Vital Farms ปรับลดคาดการณ์รายได้ปี 2026 เหลือประมาณ 730 ล้านดอลลาร์

ไวทัล ฟาร์มส์ (Nasdaq: VITL) ปรับลดแนวโน้มรายได้สุทธิประจำปีงบประมาณ 2026 ลงเหลือประมาณ 730 ล้านดอลลาร์ หลังจากยอดสั่งซื้อไม่ได้ปรับตัวขึ้นตามปกติก่อนช่วงเทศกาลวันหยุด และการวางจำหน่ายในร้านค้าปลีกแห่งใหม่บางส่วนเริ่มวางขายล่าช้ากว่าที่วางแผนไว้ การปรับลดคาดการณ์ดังกล่าวมีขึ้นหลังจากผลประกอบการไตรมาส 3 แสดงให้เห็นถึงกำไรที่ฟื้นตัวขึ้นอย่างมากจากไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงต่ำกว่าระดับของปีก่อนอย่างมาก เนื่องจากราคาขายและสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ลดลง ต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น และสต็อกไข่ไก่ส่วนเกินกดดันผลการดำเนินงาน

ขณะนี้บริษัทตั้งสมมติฐานว่ายอดขายเชิงปริมาณจะไม่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาลในไตรมาสที่ 4 โดยอัตราการหมุนเวียนสินค้าในร้านค้าปลีกยังคงใกล้เคียงกับระดับในไตรมาสที่ 3 นอกจากนี้ บริษัทยังคาดว่าราคาไข่ไก่ทั่วไปจะยังคงทรงตัวอยู่ที่ระดับของไตรมาสที่ 3 แทนที่จะปรับตัวแข็งแกร่งขึ้นในช่วงเทศกาลวันหยุด ส่งผลให้ส่วนต่างราคาสินค้าของไวทัล ฟาร์มส์ กับสินค้าเฮาส์แบรนด์ (private-label) กว้างกว่าในช่วงที่เกิดภาวะขาดแคลนในอุตสาหกรรมเมื่อเร็ว ๆ นี้

สำหรับช่วง 13 สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 27 กันยายน 2026 รายได้สุทธิลดลง 8.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 182.2 ล้านดอลลาร์ โดยการลดลงของราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์จำนวน 14.3 ล้านดอลลาร์เป็นสาเหตุหลักของการลดลงดังกล่าว ขณะที่ยอดขายเชิงปริมาณที่ลดลง (ไม่รวมช่องทางไข่แปรรูปและขายส่ง) ทำให้รายได้ลดลง 2.2 ล้านดอลลาร์ ส่วนช่องทางไข่แปรรูปและขายส่งทำให้รายได้ลดลงอีก 0.3 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากปริมาณการขายที่สูงขึ้นอย่างมากถูกหักลบด้วยราคาขายที่ลดลงมากกว่า

กำไรขั้นต้นลดลง 43.8% สู่ระดับ 42.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นหดตัวลงเหลือ 23.1% จาก 37.7% โดยไวทัล ฟาร์มส์ ระบุว่าการลดลงดังกล่าวเป็นผลมาจากต้นทุนวัตถุดิบและการผลิตที่สูงขึ้น รวมถึงส่วนผสมการขายที่ไม่เอื้ออำนวย นอกจากนี้ สต็อกไข่ไก่ส่วนเกินยังส่งผลให้มีการขายผ่านช่องทางไข่แปรรูปและขายส่งที่มีราคาต่ำกว่ามากขึ้น ซึ่งลดกำไรขั้นต้นลงไป 7.9 ล้านดอลลาร์

บริษัทรายงานผลขาดทุนสุทธิ 6.5 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.15 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด เปรียบเทียบกับกำไรสุทธิ 16.4 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.36 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลดในปีก่อนหน้า ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 1.5 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.8% ของรายได้ จาก 27.4 ล้านดอลลาร์ หรือ 13.8% ของรายได้

การฟื้นตัวเทียบไตรมาสต่อไตรมาสและการดำเนินการด้านอุปทาน

แม้จะปรับตัวลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี แต่ผลการดำเนินงานในไตรมาส 3 ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาส 2 โดยรายได้เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า EBITDA ปรับปรุงแล้วฟื้นตัวขึ้นจากผลขาดทุน 26.6 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นมากกว่า 16 จุดเปอร์เซ็นต์

ไวทัล ฟาร์มส์ กล่าวว่า การแก้ไขสัญญาจ้างเกษตรกรช่วยให้อุปทานเข้าใกล้ความต้องการของตลาดปลีกมากขึ้น ปริมาณไข่ไก่ที่ส่งไปยังช่องทางไข่แปรรูปและขายส่งลดลง 59% จากไตรมาส 2 ซึ่งบริษัทระบุว่าเป็นปัจจัยสนับสนุนที่ใหญ่ที่สุดต่อการฟื้นตัวของอัตรากำไรเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน นอกจากนี้ บริษัทยังดำเนินการลดค่าใช้จ่ายในการขาย บริหาร และทั่วไป (SG&A) ในอัตรารายปีลง 6 ล้านถึง 7 ล้านดอลลาร์ได้ตามแผนที่วางไว้

ค่าใช้จ่าย SG&A ในไตรมาส 3 ลดลง 6.3 ล้านดอลลาร์จากปีก่อนหน้า และคิดเป็น 20.9% ของรายได้ ลดลงจาก 22.3% อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการขนส่งและการกระจายสินค้าเพิ่มขึ้นเป็น 6.4% ของรายได้ จาก 4.6% ซึ่งสะท้อนถึงต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและอัตราค่าขนส่งระยะไกลที่ไม่เป็นมิตร

การกระจายสินค้าไปยังร้านค้าปลีกยังคงขยายตัวต่อเนื่อง โดยจุดจำหน่ายรวมเฉลี่ยของไข่สดแตะ 162 จุดในระหว่างไตรมาส เพิ่มขึ้นจาก 132 จุดในไตรมาส 3 ปี 2025 และเพิ่มขึ้นเป็น 176 จุดในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 25 ตุลาคม ทั้งนี้ ไวทัล ฟาร์มส์ บันทึกส่วนแบ่งการตลาดค้าปลีกไข่สด 7.2% ในแง่มูลค่าดอลลาร์ และมีส่วนแบ่งการตลาด 2.3% ในแง่ปริมาณในไตรมาส 3

สมมติฐานไตรมาส 4 และแนวโน้มปี 2026

ผู้บริหารเปิดเผยว่า ร้านค้าปลีกกำลังสั่งซื้อสินค้าเพื่อความต้องการใช้งานทันที แทนที่จะกักตุนสินค้าล่วงหน้าก่อนเทศกาลขอบคุณพระเจ้า นอกจากนี้ ดัชนีชี้วัดในอุตสาหกรรมยังไม่แสดงการฟื้นตัวตามปกติก่อนเทศกาลวันหยุด ในปีที่มีอุปทานสมบูรณ์ ปริมาณการขายในไตรมาส 4 ของไวทัล ฟาร์มส์ เคยเพิ่มขึ้นประมาณ 18% ถึง 19% จากไตรมาส 3 แต่คาดการณ์ปัจจุบันตั้งสมมติฐานว่าไม่มีการเพิ่มขึ้นตามฤดูกาลในลักษณะเดียวกัน

นอกจากนี้ การกระจายสินค้าในช่องทางใหม่บางแห่งที่ได้รับมายังเริ่มเปิดดำเนินการล่าช้ากว่าที่วางแผนไว้ ซึ่งลดการมีส่วนร่วมในรายได้ไตรมาส 4 ที่คาดหวังจากช่องทางเหล่านั้น และทำให้การเร่งตัวของยอดขายหลังจากนั้นล่าช้าออกไป

นอกเหนือจากรายได้สุทธิประมาณ 730 ล้านดอลลาร์แล้ว ไวทัล ฟาร์มส์ คาดว่าจะขาดทุน EBITDA ปรับปรุงแล้วประมาณ 15 ล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณ 2026 โดยคาดการณ์รายจ่ายลงทุนอยู่ที่ 70 ล้านถึง 75 ล้านดอลลาร์ ไม่เปลี่ยนแปลงจากแนวทางก่อนหน้านี้ของบริษัท ขณะที่โครงการ Vital Crossroads ซึ่งเป็นโรงล้างและแปรรูปไข่แห่งที่สองที่วางแผนไว้ ยังคงมีกำหนดชะลอการดำเนินการเมื่อโครงสร้างอาคารแล้วเสร็จ

ผู้บริหารชี้ว่าขนาดของบริษัทที่ใหญ่ขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาส 3 ปี 2023 ซึ่งเป็นช่วงที่มีอุปทานเป็นปกติครั้งล่าสุด เป็นปัจจัยสนับสนุนโอกาสในระยะยาวของบริษัท โดยเมื่อเทียบกับช่วงดังกล่าว รายได้ในไตรมาส 3 ปี 2026 สูงขึ้น 65% การกระจายสินค้าไข่สดเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 45% และอัตราหมุนเวียนยอดขายต่อสินค้าต่อร้านค้าที่ขายเพิ่มขึ้น 10% ขณะที่อัตราการเข้าถึงครัวเรือนแตะระดับ 9.6% เปรียบเทียบกับ 8.1% ในปี 2023

ความไม่แน่นอนในระยะสั้นยังคงเชื่อมโยงกับปฏิกิริยาของผู้บริโภคต่อส่วนต่างราคาที่กลับมาเท่าเดิมระหว่างผลิตภัณฑ์ของไวทัล ฟาร์มส์ กับไข่ไก่เฮาส์แบรนด์ โดยบริษัทเชื่อว่านักซื้อบางโอกาสจำนวนมากที่ดึงดูดเข้ามาได้ในช่วงไข่ไก่ขาดแคลนได้หวนกลับไปซื้อผลิตภัณฑ์เฮาส์แบรนด์ เมื่อราคาแบรนด์ของร้านค้าลดลงกลับมาเหลือประมาณ 2 ดอลลาร์ต่อโหล ส่วนความเสี่ยงอื่น ๆ ที่เปิดเผย ได้แก่ การบริหารจัดการอุปทานไข่ไก่ การระบาดของโรคทางเกษตรกรรม ต้นทุนวัตถุดิบและการขนส่ง ความต้องการของร้านค้าปลีก การดำเนินงานตามแผนกำลังการผลิต และความสามารถของบริษัทในการขยายและรักษาเครือข่ายฟาร์ม