กำไรไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2027 ของเคนนาเมทัลพุ่งสูงขึ้นจากจังหวะเวลาในการกำหนดราคาวัตถุดิบ

เคนนาเมทัล อิงค์ (Kennametal Inc.) (NYSE: KMT) รายงานยอดขายและกำไรในไตรมาสที่ 1 ของปีงบการเงินปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยมีปัจจัยหนุนหลักมาจากช่วงเวลาที่เอื้ออำนวยระหว่างการกำหนดราคาวัตถุดิบและต้นทุน ปัจจัยบวกดังกล่าวช่วยหนุนอัตรากำไรให้สูงขึ้น แต่ขณะเดียวกันก็จำเป็นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับทังสเตน ซึ่งส่งผลให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอิสระติดลบและทำให้หนี้สินปรับตัวสูงขึ้น

สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 ยอดขายเพิ่มขึ้น 54% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 768 ล้านดอลลาร์ โดยมีการเติบโตตามธรรมชาติ (organic growth) อยู่ที่ 54% เช่นกัน กำไรต่อหุ้นปรับลดที่รายงานเพิ่มขึ้นเป็น 3.48 ดอลลาร์ต่อหุ้น จาก 0.30 ดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุง (adjusted EPS) ในปีก่อนอยู่ที่ 0.34 ดอลลาร์ EBITDA แตะระดับ 398.9 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตรากำไร 51.9% เมื่อเทียบกับ EBITDA ปรับปรุงที่ 76 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไร 15.3% ในปีก่อนหน้า

บริษัทระบุว่า ผลประโยชน์ด้านอัตรากำไรเมื่อเทียบรายปีประมาณ 323 ล้านดอลลาร์ มาจากช่วงเวลาของการกำหนดราคาวัตถุดิบเมื่อเทียบกับต้นทุน ปัจจัยสนับสนุนอื่น ๆ รวมถึงการกำหนดราคาที่ไม่ใช่วัตถุดิบและรายได้จากภาษีศุลกากร ยอดขายและปริมาณการผลิตของกลุ่ม Metal Cutting ที่สูงขึ้น เครดิตภาษีการผลิตตามกฎหมาย Inflation Reduction Act ประมาณ 4 ล้านดอลลาร์ และการประหยัดต้นทุนจากการปรับโครงสร้าง 3 ล้านดอลลาร์

ผลกำไรเหล่านั้นถูกหักลบไปบางส่วนจากภาษีศุลกากรและเงินเฟ้อในวงกว้าง ต้นทุนค่าตอบแทนที่สูงขึ้น การด้อยค่าเงินลงทุนในตราสารทุนประมาณ 5 ล้านดอลลาร์ และการตัดจำหน่ายสินทรัพย์อีกประมาณ 5 ล้านดอลลาร์ เคนนาเมทัลกล่าวว่า ผลกระทบสุทธิจากทังสเตนคิดเป็น 3.09 ดอลลาร์ของกำไรต่อหุ้น (EPS) ในไตรมาสแรก

กลุ่มธุรกิจ Metal Cutting เผยยอดผลิตเชิงปริมาณเติบโตติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สี่

ยอดขายของกลุ่ม Metal Cutting เพิ่มขึ้น 28% สู่ระดับ 398 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการเติบโตตามธรรมชาติ 29% อัตรากำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจขยายตัวเป็น 29.7% จาก 6.9% ที่รายงานในไตรมาสของปีก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนจากปัจจัยบวกด้านการกำหนดราคาวัตถุดิบและช่วงเวลาต้นทุนประมาณ 65 ล้านดอลลาร์ การกำหนดราคาและรายได้จากภาษีศุลกากร ยอดขายและปริมาณการผลิตที่สูงขึ้น และการประหยัดต้นทุนจากการปรับโครงสร้างประมาณ 2 ล้านดอลลาร์

ยอดขายกลุ่มพลังงาน (Energy) ในกลุ่มธุรกิจนี้เติบโต 40% ในสกุลเงินคงที่ โดยได้รับอานิสงส์จากโครงการผลิตไฟฟ้าสำหรับศูนย์ข้อมูล (Data Center) ในภูมิภาคอเมริกาและการกำหนดราคา กลุ่มวิศวกรรมทั่วไป (General Engineering) เพิ่มขึ้น 34% จากการกำหนดราคาและการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดในช่องทางอ้อมของภูมิภาคอเมริกา ขณะที่กลุ่มการบินและอวกาศและการป้องกันประเทศ (Aerospace & Defense) เพิ่มขึ้น 32% จากการกำหนดราคาและการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด โดยเฉพาะในยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา ส่วนกลุ่มการขนส่ง (Transportation) เพิ่มขึ้น 11% เนื่องจากผลบวกจากการกำหนดราคาถูกหักลบบางส่วนจากการผลิตยานยนต์ที่อ่อนตัวลง โดยเฉพาะในภูมิภาค EMEA

เคนนาเมทัลระบุว่า กลุ่ม Metal Cutting ประสบความสำเร็จในการเติบโตของปริมาณการผลิตติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สี่ นอกจากนี้ บริษัทกำลังพยายามขยายธุรกิจให้ครอบคลุมมากกว่าเครื่องยนต์การบิน โดยขยายไปยังโครงสร้างเครื่องบินและชิ้นส่วนประกอบ พร้อมกับสร้างความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งทางการตลาดในการประยุกต์ใช้ด้านการป้องกันประเทศและการผลิตไฟฟ้าของสหรัฐฯ

การเติบโตของกลุ่ม Infrastructure ถูกขับเคลื่อนหลักด้วยการกำหนดราคา

ยอดขายของกลุ่ม Infrastructure เพิ่มขึ้น 98% สู่ระดับ 370 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราการเติบโตตามธรรมชาติ 97% อัตรากำไรจากการดำเนินงานแตะระดับ 70.7% เมื่อเทียบกับ 8.9% ในปีก่อนหน้า เนื่องจากช่วงเวลาของการกำหนดราคาวัตถุดิบและต้นทุนที่เป็นใจช่วยหนุนประมาณ 258 ล้านดอลลาร์

ยอดขายกลุ่มพลังงานในสกุลเงินคงที่เพิ่มขึ้น 180% โดยได้รับแรงหนุนจากการกำหนดราคาในภูมิภาคอเมริกา แม้ว่าการใช้งานบางประเภทที่ไวต่อราคาจะเปลี่ยนไปใช้สารทดแทนทังสเตนก็ตาม กลุ่ม Aerospace & Defense เพิ่มขึ้น 125% จากการกำหนดราคาและการเติบโตเชิงยุทธศาสตร์ในภูมิภาคอเมริกาและ EMEA กลุ่ม Earthworks เพิ่มขึ้น 80% โดยการกำหนดราคาถูกหักลบบางส่วนจากแรงกดดันด้านปริมาณที่ผูกกับความไวต่อราคาของลูกค้าและข้อจำกัดหลังอุบัติเหตุทำเหมืองในจีน ขณะที่กลุ่ม General Engineering เติบโต 50% หลักๆ มาจากการกำหนดราคา แม้ว่าปริมาณการผลิตในภูมิภาคอเมริกาจะลดลงก็ตาม

บริษัทเปิดเผยว่า กำลังสร้างสมดุลระหว่างราคา ปริมาณการผลิต และความสามารถในการทำกำไรระยะยาวในกลุ่ม Infrastructure ขณะเดียวกันก็รับมือกับสภาวะการกำหนดราคาอย่างแข็งขัน

สต็อกสินค้าคงคลังทังสเตนกดดันกระแสเงินสด

เคนนาเมทัลใช้เงินสดในกิจกรรมการดำเนินงานไป 201.3 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส เมื่อเทียบกับ 17.5 ล้านดอลลาร์ที่สร้างได้ในปีก่อนหน้า กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอิสระติดลบ 211.7 ล้านดอลลาร์ เทียบกับติดลบ 5.5 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเป็น 1.62 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน จาก 1.11 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน เงินทุนหมุนเวียนหลักเพิ่มขึ้นเป็น 1.66 พันล้านดอลลาร์ และคิดเป็น 37.9% ของยอดขาย เมื่อเทียบกับ 32.0% ในปีก่อนหน้า บริษัทระบุว่า สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นถูกนำไปใช้เพื่อสนับสนุนเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับต้นทุนทังสเตนที่สูงขึ้น

หนี้สินรวมเพิ่มขึ้นเป็น 1.13 พันล้านดอลลาร์ จาก 598.4 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่หนี้สินสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 861.3 ล้านดอลลาร์ จาก 494.9 ล้านดอลลาร์ เคนนาเมทัลส่งคืนเงินทุนให้ผู้ถือหุ้นจำนวน 15 ล้านดอลลาร์ผ่านเงินปันผล แต่ชะลอการซื้อหุ้นคืนจนกว่ากระแสเงินสดจะกลับมาเป็นบวก ทั้งนี้ บริษัทได้ดำเนินการซื้อหุ้นคืนแล้ว 70 ล้านดอลลาร์ภายใต้วงเงินอนุมัติ 200 ล้านดอลลาร์ระยะเวลาสามปี

แนวโน้มปีงบการเงิน 2027

เคนนาเมทัลคาดการณ์ยอดขายเต็มปีสำหรับปีงบการเงิน 2027 ไว้ที่ 3.33 พันล้านดอลลาร์ ถึง 3.45 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับปรุง (adjusted EPS) ที่ 5.00 ดอลลาร์ ถึง 6.00 ดอลลาร์ แนวโน้มดังกล่าวอยู่บนสมมติฐานการเติบโตของปริมาณการผลิตประมาณ 1% ถึง 4% การรับรู้ราคาและการเรียกเก็บเงินเพิ่มตามภาษีศุลกากรประมาณ 40% ถึง 43% และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เป็นกลางเมื่อเทียบกับปีงบการเงิน 2026

ฝ่ายบริหารคาดการณ์กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอิสระไว้ที่ประมาณ 20% ของกำไรสุทธิปรับปรุง รายจ่ายลงทุนอยู่ที่ประมาณ 85 ล้านดอลลาร์ และเงินทุนหมุนเวียนหลักใกล้เคียง 45% ของยอดขาย ณ สิ้นปีงบการเงิน การคาดการณ์ดังกล่าวยังรวมถึงการประหยัดต้นทุนจากการปรับโครงสร้างประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ และอยู่บนสมมติฐานว่าราคาทังสเตนจะคงอยู่ที่ระดับปัจจุบัน

สำหรับไตรมาสที่สอง บริษัทคาดว่ายอดขายจะอยู่ที่ 785 ล้านดอลลาร์ ถึง 815 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงจะอยู่ที่ 1.20 ดอลลาร์ ถึง 1.50 ดอลลาร์ สมมติฐานดังกล่าวรวมถึงการเติบโตของปริมาณการผลิตประมาณ 1% ถึง 4% การรับรู้ราคาและการเรียกเก็บเงินเพิ่มตามภาษีศุลกากรประมาณ 47% ถึง 50% และอัตราแลกเปลี่ยนที่เป็นกลาง

เคนนาเมทัลกล่าวว่า แนวโน้มปริมาณการผลิตสำหรับปีงบการเงิน 2027 ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และอธิบายว่าตลาดปลายทางอยู่ในสภาวะที่เกื้อหนุน อย่างไรก็ดี การคาดการณ์นี้ขึ้นอยู่กับเสถียรภาพของราคาทังสเตน และตั้งสมมติฐานว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อกิจกรรมของลูกค้า นอกจากนี้ รายงานการนำเสนอยังระบุถึงภาษีศุลกากร เงินเฟ้อ ความพร้อมใช้งานและต้นทุนของวัตถุดิบ ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ การแข่งขัน และการดำเนินการตามความคิดริเริ่มด้านการปรับโครงสร้าง การพาณิชย์ และการดำเนินงาน ว่าเป็นปัจจัยเสี่ยงต่อผลลัพธ์ที่คาดหวัง