Hecla รายงานกระแสเงินสดอิสระไตรมาส 3 ปี 2026 ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่เงินสดแตะระดับ 692 ล้านดอลลาร์

บริษัท เฮคลา ไมน์นิง (NYSE: HL) สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดอิสระจากการดำเนินงานที่ยังไม่ยกเลิกสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 ซึ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุล เนื่องจากกระแสเงินสดระดับเหมืองที่แข็งแกร่งช่วยชดเชยการผลิตเงินที่ค่อนข้างทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และต้นทุนยั่งยืนเบ็ดเสร็จที่รายงานเพิ่มขึ้น

ผู้ผลิตเงินในสหรัฐฯ และแคนาดารายนี้รายงานรายได้จากการดำเนินงานที่ยังไม่ยกเลิกอยู่ที่ 395 ล้านดอลลาร์ และมีกำไรจากการดำเนินงานที่ยังไม่ยกเลิก 149.6 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.22 ดอลลาร์ต่อหุ้น ด้านกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBITDA) ซึ่งเป็นตัววัดที่ไม่ใช่ GAAP แตะที่ 211.5 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% จากไตรมาสที่สอง

เงินสดรับจากกิจกรรมการดำเนินงานจากการดำเนินงานที่ยังไม่ยกเลิกเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์รายไตรมาสที่ 203.0 ล้านดอลลาร์ และหลังจากหักเงินลงทุนสำหรับรายจ่ายฝ่ายทุนจำนวน 51.7 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระที่ไม่ใช่ GAAP ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 151.2 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 135.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า

เฮคลาปิดสิ้นเดือนกันยายนด้วยเงินสด 691.6 ล้านดอลลาร์ และไม่มีหนี้สินระยะยาวนอกจากสัญญาเช่าทางการเงิน นอกเหนือจากนี้ บริษัทยังมีวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนจำนวน 500 ล้านดอลลาร์ที่ยังไม่ได้เบิกใช้เต็มจำนวน และมีออปชันขยายวงเงินสินเชื่ออีก 100 ล้านดอลลาร์

ผลผลิตเงินทรงตัวขณะที่ต้นทุนเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า

เฮคลาผลิตเงินได้ 4.2 ล้านออนซ์ในระหว่างไตรมาส ซึ่งใกล้เคียงกับผลผลิตในไตรมาสที่สองโดยมีส่วนต่างไม่เกิน 1% ด้านต้นทุนรวมที่ใช้ในการขาย ไม่รวมค่าเสื่อมราคา การตัดจำหน่ายทรัพยากรธรรมชาติ และค่าตัดจำหน่าย อยู่ที่ 158.2 ล้านดอลลาร์

ต้นทุนเงินสด (Cash cost) ติดลบ 3.20 ดอลลาร์ต่อออนซ์เงินหลังจากหักเครดิตจากผลพลอยได้ ขณะที่ต้นทุนยั่งยืนเบ็ดเสร็จ (AISC) อยู่ที่ 14.34 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ทั้งสองรายการเป็นตัววัดที่ไม่ใช่ GAAP และเปรียบเทียบกับต้นทุนเงินสดติดลบ 8.10 ดอลลาร์ และ AISC ที่ 6.07 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง การคำนวณต้นทุนเงินในงบรวมครอบคลุมเหมืองกรีนส์ครีกและลัคกี้ฟรายเดย์ โดยไม่รวมเหมืองคีโนฮิลล์ ซึ่งยังไม่บรรลุการผลิตเชิงพาณิชย์

บริษัทขายเงินได้ราคาเฉลี่ย 63.62 ดอลลาร์ต่อออนซ์ สร้างอัตรากำไรตามรายงานที่ 49.28 ดอลลาร์ต่อออนซ์หลังหัก AISC โดยแร่เงินคิดเป็น 69% ของรายได้เหมืองในไตรมาสที่สาม

กรีนส์ครีกขับเคลื่อนการสร้างกระแสเงินสด

เหมืองกรีนส์ครีกในอลาสกายังคงเป็นเหมืองที่สร้างรายได้ทางการเงินรายใหญ่ที่สุดของเฮคลา โดยคิดเป็น 60% ของรายได้จากเหมือง โดยการดำเนินงานผลิตเงินได้ 1.9 ล้านออนซ์ และทองคำ 12,000 ออนซ์ ลดลงจากเงิน 2.1 ล้านออนซ์ และทองคำ 14,200 ออนซ์ในไตรมาสที่สอง

แม้ว่าการผลิตจะลดลง แต่กรีนส์ครีกสามารถสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานได้ 155.1 ล้านดอลลาร์ และสร้างกระแสเงินสดอิสระระดับเหมืองสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 146.8 ล้านดอลลาร์ ต้นทุนที่ใช้ในการขายอยู่ที่ 76.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ต้นทุนเงินสดและ AISC ติดลบ 10.11 ดอลลาร์ และติดลบ 3.25 ดอลลาร์ต่อออนซ์เงินตามลำดับ หลังจากหักเครดิตจากผลพลอยได้

ประมาณการของเฮคลาสำหรับกรีนส์ครีกในปี 2026 ตั้งเป้าการผลิตเงินไว้ที่ 8.0 ล้าน ถึง 8.3 ล้านออนซ์ และทองคำ 51,000 ถึง 55,000 ออนซ์ โดยคาดการณ์การลงทุนสำหรับรายจ่ายฝ่ายทุนไว้ที่ 55 ล้าน ถึง 60 ล้านดอลลาร์

เหมืองลัคกี้ฟรายเดย์ในไอดาโฮผลิตเงินได้ 1.3 ล้านออนซ์ เทียบกับ 1.5 ล้านออนซ์ในไตรมาสก่อนหน้า เหมืองแห่งนี้สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 88.3 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระ 66.8 ล้านดอลลาร์ AISC เพิ่มขึ้นเป็น 27.68 ดอลลาร์ต่อออนซ์เงิน จาก 17.08 ดอลลาร์ ซึ่งส่วนหนึ่งสะท้อนถึงเงินลงทุนเพื่อรักษากำลังการผลิตที่สูงขึ้นซึ่งรวมอยู่ในตัววัดนี้

บริษัทคาดว่าเหมืองลัคกี้ฟรายเดย์จะผลิตเงินได้ 5.0 ล้าน ถึง 5.2 ล้านออนซ์ในปี 2026 โดยโครงการระบบทำความเย็นบนพื้นผิวมีกำหนดเปิดใช้งานในไตรมาสที่สี่

คีโนฮิลล์เผชิญการจำกัดปริมาณการแปรรูปตามแผน

เหมืองคีโนฮิลล์ในแคนาดาผลิตเงินได้ 963,000 ออนซ์ เพิ่มขึ้นจาก 600,000 ออนซ์ในไตรมาสที่สอง เกรดสินแร่เงินที่ผ่านการบดปรับตัวดีขึ้นมากกว่า 35% จากไตรมาสก่อนหน้า เป็น 26.2 ออนซ์ต่อตัน ขณะที่การดำเนินงานทำสถิติอัตราการบดสินแร่รายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์

เหมืองแห่งนี้สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 4.8 ล้านดอลลาร์ แต่บันทึกกระแสเงินสดอิสระติดลบ 2.1 ล้านดอลลาร์หลังจากหักเงินลงทุนสำหรับรายจ่ายฝ่ายทุน เฮคลาคาดว่าจะจำกัดปริมาณการแปรรูปของคีโนฮิลล์ไว้ที่ประมาณ 300 ตันต่อวันในไตรมาสที่สี่ และจะลดลงอีกตั้งแต่เดือนมกราคม 2027 เป็นต้นไป เพื่อรักษากำลังรองรับกากแร่ หินเสีย และการบำบัดน้ำ

คาดว่าข้อจำกัดดังกล่าวจะยังคงมีอยู่จนกว่าการแก้ไขใบอนุญาตและโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องจะแล้วเสร็จ ข้อมูลนำเสนอระบุว่าคาดว่าจะมีการแก้ไขใบอนุญาตในช่วงกลางปี 2029 ซึ่งทำให้การออกใบอนุญาตและการส่งมอบโครงสร้างพื้นฐานกลายเป็นข้อจำกัดสำคัญต่อการขยายเหมืองคีโนฮิลล์ ทั้งนี้ ประมาณการการผลิตเงินของเหมืองในปี 2026 อยู่ที่ 2.3 ล้าน ถึง 2.6 ล้านออนซ์

แนวโน้มปี 2026 และแผนงานโครงการ

ประมาณการปัจจุบันของเฮคลาสำหรับทั้งบริษัทตั้งเป้าการผลิตเงินไว้ที่ 15.3 ล้าน ถึง 16.1 ล้านออนซ์ในปี 2026 สำหรับเหมืองกรีนส์ครีกและลัคกี้ฟรายเดย์รวมกัน บริษัทคาดว่าจะมีต้นทุนเงินสดติดลบ 4.75 ดอลลาร์ ถึงติดลบ 4.25 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และมี AISC ที่ 11.50 ถึง 12.50 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่การลงทุนสำหรับรายจ่ายฝ่ายทุนตามแผนรวมอยู่ที่ 198 ล้าน ถึง 214 ล้านดอลลาร์ ควบคู่ไปกับค่าใช้จ่ายในการสำรวจและก่อนการพัฒนาอีก 55 ล้านดอลลาร์

ในระยะปานกลาง ฝ่ายบริหารเห็นศักยภาพในการผลิตเงินต่อปีเกินกว่า 20 ล้านออนซ์ แนวโน้มดังกล่าวขึ้นอยู่กับว่าเหมืองคีโนฮิลล์จะสามารถบรรลุอัตราการแปรรูปที่ได้รับอนุญาตที่ 440 ตันต่อวัน การกลับมาเปิดดำเนินการเหมืองไมดาสในเนวาดาที่อาจเกิดขึ้น ตลอดจนความสำเร็จในการสำรวจ การพัฒนา และการขอใบอนุญาต

ที่เหมืองกรีนส์ครีก เฮคลากำลังประเมินวงจรการผลิตแร่ไพไรต์เข้มข้น ซึ่งคาดว่าจะสามารถเพิ่มการผลิตเงินได้ 1.0 ล้าน ถึง 1.2 ล้านออนซ์ และทองคำ 10,000 ถึง 15,000 ออนซ์ต่อปีเมื่อเดินเครื่องเต็มกำลัง หากได้รับการอนุมัติการลงทุน การผลิตชั่วคราวโดยใช้อุปกรณ์ชั่วคราวอาจเริ่มขึ้นในปลายปี 2027 โดยคาดว่าวงจรการผลิตถาวรจะเดินเครื่องได้เต็มกำลังในปลายปี 2028

บริษัทยังกำลังศึกษาการนำกากแร่แบบแห้งประมาณ 10.7 ล้านตันกลับมาแปรรูปใหม่ ซึ่งประเมินว่ามีแร่เงินอยู่ 51 ล้านออนซ์ และทองคำ 600,000 ออนซ์ เฮคลาย้ำว่าวัสดุดังกล่าวยังไม่ได้จัดประเภทเป็นทรัพยากรแร่หรือปริมาณสำรองแร่ และผลการทดสอบทางโลหการยังคงอยู่ระหว่างการรอคอย

แนวโน้มดังกล่าวยังคงมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาโลหะ ความเสี่ยงด้านการดำเนินงานและการขอใบอนุญาต ภาวะเงินเฟ้อของต้นทุน ความผันผวนของเกรดสินแร่และอัตราการคืนสภาพแร่ การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน ตลอดจนประเด็นด้านการเมือง แรงงาน สิ่งแวดล้อม และความสัมพันธ์กับชุมชน ความล่าช้าในการออกใบอนุญาตหรือการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานจะส่งผลกระทบต่อกรอบเวลาในการเพิ่มกำลังการผลิตของคีโนฮิลล์ และแผนการผลิตในระยะปานกลางโดยรวมของเฮคลาด้วย