Fortune Brands ปรับลดแนวโน้มปี 2026 หลังกำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 3 ลดลง

บริษัท ฟอร์จูน แบรนด์ส อินโนเวชันส์ อิงค์ (NYSE: FBIN) ได้ปรับลดและแคบกรอบแนวโน้มกำไรตลอดปี 2026 หลังจากยอดขายและกำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสที่ 3 ปรับตัวลดลง ซึ่งสะท้อนถึงอุปสงค์ที่ชะลอตัวลง ความท้าทายด้านระดับการให้บริการ และกิจกรรมการก่อสร้างใหม่ในสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลง นอกจากนี้ บริษัทยังได้กำหนดแนวทางการจัดการพอร์ตฟอลิโอ โดยมุ่งเป้าไปที่ธุรกิจที่มียอดขายต่อปี 320 ล้านดอลลาร์ ถึง 330 ล้านดอลลาร์ และมีผลขาดทุนจากการดำเนินงาน 50 ล้านดอลลาร์ ถึง 55 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนฟื้นฟูกิจการระยะยาวหลายปี

ปัจจุบัน ฟอร์จูน แบรนด์ส คาดว่ายอดขายสุทธิปี 2026 จะอยู่ที่ 4.205 พันล้านดอลลาร์ ถึง 4.275 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดก่อนรายการค่าใช้จ่ายและกำไรพิเศษจะอยู่ที่ 3.20 ดอลลาร์ ถึง 3.30 ดอลลาร์ จากเดิมที่เคยคาดไว้ว่ายอดขายจะลดลงในอัตราเปอร์เซ็นต์หลักเดียวระดับต่ำ และกำไรต่อหุ้นปรับปรุง (adjusted EPS) จะอยู่ที่ 3.22 ดอลลาร์ ถึง 3.52 ดอลลาร์

บริษัทคาดการณ์ยอดขายในไตรมาสที่ 4 ไว้ที่ 925 ล้านดอลลาร์ ถึง 995 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงอยู่ที่ 0.19 ดอลลาร์ ถึง 0.29 ดอลลาร์ โดยค่ากลางของคาดการณ์กำไรต่อหุ้นต่ำกว่าค่ากลางของประมาณการครั้งก่อนอยู่ 0.52 ดอลลาร์ ซึ่งในเอกสารนำเสนอระบุว่าผลต่างดังกล่าวมาจากมาตรการปรับปรุงประสิทธิภาพพอร์ตฟอลิโอ สภาพธุรกิจหลักและตลาดปลายทาง สินค้าคงคลังในช่องทางจำหน่าย ต้นทุนการจัดปรับพอร์ตฟอลิโอ และเงินคืนภาษีศุลกากรสุทธิ

อัตรากำไรไตรมาส 3 หดตัว

ยอดขายสุทธิสำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 26 ก.ย. ลดลง 3.1% สู่ระดับ 1.11 พันล้านดอลลาร์ หากไม่รวมผลกระทบจากยอดขายในจีน รายได้ปรับตัวลดลง 2.4%

กำไรจากการดำเนินงานก่อนรายการค่าใช้จ่ายและกำไรพิเศษลดลง 24.6% สู่ระดับ 155.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานหดตัวลง 390 basis points สู่ระดับ 14.0% ตัวเลขกำไรจากการดำเนินงานดังกล่าวรวมผลประโยชน์จากเงินคืนภาษีศุลกากรสุทธิจำนวน 18 ล้านดอลลาร์

กำไรต่อหุ้นปรับลดแบบปรับปรุงเพิ่มขึ้น 4.6% สู่ระดับ 1.14 ดอลลาร์ ซึ่งรวมผลประโยชน์ทางภาษีสุทธิ 0.28 ดอลลาร์จากการปรับโครงสร้างภายในของนิติบุคคลในยุโรปของบริษัท และผลประโยชน์ 0.14 ดอลลาร์จากเงินคืนภาษีศุลกากรสุทธิ ส่วนในเกณฑ์ GAAP กำไรจากการดำเนินงานลดลง 52% สู่ระดับ 60.4 ล้านดอลลาร์ กำไรสุทธิลดลง 29.5% สู่ระดับ 49.9 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดลดลงสู่ระดับ 0.42 ดอลลาร์ จาก 0.59 ดอลลาร์

ธุรกิจระบบน้ำ (Water) ซึ่งเป็นกลุ่มธุรกิจใหญ่ที่สุดของฟอร์จูน แบรนด์ส มียอดขายลดลง 5.5% สู่ระดับ 584.5 ล้านดอลลาร์ หากไม่รวมจีน ยอดขายกลุ่มระบบน้ำลดลง 4.3% โดยบริษัทระบุถึงปัจจัยด้านระดับการให้บริการ อุปสงค์ค้าปลีกที่ชะลอตัว และการชะลอตัวของการก่อสร้างใหม่ในตลาดค้าส่ง ซึ่งถูกชดเชยได้บางส่วนจากการเติบโตของอีคอมเมิร์ซ กำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจก่อนรายการค่าใช้จ่ายและกำไรพิเศษลดลง 31.8% สู่ระดับ 103.1 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรลดลง 680 basis points สู่ระดับ 17.6% ผลประโยชน์จากเงินคืนภาษีศุลกากรประมาณ 135 basis points ถูกหักล้างด้วยการกำหนดราคาที่ต่ำกว่าระดับเงินเฟ้อ ผลกระทบจากการลดลงของปริมาณการผลิต (volume deleverage) และต้นทุนการบริการลูกค้าที่สูงขึ้น

ยอดขายกลุ่มผลิตภัณฑ์ภายนอกอาคาร (Outdoors) เพิ่มขึ้น 0.8% สู่ระดับ 347.4 ล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 3.4% หากไม่รวม Fiberon ปัจจัยบวกจากการเปรียบเทียบสินค้าคงคลังในช่องทางจำหน่ายและการปรับราคาที่ส่งผลดี ถูกชดเชยบางส่วนด้วยอุปสงค์การก่อสร้างใหม่ในตลาดค้าส่งที่ชะลอตัวลง ซึ่งส่งผลกระทบหลักต่อ Therma-Tru ด้านกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงของกลุ่มธุรกิจทรงตัวใกล้เคียงเดิมที่ 53.3 ล้านดอลลาร์ โดยอัตรากำไรลดลง 20 basis points สู่ระดับ 15.3% เนื่องจากผลกระทบจากการลดลงของปริมาณการผลิต และต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งที่สูงขึ้นได้หักล้างสัดส่วนยอดขายที่ดี

ยอดขายกลุ่มระบบความปลอดภัย (Security) ลดลง 2.4% สู่ระดับ 181.8 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากรายได้ค้าปลีกและอีคอมเมิร์ซที่ลดลงอันเกี่ยวข้องหลักกับระดับการให้บริการ มีน้ำหนักมากกว่าการเติบโตในภาคพาณิชย์และการขยายฐานลูกค้าในกลุ่มอาคารอยู่อาศัยแบบรวม (multifamily) ของ Yale ทั้งนี้ กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงเพิ่มขึ้น 16.9% สู่ระดับ 38.8 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขยายตัว 350 basis points สู่ระดับ 21.3% โดยเงินคืนภาษีศุลกากรสุทธิมีส่วนช่วยประมาณ 715 basis points ขณะที่การปรับปรุงสินค้าคงคลังที่เชื่อมโยงกับการจัดระเบียบ SKU ปรับลดอัตรากำไรลงประมาณ 450 basis points

การปรับเปลี่ยนพอร์ตฟอลิโอสนับสนุนแผนฟื้นฟูกิจการ

ฟอร์จูน แบรนด์ส ระบุว่าบริษัทอยู่ในช่วงเริ่มต้นของแผนระยะยาวหลายปีที่มีเป้าหมายเพื่อฟื้นฟูการเติบโตที่ยั่งยืนและการขยายตัวของอัตรากำไร แผนดังกล่าวรวมถึงการจัดโครงสร้างองค์กรใหม่ให้เป็นหน่วยธุรกิจที่เน้นลูกค้าเป็นศูนย์กลาง การแก้ไขการดำเนินงานที่ต่ำกว่าเป้าหมาย การขยายธุรกิจในตลาดพาณิชย์ ตลาดซ่อมแซมและปรับปรุงบ้าน การเสริมแกร่งการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ และการปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานผ่านการจัดหาวัตถุดิบ แนวทาง Lean และปัญญาประดิษฐ์

บริษัทได้ตกลงที่จะขายธุรกิจไม้สังเคราะห์สำหรับปูพื้นภายนอก Fiberon ในราคา 160 ล้านดอลลาร์ โดยคาดว่าจะแล้วเสร็จก่อนสิ้นปี 2026 และมีแผนจะนำรายได้จากการขายไปลดอัตราส่วนหนี้สินสุทธิ (net leverage) และนำไปลงทุนต่อในธุรกิจ

นอกจากนี้ ฟอร์จูน แบรนด์ส จะถอนตัวจากการดำเนินงานเชิงพาณิชย์ที่ให้บริการแก่ตลาดภายในประเทศจีน ขณะที่ยังคงกิจกรรมการผลิต การวิจัยและพัฒนา และการจัดหาวัตถุดิบเพื่อสนับสนุนตลาดอเมริกาเหนือไว้ การจัดโครงสร้างใหม่ดังกล่าวมีเป้าหมายที่จะแล้วเสร็จภายในสิ้นไตรมาสที่ 3 ของปี 2027 นอกจากนี้ บริษัทมีแผนที่จะปรับขนาดและโครงสร้างดำเนินงานในยุโรปของธุรกิจระบบน้ำภายในไตรมาสที่ 4 ของปี 2027

ผู้บริหารคาดว่ามาตรการรวมทั้งหมดนี้จะช่วยเพิ่มกำไรและอัตรากำไร โดยจะได้รับผลประโยชน์เต็มอัตรา (full run-rate benefit) ภายในสิ้นปี 2027 นอกจากนี้ บริษัทยังวางแผนนำเงินที่ประหยัดได้จากค่าใช้จ่ายในการขาย การบริหาร และทั่วไป รวมถึงเงินประหยัดจากการปรับพอร์ตฟอลิโอ กลับไปลงทุนในสายผลิตภัณฑ์พัฒนาใหม่และความสามารถเชิงพาณิชย์ของบริษัท

กระแสเงินสดและสมมติฐานปรับปรุงใหม่

กระแสเงินสดอิสระในไตรมาสที่ 3 อยู่ที่ 331.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 154 ล้านดอลลาร์จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สำหรับช่วง 9 เดือนแรก กระแสเงินสดจากการดำเนินงานมีจำนวนรวม 430.6 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระแตะระดับ 370.9 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 183.1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

หนี้สินสุทธิลดลงสู่ระดับประมาณ 2.1 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ก่อนรายการค่าใช้จ่ายและกำไรพิเศษปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับ 2.5 เท่า จาก 2.7 เท่า โดยฟอร์จูน แบรนด์ส ระบุว่ายังคงมุ่งมั่นที่จะลดอัตราส่วนดังกล่าวให้ต่ำกว่า 2.5 เท่าในระยะสั้น

บริษัทได้แคบกรอบคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระตลอดทั้งปีลงมาอยู่ที่ 380 ล้านดอลลาร์ ถึง 410 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 370 ล้านดอลลาร์ ถึง 420 ล้านดอลลาร์ ส่วนกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่คาดไว้ถูกปรับลดลงมาอยู่ที่ 480 ล้านดอลลาร์ ถึง 500 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 495 ล้านดอลลาร์ ถึง 530 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายจ่ายลงทุนที่วางแผนไว้ถูกปรับลดลงสู่ระดับ 90 ล้านดอลลาร์ ถึง 100 ล้านดอลลาร์ จาก 110 ล้านดอลลาร์ ถึง 125 ล้านดอลลาร์

ฟอร์จูน แบรนด์ส ยังคงตั้งสมมติฐานการลดลงในอัตราเปอร์เซ็นต์หลักเดียวระดับต่ำสำหรับทั้งตลาดโลกและตลาดซ่อมแซมและปรับปรุงบ้านในสหรัฐฯ ปัจจุบัน บริษัทคาดว่าการก่อสร้างบ้านเดี่ยวใหม่ในสหรัฐฯ จะลดลงในอัตราเปอร์เซ็นต์หลักเดียวระดับปานกลางถึงระดับสูง เมื่อเทียบกับสมมติฐานเดิมที่คาดว่าจะลดลงในระดับหลักเดียวปานกลาง

บริษัทได้ระบุว่าความเสี่ยงหลักที่ยังคงเผชิญ ได้แก่ สภาพกิจกรรมภาคที่อยู่อาศัยและการปรับปรุงบ้านในอเมริกาเหนือและจีน อัตราดอกเบี้ย อัตราเงินเฟ้อ ต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์และค่าขนส่ง ภาษีศุลกากร การบริหารจัดการห่วงโซ่อุปทาน และการกระจุกตัวของลูกค้า นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงด้านการดำเนินงานเกี่ยวกับการฟื้นฟูกิจการ การเปลี่ยนแปลงผู้นำ การทำธุรกรรมพอร์ตฟอลิโอ ตลอดจนความพยายามในการฟื้นฟูระดับการให้บริการและการปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงาน