Horace Mann รายงานกำไรหลักไตรมาส 3 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ พร้อมปรับเพิ่มแนวโน้ม EPS ปี 2026

Horace Mann Educators Corp. (NYSE: HMN) รายงานกำไรหลักประจำไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 ที่แข็งแกร่งที่สุดเป็นประวัติการณ์ พร้อมทั้งปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรหลักตลอดทั้งปี เนื่องจากผลการรับประกันภัยวินาศภัยที่ปรับตัวดีขึ้น รายได้จากการลงทุนที่สูงขึ้น และการเติบโตในธุรกิจประกันภัยอื่น ๆ ช่วยหนุนผลประกอบการ

บริษัทผู้ให้บริการทางการเงินที่เน้นกลุ่มบุคลากรทางการศึกษารายนี้ทำกำไรหลักสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 85 ล้านดอลลาร์ หรือ 2.06 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน โดยกำไรหลักต่อหุ้นเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% จากปีก่อนหน้า ส่วนเบี้ยประกันภัย ค่าธรรมเนียมตามสัญญา และรายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น 3% ขณะที่อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นหลัก (core ROE) ย้อนหลัง 12 เดือน เพิ่มขึ้น 40 basis points สู่ระดับ 14.2%

Horace Mann ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรหลักต่อหุ้น (core EPS) ประจำปี 2026 เป็นช่วง 5.75 ถึง 5.95 ดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทยังได้แสดงตัวอย่างช่วงกำไรหลักต่อหุ้นระดับปกติ (normalized core EPS) ที่ 4.25 ถึง 4.45 ดอลลาร์ ซึ่งไม่รวมผลประโยชน์จากผลขาดทุนจากภัยพิบัติที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต การปรับปรุงเงินสำรองจากปีก่อนในทางเป็นบวก ผลตอบแทนจากการลงทุนในห้างหุ้นส่วนจำกัดที่สูงกว่าความคาดหวังระยะยาว และการทบทวนสมมติฐานทางคณิตศาสตร์ประกันภัยประจำปี ทั้งนี้ ฝ่ายบริหารเน้นย้ำว่าช่วงระดับปกตินี้ไม่ใช่คาดการณ์ผลประกอบการ และรายการที่ไม่รวมอยู่นั้นอาจมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างแต่ละช่วงเวลา

ผลการรับประกันภัยวินาศภัยแข็งแกร่งขึ้น

กำไรหลักของธุรกิจประกันภัยทรัพย์สินและวินาศภัยเพิ่มขึ้น 22% สู่ระดับ 38.9 ล้านดอลลาร์ โดยอัตราส่วนรวม (combined ratio) ของกลุ่มธุรกิจนี้ปรับตัวดีขึ้น 3.9 percentage points สู่ระดับ 83.6% สะท้อนถึงสภาพอากาศที่รุนแรงน้อยเป็นพิเศษ ผลการดำเนินงานด้านการรับประกันภัยที่แข็งแกร่ง และผลขาดทุนจากภัยพิบัติที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว

ในส่วนของธุรกิจประกันภัยรถยนต์ เบี้ยประกันภัยที่ถือเป็นรายได้ลดลงสู่ระดับ 122.4 ล้านดอลลาร์ จาก 125.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดขายธุรกิจใหม่ปรับเป็นรายปีขยับลงสู่ 17.4 ล้านดอลลาร์ จาก 17.7 ล้านดอลลาร์ ส่วนอัตราส่วนรวมของประกันภัยรถยนต์ปรับตัวดีขึ้น 1.9 จุด สู่ระดับ 73.5

เบี้ยประกันภัยทรัพย์สินที่ถือเป็นรายได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 84.7 ล้านดอลลาร์ จาก 79.7 ล้านดอลลาร์ และยอดขายธุรกิจใหม่ปรับเป็นรายปีขยับขึ้นเล็กน้อยสู่ 8.2 ล้านดอลลาร์ จาก 8.1 ล้านดอลลาร์ โดยอัตราส่วนรวมปรับตัวดีขึ้น 4.7 จุด สู่ระดับ 90.6 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการปรับปรุงผลงานของปีก่อนในทางเป็นบวก ทั้งนี้ Horace Mann ระบุว่ากลยุทธ์การเติบโตยังคงมุ่งเน้นตลาดที่ให้ผลตอบแทนน่าดึงดูด

สำหรับภาพรวมตลอดปี 2026 สมมติฐานในคาดการณ์ของบริษัทรวมผลขาดทุนจากภัยพิบัติไว้ประมาณ 60 ล้านดอลลาร์ โดยกรอบทำกำไรระยะยาวของบริษัทตั้งเป้าอัตราส่วนรวมของธุรกิจประกันภัยทรัพย์สินและวินาศภัย (P&C) ไว้ที่ช่วง 90% ต่ำถึงกลาง บริษัทยังระบุอีกว่าโครงการประกันภัยต่อภัยพิบัติปี 2026 ให้ความคุ้มครองทรัพย์สินต่อเหตุการณ์เดี่ยวตามแบบจำลองสอดคล้องกับรอบระยะเวลาความเสียหายสูงสุดที่อาจเกิดขึ้น (probable maximum loss) ประมาณ 250 ปีหรือมากกว่า ซึ่งขึ้นอยู่กับเงื่อนไขการรับความเสี่ยงไว้เองและการจัดวางกรมธรรม์

กำไรธุรกิจประกันชีวิตและเพื่อการเกษียณเพิ่มขึ้นมากกว่าเท่าตัว

กำไรหลักของธุรกิจประกันชีวิตและเพื่อการเกษียณเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 33.3 ล้านดอลลาร์ จาก 15.1 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับปัจจัยหนุนจากรายได้จากการลงทุนสุทธิที่สูงขึ้น รายได้ค่าธรรมเนียม และผลประกอบการที่แข็งแกร่งของธุรกิจประกันชีวิต

เบี้ยประกันชีวิตรับและเงินรับฝากตามสัญญาเพิ่มขึ้น 6% สู่ระดับ 33.7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดขายธุรกิจใหม่ปรับเป็นรายปีเพิ่มขึ้น 3% สู่ระดับ 3.0 ล้านดอลลาร์ ด้านอัตราการคงอยู่ของกรมธรรม์ยังคงใกล้เคียง 92% และผลตอบแทนต่อเบี้ยประกันภัยเพิ่มขึ้นสู่ 38.9% จาก 38.1%

สินทรัพย์เพื่อการเกษียณภายใต้การบริหารจัดการเติบโต 8% สู่ระดับ 1.05 หมื่นล้านดอลลาร์ แม้ว่าเบี้ยประกันรับและเงินรับฝากตามสัญญาจะลดลงสู่ 137.2 ล้านดอลลาร์ จาก 138.6 ล้านดอลลาร์ โดยอัตราการคงอยู่ของกรมธรรม์ยังคงใกล้เคียง 96% ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของกรมธรรม์บำนาญแบบคงที่อยู่ที่ 347 basis points เทียบกับ 208 basis points ในปีก่อนหน้า ขณะที่อัตรากำไรของกรมธรรม์บำนาญแบบผันแปรไม่เปลี่ยนแปลงอยู่ที่ 142 basis points ทั้งนี้ เป้าหมายระยะยาวของ Horace Mann สำหรับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 220 ถึง 230 basis points

ธุรกิจประกันภัยเพิ่มเติมและประกันกลุ่มเติบโตต่อเนื่อง

กำไรหลักของธุรกิจประกันภัยเพิ่มเติมส่วนบุคคลและสวัสดิการกลุ่มเพิ่มขึ้น 10% สู่ระดับ 19.4 ล้านดอลลาร์ โดยเบี้ยประกันภัยเพิ่มเติมส่วนบุคคลที่ถือเป็นรายได้เพิ่มขึ้น 7% สู่ระดับ 33.3 ล้านดอลลาร์ และยอดขายธุรกิจใหม่ปรับเป็นรายปีเพิ่มขึ้น 5% สู่ระดับ 6.2 ล้านดอลลาร์ ด้านอัตราส่วนจ่ายผลประโยชน์ปรับตัวดีขึ้นสู่ 21.3% จาก 25.4% ขณะที่อัตราการคงอยู่ของกรมธรรม์ยังคงใกล้เคียง 90%

เบี้ยประกันสวัสดิการกลุ่มที่ถือเป็นรายได้เพิ่มขึ้นเล็กน้อยสู่ระดับ 35.6 ล้านดอลลาร์ และจำนวนผู้ได้รับความคุ้มครองเติบโต 7% โดยได้แรงหนุนจากการรักษาฐานลูกค้าเดิม ขณะที่ยอดขายธุรกิจใหม่ปรับเป็นรายปีลดลงสู่ 2.4 ล้านดอลลาร์ จาก 6.3 ล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนจ่ายผลประโยชน์เพิ่มขึ้นสู่ 41.2% จาก 35.7% ทั้งนี้ กรอบการดำเนินงานระยะยาวของบริษัทกำหนดสมมติฐานอัตราส่วนจ่ายผลประโยชน์รวมของธุรกิจประกันภัยเพิ่มเติมและสวัสดิการกลุ่มไว้ที่ประมาณ 42% เพื่อสะท้อนถึงการเติบโตและส่วนผสมของธุรกิจ

ผลตอบแทนจากการลงทุนหนุนผลประกอบการประจำไตรมาส

รายได้จากการลงทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 17% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดยพอร์ตการลงทุนมูลค่า 6.9 พันล้านดอลลาร์ของ Horace Mann ประกอบด้วยพอร์ตตราสารหนี้ที่มีกำหนดไถ่ถอนแน่นอนมูลค่า 5.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่ง 76% ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือระดับ A หรือสูงกว่า และมีน้อยกว่า 2% ที่ต่ำกว่าระดับน่าลงทุน ทั้งนี้ พอร์ตตราสารหนี้สร้างผลตอบแทนหลักก่อนภาษีในไตรมาส 3 ที่ 4.61% ขณะที่ผลตอบแทนจากการลงทุนใหม่หลักอยู่ที่ 5.81% ส่งผลให้เป็นไตรมาสที่ 19 ติดต่อกันที่ผลตอบแทนการลงทุนใหม่สูงกว่าผลตอบแทนตามราคาบัญชี

พอร์ตการลงทุนในห้างหุ้นส่วนจำกัดมูลค่า 570 ล้านดอลลาร์ของบริษัทสร้างผลตอบแทนคำนวณเป็นรายปีในไตรมาส 3 ที่ 20.6% โดยคาดการณ์ของ Horace Mann ตั้งสมมติฐานรายได้จากการลงทุนสุทธิรวมในปี 2026 ไว้ที่ 485 ล้านดอลลาร์ ถึง 495 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง 385 ล้านดอลลาร์ ถึง 395 ล้านดอลลาร์จากพอร์ตการลงทุนที่อยู่ภายใต้การบริหาร

การจัดสรรเงินทุนและความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์

มูลค่าทางบัญชีที่มีตัวตนต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 9% จากปีก่อน โดย Horace Mann ได้ส่งมอบผลตอบแทนคืนแก่ผู้ถือหุ้นจำนวน 16 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และได้ซื้อหุ้นคืนไปแล้วประมาณ 19 ล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026

บริษัทได้เสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการ Employee Services Inc. เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม ซึ่งช่วยขยายขีดความสามารถในการให้บริการแก่นายจ้าง นอกจากนี้ บริษัทยังระบุว่ารายการธุรกรรม MMO ที่เหลืออยู่กำลังดำเนินไปตามเป้าหมายเพื่อสรุปการปิดดีลในไตรมาสแรกของปี 2027

เป้าหมายระยะ 3 ปีของฝ่ายบริหารประกอบด้วยการเติบโตของกำไรหลักต่อหุ้น (core EPS) มากกว่า 10% และอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นหลัก (core ROE) ที่ 12% ถึง 13% หรือสูงกว่า นอกจากนี้ Horace Mann ยังตั้งเป้าประหยัดค่าใช้จ่ายรายปี 10 ล้านดอลลาร์ โดยคาดว่าจะประหยัดได้เพิ่มขึ้นอีก 10 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 ในขณะที่บริษัทลงทุนด้านการตลาด การมีส่วนร่วมทางดิจิทัล พาร์ทเนอร์ชิป และการขยายการเข้าถึงครัวเรือนของบุคลากรทางการศึกษา

แนวโน้มดังกล่าวยังคงมีความเสี่ยงจากปัจจัยต่าง ๆ เช่น ผลขาดทุนจากภัยพิบัติ ผลการดำเนินงานของการลงทุน แนวโน้มอัตราการเสียชีวิตและผลประโยชน์ สภาพตลาดและการแข่งขัน รวมถึงความสามารถของบริษัทในการดำเนินงานตามกลยุทธ์ นอกจากนี้ Horace Mann ยังเตือนว่าการปรับปรุงเงินสำรองในทางเป็นบวก ผลตอบแทนจากห้างหุ้นส่วนจำกัดที่สูงเป็นพิเศษ และผลประโยชน์เฉพาะอื่น ๆ ที่รวมอยู่ในผลการดำเนินงานปี 2026 ไม่ควรคาดหวังว่าจะเกิดขึ้นซ้ำในระดับเดิม