยอดขายสุทธิในไตรมาสที่สามอยู่ที่ 6.1 พันล้านดอลลาร์ โดยยอดขายสุทธิแบบ Organic ลดลง 1.1% จากปีก่อนหน้า ด้านราคาอยู่ในระดับทรงตัว ขณะที่ปริมาณและการผสมผสานผลิตภัณฑ์ลดการเติบโตลง 1.1 จุดเปอร์เซ็นต์ บริษัทฯ ระบุว่าส่วนลดทางการค้าและการส่งเสริมการขายส่งผลบวก 40 basis points เมื่อเทียบกับความคาดหมาย ขณะที่การดึงอุปสงค์สินค้าคงคลังมาล่วงหน้าที่คาดการณ์ไว้นั้นสร้างปัจจัยลบ 80 basis points

ยอดขายสุทธิแบบ Organic ในอเมริกาเหนือลดลง 3.2% ซึ่งสะท้อนถึงการลดลง 2.4 จุดเปอร์เซ็นต์จากปริมาณและการผสมผสานผลิตภัณฑ์ และลดลง 0.8 จุดเปอร์เซ็นต์จากราคา คราฟท์ ไฮนซ์ ระบุว่าผลลัพธ์นี้มีสาเหตุหลักมาจากยอดขายปลีกในสหรัฐฯ ที่ลดลง รวมถึงปัจจัยลบด้านสินค้าคงคลังที่คาดไว้ ซึ่งได้รับการชดเชยบางส่วนจากการเติบโตในแคนาดาและช่องทางนอกบ้าน (Away From Home)

ยอดขายสุทธิแบบ Organic ในยุโรปและตลาดพัฒนาแล้วในภูมิภาคแปซิฟิกลดลง 1.3% การถอนตัวจากธุรกิจในออสเตรเลียและนิวซีแลนด์เป็นปัจจัยลบประมาณ 100 basis points ขณะที่ยุโรปบันทึกการเติบโตซึ่งนำโดยปริมาณการขายและการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งตลาดอย่างต่อเนื่อง

ตลาดเกิดใหม่ยังคงเป็นภูมิภาคที่แข็งแกร่งที่สุด โดยยอดขายสุทธิแบบ Organic เพิ่มขึ้น 15.6% โดยราคาหนุนขึ้น 7.2 จุดเปอร์เซ็นต์ และปริมาณและการผสมผสานผลิตภัณฑ์ช่วยเพิ่มอีก 8.4 จุดเปอร์เซ็นต์ การกลับมาเติบโตในอินโดนีเซียมีส่วนช่วย 3 จุดเปอร์เซ็นต์ ทั้งนี้ ยอดขายสุทธิแบบ Organic ของไฮนซ์ในตลาดเกิดใหม่เพิ่มขึ้นประมาณ 16% ขณะที่ยอดขายช่องทางนอกบ้านในตลาดเกิดใหม่เพิ่มขึ้น 8% บนฐาน Organic

ยอดขายสุทธิแบบ Organic ทั่วโลกจากช่องทางนอกบ้านเติบโต 2.6% ซึ่งถือเป็นการเติบโตติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สอง หลังจากเพิ่มขึ้น 2.9% ในไตรมาสที่สอง ฝ่ายบริหารกำลังมุ่งเน้นการขยายธุรกิจดังกล่าวให้เกินกว่าซอสมะเขือเทศ เพิ่มการเข้าถึงร้านอาหารบริการด่วน และสร้างการเติบโตในช่องทางต่าง ๆ เช่น สนามกีฬาและโรงแรม

การลงทุนกดดันกำไรรายไตรมาส

อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วแคบลง 40 basis points เหลือ 31.9% เนื่องจากเงินเฟ้อด้านการจัดซื้อและการขนส่งมีน้ำหนักมากกว่าประโยชน์บางส่วนที่ได้รับจากผลิตภาพ คราฟท์ ไฮนซ์ สร้างประสิทธิภาพขั้นต้นได้ประมาณ 520 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน และกล่าวว่ายังคงดำเนินงานได้ตามแผนที่จะบรรลุเกินเป้าหมาย 5 ปีที่ 2.5 พันล้านดอลลาร์ในด้านประสิทธิภาพขั้นต้นภายในสิ้นปี 2027

กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ลดลง 14.6% เหลือ 0.9 พันล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วลดลง 2.3 จุดเปอร์เซ็นต์ เหลือ 15.4% บริษัทฯ ระบุว่าค่าตอบแทนผันแปรและการลงทุนเป็นปัจจัยหลักในการลดลงนี้ และกล่าวว่าค่าใช้จ่ายด้านการตลาดและการค้าจะสูงขึ้นในไตรมาสที่สี่

กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ในอเมริกาเหนือลดลง 10.3% โดยมีสาเหตุหลักมาจากเงินเฟ้อ ผลประกอบการด้านรายได้ และการเปรียบเทียบกับค่าใช้จ่ายค่าตอบแทนผันแปรที่ต่ำกว่าในปีก่อนหน้า ส่วนยุโรปและตลาดพัฒนาแล้วในภูมิภาคแปซิฟิกบันทึกการลดลง 32.4% ซึ่งสะท้อนถึงการตัดจำหน่ายชิ้นส่วนอะไหล่ที่ล้าสมัยซึ่งไม่ใช่เงินสด การลงทุนด้านการตลาดที่เพิ่มขึ้น และค่าตอบแทนผันแปรที่สูงขึ้น ด้านรายได้ในตลาดเกิดใหม่เพิ่มขึ้น 35.6% ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ เนื่องจากความเติบโตของยอดขายและผลิตภาพช่วยชดเชยเงินเฟ้อและค่าใช้จ่ายทางการตลาดได้มากกว่า

กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วลดลง 13.1% เหลือ 0.53 ดอลลาร์ จาก 0.61 ดอลลาร์ กระแสเงินสดอิสระตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันลดลง 5.2% เหลือ 2.4 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากแผนการลงทุนได้รับการชดเชยบางส่วนจากการปรับปรุงทุนหมุนเวียน ขณะที่อัตราการแปลงกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น 11 จุดเปอร์เซ็นต์ เป็น 120%

การใช้จ่ายเพื่อพลิกฟื้นธุรกิจในสหรัฐฯ ยังคงดำเนินต่อไป

คราฟท์ ไฮนซ์ กำลังอัดฉีดงบประมาณประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ในโครงการเชิงพาณิชย์ต่าง ๆ ในปี 2026 ซึ่งรวมถึงการตลาด การขาย การวิจัยและพัฒนา การยกระดับความเหนือชั้นของผลิตภัณฑ์ และการกำหนดราคา โดยคาดว่าการตลาดจะคิดเป็นอย่างน้อย 6% ของยอดขายสุทธิ ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนากำลังถูกปรับเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 0.9% ของยอดขาย

บริษัทฯ ระบุว่ายอดขาย ปริมาณการขาย และส่วนแบ่งตลาดกำลังฟื้นตัว โดยเงินลงทุนตามแผนที่เหลือนั้นมีกำหนดใช้ในไตรมาสที่สี่ แนวโน้มปริมาณการขายทั่วโลกปรับตัวดีขึ้นจากการลดลง 4.1% ในปี 2025 มาเป็นการลดลง 1.1% ในไตรมาสที่สามของปี 2026 ปริมาณและการผสมผสานผลิตภัณฑ์ในตลาดเกิดใหม่เพิ่มขึ้น 8.4% ขณะที่อเมริกาเหนือและยุโรปรวมถึงตลาดพัฒนาแล้วในภูมิภาคแปซิฟิกยังคงเป็นลบ

การบริโภคในกลุ่มผลิตภัณฑ์ “Win Big” ของคราฟท์ ไฮนซ์ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 60% ของยอดขายสุทธิ และรวมถึงกลุ่มยกระดับรสชาติ เครื่องดื่มชดเชยน้ำ และอาหารสำเร็จรูปเก็บได้ในอุณหภูมิห้อง เพิ่มขึ้น 0.5% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม กลุ่มผลิตภัณฑ์ “Hold” และ “Win” ลดลง 3.8% และ 1.6% ตามลำดับ

ฝ่ายบริหารระบุว่าผลลัพธ์แรกเริ่มจากการลงทุนในระดับราคาเริ่มต้นและการปกป้องช่องทางการจัดจำหน่ายนั้นเป็นที่น่าพอใจ แต่การตอบสนองของผู้บริโภคต่อการลงทุนในราคาฐานเฉพาะกลุ่มนั้นต่ำกว่าแผนที่วางไว้ บริษัทฯ ตั้งใจจะลดและจัดสรรการใช้จ่ายส่วนนั้นใหม่ในไตรมาสที่สี่ ทั้งนี้ แรงกดดันในธุรกิจค้าปลีกของสหรัฐฯ กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มเนื้อสัตว์ ครีมชีส แซนด์วิชชีส และน้ำสลัด โดยมีการกำหนดมาตรการแยกต่างหากด้านราคา บรรจุภัณฑ์ สื่อ นวัตกรรม และขนาดบรรจุภัณฑ์คุ้มราคาสำหรับกลุ่มเหล่านี้

แนวโน้มและการดำเนินการด้านพอร์ตโฟลิโอ

แนวโน้มตลอดทั้งปีอยู่บนสมมติฐานที่ว่าราคาส่งผลบวกเล็กน้อย อัตราเงินเฟ้อสูงกว่า 4% เล็กน้อย และอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วอยู่ใกล้ขอบล่างของช่วงการลดลงที่ 50 ถึง 10 basis points ณ อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศปัจจุบัน คาดว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะช่วยหนุนยอดขายที่รายงานประมาณ 40 basis points นอกเหนือจากนี้ ในเอกสารนำเสนอยังระบุถึงผลกระทบประมาณ 100 basis points จาก SNAP ต่อยอดขายสุทธิแบบ Organic และผลกระทบประมาณ 170 basis points ต่อกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่

นอกจากนี้ คราฟท์ ไฮนซ์ วางแผนที่จะถอนการลงทุนในธุรกิจกาแฟในอเมริกาเหนือ โดยขายให้แก่ One Rock Capital Partners ในธุรกรรมที่มีมูลค่าการดำเนินงาน 650 ล้านดอลลาร์ คราฟท์ ไฮนซ์ คาดว่าจะได้รับเงินสดสุทธิหลังหักภาษีประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ ซึ่งวางแผนนำไปใช้ในการลดหนี้ ขณะเดียวกันก็ยังคงถือหุ้นในสัดส่วนที่ไม่มีอำนาจควบคุม 30% คาดว่าธุรกรรมดังกล่าวจะเสร็จสิ้นในช่วงกลางปี 2027 โดยขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและเงื่อนไขตามธรรมเนียมอื่น ๆ ทั้งนี้ บริษัทฯ คาดว่าการขายธุรกิจนี้จะช่วยเพิ่มอัตราการเติบโตและยกระดับอัตรากำไรของบริษัทฯ

คราฟท์ ไฮนซ์ สิ้นสุดไตรมาสด้วยอัตราส่วนหนี้สินสุทธิย้อนหลัง 12 เดือนที่ 3.1 เท่า เมื่อเทียบกับเป้าหมายที่ประมาณ 3.0 เท่า และรายงานว่าได้คืนเงิน 1.4 พันล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผล ส่วนความเสี่ยงในการดำเนินงาน ได้แก่ ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของภาคค้าปลีกในสหรัฐฯ เงินเฟ้อ ประสิทธิผลของการลงทุนเชิงพาณิชย์ ตตลอดจนกรอบเวลาและการเสร็จสมบูรณ์ของธุรกรรมธุรกิจกาแฟ