ยอดขายไตรมาส 1 ของ Sysco เพิ่มขึ้น 2.8% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงกดดันแนวโน้มปีงบประมาณ 2027

ซิสโค คอร์ปอเรชัน (NYSE: SYY) รายงานยอดขายและกำไรปรับปรุงในไตรมาสที่ 1 ตามปีงบการเงินที่สูงขึ้น เนื่องจากปริมาณการขายแก่ลูกค้าในท้องถิ่นขยายตัวแข็งแกร่งขึ้น แต่การเติบโตของรายได้ถูกจำกัดจากอัตราเงินเฟ้อของต้นทุนอาหารที่ต่ำกว่าคาด ปัจจุบันผู้จัดจำหน่ายสินค้าบริการด้านอาหารแห่งนี้คาดว่าการเติบโตของยอดขายในปีงบการเงิน 2027 จะอยู่ที่ระดับกรอบล่างของช่วงประมาณการที่ 6% ถึง 7% ขณะที่ยังคงคาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้นปรับปรุงไว้ที่ 9% ถึง 11%

สำหรับช่วง 13 สัปดาห์ซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 26 ก.ย. 2026 ยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 2.174 หมื่นล้านดอลลาร์ กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 3.8% สู่ระดับ 4.05 พันล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 18 basis points สู่ระดับ 18.63% ซิสโคระบุว่าการเพิ่มขึ้นของกำไรขั้นต้นเป็นผลมาจากปริมาณการขายในท้องถิ่นที่เติบโตขึ้น การขยายตลาดของผลิตภัณฑ์แบรนด์ Sysco ที่เพิ่มขึ้น ประสิทธิภาพการจัดหาวัตถุดิบเชิงยุทธศาสตร์ และผลประโยชน์ที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร

กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงเพิ่มขึ้น 3.2% สู่ระดับ 927 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้น 5.4% สู่ระดับ 1.13 พันล้านดอลลาร์ ด้านกำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงเพิ่มขึ้น 3.5% สู่ระดับ 1.19 ดอลลาร์

ผลประกอบการตามมาตรฐาน GAAP มีความแตกต่างออกไปเนื่องจากค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างและการปรับเปลี่ยนองค์กร ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ และรายการที่เชื่อมโยงกับแผนการเข้าซื้อกิจการ Jetro Restaurant Depot โดยกำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP ลดลง 10.4% สู่ระดับ 717 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้น 10.5% สู่ระดับ 526 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้น 10.1% สู่ระดับ 1.09 ดอลลาร์

ปริมาณการขายในท้องถิ่นช่วยหนุนธุรกิจในสหรัฐฯ

ยอดขายของหน่วยธุรกิจบริการด้านอาหารในสหรัฐฯ (U.S. Foodservice Operations) เพิ่มขึ้น 2.4% สู่ระดับ 1.514 หมื่นล้านดอลลาร์ ปริมาณการจัดส่งรวมเติบโต 2.6% ขณะที่ปริมาณการจัดส่งในท้องถิ่นเพิ่มขึ้น 2.7% ซึ่งคิดเป็นการปรับตัวดีขึ้น 130 basis points เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าบนฐานสะสมสองปี

กำไรขั้นต้นของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้น 3.2% สู่ระดับ 2.91 พันล้านดอลลาร์ โดยได้รับปัจจัยหนุนจากการเติบโตของปริมาณการขาย การขยายตลาดของแบรนด์ และการบริหารจัดการอัตรากำไร ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงเพิ่มขึ้น 2.7% สู่ระดับ 941 ล้านดอลลาร์ และกำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้น 1.6% สู่ระดับ 894 ล้านดอลลาร์

ซิสโคคาดการณ์การเติบโตของปริมาณการจัดส่งในท้องถิ่นไว้ที่ประมาณ 2.5% สำหรับปีงบการเงิน 2027 บนฐานเปรียบเทียบ 52 สัปดาห์เท่ากัน บริษัทยังระบุว่าการใช้จ่ายสำหรับการรับประทานอาหารนอกบ้านยังคงได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ด้านความสะดวกสบายและการเปิดรับประสบการณ์ใหม่ ๆ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อของราคาอาหารตามเมนูที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับราคาสินค้าในร้านขายของชำ รวมถึงตัวเลือกอาหารสำเร็จรูปที่ดีขึ้นในร้านขายของชำจะยังคงเป็นปัจจัยถ่วงก็ตาม

หน่วยธุรกิจบริการด้านอาหารในต่างประเทศ (International Foodservice Operations) มีการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น โดยรายได้เพิ่มขึ้น 5.1% สู่ระดับ 4.17 พันล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 6.0% หากคำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 7.4% สู่ระดับ 887 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 8.1% ในอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงขยับขึ้น 12.2% สู่ระดับ 165 ล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 12.9% ในอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ แม้ว่ากำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP จะลดลง 28.1% สู่ระดับ 82 ล้านดอลลาร์ ท่ามกลางค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง การปรับเปลี่ยนองค์กร และการเข้าซื้อกิจการที่สูงขึ้นก็ตาม

ยอดขายของ SYGMA เพิ่มขึ้น 1.1% สู่ระดับ 2.15 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าซิสโคจะระบุว่าจำนวนลูกค้าที่เข้ามาใช้บริการของลูกค้าร้านอาหารเชนยังคงเผชิญความท้าทายอย่างต่อเนื่องก็ตาม โดยกำไรขั้นต้นของกลุ่มธุรกิจนี้ลดลง 1.8% และกำไรจากการดำเนินงานลดลง 16% สู่ระดับ 21 ล้านดอลลาร์

เงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงส่งผลต่อแนวโน้มปีงบการเงิน 2027

อัตราเงินเฟ้อระดับองค์กรอยู่ที่ 0.3% ในไตรมาสแรก ซึ่งต่ำกว่าระดับ 1.4% ที่ซิสโคคาดการณ์ไว้ บริษัทบันทึกภาวะเงินฝืด 0.3% ในธุรกิจ U.S. Broadline และมีเงินเฟ้อในระดับเลขหลักเดียวช่วงต่ำในยุโรป ซิสโคระบุว่าอุปทานเนื้อสัตว์ปีกและผลิตภัณฑ์นมที่เพิ่มขึ้น ร่วมกับการเปรียบเทียบกับผลกระทบจากโรคไข้หวัดนกในปีก่อนหน้า เป็นปัจจัยที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อลดต่ำลง

ขณะนี้ผู้บริหารคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสำหรับปีงบการเงิน 2027 ไว้ที่ประมาณ 1.0% ถึง 1.5% เมื่อเทียบกับคาดการณ์เดิมที่ 1.5% ถึง 2.0% สมมติฐานเงินเฟ้อที่ลดลงทำให้บริษัทกำหนดการเติบโตของยอดขายที่คาดหวังไว้ที่ระดับกรอบล่างของช่วง 6% ถึง 7% เดิม ทั้งนี้ คาดการณ์ดังกล่าวรวมการเติบโตของปริมาณการขายและผลกระทบเชิงบวกประมาณ 2 percentage points จากสัปดาห์ที่ 53

ซิสโคงยังคงเป้าหมายการเติบโตของกำไรต่อหุ้นปรับปรุงไว้ที่ 9% ถึง 11% สำหรับปีนี้ โดยแนวโน้มดังกล่าวมารวมถึงการลดต้นทุนประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ การเติบโตของกำไรในกลุ่มธุรกิจบริการด้านอาหารในสหรัฐฯ และการเติบโตของกำไรในระดับเลขสองหลักจากกลุ่มธุรกิจในต่างประเทศ

บริษัทกำลังดำเนินการตามโครงการเพิ่มประสิทธิภาพมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ต่อปีโดยได้รับการสนับสนุนจากปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งครอบคลุมถึงผลผลิตในห่วงโซ่อุปทาน การใช้จ่ายทางอ้อม ประสบการณ์ของลูกค้า การลดความซับซ้อนของงานส่วนหลัง ตลอดจนระบบอัตโนมัติในการบริหารสินค้าคงคลังและการจัดซื้อ ซิสโคคาดว่าจะประหยัดค่าใช้จ่ายได้ 100 ล้านดอลลาร์จากโครงการนี้ในปีงบการเงิน 2027 ซึ่งเป็นยอดเงินที่รวมอยู่ในประมาณการเรียบร้อยแล้ว

ธุรกรรม Restaurant Depot และลำดับความสำคัญของเงินทุน

ซิสโคงยังคงวางแผนสำหรับข้อเสนอเข้าซื้อกิจการ Jetro Restaurant Depot ซึ่งเป็นผู้ค้าส่งแบบ cash-and-carry ในสหรัฐฯ ที่มีรายได้ประมาณ 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์และมีสาขา 170 แห่ง จากผลประกอบการย้อนหลังจนถึงเดือนมิถุนายน 2026 และรวมผลประโยชน์จากการลดต้นทุนสุทธิต่อปี (annualized net cost synergies) จำนวน 250 ล้านดอลลาร์ เอกสารนำเสนอแสดงให้อยู่ในรูปแบบงบเสมือน (pro forma) รวมกัน โดยมีอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงอยู่ที่ 6.8% และอัตราการแปลงเป็นกระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ประมาณ 90%

ผู้บริหารคาดการณ์การเพิ่มขึ้นของกำไรต่อหุ้นปรับปรุง (adjusted EPS accretion) ในระดับเลขหลักเดียวช่วงกลางถึงช่วงสูงในปีแรก และขยายตัวในระดับ 10% ต้น ๆ ถึงกลางในปีที่สอง โดยคาดว่าจะรับรู้ผลประโยชน์จากการลดต้นทุนสุทธิจำนวน 250 ล้านดอลลาร์ได้อย่างเต็มที่ในปีที่สาม ทั้งนี้ ประมาณการเหล่านี้ยังคงขึ้นอยู่กับการเสร็จสิ้นและความสำเร็จในการรวมกิจการของธุรกรรมดังกล่าว

ซิสโคสิ้นสุดไตรมาสด้วยอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ปรับปรุงที่ 2.4 เท่า บริษัทคาดว่าอัตราส่วนหนี้สิน (leverage) จะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 4.5 เท่าเมื่อการปิดธุรกรรมเสร็จสิ้น และได้ให้คำมั่นว่าจะลดอัตราส่วนหนี้สินสุทธิลงประมาณ 1 เท่าภายใน 24 เดือนหลังจากนั้น ทั้งนี้ เป้าหมายระยะยาวของบริษัทยังคงอยู่ที่ 2.75 เท่า และผู้บริหารระบุว่าไม่มีแผนการเข้าซื้อกิจการขนาดใหญ่เพิ่มเติมจนกว่าจะบรรลุเป้าหมายดังกล่าว

บริษัทได้ส่งคืนเงินทุนจำนวน 264 ล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลในระหว่างไตรมาส และคาดว่าจะจ่ายเงินปันผลรวม 1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงปีงบการเงิน 2027

ซิสโคระบุถึงความไม่แน่นอนหลายประการที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ ซึ่งรวมถึงภาวะเงินเฟ้อหรือเงินฝืด การเปลี่ยนแปลงของจำนวนลูกค้าและพฤติกรรมการรับประทานอาหาร ภาษีศุลกากรและนโยบายการค้าโลก การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน ความเคลื่อนไหวทางภูมิรัฐศาสตร์ สภาพอากาศที่เลวร้าย และการดำเนินการตามแผนปรับเปลี่ยนองค์กร นอกจากนี้ ธุรกรรม Restaurant Depot ยังคงขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและเงื่อนไขการปิดธุรกรรมอื่น ๆ รวมถึงผลประโยชน์และการผนึกกำลังที่คาดการณ์ไว้อาจไม่เกิดขึ้นภายในระยะเวลาที่คาดหวังหรืออาจไม่เกิดขึ้นเลย