ปริมาณการผลิตไตรมาส 3 ปี 2026 ของ California Resources เพิ่มขึ้น 2%

แคลิฟอร์เนีย รีซอร์สเซส คอร์ปอเรชัน (NYSE: CRC) รายงานปริมาณการผลิตสุทธิในไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 อยู่ที่ 152,000 บาร์เรลเทียบเท่าคำนวณเป็นน้ำมันดิบต่อวัน เพิ่มขึ้นประมาณ 2% จากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากประสิทธิภาพของแหล่งกักเก็บ กิจกรรมการเจาะและการซ่อมบำรุงบ่อเจาะ รวมถึงผลผลิตก๊าซธรรมชาติเหลวที่สูงขึ้นช่วยสนับสนุนปริมาณการผลิต นอกจากนี้ ผู้ผลิตที่เน้นการดำเนินงานในแคลิฟอร์เนียรายนี้ยังได้รุดหน้าการปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอผ่านการเสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการธุรกิจกลางน้ำ Crimson และข้อตกลงจำหน่ายสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักในแอ่งยูอินตา (Uinta Basin)

บริษัทสร้างกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย และค่าใช้จ่ายในการสำรวจที่ปรับปรุงแล้ว (adjusted EBITDAX) จำนวน 341 ล้านดอลลาร์ และมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียนจำนวน 300 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ขณะที่กระแสเงินสดอิสระก่อนการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียนอยู่ที่ 142 ล้านดอลลาร์ และรายจ่ายลงทุนรวมอยู่ที่ 158 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง 155 ล้านดอลลาร์สำหรับการสำรวจและการผลิต

CRC ได้ส่งมอบผลตอบแทนคืนแก่ผู้ถือหุ้นเป็นจำนวน 66 ล้านดอลลาร์ ประกอบด้วยการซื้อหุ้นคืน 30 ล้านดอลลาร์ และเงินปันผล 36 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 45% ของกระแสเงินสดอิสระประจำไตรมาส บริษัทได้เพิ่มเงินปันผลประจำไตรมาสขึ้นประมาณ 4% สู่ระดับ 0.42 ดอลลาร์ต่อหุ้น อย่างไรก็ตาม เงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนในอนาคตยังคงขึ้นอยู่กับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ข้อกำหนดสัญญากู้ยืมเงิน และการอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัท

การเติบโตของปริมาณการผลิตและแรงกดดันด้านต้นทุน

น้ำมันคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 80% ของปริมาณการผลิตทั้งหมด โดยปริมาณการผลิตน้ำมันสุทธิเพิ่มขึ้นประมาณ 1% จากไตรมาสก่อนหน้า สู่ระดับ 121,000 บาร์เรลต่อวัน ซึ่งสะท้อนหลักๆ จากการขายน้ำมันดิบในสต็อก รวมถึงกิจกรรมการเจาะและการซ่อมบำรุงบ่อเจาะ ทั้งนี้ สินทรัพย์ในแอ่งยูอินตาคิดเป็นปริมาณการผลิตประมาณ 4,000 บาร์เรลเทียบเท่าคำนวณเป็นน้ำมันดิบต่อวัน

โครงการดักจับและกักเก็บคาร์บอนโครงการแรกของ CRC ยังช่วยสนับสนุนผลการดำเนินงานโดยการทำความสะอาดก๊าซขาเข้าที่ป้อนเข้าสู่โรงแยกก๊าซแบบอุณหภูมิต่ำ (cryogenic gas plant) ในเอลค์ฮิลส์ (Elk Hills) นอกจากนี้ การเชื่อมต่อจากแหล่งเบลริดจ์ (Belridge) ยังช่วยส่งก๊าซเพิ่มเติมสำหรับการแปรรูป ซึ่งเพิ่มปริมาณการผลิตก๊าซธรรมชาติเหลว (NGL) สุทธิอีกประมาณ 1,000 บาร์เรลเทียบเท่าคำนวณเป็นน้ำมันดิบต่อวัน ทั้งนี้ CRC ประเมินว่าการดำเนินการดังกล่าวอาจให้ผลประโยชน์ด้านรายได้ต่อปีประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ ภายใต้สมมติฐานที่ใช้ในเอกสารนำเสนอ

ต้นทุนการดำเนินงานในไตรมาสที่ 3 อยู่ที่ 386 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไปอยู่ที่ 89 ล้านดอลลาร์ หรือ 79 ล้านดอลลาร์ในเกณฑ์ปรับปรุงแล้ว ราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ได้เพิ่มต้นทุนพลังงานสำหรับการปฏิบัติงานในพื้นที่ และส่วนต่างราคาดีเซลที่สูงขึ้นได้เพิ่มต้นทุนสำหรับแท่นเจาะ

บริษัทกล่าวว่าโครงการป้องกันความเสี่ยงช่วยลดความเสี่ยงดังกล่าวได้บางส่วน โดยประมาณ 58% ของการใช้ก๊าซธรรมชาติที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2026 ได้รับการป้องกันความเสี่ยงไว้ที่ราคาเฉลี่ย 4.23 ดอลลาร์ต่อล้านบีทียู ขณะที่ประมาณ 58% ของการใช้ก๊าซที่คาดการณ์ไว้ในปี 2027 ได้รับการป้องกันความเสี่ยงไว้ที่ราคาเฉลี่ย 3.98 ดอลลาร์

ราคาขายน้ำมันจริงคิดเป็นประมาณ 91% ของราคาเปรียบเทียบน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent) ในไตรมาสนี้ เมื่อเทียบกับ 95% ในไตรมาสที่ 2 โดยราคาขายน้ำมันจริงเฉลี่ยซึ่งรวมผลของการป้องกันความเสี่ยงแล้วอยู่ที่ 72.46 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่วนราคาขายก๊าซธรรมชาติเหลว (NGL) จริงอยู่ที่ประมาณ 53% ของเบรนท์ ขณะที่ราคาขายก๊าซธรรมชาติจริงอยู่ที่ 119% ของ NYMEX

การปรับตำแหน่งพอร์ตโฟลิโอในแคลิฟอร์เนีย

CRC ได้เสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการ Crimson ด้วยเงินสดทั้งหมด ด้วยราคาซื้อเบื้องต้นประมาณ 63 ล้านดอลลาร์ ซึ่งยังไม่รวมการปรับราคาซื้อขั้นต้น โดยธุรกรรมนี้ช่วยเพิ่มเครือข่ายท่อขนส่งกลางน้ำระยะทางประมาณ 2,000 ไมล์ สินทรัพย์คลังกักเก็บ และสิทธิในที่ดิน (rights-of-way) ซึ่ง CRC ระบุว่าอาจช่วยสนับสนุนระบบท่อส่งคาร์บอนไดออกไซด์ที่ครอบคลุมทั่วทั้งรัฐในอนาคต

บริษัทตั้งเป้าหมายที่จะเริ่มเดินระบบท่อส่ง San Pablo Bay อีกครั้งในไตรมาสแรกของปี 2027 การพัฒนาเครือข่ายท่อส่ง CO2 ที่กว้างขึ้นจะต้องใช้สิทธิในที่ดิน ใบอนุญาต งานวิศวกรรม การก่อสร้าง และเงินทุนจำนวนมากเพิ่มเติม และ CRC กล่าวว่าไม่มีหลักประกันว่าโครงการจะดำเนินต่อไปได้

นอกจากนี้ CRC ได้ตกลงที่จะขายสินทรัพย์ในแอ่งยูอินตาด้วยราคาเงินสดเบื้องต้นประมาณ 90 ล้านดอลลาร์ก่อนหักต้นทุนธุรกรรมและการปรับปรุงตามธรรมเนียม โดยคาดว่าธุรกรรมจะเสร็จสิ้นภายในสิ้นปี 2026 ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการยินยอมจากบุคคลที่สามและเงื่อนไขตามธรรมเนียม CRC กล่าวว่าการจำหน่ายสินทรัพย์ครั้งนี้ช่วยให้บริษัทสามารถปรับเปลี่ยนงบลงทุนการเจาะและการสมบูรณ์บ่อเจาะที่เหลืออยู่ของปี 2026 จำนวนประมาณ 35 ล้านดอลลาร์ไปใช้เพื่อสร้างผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นและวัตถุประสงค์อื่น ๆ ขององค์กร

การขยายธุรกิจการจัดการคาร์บอน

บริษัทย่อย Carbon TerraVault ของ CRC ได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจ (MOU) แบบไม่มีผลผูกพันทางกฎหมายกับ Bloom Energy เพื่อประเมินโครงการพลังงานสะอาดรวมกันอย่างน้อย 1 กิกะวัตต์ และศักยภาพในการกักเก็บ CO2 ได้สูงสุดถึง 3 ล้านเมตริกตันต่อปี โดยทั้งสองฝ่ายกำลังพิจารณาทั้งโครงการในระดับสาธารณูปโภค (utility-facing) และโครงการฝั่งผู้ใช้ไฟ (behind-the-meter) ทั่วรัฐแคลิฟอร์เนีย

นอกจากนี้ CRC ยังได้ยื่นคำขอใบอนุญาต Class VI ใหม่ต่อองค์กรปกป้องสิ่งแวดล้อมแห่งสหรัฐฯ (EPA) ซึ่งครอบคลุมศักยภาพในการกักเก็บ CO2 ประมาณ 57 ล้านเมตริกตัน ทำให้ปริมาณการกักเก็บตามใบอนุญาตที่ยื่นขอหรือได้รับแล้วรวมเป็นประมาณ 409 ล้านเมตริกตัน บริษัทคาดว่าจะได้รับร่างใบอนุญาต Class VI เพิ่มเติมอีกอย่างน้อยหนึ่งใบภายในสิ้นปี 2026 ทั้งนี้ ปริมาณการกักเก็บจริงและระยะเวลาการอัดประจุอาจแตกต่างไปจากจำนวนที่ระบุไว้ในคำขอใบอนุญาต

แนวโน้มไตรมาสที่ 4

สำหรับไตรมาสที่ 4 เมื่อรวมสินทรัพย์ในยูอินตาแล้ว CRC คาดว่าจะมีปริมาณการผลิตสุทธิอยู่ที่ 150,000 ถึง 152,000 บาร์เรลเทียบเท่าคำนวณเป็นน้ำมันดิบต่อวัน โดยน้ำมันคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 79% ของปริมาณทั้งหมด ส่วน EBITDAX ที่ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ 340 ล้านถึง 380 ล้านดอลลาร์ และรายจ่ายลงทุนรวมคาดว่าจะอยู่ในช่วง 110 ล้านถึง 130 ล้านดอลลาร์

แนวโน้มดังกล่าวอ้างอิงสมมติฐานราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่ 102.90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และราคาก๊าซธรรมชาติ NYMEX ที่ 3.25 ดอลลาร์ต่อพันลูกบาศก์ฟุต CRC ประเมินว่ากลไกของสัญญาแบ่งปันผลผลิตอาจลดปริมาณการผลิตสุทธิต่อเนื่องจากไตรมาสก่อนลงประมาณ 1,000 บาร์เรลเทียบเท่าคำนวณเป็นน้ำมันดิบต่อวัน ภายใต้สัญญาเหล่านี้ สัดส่วนการผลิตที่รายงานของบริษัทโดยทั่วไปจะลดลงเมื่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้น

สำหรับการวางแผนในช่วงต้นปี 2027 ฝ่ายบริหารระบุว่างบลงทุนสำหรับการเจาะ การสมบูรณ์บ่อเจาะ และการซ่อมบำรุงบ่อเจาะจะอยู่ที่ประมาณ 450 ล้านถึง 475 ล้านดอลลาร์ มีแท่นเจาะเฉลี่ยประมาณ 6 แท่น และปริมาณการผลิตรวมทรงตัวตั้งแต่ต้นปีจนถึงสิ้นปี ทั้งนี้ CRC มีแผนที่จะเปิดเผยเป้าหมายสำหรับการลดต้นทุนภายในองค์กร (organic cost reductions) ระยะถัดไปพร้อมกับแผนปี 2027

ณ วันที่ 30 กันยายน CRC มีหนี้สินสุทธิ 1.27 พันล้านดอลลาร์ สภาพคล่อง 1.32 พันล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไร (net leverage) อยู่ที่ 1.0 เท่า วงเงินสินเชื่อหมุนเวียนของบริษัทไม่มียอดคงค้าง และบริษัทรายงานว่าไม่มีหนี้สินที่จะครบกำหนดชำระก่อนปี 2034

แนวโน้มดังกล่าวยังคงเผชิญความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ การเปลี่ยนแปลงของราคาขายจริง ประสิทธิภาพการผลิต ต้นทุนพลังงาน และการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล นอกจากนี้ กรอบเวลาและความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจของการจำหน่ายสินทรัพย์ยูอินตา การรวมกิจการ Crimson ใบอนุญาตกักเก็บคาร์บอน และโครงการต่าง ๆ ที่พิจารณาภายใต้บันทึกความเข้าใจกับ Bloom ยังมีความเสี่ยงด้านการดำเนินการและการอนุมัติด้วยเช่นกัน