Charles River ปรับเพิ่มแนวโน้มปี 2026 หลังการเติบโตจากภายในไตรมาส 3 แตะระดับ 4.7%

ชาร์ลส์ ริเวอร์ แลบอราทอรีส์ อินเตอร์เนชันแนล ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้และกำไรสำหรับปี 2569 หลังจากอัตราการเติบโตจากธุรกิจเดิม (organic growth) และกำไรปรับปรุงในไตรมาส 3 สูงกว่าแนวโน้มที่เคยคาดไว้ โดยได้รับปัจจัยหนุนจากกิจกรรมในกลุ่มธุรกิจการค้นพบและการประเมินความปลอดภัย (Discovery and Safety Assessment) ที่แข็งแกร่งขึ้น และอัตราภาษีที่ลดลง

บริษัทรับจ้างทำการวิจัยรายนี้เปิดเผยว่า รายได้จากธุรกิจเดิมในไตรมาส 3 เติบโต 4.7% สูงกว่าคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 1% ถึง 3% และต่อเนื่องจากการเติบโต 0.1% ในไตรมาส 2 ขณะที่รายได้ตามรายงานบัญชีลดลง 2.2% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 982.7 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงผลกระทบจากการขายถอนการลงทุนและการปรับปรุงรายการอื่น ๆ ที่รวมอยู่ในการคำนวณการเติบโตจากธุรกิจเดิมของบริษัท

กำไรต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน Non-GAAP เพิ่มขึ้น 27.2% สู่ระดับ 3.09 ดอลลาร์ต่อหุ้น สูงกว่าช่วงคาดการณ์เดิมของชาร์ลส์ ริเวอร์ ที่ 2.90 ถึง 3.00 ดอลลาร์ ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 6.86 ดอลลาร์ จาก 1.10 ดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP ขยายตัว 730 basis points สู่ระดับ 20.6% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน Non-GAAP เพิ่มขึ้น 330 basis points สู่ระดับ 23.0% โดยได้รับปัจจัยหนุนจากปริมาณการศึกษาวิจัยที่เพิ่มขึ้น และต้นทุนการจัดหาสัตว์ทดลองตระกูลลิงที่ลดลงในกลุ่มธุรกิจ Discovery and Safety Assessment รวมถึงผลประโยชน์จากการขายถอนการลงทุนและค่าใช้จ่ายส่วนกลางที่ยังไม่ได้จัดสรรซึ่งลดลง

อุปสงค์การประเมินความปลอดภัยช่วยหนุนการเติบโต

Discovery and Safety Assessment ซึ่งเป็นกลุ่มธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของชาร์ลส์ ริเวอร์ ทำรายได้ 596.3 ล้านดอลลาร์ โดยลดลง 0.7% ตามรายงานบัญชี แต่เติบโต 5.9% จากธุรกิจเดิม การเติบโตดังกล่าวได้รับแรงขับเคลื่อนจากปริมาณงานบริการประเมินความปลอดภัยตามข้อกำหนดทางกฎหมายที่เพิ่มขึ้น ซึ่งรวมถึงอุปสงค์ที่แข็งแกร่งสำหรับการศึกษาวิจัยที่เกี่ยวข้องกับสัตว์ทดลองตระกูลลิงและการวิเคราะห์ทางชีวภาพ

อัตรากำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน Non-GAAP ของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้น 140 basis points สู่ระดับ 26.8% โดยหลักสะท้อนถึงการประหยัดเชิงขนาดจากการดำเนินงานจากปริมาณการศึกษาวิจัยที่เพิ่มขึ้น และต้นทุนสัตว์ทดลองตระกูลลิงที่จัดหาจากกัมพูชาที่ลดลง ทั้งนี้ ฝ่ายบริหารคาดว่าอัตรากำไรจะปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องในไตรมาส 4 เนื่องจากยังคงได้รับประโยชน์จากการจัดหาดังกล่าวและค่าใช้จ่ายสวัสดิการพนักงานลดลง

ตัวชี้วัดอุปสงค์ยังคงเป็นบวก โดยยอดจองสุทธิประจำไตรมาสแตะระดับ 652 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตราส่วนยอดจองต่อยอดส่งมอบ (net book-to-bill ratio) อยู่ที่ 1.09 เท่า เปรียบเทียบกับ 0.82 เท่าในปีก่อนหน้า ยอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 2.03 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.80 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราส่วน net book-to-bill เฉลี่ยย้อนหลัง 12 เดือนอยู่ที่ประมาณ 1.1 เท่า ชาร์ลส์ ริเวอร์ ระบุว่าระดับนี้ช่วยสนับสนุนเป้าหมายระยะยาวของบริษัทสำหรับการเติบโตของรายได้จากธุรกิจเดิมต่อปีที่ 5% ถึง 7% ในกลุ่มธุรกิจนี้ตั้งแต่ปี 2570 ถึงปี 2573

มูลค่าตัวเงินของข้อเสนอโครงการในกลุ่ม Discovery and Safety Assessment เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายปีเป็นไตรมาสที่ 5 ติดต่อกัน โดยได้รับปัจจัยหนุนทั้งจากบริษัทชีวเภสัชภัณฑ์ระดับโลกและลูกค้าชีวเทคโนโลยีขนาดเล็กถึงขนาดกลาง นอกจากนี้ ชาร์ลส์ ริเวอร์ ยังได้ขยายความสัมพันธ์ด้านการประเมินความปลอดภัยกับบริษัทชีวเภสัชภัณฑ์ติดอันดับท็อป 10 เมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยคาดว่าปริมาณงานที่เพิ่มขึ้นจะเริ่มทยอยส่งมอบให้แก่บริษัทในช่วง 12 ถึง 18 เดือนข้างหน้า

ชาร์ลส์ ริเวอร์ ได้เริ่มลดการให้ส่วนลดลงเล็กน้อยในข้อเสนอโครงการเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยยังคงรักษาอัตราการคว้างาน (capture rate) ไว้ได้ อย่างไรก็ตาม บริษัทได้เตือนว่ากระบวนการดังกล่าวยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและยังไม่ได้ส่งผลดีต่อรายได้ และแม้ว่าแนวโน้มในปัจจุบันจะดำเนินต่อไป ฝ่ายบริหารก็ยังไม่คาดว่าปัจจัยด้านราคาจะส่งผลต่อรายได้จนกว่าจะถึงอย่างน้อยครึ่งหลังของปี 2570 เนื่องจากโครงการศึกษาวิจัยที่เพิ่งได้รับการจองเข้ามาจะต้องทยอยดำเนินการผ่านรายการยอดขายรอรับรู้รายได้เสียก่อน

อัตรากำไรของกลุ่มธุรกิจการผลิตเพิ่มขึ้นหลังการขายถอนการลงทุน

รายได้จากกลุ่ม Manufacturing Solutions ลดลง 6.2% ตามรายงานบัญชี สู่ระดับ 178.9 ล้านดอลลาร์ แต่เติบโต 7.4% จากธุรกิจเดิม โดยกลุ่ม Microbial Solutions มีการเติบโตจากธุรกิจเดิมในระดับใกล้เคียงกัน ซึ่งได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์สำหรับตลับทดสอบเอนโดท็อกซินและน้ำยาตรวจวิเคราะห์ในภูมิภาคหลักทั้งสามแห่ง ทั้งนี้ บริษัทได้ติดตั้งเครื่องตรวจวิเคราะห์อัตโนมัติรุ่น Endosafe NEXUS จำนวน 9 เครื่องในระหว่างไตรมาส ซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มการใช้งานตลับทดสอบอย่างต่อเนื่องในระยะยาว

ธุรกิจ Biologics Testing มีการเติบโตจากธุรกิจเดิมในช่วงตัวเลขหลักเดียวระดับสูง นำโดยอุปสงค์สำหรับบริการทดสอบความปลอดภัยทางชีวภาพในหลอดทดลอง (in vitro biosafety) และบริการทดสอบเชิงวิเคราะห์ นอกจากนี้ ธุรกิจยังได้ผ่านพ้นครบรอบหนึ่งปีของประเด็นปัญหาเฉพาะของลูกค้าที่เคยกดดันผลประกอบการมาตั้งแต่ช่วงกลางปี 2568

อัตรากำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน Non-GAAP ของกลุ่ม Manufacturing พุ่งขึ้นสู่ระดับ 38.6% จาก 26.7% สะท้อนถึงประโยชน์เต็มไตรมาสจากการขายถอนการลงทุนในธุรกิจ CDMO และการประหยัดเชิงขนาดจากการดำเนินงานตามการเติบโตของรายได้ โดยฝ่ายบริหารคาดว่าอัตรากำไรจะเข้าใกล้ระดับ 40% ในไตรมาส 4

กลุ่มธุรกิจ Research Models and Services ยังคงเป็นกลุ่มธุรกิจที่อ่อนแอที่สุด โดยรายได้ลดลง 2.8% สู่ระดับ 207.5 ล้านดอลลาร์ และลดลง 0.6% จากธุรกิจเดิม ยอดขายสัตว์ทดลองขนาดเล็กที่ลดลงในอเมริกาเหนือได้รับการชดเชยอย่างมากจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งในจีน ขณะที่รายได้จากสัตว์ทดลองตระกูลลิงจากบุคคลภายนอกลดลงเนื่องจากจังหวะเวลาการจัดส่ง ส่วน Insourcing Solutions ได้รับประโยชน์จากการได้รับสัญญาจ้างฉบับใหม่จากภาครัฐ แต่ธุรกิจ CRADL ยังคงทรงตัวและยังไม่กลับมาเติบโต

อัตรากำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน Non-GAAP ของกลุ่มธุรกิจนี้ลดลง 60 basis points สู่ระดับ 24.4% เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนผลิตภัณฑ์และภูมิภาคที่ไม่เอื้ออำนวย ซึ่งรวมถึงรายได้จากสัตว์ทดลองตระกูลลิงที่ลดลง ทั้งนี้ ชาร์ลส์ ริเวอร์ ระบุว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการสนับสนุนเงินทุนจากภาครัฐยังคงกดดันปริมาณสัตว์ทดลองขนาดเล็กในอเมริกาเหนือ โดยลูกค้ากลุ่มสถาบันการศึกษาและภาครัฐคิดเป็นสัดส่วนเกือบ 40% ของรายได้ต่อปีของกลุ่มธุรกิจนี้ ซึ่งจำกัดการฟื้นตัวของอัตราการเติบโต

ปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการปี 2569

ขณะนี้ ชาร์ลส์ ริเวอร์ คาดว่ารายได้ตามรายงานบัญชีสำหรับปี 2569 จะลดลง 1.5% ถึง 2.0% เมื่อเทียบกับคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่คาดว่าจะลดลง 2.5% ถึง 3.5% ขณะที่รายได้จากธุรกิจเดิมคาดว่าจะเติบโตอย่างน้อย 1.5% ซึ่งปรับเพิ่มขึ้นจากช่วงคาดการณ์เดิมที่ 0% ถึง 1.0%

บริษัทได้ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ตามมาตรฐาน Non-GAAP ตลอดทั้งปีขึ้นเป็น 11.35 ถึง 11.55 ดอลลาร์ จากเดิม 11.15 ถึง 11.45 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงผลประกอบการไตรมาส 3 ที่สูงเกินคาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่ม Discovery and Safety Assessment และอัตราภาษีที่ลดลง ส่วนกำไรต่อหุ้นตามมาตรฐาน GAAP ขณะนี้คาดว่าจะอยู่ที่ 8.15 ถึง 8.35 ดอลลาร์ เปรียบเทียบกับ 3.05 ถึง 3.35 ดอลลาร์ก่อนหน้านี้ การปรับเพิ่มขึ้นดังกล่าวสะท้อนถึงสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่ไม่ใช่เงินสดจำนวน 245.6 ล้านดอลลาร์เป็นหลัก ซึ่งเกี่ยวกับการปลดปล่อยสำรองภาษีจากการซื้อกิจการ หลังจากมีการบังคับใช้กฎหมายภาษีใหม่และการดำเนินการตามข้อกำหนดทางภาษีในต่างประเทศเสร็จสิ้น

สำหรับไตรมาส 4 ชาร์ลส์ ริเวอร์ คาดว่าอัตราการเติบโตจากธุรกิจเดิมในกลุ่ม Discovery and Safety Assessment จะอยู่ในช่วงตัวเลขหลักเดียวระดับปานกลาง และกลุ่ม Manufacturing จะเติบโตในช่วงตัวเลขหลักเดียวระดับสูง ส่วนกลุ่ม Research Models and Services คาดว่าจะรายงานอัตราการเติบโตจากธุรกิจเดิมที่ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาส 3 นอกจากนี้ บริษัทเปิดเผยคาดการณ์ว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน Non-GAAP จะปรับตัวดีขึ้นประมาณ 150 basis points เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และกำไรต่อหุ้นตามมาตรฐาน Non-GAAP จะเติบโตประมาณ 30% ถึง 40% เมื่อเทียบรายปี

คาดการณ์กระแสเงินสดอิสระตลอดทั้งปียังคงอยู่ที่ 400 ล้านดอลลาร์ ถึง 420 ล้านดอลลาร์ และคาดการณ์รายจ่ายลงทุนยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 207.3 ล้านดอลลาร์ จาก 178.2 ล้านดอลลาร์ โดยมีปัจจัยหลักมาจากจังหวะเวลาของทุนหมุนเวียน

ความเสี่ยงที่ระบุในรายงานนำเสนอ ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงของการใช้จ่ายด้านการวิจัยและการว่าจ้างภายนอกของบริษัทชีวเภสัชภัณฑ์ ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเงินทุนสนับสนุนจากภาครัฐ ความพร้อมและต้นทุนของสัตว์ทดลองตระกูลลิง กฎระเบียบเกี่ยวกับการทดสอบก่อนระยะคลินิก การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ย รวมถึงความสามารถของบริษัทในการเปลี่ยนยอดขายรอรับรู้รายได้ให้เป็นรายได้ นอกจากนี้ ชาร์ลส์ ริเวอร์ ยังระบุด้วยว่าผลลัพธ์ที่แท้จริงอาจแตกต่างไปจากแนวโน้มที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจในวงกว้าง อุปสงค์ของลูกค้า พัฒนาการทางกฎหมายและกฎระเบียบข้อบังคับ ตลอดจนการดำเนินการตามมาตรการปรับโครงสร้าง การเพิ่มประสิทธิภาพ และข้อริเริ่มเชิงยุทธศาสตร์ของบริษัท