Accel ขยายฐานธุรกิจในไตรมาส 3 ขณะที่แผนการในชิคาโกและแฟร์เมาท์เริ่มเป็นรูปเป็นร่าง

แอคเซิล เอนเตอร์เทนเมนต์ (NYSE: ACEL) สิ้นสุดไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 ด้วยเครือข่ายการให้บริการเกมแบบกระจายตัวที่ใหญ่ขึ้น พร้อมเปิดเผยแผนการขยายธุรกิจหลายปีซึ่งเน้นไปที่ชิคาโกและแฟร์เมาท์พาร์ก ณ วันที่ 30 กันยายน บริษัทเปิดให้บริการตู้เกมจำนวน 29,548 ตู้ ในสถานที่ของพันธมิตร 4,705 แห่ง เมื่อเทียบกับตู้เกม 27,950 ตู้ และสถานที่ 4,501 แห่ง ณ สิ้นปี 2025

การนำเสนอในเดือนพฤศจิกายนเน้นย้ำถึงขนาดการดำเนินงาน เป้าหมายการสร้างกระแสเงินสด และโครงการขยายธุรกิจของแอคเซิล โดยบริษัทรายงาน EBITDA ปรับปรุง (Adjusted EBITDA) ย้อนหลัง 12 เดือนที่ระดับ 220 ล้านดอลลาร์ และเน้นย้ำถึงอัตราส่วนหนี้สินสุทธิ (net leverage) ที่ 1.4 เท่า พร้อมด้วยวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังไม่ได้เบิกใช้จำนวน 300 ล้านดอลลาร์

ผลประกอบการทางการเงินระยะยาวของแอคเซิลแสดงให้เห็นว่า รายได้เพิ่มขึ้นจาก 970 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2022 เป็น 1.33 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2025 ซึ่งคิดเป็นอัตราการเติบโตสะสมต่อปี (CAGR) ที่ 11% ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้นจาก 162 ล้านดอลลาร์ เป็น 210 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตสะสมต่อปี 9% ทั้งนี้ เอกสารที่นำเสนอไม่ได้ระบุรายละเอียดรายได้ตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) กำไรสุทธิ หรือกำไรต่อหุ้นของไตรมาสที่ 3 ไว้

ชิคาโกและแฟร์เมาท์ขึ้นเป็นแกนนำแผนขยายธุรกิจ

ชิคาโกถือเป็นโอกาสการเติบโตจากภายใน (organic growth) ที่สำคัญของแอคเซิล โดย ณ วันที่ 2 พฤศจิกายน บริษัทได้รับอนุมัติสำหรับสถานประกอบการ 25 แห่งจากทั้งหมด 78 แห่ง หรือคิดเป็น 32% ของสถานที่ได้รับอนุมัติจนถึงปัจจุบัน ฝ่ายบริหารคาดว่าส่วนแบ่งการตลาดจะปรับเข้าสู่ระดับปกติเมื่อเวลาผ่านไป จนไปถึงระดับใกล้เคียงกับสัดส่วนทั่วทั้งรัฐอิลลินอยส์ที่ประมาณ 30%

แอคเซิลเปิดเผยว่าได้จัดเตรียมอุปกรณ์และวางเส้นทางให้บริการไว้แล้ว ขณะที่เครือข่ายบริการและโลจิสติกส์ที่มีอยู่เดิมในรัฐอิลลินอยส์น่าจะช่วยจำกัดต้นทุนในการเข้าสู่ตลาดเพิ่มเติม โดยบริษัทคาดว่าจะติดตั้งตู้เกมเฉลี่ยประมาณ 4.5 ตู้ต่อสถานที่หนึ่งแห่งในชิคาโก และมีระยะเวลาเร่งกำลังการดำเนินงาน (ramp) อย่างน้อย 12 เดือน สำหรับกรอบเวลาการดำเนินงานนั้น บริษัทกำหนดให้มีการลงทุนในปี 2026 เร่งขยายผลเป็นวงกว้างในปี 2027 และขยายขนาดกิจการให้ใหญ่ขึ้นตั้งแต่ปี 2028 เป็นต้นไป โดยคาดว่าอัตรากำไรเมื่อธุรกิจเติบโตเต็มที่จะสอดคล้องกับธุรกิจส่วนที่เหลือในรัฐอิลลินอยส์

แฟร์เมาท์พาร์ก (Fairmount Park) ทำหน้าที่เป็นอีกหนึ่งแพลตฟอร์มการเติบโตผ่านสถานที่แข่งม้าและคาสิโนที่เป็นเจ้าของเอง โดย ณ วันที่ 30 กันยายน สถานที่แห่งนี้มีตู้เกม 252 ตู้ และสร้างรายได้ขั้นต้นปรับปรุง (Adjusted Gross Revenue) ได้ 7 ล้านดอลลาร์ ซึ่งไม่รวมเงินที่นำกลับไปลงทุนต่อของผู้เล่น แอคเซิลวางแผนขยายสิ่งอำนวยความสะดวกถาวรในระยะที่สอง และระบุว่ารูปแบบสถานที่ที่เป็นเจ้าของเองช่วยให้บริษัทควบคุมการดำเนินงาน อัตรากำไร และประสบการณ์ของลูกค้าได้ดีกว่าเส้นทางแบ่งรายได้แบบดั้งเดิม

ตลาดหลักยังคงเป็นฐานการดำเนินงานสำคัญ

อิลลินอยส์ยังคงเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดของแอคเซิล โดยมีตู้เกม 15,519 ตู้ ในสถานที่ 2,685 แห่ง และสร้างรายได้จากการพนันขั้นต้น (Gross Gaming Revenue) ได้ 237 ล้านดอลลาร์ ก่อนหักส่วนแบ่งให้แก่รัฐบาลรัฐ รัฐบาลท้องถิ่น และพันธมิตรร้านค้า กลยุทธ์ของบริษัทในรัฐอิลลินอยส์มุ่งเน้นที่ระยะเวลาการทำงานของตู้เกม (machine uptime) รางวัลสำหรับผู้เล่น โปรโมชันที่ตรงเป้าหมาย และการปรับปรุงเนื้อหาเกมให้มีประสิทธิภาพสูงสุด

มอนแทนา ซึ่งเป็นอีกหนึ่งตลาดหลักของแอคเซิล มีตู้เกม 6,805 ตู้ ในสถานที่ 631 แห่ง และสร้างรายได้จากการพนันขั้นต้นได้ 37 ล้านดอลลาร์ ธุรกิจดังกล่าวรวมถึงเทคโนโลยีรักษายอดลูกค้า (loyalty technology) ที่เป็นกรรมสิทธิ์ เนื้อหาเกมเอ็กซ์คลูซีฟ และคาสิโนเยลโลว์สโตน (Yellowstone) ที่บริษัทเป็นเจ้าของ 5 แห่ง ซึ่งช่วยเสริมการดำเนินงานเส้นทางให้บริการแบบกระจายตัว

สำหรับตลาดกำลังพัฒนา เนวาดามีตู้เกม 4,099 ตู้ ในสถานที่ 553 แห่ง และสร้างรายได้จากการพนันขั้นต้นได้ 31 ล้านดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้รวมถึงตู้เกมประมาณ 600 ตู้ผ่าน กรีนแวลลีย์ กรอเซอรี (Green Valley Grocery) ตู้เกมประมาณ 123 ตู้และสถานที่ 20 แห่งจากสินทรัพย์เส้นทางของ ไดนาสตี้ เกมส์ (Dynasty Games) รวมถึงตู้เกม 424 ตู้ในร้านสะดวกซื้อ เรเบล (Rebel) 55 แห่ง

เนบราสการะบุว่ามีตู้เกม 1,115 ตู้ ในสถานที่ 306 แห่ง ขณะที่จอร์เจียมีตู้เกม 1,192 ตู้ ในสถานที่ 422 แห่ง บริษัทกำลังวางตำแหน่งการดำเนินงานทั้งสองแห่งโดยเน้นปฏิบัติตามกฎระเบียบและการพัฒนาโครงสร้างการให้บริการเกมแบบกระจายตัวเพิ่มเติม

ลุยเซียนา ซึ่งบริษัทเข้าสู่ตลาดผ่านการเข้าซื้อกิจการ ทูแคน เกมมิ่ง (Toucan Gaming) มีตู้เกม 818 ตู้ ในสถานที่ 108 แห่ง และมีรายได้จากการพนันขั้นต้น 11 ล้านดอลลาร์ โดยแอคเซิลวางแผนลงทุนในการปรับปรุงสภาพแวดล้อมการเล่นเกมและโครงการสร้างความผูกพันกับผู้เล่น ซึ่งเส้นทางให้บริการส่วนใหญ่นั้นตั้งอยู่ในจุดแวะพักรถบรรทุก

กระแสเงินสดและการจัดสรรเงินทุน

แอคเซิลตั้งเป้าหมายกระแสเงินสดจากการดำเนินงานให้เท่ากับประมาณ 70% ของ EBITDA ปรับปรุง และกระแสเงินสดอิสระให้เท่ากับประมาณ 45% ของ EBITDA ปรับปรุงในระยะยาว ทั้งนี้ ฝ่ายบริหารเตือนว่าการวัดอัตราการแปลงดังกล่าวประเมินได้ดีที่สุดเมื่อพิจารณาครอบคลุมหลายไตรมาส เนื่องจากความเคลื่อนไหวของเงินทุนหมุนเวียนและกรอบเวลามีผลกระทบต่อแต่ละช่วงเวลาได้

บริษัทระบุว่า รายจ่ายลงทุนส่วนใหญ่จะมุ่งเน้นไปที่การทดแทนตู้เกมและสินทรัพย์ที่สร้างรายได้อื่น ๆ โดยตั้งเป้าระยะเวลาคืนทุนไว้ที่ 2 ถึง 3 ปี ลำดับความสำคัญในการใช้เงินทุนรวมถึงการปรับปรุงตู้เกม สถานที่ใหม่ ชิคาโก แฟร์เมาท์พาร์ก และการเข้าซื้อเส้นทางให้บริการแบบเจาะจง นอกจากนี้ แอคเซิลยังระบุว่า มิสซูรี เวอร์จิเนีย และเพนซิลเวเนีย เป็นเป้าหมายการขยายธุรกิจระดับรัฐในระยะยาว โดยไม่ได้ระบุกรอบเวลาแน่ชัด

ความเสี่ยงต่อแผนงานดังกล่าว ได้แก่ กฎระเบียบด้านเกมการพนันที่เปลี่ยนแปลงไป ความสามารถของบริษัทในการรักษาและต่อสัญญาพันธมิตรสถานที่ การพึ่งพาผู้ให้บริการอุปกรณ์และเทคโนโลยี รวมถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการขยายไปสู่ธุรกิจคาสิโนและการแข่งม้า นอกจากนี้ แอคเซิลยังอ้างถึงการกระจุกตัวทางภูมิศาสตร์ การใช้จ่ายของผู้บริโภคในสินค้าฟุ่มเฟือยที่อ่อนแอลง ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์และความปลอดภัยทางกายภาพ รวมถึงการต่อต้านการขยายการพนันถูกกฎหมาย ว่าเป็นปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในอนาคต