ยอดขายไตรมาส 3 ของ Regal Rexnord เพิ่มขึ้น 6.1%; แนวโน้ม EBITDA ปี 2026 ไม่เปลี่ยนแปลง

รีกอล เร็กซ์นอร์ด คอร์ป (NYSE: RRX) รายงานยอดขายและกำไรปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 ปรับตัวสูงขึ้น นำโดยการเติบโตที่แข็งแกร่งในกลุ่ม Automation & Motion Control ขณะที่การได้รับเงินคืนภาษีศุลกากรช่วยหนุนความสามารถในการทำกำไรอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งนี้ บริษัทได้ปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้ปี 2026 ขึ้นเล็กน้อย พร้อมคงแนวโน้ม EBITDA ปรับปรุงแล้ว และยังคงคาดว่าจะมีกระแสเงินสดอิสระต่อปีอยู่ที่ประมาณ 600 ล้านดอลลาร์

ยอดขายสุทธิสำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้น 6.1% สู่ระดับ 1.59 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.50 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยยอดขายจากการดำเนินงานตามปกติ (organic sales) เพิ่มขึ้น 6.1% เช่นกัน ด้านคำสั่งซื้อต่อวันเติบโต 5.7% ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตของอุปสงค์ในวงกว้าง แม้ว่าแนวโน้มคำสั่งซื้อในทั้ง 3 กลุ่มธุรกิจของบริษัทจะมีความหลากหลายก็ตาม

กำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้ว เพิ่มขึ้น 15.5% สู่ระดับ 2.90 ดอลลาร์ จาก 2.51 ดอลลาร์ ผลประกอบการล่าสุดนี้รวมผลประโยชน์ 0.18 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากเงินคืนภาษีศุลกากรที่จัดเก็บภายใต้พระราชบัญญัติอำนาจทางเศรษฐกิจฉุกเฉินระหว่างประเทศ (International Emergency Economic Powers Act) หากไม่รวมผลประโยชน์ดังกล่าว กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 2.72 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 8.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี

EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 351.3 ล้านดอลลาร์ จาก 339.4 ล้านดอลลาร์ แต่อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลงสู่ระดับ 22.1% จาก 22.7% หากไม่รวมผลประโยชน์สุทธิจากเงินคืนภาษีศุลกากรจำนวน 14.7 ล้านดอลลาร์ อัตรากำไรจะอยู่ที่ 21.2% ด้านอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 37.7% หรือ 36.8% หากไม่รวมเงินคืนภาษี เมื่อเทียบกับ 37.6% ในปีก่อนหน้า

เมื่อพิจารณาตามมาตรฐาน GAAP รีกอล เร็กซ์นอร์ด บันทึกขาดทุนสุทธิ 12.3 ล้านดอลลาร์ หรือขาดทุน 0.19 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด เทียบกับกำไรสุทธิ 80 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.20 ดอลลาร์ต่อหุ้นในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า ผลประกอบการงวดล่าสุดนี้รวมการด้อยค่าค่าความนิยมจำนวน 119.3 ล้านดอลลาร์ รวมถึงการตัดจำหน่าย การปรับโครงสร้าง และการปรับปรุงรายการที่เกี่ยวกับการควบรวมกิจการ

การเติบโตของธุรกิจระบบอัตโนมัติช่วยชดเชยยอดขายระบบขับเคลื่อนที่อ่อนตัวลง

กลุ่ม Automation & Motion Control เป็นแหล่งการเติบโตหลักในไตรมาส 3 โดยยอดขายของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 500.6 ล้านดอลลาร์ จาก 402 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นการเติบโตจากการดำเนินงานตามปกติ 25.2% ส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 16.2% สู่ระดับ 96 ล้านดอลลาร์ แม้อัตรากำไรจะลดลงสู่ระดับ 19.2% จาก 20.5% หากไม่รวมผลประโยชน์จากเงินคืนภาษีศุลกากร 2.6 ล้านดอลลาร์ อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจนี้จะอยู่ที่ 18.7% ทั้งนี้ คำสั่งซื้อต่อวันลดลง 4.9% จากปีก่อนหน้า แม้ยอดขายจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งก็ตาม

ยอดขายกลุ่ม Industrial Powertrain Solutions ลดลงสู่ระดับ 649.5 ล้านดอลลาร์ จาก 662.3 ล้านดอลลาร์ โดยยอดขายจากการดำเนินงานตามปกติลดลง 1.8% EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง 3.2% สู่ระดับ 169 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขยับลงสู่ระดับ 26.0% จาก 26.4% หากไม่รวมผลประโยชน์จากเงินคืนภาษีศุลกากร 5.1 ล้านดอลลาร์ อัตรากำไรจะอยู่ที่ 25.2% อย่างไรก็ตาม คำสั่งซื้อต่อวันเพิ่มขึ้น 9.6% และบริษัทระบุว่าคำสั่งซื้อและยอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) ปรับตัวแข็งแกร่งขึ้น

กลุ่ม Power Efficiency Solutions รายงานยอดขายที่ 437.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 432.7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดขายจากการดำเนินงานตามปกติเพิ่มขึ้น 0.4% ส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 5% สู่ระดับ 86.3 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขยายตัวสู่ระดับ 19.7% จาก 19.0% ทั้งนี้ อัตรากำไรจะอยู่ที่ 18.1% หากไม่มีผลประโยชน์จากเงินคืนภาษีศุลกากร 7 ล้านดอลลาร์ ด้านคำสั่งซื้อต่อวันเพิ่มขึ้น 12% โดยผู้บริหารระบุว่าแนวโน้มการเติบโตของกลุ่มธุรกิจนี้ได้รับแรงหนุนจากโซลูชันระบบหมุนเวียนอากาศใหม่ ๆ

กระแสเงินสด อัตราส่วนหนี้สิน และแนวโน้มปี 2026

กระแสเงินสดอิสระในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 193.7 ล้านดอลลาร์ จาก 174 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 219.8 ล้านดอลลาร์ และรายจ่ายลงทุน 26.1 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ในช่วง 9 เดือนแรก กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 345.4 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 752.5 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปี 2025

รีกอล เร็กซ์นอร์ด สิ้นสุดไตรมาสด้วยหนี้สินสุทธิ 4.00 พันล้านดอลลาร์ โดยหนี้สินสุทธิคิดเป็น 2.96 เท่าของ EBITDA ปรับปรุงแล้ว หรือ 2.92 เท่าของ EBITDA ปรับปรุงแล้วเมื่อรวมผลประโยชน์จากการควบรวมกิจการ (synergies) ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นภายใน 15 เดือน จำนวน 20 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 3.3 เท่าตามเกณฑ์ที่รวมผลประโยชน์จากการควบรวมกิจการในปีก่อนหน้า

สำหรับปี 2026 บริษัทคาดว่ากำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 10.60 ถึง 10.90 ดอลลาร์ ซึ่งรวมผลประโยชน์ 0.58 ดอลลาร์จากเงินคืนภาษีศุลกากร ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน GAAP คาดว่าจะอยู่ที่ 3.76 ถึง 4.06 ดอลลาร์ ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วยังคงคาดการณ์ไว้ที่ 1.35 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.38 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมผลประโยชน์จากเงินคืนภาษีศุลกากร 46.6 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ค่ากลางของแนวโน้มดังกล่าวคิดเป็นการเติบโตของกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วประมาณ 11%

ผู้บริหารคาดว่าอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วจะลดลงเล็กน้อยเนื่องจากสัดส่วนของกลุ่มธุรกิจ (segment mix) นอกจากนี้ยังคาดว่าค่าเสื่อมราคาจะลดลงเนื่องจากรายจ่ายลงทุนที่ลดลง และคาดว่าอัตราภาษีที่แท้จริงปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ประมาณ 20.8% ซึ่งสะท้อนถึงมาตรการวางแผนภาษีเป็นหลัก โดยคาดว่าจะไม่มีผลประโยชน์จากเงินคืนภาษีศุลกากรเพิ่มเติมในไตรมาสที่ 4

แนวโน้มดังกล่าวขึ้นอยู่กับความเสี่ยงต่าง ๆ รวมถึงภาระหนี้จำนวนมากของบริษัท การดำเนินการตามแผนเพื่อให้บรรลุผลประโยชน์จากการควบรวมกิจการและการรวมธุรกิจกับ Altra การหยุดชะงักของผู้จัดหาวัตถุดิบ ต้นทุนวัตถุดิบ ภาษีศุลกากรและข้อจำกัดทางการค้าอื่น ๆ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน การดำเนินงานปรับโครงสร้าง การเปลี่ยนแปลงของคำสั่งซื้อจากลูกค้า รวมถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจหรือภูมิรัฐศาสตร์ในวงกว้าง