โฟลเทกปรับเพิ่มแนวโน้มปี 2026 หลังรายได้ไตรมาส 3 เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า

โฟลเทก อินดัสตรีส์ (Flotek Industries) (NYSE: FTK) รายงานรายได้ไตรมาสที่สามปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า พร้อมปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการตลอดปี 2026 เป็นครั้งที่สาม โดยได้รับปัจจัยหนุนจากยอดขายเคมีภัณฑ์ในต่างประเทศที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก และการขยายตัวอย่างต่อเนื่องในธุรกิจวิเคราะห์ข้อมูล (Data Analytics)

รายได้สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน พุ่งแตะระดับ 114.4 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 104% จาก 56.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ซึ่งนับเป็นรายได้รายไตรมาสที่สูงที่สุดของบริษัทในรอบ 12 ปี ขณะที่กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBITDA) เพิ่มขึ้น 87% สู่ระดับ 19.5 ล้านดอลลาร์ จาก 10.4 ล้านดอลลาร์ และกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 54% สู่ระดับ 27.4 ล้านดอลลาร์ จาก 17.8 ล้านดอลลาร์

กำไรสุทธิลดลง 35% สู่ระดับ 13.3 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดลงสู่ระดับ 0.34 ดอลลาร์ จาก 0.53 ดอลลาร์ โดยผลประกอบการในปีก่อนหน้ารวมสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่ไม่ใช่เงินสดจำนวน 12.6 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่งผลกระทบต่อการเปรียบเทียบ ทั้งนี้ โฟลเทกระบุว่ารายได้ กำไรสุทธิ และ Adjusted EBITDA ปรับตัวเพิ่มขึ้นในทุกไตรมาสของปี 2026 จนถึงไตรมาสที่สาม

ปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการตลอดปี

ปัจจุบัน โฟลเทกคาดการณ์รายได้ประจำปี 2026 ไว้ที่ 382 ล้านดอลลาร์ ถึง 390 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับกรอบเดิมที่ 360 ล้านดอลลาร์ ถึง 370 ล้านดอลลาร์ ซึ่งค่ากลางของการคาดการณ์ใหม่นี้คิดเป็นการเพิ่มขึ้น 63% จากปี 2025

นอกจากนี้ บริษัทได้ปรับเพิ่มประมาณการ Adjusted EBITDA เป็น 59 ล้านดอลลาร์ ถึง 62 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 50 ล้านดอลลาร์ ถึง 54 ล้านดอลลาร์ โดยค่ากลางใหม่สะท้อนถึงการเติบโต 83% จากปี 2025 ทั้งนี้ การประมาณการดังกล่าวไม่ได้บวกกลับค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ตามสัญญาที่ไม่ใช่เงินสดที่คาดว่าจะเกิดขึ้นสำหรับปี 2026 จำนวนประมาณ 9.3 ล้านดอลลาร์

โฟลเทกระบุว่า ไม่สามารถเปรียบเทียบปรับปรุง (reconcile) ประมาณการ Adjusted EBITDA ในอนาคตกับกำไรสุทธิตามหลักการบัญชีที่ยอมรับทั่วไป (GAAP) ที่คาดการณ์ไว้ได้โดยปราศจากความพยายามเกินสมควร เนื่องจากรายการบางประเภท รวมถึงค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นและต้นทุนดอกเบี้ย ไม่สามารถคาดการณ์ได้อย่างมีความแน่นอนเพียงพอ

ยอดขายต่างประเทศหนุนธุรกิจ Chemistry Technologies

กลุ่มธุรกิจ Chemistry Technologies สร้างรายได้ในไตรมาสที่สาม 96.3 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าสองเท่าของระดับ 47.2 ล้านดอลลาร์ที่รายงานในปีก่อนหน้า และนับเป็นยอดขายรายไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดของกลุ่มธุรกิจนี้นับตั้งแต่ปี 2017 อีกทั้งรายได้ภายใต้ข้อตกลงการจัดหาเคมีภัณฑ์ (Chemistry Supply Agreement) ของบริษัทยังทะลุ 50 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรกในรอบไตรมาส

รายได้จากเคมีภัณฑ์ต่างประเทศพุ่งขึ้นสู่ระดับ 28.4 ล้านดอลลาร์ จาก 2.2 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 25% ของรายได้รวมประจำไตรมาสของโฟลเทก เมื่อเทียบกับ 4% ในปีก่อนหน้า ทั้งนี้ บริษัทเป็นผู้จัดหาเคมีภัณฑ์หลักสำหรับการปฏิบัติการนอกแบบฉบับ (unconventional operations) ในซาอุดีอาระเบีย ซึ่งการขยายการปฏิบัติการจัดหาช่วยสนับสนุนกิจกรรมไปจนถึงช่วงกลางปี 2027 ขณะที่ผู้บริหารคาดว่ายอดขายต่างประเทศจะยังคงแข็งแกร่งในไตรมาสที่สี่

Data Analytics ขยายตัวเกินกว่าธุรกิจกับบุคคลที่เกี่ยวโยงกัน

รายได้จากธุรกิจ Data Analytics เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 18.1 ล้านดอลลาร์ จาก 8.9 ล้านดอลลาร์ โดยรายได้จากลูกค้าภายนอกปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 11.0 ล้านดอลลาร์ จาก 2.8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่ารายได้ทั้งหมดของกลุ่มธุรกิจนี้ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า ทั้งนี้ ลูกค้าภายนอกคิดเป็นสัดส่วน 61% ของรายได้ในกลุ่มธุรกิจ เพิ่มขึ้นจาก 31% ขณะที่รายได้จากการให้บริการคิดเป็น 79% ของสัดส่วนรายได้ทั้งหมดในไตรมาสที่สาม

ธุรกิจ Power Services สร้างรายได้ในไตรมาสนี้ 14.3 ล้านดอลลาร์ และมียอดขายรอรับรู้รายได้ตามสัญญา (backlog) มากกว่า 96 ล้านดอลลาร์ ครอบคลุมระยะเวลา 3.5 ปี ทั้งนี้ โฟลเทกระบุว่าขอบเขตการดำเนินงานในปัจจุบันรองรับการผลิตไฟฟ้าแบบกระจายศูนย์และแบบดั้งเดิมมากกว่า 4 กิกะวัตต์ในกว่า 75 พื้นที่ โดยบริษัทมีแท่นอุปกรณ์ PWRtek skid ติดตั้งหรือใช้งานอยู่ 41 ชุด และมีแผนขยายฟลีทอุปกรณ์ปรับสภาพและจ่ายก๊าซในปี 2027

รายได้จาก Digital Valuation เพิ่มขึ้น 159% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โฟลเทกมีอุปกรณ์ Digital Valuation ที่ติดตั้งหรือสั่งซื้อแล้วจำนวน 135 เครื่อง เมื่อเทียบกับเครื่องที่ใช้งานอยู่ 25 เครื่องในปี 2025 และได้เปลี่ยนการทดลองเฝ้าระวังการผลิตไปเป็นระบบ Data-as-a-Service ระบบใหม่จำนวน 8 ระบบ

นอกจากนี้ บริษัทได้รับอนุมัติใช้วิธีทางเลือกครั้งที่สองจากสำนักงานปกป้องสิ่งแวดล้อมแห่งสหรัฐอเมริกา (EPA) สำหรับเทคโนโลยี VeraCAL เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม การอนุมัติดังกล่าวเปิดทางให้ VeraCAL ทำหน้าที่เป็นวิธีทางเลือกแทนการใช้แก๊สโครมาโทกราฟี (gas chromatography) ในการตรวจวัดก๊าซฟลาร์ของโรงกลั่นภายใต้กฎระเบียบ MACT CC โดยโฟลเทกระบุว่า การตัดสินใจนี้ทำให้เทคโนโลยีดังกล่าวพร้อมนำไปใช้งานในโรงกลั่นในสหรัฐฯ ที่เปิดดำเนินการอยู่ 130 แห่ง ขณะที่ข้อกำหนดในการตรวจวัดก๊าซฟลาร์ยังได้ขยายไปยังสถานที่ผลิตเคมีภัณฑ์และจัดจำหน่ายน้ำมันเบนซินบางแห่งด้วย

เงินกู้ยืมระยะยาวหนุนการลงทุนใน Data Analytics

โฟลเทกได้บรรลุข้อตกลงวงเงินกู้ยืมระยะยาว (term loan facility) มูลค่า 120 ล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน โดยมีการเบิกจ่ายเงินจำนวน 75 ล้านดอลลาร์ ณ วันปิดสัญญา วงเงินอีก 15 ล้านดอลลาร์สามารถเบิกใช้ได้จนถึงวันที่ 30 มิถุนายน 2027 โดยขึ้นอยู่กับการทดสอบอัตราส่วนหนี้สิน (leverage ratio) ส่วนเงินกู้อีก 30 ล้านดอลลาร์ที่เหลือต้องได้รับความยินยอมจากผู้ให้กู้และสามารถเบิกใช้ได้จนถึงวันที่ 31 มีนาคม 2028 โดยขึ้นอยู่กับการทดสอบอัตราส่วนหนี้สินด้วยเช่นกัน

วงเงินกู้ยืมอายุ 5 ปีนี้จะครบกำหนดไถ่ถอนในเดือนกันยายน 2031 โดยมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่ SOFR บวก 650 basis points และปลอดการชำระคืนเงินต้นเป็นเวลา 2 ปี เงินที่ได้รับในเบื้องต้นถูกนำไปชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวเดิมจำนวน 40 ล้านดอลลาร์ ส่วนเงินที่เหลือคาดว่าจะนำไปสนับสนุนรายจ่ายลงทุนของ Data Analytics ในปี 2027 เงินทุนหมุนเวียน และวัตถุประสงค์ทั่วไปขององค์กร ทั้งนี้ อัตราส่วนหนี้สินของโฟลเทกอยู่ที่ 0.9 เท่า ณ วันที่ 30 กันยายน ส่วนวงเงินกู้ยืมโดยใช้สินทรัพย์เป็นหลักประกัน (asset-based lending facility) มูลค่า 20 ล้านดอลลาร์ยังคงมีผลอยู่ โดยขยายวันครบกำหนดออกไปเป็นวันที่ 31 ตุลาคม 2027

แนวโน้มของโฟลเทกยังคงเผชิญกับความไม่แน่นอนหลายประการ โดยบริษัทพึ่งพารายได้ส่วนใหญ่จาก ProFrac Services ซึ่งเป็นบุคคลที่เกี่ยวโยงกัน ส่งผลให้ผลประกอบการมีความเสี่ยงจากความเปลี่ยนแปลงในกิจกรรม สถานะทางการเงิน และการตัดสินใจซื้อของ ProFrac ส่วนความเสี่ยงอื่น ๆ ได้แก่ ภาระหนี้สินและการปฏิบัติตามข้อตกลงทางการเงิน (covenant compliance) การดำเนินการตามแผนเงินทุน อุปสงค์และราคาในภาคพลังงาน การเชิงพาณิชย์นอกกลุ่มน้ำมันและก๊าซ การดำเนินงานในต่างประเทศ คดีความค้างพิจารณากับผู้ถือหุ้น การขอใบอนุญาต การจัดหาเชื้อเพลิง การส่งมอบอุปกรณ์ ความต้องการเงินทุน การเก็บภาษีศุลกากร ความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์ และความล่าช้าของโครงการ