รายได้ไตรมาส 2 ของ Eagle Materials ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ EPS ลดลง 14%

Eagle Materials Inc. (NYSE: EXP) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 2 ของปีงบประมาณ 2027 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากปริมาณการขายปูนซีเมนต์ แผ่นยิปซัมบอร์ด และกระดาษแข็งรีไซเคิลที่เพิ่มขึ้น ช่วยชดเชยแรงกดดันด้านราคาและต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น โดยรายได้เพิ่มขึ้น 2% สู่ระดับ 653 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) ลดลง 14% สู่ระดับ 3.63 ดอลลาร์ จาก 4.23 ดอลลาร์ เนื่องจากราคาแผ่นยิปซัมบอร์ดที่ลดลง รวมถึงค่าขนส่งและค่าวัตถุดิบที่สูงขึ้นกดดันความสามารถในการทำกำไร

ผู้ผลิตวัสดุก่อสร้างรายนี้บันทึกอัตรากำไรขั้นต้นที่ 26.7% และสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 210 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ทั้งนี้ Eagle Materials ได้ส่งมอบผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้นประมาณ 70 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงเงินประมาณ 62 ล้านดอลลาร์ที่ใช้ในการซื้อหุ้นคืนจำนวน 304,881 หุ้น และการจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาส โดยจำนวนหุ้นที่ลดลงช่วยชดเชยแรงกดดันต่อกำไรต่อหุ้นได้บางส่วน

ปริมาณการขายปูนซีเมนต์เพิ่มขึ้น ขณะที่ต้นทุนกดดันกำไร

รายได้จากธุรกิจวัสดุก่อสร้างหนัก (Heavy Materials) ซึ่งรวมถึงปูนซีเมนต์ คอนกรีต และมวลรวม รายได้ระหว่างกลุ่มธุรกิจปูนซีเมนต์ และสัดส่วนส่วนแบ่งในกิจการค้าร่วมของบริษัท เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 478 ล้านดอลลาร์ จาก 467 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานลดลงสู่ระดับ 113 ล้านดอลลาร์ จาก 128 ล้านดอลลาร์

ปริมาณการขายปูนซีเมนต์เพิ่มขึ้นเล็กน้อยและทำสถิติสูงสุดสำหรับไตรมาสที่สอง ในขณะที่ราคาขายปูนซีเมนต์สุทธิลดลงเล็กน้อย ทั้งนี้ ค่าขนส่งที่สูงขึ้นซึ่งสะท้อนถึงราคาน้ำมันดีเซลที่ปรับตัวสูงขึ้น และต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น เป็นปัจจัยที่ทำให้กำไรของกลุ่มธุรกิจลดลง

ฝ่ายบริหารยังคงมีมุมมองที่เป็นบวกต่อแนวโน้มความต้องการปูนซีเมนต์ โดยอ้างถึงงบประมาณโครงสร้างพื้นฐานระดับรัฐและรัฐบาลกลางที่แข็งแกร่ง รวมถึงกิจกรรมการก่อสร้างภาคเอกชนที่ไม่ใช่อาคารอยู่อาศัยที่ทรงตัวในระดับสูง บริษัทระบุว่าเงินทุนประมาณ 40% ภายใต้กฎหมายการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานและการจ้างงาน (Infrastructure Investment and Jobs Act) ยังคงรอการเบิกจ่าย ซึ่งจะช่วยสนับสนุนรายจ่ายโครงสร้างพื้นฐานภาครัฐในอีกหลายปีข้างหน้า

ราคาแผ่นยิปซัมบอร์ดส่งผลกระทบหักล้างการเติบโตของปริมาณการขาย

รายได้จากธุรกิจวัสดุก่อสร้างเบา (Light Materials) เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 216 ล้านดอลลาร์ จาก 213 ล้านดอลลาร์ แต่กำไรจากการดำเนินงานลดลงสู่ระดับ 68 ล้านดอลลาร์ จาก 78 ล้านดอลลาร์ ปริมาณการขายแผ่นยิปซัมบอร์ดเพิ่มขึ้น 7% ขณะที่ราคาขายสุทธิลดลง 10% ทำให้ปัจจัยด้านราคาเป็นข้อจำกัดหลักต่อผลการดำเนินงานประจำไตรมาสของกลุ่มธุรกิจ

Eagle Materials ระบุว่าการก่อสร้างบ้านเดี่ยวหลังใหม่ยังคงเผชิญความท้าทายจากแรงกดดันด้านความสามารถในการซื้อบ้าน อย่างไรก็ดี มุมมองระยะยาวของบริษัทยังคงเป็นบวกเนื่องจากภาวะขาดแคลนการสร้างบ้านอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ฐานการผลิตของบริษัทกระจุกตัวอยู่ในบริเวณฮาร์ตแลนด์ (Heartland) และซันเบลต์ (Sunbelt) ของสหรัฐฯ นอกจากนี้ บริษัทยังระบุว่าโครงสร้างต้นทุนต่ำและการลงทุนในทุนในปัจจุบันช่วยสร้างความได้เปรียบในสภาวะความต้องการระยะสั้นที่มีความไม่แน่นอน

รายจ่ายลงทุนลดกระแสเงินสดอิสระ

สำหรับช่วงหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 7% สู่ระดับ 364 ล้านดอลลาร์ จาก 341 ล้านดอลลาร์ รายจ่ายลงทุนสุทธิเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 250 ล้านดอลลาร์ จาก 185 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระลดลงสู่ระดับ 115 ล้านดอลลาร์ จาก 156 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ Eagle Materials ได้จ่ายเงินปันผล 16 ล้านดอลลาร์ และใช้เงิน 146 ล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นคืนในช่วงหกเดือนดังกล่าว

หนี้สินสุทธิอยู่ที่ 1.48 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน เทียบกับ 1.53 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 มีนาคม อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ปรับปรุงแล้ว (Non-GAAP) ของบริษัทลดลงสู่ระดับ 1.9 เท่า จาก 2.1 เท่า ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนยังคงอยู่ที่ 50% ทั้งนี้ EBITDA ปรับปรุงแล้วย้อนหลัง 12 เดือน อยู่ที่ 774 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 719 ล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2026

การปรับปรุงให้ทันสมัยและการขยายโรงงานปูนซีเมนต์ของ Eagle Materials ในเมืองลารามี รัฐไวโอมิง ยังคงเป็นไปตามกำหนดเวลาสำหรับการก่อสร้างแล้วเสร็จภายในสิ้นปีปฏิทิน 2026 ขณะที่การอัปเกรดโรงงานแผ่นยิปซัมบอร์ดในเมืองดุ๊ก รัฐโอคลาโฮมา ยังคงดำเนินไปตามแผนสำหรับการก่อสร้างแล้วเสร็จในช่วงครึ่งหลังของปีปฏิทิน 2027

ปัจจัยความไม่แน่นอนสำคัญ ได้แก่ ความต้องการในงานก่อสร้างตามวัฏจักรและฤดูกาล ความสามารถในการซื้อบ้าน รายจ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ต้นทุนพลังงานและการขนส่ง สภาพอากาศที่เลวร้าย การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน และความเสี่ยงในการดำเนินโครงการขยายโรงงาน นอกจากนี้ บริษัทยังระบุว่าอัตราดอกเบี้ย ภาษีศุลกากร กฎระเบียบ และการเพิ่มขึ้นของกำลังการผลิตในอุตสาหกรรมปูนซีเมนต์และแผ่นยิปซัมบอร์ดที่อาจเกิดขึ้น เป็นปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในอนาคต