The Andersons รายงานกำไรต่อหุ้น (EPS) ไตรมาส 3 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ พร้อมวางแผนทำข้อตกลง Harvestone มูลค่า 915 ล้านดอลลาร์

ดิ แอนเดอร์สันส์ อิงค์ (NASDAQ: ANDE) รายงานกำไรต่อหุ้นประจำไตรมาส 3 สูงเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งขึ้นของธุรกิจพลังงานหมุนเวียน ประสิทธิภาพการจัดจำหน่ายที่ดีขึ้น และประสิทธิภาพในการดำเนินงานช่วยหนุนผลกำไร ทั้งนี้ บริษัทสินค้าโภคภัณฑ์ทางการเกษตรดังกล่าวยังได้เปิดเผยแผนการเข้าซื้อกิจการ ฮาร์เวสต์สโตน โลว์ คาร์บอน พาร์ทเนอร์ส มูลค่า 915 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจะช่วยขยายกำลังการผลิตเอทานอลและความสามารถในการดักจับคาร์บอนของบริษัท

สำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2569 กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.36 ดอลลาร์ จาก 0.59 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับปรุงเพิ่มขึ้นเป็น 1.38 ดอลลาร์ จาก 0.84 ดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของ ดิ แอนเดอร์สันส์ เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าสู่ระดับ 46.4 ล้านดอลลาร์ จาก 20.1 ล้านดอลลาร์

รายได้จากการขายและการจัดจำหน่ายเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 2.83 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.68 พันล้านดอลลาร์ และกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 182 ล้านดอลลาร์ จาก 171 ล้านดอลลาร์ กำไรก่อนภาษีเพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวสู่ระดับ 50.7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 101.4 ล้านดอลลาร์ จาก 78.3 ล้านดอลลาร์

ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2569 กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วแตะระดับ 4.63 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 1.19 ดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 333.1 ล้านดอลลาร์ จาก 200.7 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงกำไรที่สูงขึ้นในทั้งสองกลุ่มธุรกิจหลัก

ธุรกิจพลังงานหมุนเวียนขับเคลื่อนกำไรรายไตรมาส

ธุรกิจพลังงานหมุนเวียนยังคงเป็นส่วนงานที่สร้างกำไรสูงสุด โดยรายได้ของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 984.8 ล้านดอลลาร์ จาก 688.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรก่อนภาษีส่วนที่เป็นของ ดิ แอนเดอร์สันส์ เพิ่มขึ้นเป็น 63 ล้านดอลลาร์ จาก 37 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 77.6 ล้านดอลลาร์ จาก 66.5 ล้านดอลลาร์

บริษัทระบุว่าผลประกอบการดังกล่าวเป็นผลมาจากการดำเนินงานของโรงงานที่มีประสิทธิภาพ มูลค่าผลิตภัณฑ์พลอยได้ที่เอื้ออำนวย ราคาน้ำมันข้าวโพดที่ปรับตัวดีขึ้น และปริมาณวัตถุดิบพลังงานหมุนเวียนที่เพิ่มสูงขึ้น นอกจากนี้ ผลประกอบการยังได้รับอานิสงส์จากสิทธิประโยชน์ทางภาษีสำหรับการผลิตเชื้อเพลิงสะอาดตามมาตรา 45Z ของรัฐบาลกลาง

ผู้บริหารเปิดเผยว่า อัตรากำไรของธุรกิจพลังงานหมุนเวียนน่าจะยังคงได้รับการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องอันเนื่องมาจากอุปสงค์ภายในประเทศและการส่งออก ทั้งนี้ บริษัทกำลังจัดสรรเงินทุนเพื่อการเติบโตสำหรับการปรับปรุงโรงงานและโครงการต่าง ๆ ที่มีเป้าหมายเพื่อลดความเข้มข้นของการปล่อยคาร์บอน

รายได้จากธุรกิจการเกษตรลดลงสู่ระดับ 1.85 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.99 พันล้านดอลลาร์ แต่กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 136.9 ล้านดอลลาร์ จาก 126.9 ล้านดอลลาร์ ส่วนกำไรก่อนภาษีปรับปรุงแล้วส่วนที่เป็นของบริษัทเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 8.8 ล้านดอลลาร์ จาก 2.5 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 40.4 ล้านดอลลาร์ จาก 29.1 ล้านดอลลาร์

การเริ่มต้นฤดูเก็บเกี่ยวที่ล่าช้าได้กดดันผลประกอบการของสินทรัพย์ธัญพืช ขณะที่ความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้นช่วยหนุนผลงานด้านการจัดจำหน่าย นอกจากนี้ กลุ่มธุรกิจยังได้รับประโยชน์จากประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

ดิ แอนเดอร์สันส์ คาดหวังโอกาสจากการเก็บเกี่ยวผลผลิตปริมาณมากในฝั่งตะวันออกของเครือข่ายบริษัท และภาวะตลาดที่หยุดชะงักชั่วคราวในฝั่งตะวันตก อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารระบุว่าช่วงเวลาของโอกาสในการทำกำไรจะขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด ทั้งนี้ การดำเนินงานที่ท่าเรือฮิวสตันได้เปิดดำเนินการแล้ว โดยบริษัทระบุถึงปัจจัยพื้นฐานการส่งออกกากถั่วเหลืองที่ยังคงสดใส นอกจากนี้ บริษัทยังอยู่ระหว่างการร่วมมือกับผู้ผลิตในการพัฒนาโครงการเกษตรกรรมฟื้นฟูสำหรับปี 2570

การเข้าซื้อกิจการ ฮาร์เวสต์สโตน เพื่อขยายแพลตฟอร์มคาร์บอนต่ำ

ข้อเสนอเข้าซื้อกิจการ ฮาร์เวสต์สโตน โลว์ คาร์บอน พาร์ทเนอร์ส จะเพิ่มโรงกลั่นชีวภาพ 3 แห่ง ซึ่งมีกำลังการผลิตเอทานอลต่อปีรวมกัน 215 ล้านแกลลอน สินทรัพย์ดังกล่าวประกอบด้วย ดาโกตา สปิริต แอกเอเนอร์จี และ บลู ฟลินต์ เอทานอล ในรัฐนอร์ทดาโคตา รวมถึง อิโรควอยส์ ไบโอ-เอเนอร์จี ในรัฐอินเดียนา

โรงงานของฮาร์เวสต์สโตนมีความสามารถในการผลิตคาร์บอนต่ำทั้งที่มีอยู่เดิมและที่วางแผนไว้ โดยโครงสร้างพื้นฐานการดักจับและกักเก็บคาร์บอน (CCS) ในพื้นที่ได้เปิดดำเนินการที่ดาโกตา สปิริต มาตั้งแต่ปี 2566 ขณะที่การก่อสร้างระบบ CCS ที่บลู ฟลินต์ ใกล้เสร็จสมบูรณ์แล้วและคาดว่าจะเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ได้ในปี 2570 ส่วนการดำเนินงานระบบ CCS ที่อิโรควอยส์ คาดว่าจะเริ่มขึ้นในปี 2571

สินทรัพย์เหล่านี้มีความสามารถในการกักเก็บคาร์บอนในอนาคตรวมกันประมาณ 597,000 เมตริกตัน โดยข้อมูลจากเอกสารนำเสนอระบุว่า ฮาร์เวสต์สโตนสามารถกักเก็บคาร์บอนไดออกไซด์ได้ 200,000 เมตริกตันในปี 2568

ดิ แอนเดอร์สันส์ วางแผนที่จะชำระค่าตอบแทนรวม 915 ล้านดอลลาร์ โดยมูลค่าประมาณครึ่งหนึ่งเป็นผลมาจากเครดิตภาษีตามมาตรา 45Z และ 45Q ที่คาดว่าจะได้รับ ส่วนที่เหลือผูกกับธุรกิจเอทานอลหลักและโอกาสเพิ่มเติมด้านคาร์บอนต่ำ

ผู้บริหารคาดว่าการดำเนินงานที่เข้าซื้อจะสร้าง EBITDA ประมาณ 225 ล้านถึง 250 ล้านดอลลาร์ในแต่ละปีตลอดช่วงสามปีข้างหน้า รายงานสรุปการทำธุรกรรมระบุว่า ข้อตกลงนี้คาดว่าจะช่วยหนุนกำไรต่อหุ้น (EPS) และกระแสเงินสดให้เพิ่มขึ้นทันที

บริษัทคาดว่าจะจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อกิจการด้วยการกู้ยืมวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน 300 ล้านดอลลาร์ และหนี้สินระยะยาว 615 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ มีการคาดการณ์ว่าอัตราส่วนหนี้สินระยะยาวต่อ EBITDA แบบโปรฟอร์มาจะยังคงต่ำกว่าเป้าหมายที่ 2.5 เท่า โดยก่อนการทำธุรกรรม อัตราส่วนดังกล่าวอยู่ที่ 1.3 เท่า ณ วันที่ 30 กันยายน

คาดว่าการปิดดีลจะเสร็จสิ้นในไตรมาสที่สี่ของปี 2569 หรือไตรมาสแรกของปี 2570 โดยขึ้นอยู่กับการอนุมัติตามกฎระเบียบและเงื่อนไขตามธรรมเนียมปฏิบัติ

กระแสเงินสดและการลงทุน

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในทุนหมุนเวียน ซึ่งเป็นมาตรวัดทางการเงินที่ไม่ใช่ GAAP เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 83.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ จาก 68.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP ติดลบ 124.2 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับที่เป็นบวก 233.9 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า เนื่องจากความเคลื่อนไหวของทุนหมุนเวียนรวมถึงสินค้าคงเหลือที่สูงขึ้นและการเปลี่ยนแปลงในอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์

ดิ แอนเดอร์สันส์ คาดการณ์รายจ่ายลงทุนสำหรับปี 2569 ไว้ที่ประมาณ 225 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการลงทุนเพื่อการเติบโต ทั้งนี้ บริษัทเปิดเผยว่า สินค้าคงเหลือที่ซื้อง่ายขายคล่องยังคงอยู่สูงกว่าเงินกู้ยืมระยะสั้นอย่างมาก แม้ว่าหนี้สินระยะสั้นจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยท่ามกลางความผันผวนของตลาดก็ตาม

ผลประกอบการในอนาคตยังคงมีความเสี่ยงต่อสภาพเศรษฐกิจ สภาพอากาศ กฎระเบียบ การแข่งขัน และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ นอกจากนี้ การทำธุรกรรมฮาร์เวสต์สโตนยังคงขึ้นอยู่กับการอนุมัติและเงื่อนไขในการปิดดีล ขณะที่ผลประโยชน์ที่คาดการณ์ไว้นั้นรวมถึงเครดิตภาษีและโครงการดักจับคาร์บอนที่เปิดดำเนินงานอยู่หรือมีกำหนดจะเริ่มเปิดให้บริการในระยะถัดไป