กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วไตรมาส 4 ของ Greif เพิ่มขึ้น 50%, กำหนดกรอบล่าง EBITDA ปีงบประมาณ 2027 ไว้ที่ 645 ล้านดอลลาร์

ไกรฟ์ (Greif) (NYSE: GEF) รายงานกำไรต่อหุ้น Class A ปรับปรุงแล้ว เพิ่มขึ้น 50% สำหรับไตรมาสที่ 4 ของปีงบการเงิน แม้ว่า EBITDA ปรับปรุงแล้วจะลดลงเนื่องจากการเปรียบเทียบกับปีก่อนหน้าที่สูงเป็นพิเศษ นอกจากนี้ บริษัทบรรจุภัณฑ์รายนี้ยังกำหนดกรอบล่างของแนวโน้มปีงบการเงิน 2027 ไว้ที่ EBITDA ปรับปรุงแล้ว 645 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้ว 290 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มประสิทธิภาพด้านต้นทุนเพิ่มเติม แต่ถูกจำกัดด้วยอุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมที่ชะลอตัวและแรงกดดันด้านต้นทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้น

กำไรต่อหุ้น Class A ปรับปรุงแล้วในไตรมาสที่ 4 เพิ่มขึ้นเป็น 0.87 ดอลลาร์ต่อหุ้น จาก 0.58 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปีก่อนหน้า โดยไกรฟ์ระบุว่าปัจจัยที่ทำให้กำไรเพิ่มขึ้นมาจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลงจากการเสริมความแข็งแกร่งของงบการเงิน ค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลง และผลของการซื้อหุ้นคืน

EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง 3.1% สู่ระดับ 163.0 ล้านดอลลาร์ จาก 168.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วแคบลงสู่ 14.3% จาก 15.4% ทั้งนี้ ไตรมาสเดียวกันของปีก่อนรวมผลประโยชน์ 18.2 ล้านดอลลาร์จากการปรับกรอบเวลาของการตั้งค้างรับเงินจูงใจ หากไม่รวมรายการดังกล่าว ไกรฟ์ระบุว่า EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 13.0 ล้านดอลลาร์ หรือ 8.7%

กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วลดลงสู่ 83.3 ล้านดอลลาร์ จาก 172.7 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทอ้างถึงการรวมกระแสเงินสดของธุรกิจ Containerboard ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ภาษีจ่ายเงินสดที่สูงขึ้น และการดำเนินการจัดการสินค้าคงคลังอย่างต่อเนื่องเพื่อรับประกันอุปทาน

สำหรับทั้งปีงบการเงิน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 11.7% สู่ระดับ 626 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 74.9% ไกรฟ์สิ้นสุดปีงบการเงิน 2026 ด้วยอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (leverage ratio) ที่ 1.2 เท่า เทียบกับประมาณ 3.5 เท่าในปีงบการเงิน 2024 และได้ซื้อหุ้นคืนมูลค่า 225 ล้านดอลลาร์ในระหว่างปี ซึ่งคิดเป็นประมาณ 6% ของหุ้นที่ชำระแล้วทั้งหมด

ผลดำเนินงานผสมผสานกันในกลุ่มธุรกิจบรรจุภัณฑ์

กลุ่มธุรกิจ Customized Polymer Solutions สร้างยอดขายในไตรมาสที่ 4 ได้ 361.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 322.7 ล้านดอลลาร์ กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อยสู่ 71.4 ล้านดอลลาร์ แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงสู่ 19.7% จาก 21.8% เนื่องจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์และต้นทุนเรซินที่สูงขึ้นหักล้างกับราคาขายที่สวยงาม ปริมาณการขายบรรจุภัณฑ์ขนาดใหญ่แบบพับได้ (Intermediate bulk container) เพิ่มขึ้นในอัตราหลักเดียวระดับสูง ขณะที่ปริมาณพลาสติกขนาดใหญ่ลดลงในอัตราหลักเดียวระดับต่ำ และปริมาณพลาสติกขนาดเล็กลดลงในอัตราสองหลักระดับต่ำ โดยไกรฟ์ระบุว่าอุปสงค์พลาสติกขนาดเล็กได้รับผลกระทบจากการที่ลูกค้าลดสต็อกสินค้าเนื่องจากต้นทุนเรซินที่สูงขึ้นและสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวยในช่วงฤดูการเกษตร

ยอดขายของกลุ่มธุรกิจ Durable Metal Solutions แทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 392.5 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 391.9 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 84.7 ล้านดอลลาร์ จาก 83.6 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นเป็น 21.6% จาก 21.3% สะท้อนถึงพลวัตราคาและต้นทุนที่น่าพึงพอใจ ซึ่งถูกหักล้างไปบางส่วนจากปริมาณการขายที่ลดลง ขณะที่อุปสงค์ยังคงชะลอตัวในทุกภูมิภาคเนื่องจากความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในตลาดอุตสาหกรรมปลายทาง

กลุ่มธุรกิจ Sustainable Fiber Solutions รายงานยอดขายที่ 360.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 355.2 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากผลของการขึ้นราคา 60 ดอลลาร์ต่อตันในเดือนเมษายนส่งผลต่อผลประกอบการ กำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อยสู่ 84.1 ล้านดอลลาร์ จาก 85.1 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรลดลงสู่ 23.4% จาก 24.0% โดยไกรฟ์ระบุว่าสาเหตุที่ลดลงเกิดจากการรับรู้รายได้ล่าช้าในเดือนกันยายนจากการขึ้นราคาอีก 60 ดอลลาร์ต่อตันที่ประกาศในเดือนมิถุนายน โรงงานผลิตดำเนินงานที่อัตราการใช้กำลังการผลิตประมาณ 95% โดยปริมาณการขายเพิ่มขึ้นในอัตราหลักเดียวระดับต่ำจากอุปสงค์แปรรูปที่แข็งแกร่งสำหรับแกนกระดาษ ฟิล์ม และแกนก่อสร้าง

กลุ่มธุรกิจ Innovative Closure Solutions รายงานยอดขายรวม ซึ่งรวมถึงยอดขายระหว่างกลุ่มธุรกิจ ที่ 48.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 41.2 ล้านดอลลาร์ กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 14.4 ล้านดอลลาร์ จาก 10.3 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัวเป็น 29.9% จาก 25.0% จากด้านราคา ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ และการเพิ่มประสิทธิภาพต้นทุน อย่างไรก็ตาม ปริมาณการขายแก่บุคคลภายนอกและปริมาณการขายรวมยังคงลดลงในอัตราหลักเดียวระดับปานกลาง

แนวโน้มปีงบการเงิน 2027 มุ่งเน้นการประหยัดต้นทุน

ประมาณการกรอบล่างของไกรฟ์สำหรับปีงบการเงิน 2027 คาดการณ์ EBITDA ปรับปรุงแล้วไว้ที่ 645 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าผลงานในปีงบการเงิน 2026 ประมาณ 3% และคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วไว้ที่ 290 ล้านดอลลาร์ โดยแนวโน้มดังกล่าวตั้งสมมติฐานว่าปริมาณการขายจะทรงตัวในกลุ่มธุรกิจ Customized Polymer Solutions, Sustainable Fiber Solutions และ Innovative Closure Solutions พร้อมกับคาดว่าปริมาณการขายในกลุ่ม Durable Metal Solutions จะลดลงในอัตราหลักเดียวระดับต่ำ

โครงสร้างการเปลี่ยนแปลงของ EBITDA ของบริษัทรวมถึงการสมทบทุน 60 ล้านดอลลาร์จากการควบรวมกิจการและการปิดโรงงาน และผลประโยชน์จากปริมาณการขาย 10 ล้านดอลลาร์ โดยคาดว่าปัจจัยเหล่านี้จะถูกหักล้างไปบางส่วนด้วยผลกระทบ 5 ล้านดอลลาร์จากราคาและต้นทุนวัตถุดิบ 11 ล้านดอลลาร์จากเงินเฟ้อด้านการขนส่งและการผลิต 15 ล้านดอลลาร์จากค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และการบริหาร และ 20 ล้านดอลลาร์จากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ไกรฟ์คาดการณ์ค่าใช้จ่ายลงทุนปรับปรุงแล้วในปีงบการเงิน 2027 ไว้ที่ 185 ล้านดอลลาร์ โดยเน้นการลงทุนในการเติบโตจากภายในในกลุ่ม Polymers และ Closures และการปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานในกลุ่ม Fiber และ Metals ส่วนสมมติฐานกระแสเงินสดอิสระอื่น ๆ ได้แก่ ค่าเสื่อมราคา ค่าเสื่อมสิ้น และค่าตัดจำหน่าย 235 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจ่ายเงินสด 50 ล้านดอลลาร์ ภาษีจ่ายเงินสด 80 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายเงินสดจากการปรับโครงสร้าง บำเหน็จบำนาญ และอื่น ๆ 40 ล้านดอลลาร์

ผู้บริหารได้ปรับเพิ่มข้อผูกพันในการประหยัดต้นทุนระดับประจำสำหรับปีงบการเงิน 2027 เป็น 150 ล้านดอลลาร์ จาก 105 ล้านดอลลาร์ที่ทำได้ ณ สิ้นปีงบการเงิน 2026 และ 50 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีงบการเงิน 2025 โครงการนี้ครอบคลุมการปรับโครงสร้างค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และการบริหาร การปรับปรุงเครือข่ายให้เหมาะสม และการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน ทั้งนี้ ไกรฟ์ระบุว่าตั้งใจที่จะรักษาอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนให้ต่ำกว่า 2.0 เท่า ขณะเดียวกันก็สนับสนุนเงินทุนแก่โครงการเติบโตจากภายใน ดำเนินการควบรวมกิจการขนาดเล็กอย่างมีวินัย จ่ายเงินปันผลที่เติบโตขึ้น และตั้งเป้าซื้อหุ้นคืนต่อปีประมาณ 2%

แนวโน้มดังกล่าวขึ้นอยู่กับแรงกดดันด้านการดำเนินงานหลายประการที่ระบุไว้ในบทนำเสนอ รวมถึงอุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมที่ชะลอตัว ความผันผวนของปริมาณการขายในแต่ละภูมิภาคและตลาดปลายทาง การลดสต็อกสินค้าของลูกค้าเนื่องจากราคาเรซิน ผลกระทบจากสภาพอากาศ เงินเฟ้อด้านการผลิตและการขนส่ง และปัจจัยลบจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ นอกจากนี้ สมมติฐานในปีงบการเงิน 2027 ของบริษัทยังไม่ได้รวมการฟื้นตัวของปริมาณการขายในวงกว้าง โดยคาดว่า 3 กลุ่มธุรกิจจะยังคงทรงตัว และกลุ่ม Metals คาดว่าจะลดลง