รายได้ไตรมาส 3 ของ Red Rock Resorts เพิ่มขึ้น ขณะที่ EBITDA ลดลง และการให้ผลตอบแทนด้วยหุ้นส่งผลให้เกิดผลขาดทุน

บริษัท เรดร็อค รีสอร์ตส์ (Red Rock Resorts, Inc.) รายงานรายได้ไตรมาสที่ 3 ที่สูงขึ้น แต่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วกลับลดลงและมีผลขาดทุนสุทธิ เนื่องจากอัตรากำไรในลาสเวกัสที่แคบลงและต้นทุนระดับองค์กรที่เพิ่มขึ้น ได้บดบังการเติบโตของรายได้ นอกจากนี้ บริษัท ยังเน้นย้ำถึงการลงทุนอย่างต่อเนื่องในอสังหาริมทรัพย์ที่มีอยู่และโครงการในแผนการพัฒนา ซึ่งรวมถึงการเปิดตัว North Fork Mono Casino ในแคลิฟอร์เนียเมื่อเดือนตุลาคม

สำหรับช่วงสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026 รายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 2.8% สู่ระดับ 488.7 ล้านดอลลาร์ จาก 475.6 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลง 4.3% สู่ระดับ 182.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วแบบงบรวมแคบลงเหลือ 37.4% จาก 40.1%

เรดร็อค บันทึกผลขาดทุนสุทธิ 17.7 ล้านดอลลาร์ เปรียบเทียบกับกำไรสุทธิ 76.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 โดยบริษัทระบุว่าผลขาดทุนดังกล่าวสะท้อนถึงค่าตอบแทนในรูปของหุ้นจำนวน 79.1 ล้านดอลลาร์ที่ผูกกับรางวัลหุ้นครบรอบ 50 ปี และค่าใช้จ่ายครั้งเดียวเกี่ยวกับการครบรอบปีอีก 6.9 ล้านดอลลาร์เป็นหลัก ทั้งนี้ ค่าตอบแทนในรูปของหุ้นทั้งหมดอยู่ที่ 89.8 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 7.3 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

รายได้ในลาสเวกัสเพิ่มขึ้นขณะที่อัตรากำไรลดลง

การดำเนินงานในลาสเวกัสสร้างรายได้สุทธิ 479.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2.3% จาก 468.6 ล้านดอลลาร์ รายงานการนำเสนออธิบายว่าผลลัพธ์ดังกล่าวเป็นรายได้สุทธิที่สูงที่สุดของกลุ่มธุรกิจเมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสเดียวกันในอดีต และเป็น EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วที่สูงเป็นอันดับสองสำหรับช่วงเวลาดังกล่าว

อย่างไรก็ตาม EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของลาสเวกัสลดลงเหลือ 204.6 ล้านดอลลาร์ จาก 209.4 ล้านดอลลาร์ โดยอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจนี้ลดลงเหลือ 42.7% จาก 44.7% ทั้งนี้ ธุรกิจเกมยังคงเป็นแกนหลักของบริษัท โดยคิดเป็น 67% ของรายได้ในไตรมาสที่ 3 หากไม่รวมค่าธรรมเนียมการพัฒนา

การดำเนินงานร่วมกับชนพื้นเมืองอเมริกันสร้างรายได้ 6.2 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว 5.1 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 3.9 ล้านดอลลาร์สำหรับทั้งสองตัวเลขในปีก่อนหน้า ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในส่วนกลางและอื่น ๆ ติดลบ 27.0 ล้านดอลลาร์ เทียบกับติดลบ 22.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

กระแสเงินสดสนับสนุนการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์และการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

กระแสเงินสดเสรีจากการดำเนินงานอยู่ที่ 81.7 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 คิดเป็น 0.77 ดอลลาร์ต่อหุ้น และเท่ากับ 45% ของ EBITDA สำหรับช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา กระแสเงินสดเสรีจากการดำเนินงานรวมอยู่ที่ 419.9 ล้านดอลลาร์ หรือ 3.98 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งคิดเป็นอัตราการแปลงที่ 51%

ณ วันที่ 30 กันยายน เรดร็อค มีหนี้สินรวม 3.75 พันล้านดอลลาร์ และเงินสด 128.3 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีหนี้สินสุทธิ 3.62 พันล้านดอลลาร์ เมื่อคำนวณจาก EBITDA ย้อนหลัง 12 เดือนที่ 816.6 ล้านดอลลาร์ อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อ EBITDA (gross leverage) อยู่ที่ 4.59 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA (net leverage) อยู่ที่ 4.43 เท่า

บริษัทยังคงจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 0.26 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยระบุว่าได้คืนเงินให้แก่ผู้ถือหุ้นแล้วมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ผ่านเงินปันผลตั้งแต่ปี 2021 และอีก 795 ล้านดอลลาร์ผ่านการซื้อหุ้นคืนและการเสนอซื้อหุ้นในช่วงเวลาเดียวกัน นอกจากนี้ เรดร็อค ยังคงเหลือวงเงิน 459 ล้านดอลลาร์ภายใต้โครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 900 ล้านดอลลาร์

การขยายธุรกิจยังคงเป็นลำดับความสำคัญหลักในการดำเนินงาน

เรดร็อค กำลังลงทุนต่อเติมและปรับปรุงพอร์ตโฟลิโอในลาสเวกัส รวมถึงห้องไฮลิมิตแห่งใหม่ อาคารจอดรถ และการขยายพื้นที่อย่างต่อเนื่องที่ Durango Casino & Resort นอกจากนี้ยังมีการดำเนินงานปรับปรุงที่ Green Valley Ranch และ Sunset Station อีกด้วย

นอกเหนือจากอสังหาริมทรัพย์ที่มีอยู่แล้ว บริษัทเป็นเจ้าของพื้นที่สำหรับพัฒนาเจ็ดแห่งในลาสเวกัสและรีโน ซึ่งครอบคลุมพื้นที่ 462 เอเคอร์ โดยผลการประเมินมูลค่าโดย CBRE ณ วันที่ 30 กันยายน ระบุว่าที่ดินดังกล่าวมีมูลค่ามากกว่า 950 ล้านดอลลาร์ ผู้บริหารกล่าวว่ามากกว่า 70% ของการเติบโตของประชากรตามที่คาดการณ์ไว้ในคลาร์กเคาน์ตี จะอยู่ในรัศมีสามไมล์จากอสังหาริมทรัพย์ของเรดร็อค หรือหนึ่งในหกพื้นที่สำหรับพัฒนาในลาสเวกัส

North Fork Mono Casino เปิดให้บริการเมื่อวันที่ 27 ตุลาคม 2026 ซึ่งบริษัทระบุว่าตรงตามกำหนดเวลาและงบประมาณที่วางไว้ อสังหาริมทรัพย์ในตอนกลางของแคลิฟอร์เนียแห่งนี้มีเครื่องสล็อตมากกว่า 2,400 เครื่อง และโต๊ะเกม 40 โต๊ะ โดยเรดร็อค มีสิทธิได้รับค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการ 30% ของ "รายได้สุทธิ" และค่าธรรมเนียมการพัฒนา 4% ทั้งนี้ บริษัทรายงานว่าได้เงินทุนที่ลงทุนไปคืนมาแล้ว 110.5 ล้านดอลลาร์ โดยยังมีตั๋วเงินคงเหลืออยู่อีก 86.1 ล้านดอลลาร์

แนวโน้มการเติบโตของเรดร็อค ผูกติดอย่างใกล้ชิดกับแนวโน้มประชากร รายได้ และที่อยู่อาศัยในเนวาดาตอนใต้ รายงานการนำเสนอประมาณการว่า ตลาดเกมสำหรับคนท้องถิ่นในลาสเวกัสสร้างรายได้จากการเล่นเกมรวม (gross gaming revenue) 3.3 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนย้อนหลังสิ้นสุดเดือนกันยายน 2026 ซึ่งคิดเป็นประมาณ 1.9% ของรายได้ส่วนบุคคลที่ประเมินไว้ของภูมิภาค

สภาวะการดำเนินงานในระยะสั้นรวมถึงการซ่อมแซมถนนและการก่อสร้างรอบ ๆ Durango, Red Rock Resort และ Green Valley Ranch บริษัทกล่าวว่าโครงการโครงสร้างพื้นฐานเหล่านี้ควรช่วยปรับปรุงการเดินทางเข้าถึง แต่ในปัจจุบันทำให้เกิดความชะงักงัน นอกจากนี้ เรดร็อค ยังเตือนว่าความคาดหวังในอนาคตของบริษัทมีความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน การเงิน ตลาด และอุตสาหกรรม ซึ่งอาจทำให้ผลลัพธ์ที่แท้จริงแตกต่างออกไปอย่างมีนัยสำคัญ