Freshpet ปรับเพิ่มแนวโน้มยอดขายปี 2026 หลังอัตรากำไรไตรมาส 3 ขยายตัว

เฟรชเพ็ท อิงค์ (FRPT) ปรับเพิ่มแนวโน้มการเติบโตของยอดขายตลอดปี 2026 หลังจากรายได้ในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้น 10% และอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วขยายตัวขึ้น 400 เบซิสพอยท์ ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตของปริมาณการขายและการปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงาน นอกจากนี้ บริษัทอาหารสัตว์เลี้ยงสดแบบแช่เย็นยังได้ปรับเพิ่มกรอบล่างของประมาณการ EBITDA ปรับปรุงแล้ว พร้อมทั้งปรับกรอบประมาณการรายจ่ายฝ่ายทุนให้แคบลง

ขณะนี้เฟรชเพ็ทคาดการณ์ว่ายอดขายสุทธิในปี 2026 จะเติบโต 12% ถึง 13% เมื่อเทียบกับกรอบเดิมที่ 10% ถึง 12% ส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ 215 ล้านดอลลาร์ถึง 220 ล้านดอลลาร์ จากเดิมที่คาดไว้ในช่วง 210 ล้านดอลลาร์ถึง 220 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ บริษัทคาดว่ารายจ่ายฝ่ายทุนจะอยู่ที่ 125 ล้านดอลลาร์ถึง 150 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับประมาณการก่อนหน้านี้ที่ราว 150 ล้านดอลลาร์

ปริมาณการขายเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตของรายได้

ยอดขายสุทธิในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้นเป็น 317.8 ล้านดอลลาร์ จาก 288.8 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า การนำเสนอข้อมูลระบุว่าการเพิ่มขึ้น 10% ทั้งหมดมาจากปริมาณการขาย โดยไม่มีผลกระทบจากราคาและสัดส่วนผลิตภัณฑ์

การบริโภคเพิ่มขึ้นในทุกช่องทางที่มีการวัดผล โดยการเติบโตอยู่ที่ 13% สำหรับช่องทางค้าปลีกสินค้าสัตว์เลี้ยงรวมในสหรัฐบวกกับคอสต์โค (Costco), 10% สำหรับช่องทางค้าปลีกสินค้าสัตว์เลี้ยงรวมในสหรัฐ, 9% สำหรับช่องทางอาหารทั่วไป และ 5% ในช่องทางสินค้าสัตว์เลี้ยงเฉพาะทาง ขณะที่ปริมาณการบริโภคโดยรวมเพิ่มขึ้น 14% ในไตรมาสดังกล่าว

เครือข่ายร้านค้าปลีกของเฟรชเพ็ทขยายตัวอย่างต่อเนื่องเช่นกัน โดยจำนวนสาขาเพิ่มขึ้น 5% พื้นที่ตู้แช่เย็น (ลูกบาศก์ฟุต) เพิ่มขึ้น 5% และจุดจำหน่ายรวมเติบโต 14% ยอดขายผ่านอีคอมเมิร์ซคิดเป็น 16.9% ของยอดขายทั้งหมด ขณะที่ 82% ของยอดขายสินค้าจัดส่งผ่านเครือข่ายตู้แช่เย็นในร้านค้าของบริษัท เฟรชเพ็ทปิดสิ้นเดือนกันยายนด้วยตู้แช่เย็นจำนวน 40,523 ตู้ในร้านค้า 29,547 แห่งทั่วสหรัฐและแคนาดา

บริษัทรายงานว่าอัตราการเข้าถึงครัวเรือนกลุ่ม "ผู้เลี้ยงสัตว์เลี้ยงที่มีมูลค่าสูงสุด" (Most Valuable Pet Parent) หรือ MVP เพิ่มขึ้น 8% อัตราการเข้าถึงครัวเรือนทั้งหมดเพิ่มขึ้น 1% ขณะที่อัตราการซื้อโดยรวมเพิ่มขึ้น 9% ลูกค้ากลุ่ม MVP คิดเป็น 72% ของยอดขายของเฟรชเพ็ท โดยมีอัตราการซื้อต่อปีแตะ 522 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 492 ดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

อัตรากำไรขยายตัวแม้ต้นทุนโลจิสติกส์ปรับตัวสูงขึ้น

กำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 158.8 ล้านดอลลาร์ จาก 132.8 ล้านดอลลาร์ ผลักดันให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 50.0% จาก 46.0% ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 44.5% จาก 39.5%

EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 9.9 ล้านดอลลาร์ เป็น 64.5 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วขยายตัวขึ้นเป็น 20.3% จาก 18.9% ต้นทุนโลจิสติกส์เพิ่มขึ้น 170 เบซิสพอยท์ เป็น 7.1% ของยอดขายสุทธิ ขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบนำเข้าลดลง 20 เบซิสพอยท์ เหลือ 28.9% และต้นทุนด้านคุณภาพลดลง 50 เบซิสพอยท์ เหลือ 1.6%

กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ลดลงเหลือ 29.7 ล้านดอลลาร์ จาก 101.7 ล้านดอลลาร์ เฟรชเพ็ทระบุว่าการลดลงดังกล่าวหลักๆ เกิดจากสิทธิประโยชน์ทางภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีมูลค่า 77.9 ล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน หลังจากมีการกลับรายการค่าเผื่อการตีราคา (valuation allowance) ส่วนใหญ่

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาสนี้อยู่ที่ 60.8 ล้านดอลลาร์ ลดลง 6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น 6.3 ล้านดอลลาร์ เป็น 37.8 ล้านดอลลาร์ สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 145.5 ล้านดอลลาร์ จาก 105.5 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นเป็น 65.3 ล้านดอลลาร์ จาก 10.3 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน เฟรชเพ็ทมีเงินสดจำนวน 345.9 ล้านดอลลาร์

บริษัทใช้เงิน 80.3 ล้านดอลลาร์ไปกับโครงการทุนในช่วงเก้าเดือนแรก นอกจากนี้ ยังได้ซื้อหุ้นคืนจำนวน 1.8 ล้านหุ้น รวมเป็นเงิน 102.3 ล้านดอลลาร์ ภายใต้วงเงินอนุมัติที่ประกาศเมื่อเดือนพฤษภาคม

การลงทุนด้านกำลังการผลิตและเทคโนโลยียังคงเป็นเรื่องสำคัญลำดับแรก

เฟรชเพ็ทระบุว่าประสิทธิภาพการดำเนินงานช่วยเพิ่มกำลังการผลิตมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ ซึ่งบริษัทอธิบายว่าเทียบเท่ากับสายการผลิตใหม่ 1 สาย ปัจจุบันบริษัทเปิดดำเนินงานสายการผลิต 16 สาย และคาดว่าจะเพิ่มเป็นมากกว่า 24 สายในโรงงานเบธเลเฮม (Bethlehem), คิทเช่น เซาท์ (Kitchen South) และเอนนิส (Ennis)

สายการผลิตถุงบรรจุ 3 สายกำลังใช้เทคโนโลยีใหม่ ซึ่งรวมถึงการนำมาใช้เต็มรูปแบบ 1 สายและรุ่นปรับแต่งเบา 2 สาย เฟรชเพ็ทคาดว่าเมื่อเทคโนโลยีดังกล่าวได้รับการปรับให้เหมาะสมเต็มที่แล้ว จะช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วขึ้นประมาณ 100 เบซิสพอยท์เมื่อคิดเป็นรายปีทั่วทั้งบริษัท โดยอิงตามสายการผลิตที่คาดว่าจะติดตั้งแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2027 นอกจากนี้ ผู้บริหารยังคาดว่าระบบนี้จะช่วยเพิ่มผลผลิต ปรับปรุงผลตอบแทนและคุณภาพของผลิตภัณฑ์ ลดต้นทุนด้านคุณภาพ และรองรับรูปแบบผลิตภัณฑ์เพิ่มเติม

สำหรับปี 2026 เฟรชเพ็ทคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วจะปรับตัวดีขึ้นประมาณ 150 เบซิสพอยท์เมื่อเทียบรายปี ณ จุดกึ่งกลางของประมาณการยอดขาย โดยมีสาเหตุหลักมาจากการปรับปรุงการดำเนินงาน บริษัทคาดว่าต้นทุนด้านโลจิสติกส์ บรรจุภัณฑ์ และวัตถุดิบจะสูงขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านสื่อเมื่อคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของยอดขายคาดว่าจะยังคงสอดคล้องกับปี 2025 และคาดว่ากระแสเงินสดอิสระตลอดทั้งปีจะสูงกว่าระดับของปี 2025

เป้าหมายปี 2027 ของเฟรชเพ็ทรวมถึงอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วที่สูงกว่า 49%, อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วที่ 20% ถึง 22% และการเติบโตของยอดขายสุทธิที่สูงกว่าอัตราการเติบโตของหมวดหมู่สินค้าอย่างมาก ลำดับความสำคัญในการดำเนินงาน ได้แก่ การขยายอัตราการเข้าถึงครัวเรือนและอัตราการซื้อ การเพิ่มความเร็วในการหมุนเวียนและความพร้อมวางจำหน่ายของสินค้า การเพิ่มกำลังการผลิต และการใช้ขนาดธุรกิจเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพ

แนวโน้มดังกล่าวยังคงมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความเชื่อมั่นของผู้บริโภค อัตราการรับเลี้ยงสัตว์เลี้ยง อัตราเงินเฟ้อ ภาษีศุลกากร ตลอดจนต้นทุนเชื้อเพลิง พลังงาน และวัตถุดิบ นอกจากนี้ เฟรชเพ็ทยังระบุถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับกรอบเวลา ต้นทุน และประสิทธิผลของเทคโนโลยีการผลิตใหม่ ตลอดจนประสิทธิภาพของแคมเปญสื่อ ตู้แช่เย็นใหม่ และช่องทางการจัดจำหน่าย