ReNew ปรับเพิ่มกรอบล่าง EBITDA ปีงบประมาณ 2027 หลังกำไรไตรมาส 2 พุ่งขึ้น 37%

ReNew Energy Global (RNW) ปรับเพิ่มขอบล่างของประมาณการ EBITDA ปรับปรุงแล้วสำหรับปีงบประมาณ 2027 หลังจากรายงานการเติบโตในระดับสองหลักของรายได้ กำไร และกระแสเงินสดในไตรมาสที่สอง ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากโครงการพลังงานหมุนเวียนใหม่ ๆ และผลงานอันแข็งแกร่งจากธุรกิจการผลิตอุปกรณ์พลังงานแสงอาทิตย์

ปัจจุบันบริษัทคาดการณ์ EBITDA ปรับปรุงแล้วสำหรับปีงบประมาณ 2027 ไว้ที่ 105 พันล้านรูปีถึง 109 พันล้านรูปี เทียบกับขอบล่างเดิมที่ 103 พันล้านรูปี คาดการณ์ดังกล่าวรวมถึง 12 พันล้านรูปีถึง 14 พันล้านรูปีจากธุรกิจการผลิต และกำไรจากการขายสินทรัพย์ 1 พันล้านรูปีถึง 2 พันล้านรูปี นอกจากนี้ ReNew ยังคงประมาณการกระแสเงินสดส่วนของส่วนของผู้ถือหุ้น (CFe) ไว้ที่ 18 พันล้านรูปีถึง 22 พันล้านรูปี และการก่อสร้างโครงการขนาด 1.6 GW ถึง 2.4 GW ในระหว่างปีงบประมาณ

สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 รายได้จากสัญญาที่ทำกับลูกค้าเพิ่มขึ้น 28% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 46.49 พันล้านรูปี ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้ว ซึ่งเป็นตัววัดนอกมาตรฐาน IFRS เพิ่มขึ้น 28% สู่ระดับ 33.59 พันล้านรูปี ส่วนกำไรหลังหักภาษีเพิ่มขึ้น 37% สู่ระดับ 6.42 พันล้านรูปี และ CFe เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าสู่ระดับ 10.19 พันล้านรูปี จาก 4.59 พันล้านรูปีในปีก่อนหน้า

EBITDA ปรับปรุงแล้วในช่วงครึ่งปีแรกเพิ่มขึ้น 20% สู่ระดับ 63.98 พันล้านรูปี และกำไรหลังหักภาษีเพิ่มขึ้น 26% สู่ระดับ 12.38 พันล้านรูปี ขณะที่ CFe ในช่วงครึ่งปีแรกแตะระดับ 23.03 พันล้านรูปี

การเพิ่มโครงการใหม่และธุรกิจการผลิตช่วยหนุนการเติบโต

ณ สิ้นไตรมาส ReNew มีกำลังการผลิตที่เปิดดำเนินการอยู่ 13.8 GW ซึ่งรวมถึงระบบกักเก็บพลังงานด้วยแบตเตอรี่ขนาด 100 MW โดยพอร์ตการดำเนินงานขยายตัว 19% เมื่อเทียบรายปีในเกณฑ์สุทธิ และขยายตัว 23% หากปรับปรุงรายการสินทรัพย์โซลาร์ขนาด 400 MW ที่จำหน่ายออกไปในช่วง 12 เดือนก่อนหน้า

บริษัทได้เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์กำลังการผลิต 628 MW ในช่วงไตรมาสที่สอง และ 1,336 MW ในช่วงครึ่งปีแรก ซึ่งประกอบด้วยกำลังการผลิตโซลาร์ 1,204 MW และพลังงานลม 132 MW พอร์ตโครงการที่ผูกพันสัญญาแล้วอยู่ที่ 20.5 GW รวมถึงระบบกักเก็บพลังงานด้วยแบตเตอรี่ 1.7 GW ขณะที่พอร์ตโครงการโดยรวมทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 27 GW ทั้งนี้ ตัวเลขพอร์ตโครงการดังกล่าวนับรวมกำลังการผลิต 1,055 MW ที่อยู่ภายใต้สัญญาขายสินทรัพย์ซึ่งลงนามหลังสิ้นไตรมาส

การผลิตไฟฟ้าจากพลังงานลมเป็นปัจจัยหนุนสำคัญในไตรมาสนี้ โดยอัตราส่วนการผลิตไฟฟ้า (plant load factor) ของโรงไฟฟ้าพลังงานลมของ ReNew เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 43.9% จาก 37.3% ในปีก่อนหน้า ขณะที่ปริมาณการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานลมเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 5.63 พันล้านกิโลวัตต์-ชั่วโมง (kWh) จาก 4.38 พันล้าน kWh ด้านการผลิตไฟฟ้าจากโซลาร์เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 3.37 พันล้าน kWh จาก 2.63 พันล้าน kWh ตามกำลังการผลิตที่เปิดดำเนินการขยายตัวมากขึ้น ขณะที่อัตราส่วนการผลิตไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าโซลาร์ยังคงอยู่ที่ประมาณ 20%

กลุ่มธุรกิจการผลิตสร้างรายได้จากภายนอก 12.03 พันล้านรูปี และมี EBITDA ปรับปรุงแล้ว 4.08 พันล้านรูปี คิดเป็นอัตรากำไร 33.3% โดยธุรกิจการผลิตคิดเป็นกำไรหลังหักภาษี 2.7 พันล้านรูปีในระหว่างไตรมาส ตามข้อมูลในสไลด์นำเสนอ ทั้งนี้ ReNew ระบุว่าอัตรากำไรอาจชะลอตัวลงในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ

การขยายกำลังการผลิตเซลล์สุริยะขนาด 4 GW ของบริษัทใกล้เปิดดำเนินงานแล้ว โดยคาดว่าจะสามารถผลิตเซลล์แผ่นแรกได้ภายในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ 2027 นอกจากนี้ ReNew ยังได้เริ่มก่อสร้างโรงงานผลิตแท่งซิลิคอนและเวเฟอร์ขนาด 6.5 GW ซึ่งบริษัทคาดว่าจะใช้เงินทุนจากกระแสเงินสดภายในและการระดมทุนจากภายนอก โดยตั้งเป้าเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ในช่วงครึ่งแรกของปีปฏิทิน 2028

พอร์ตกลุ่มลูกค้าองค์กรและอุตสาหกรรม (C&I) ของ ReNew มีรวม 2.9 GW โดยเป็นกำลังการผลิตที่เปิดดำเนินงานแล้ว 2.6 GW ธุรกิจดังกล่าวได้เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์กำลังการผลิต 330 MW ในช่วงครึ่งปีแรก บริษัทระบุว่า Amazon, Microsoft และ Google รวมกันคิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของปริมาณรับซื้อไฟฟ้าตามสัญญาของกลุ่ม C&I

ลูกหนี้การค้าและการหมุนเวียนเงินทุน

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (Days sales outstanding) สำหรับธุรกิจผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนรายใหญ่ลดลงเหลือ 63 วัน จาก 84 วันในปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเท่าที่บริษัทเคยรายงาน แม้จะมีปัจจัยทางฤดูกาลก็ตาม โดย ReNew ได้รับเงิน 5.7 พันล้านรูปีจากรัฐอานธรประเทศในเดือนกรกฎาคม ขณะที่กำลังการผลิตที่ผูกพันสัญญามากกว่า 75% เชื่อมโยงกับลูกค้าที่มีอันดับความน่าเชื่อถือระดับ A+ ขึ้นไป

ReNew ระบุว่า อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ปรับปรุงแล้วย้อนหลัง 12 เดือน อยู่ที่ต่ำกว่า 5.5 เท่า โดยมีระดับหนี้สินสำหรับโครงการที่เปิดดำเนินงานอยู่ที่ประมาณ 5.3 เท่า ทั้งนี้ Moody's ได้ปรับแนวโน้มอันดับเครดิตเป็นเชิงบวกจากเชิงลบ โดยคงอันดับเครดิตไว้ที่ Ba2 ขณะที่ CARE ได้ปรับเพิ่มแนวโน้มอันดับเครดิตเป็นเชิงบวกจากคงที่ พร้อมคงอันดับเครดิตไว้ที่ A

การหมุนเวียนเงินทุนยังคงเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์หนี้สินและแหล่งเงินทุนของบริษัท โดยในเดือนสิงหาคม ReNew ได้ลงนามในสัญญาขั้นสุดท้ายเพื่อขายสินทรัพย์มากกว่า 1 GW ซึ่งเป็นธุรกรรมที่คาดว่าจะสร้างกระแสเงินสด 190 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ ในเดือนตุลาคม บริษัทยังตกลงที่จะขายหุ้นส่วนใหญ่ใน 3E ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูลพลังงานหมุนเวียนในยุโรป โดยคาดว่าจะมีกระแสเงินสดเข้ามา 84 ล้านดอลลาร์

ธุรกรรมการนำบริษัทออกจากตลาดหลักทรัพย์ยังคงอยู่ระหว่างรอนุมัติ

นอกจากนี้ ReNew กำลังดำเนินกระบวนการตามข้อเสนอเข้าซื้อกิจการโดยกลุ่มผู้ลงทุน (consortium) ซึ่งประกอบด้วย Canada Pension Plan Investment Board รวมถึงผู้ก่อตั้ง ประธาน และประธานเจ้าหน้าที่บริหารอย่าง Sumant Sinha ภายใต้ข้อตกลงในการปรับโครงสร้างองค์กรตามกฎหมายสหราชอาณาจักร (UK scheme of arrangement) ที่เสนอไว้ ผู้ถือหุ้นที่ไม่ได้อยู่ในกลุ่มผู้ลงทุนอาจได้รับเงินสด 7.02 ดอลลาร์ต่อหุ้น หรือเลือกที่จะถือหุ้นต่อไปผ่านข้อตกลงการสลับหุ้น (rollover arrangement) ทั้งนี้เป็นไปตามเงื่อนไขที่กำหนด

ธุรกรรมดังกล่าวยังคงต้องได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้น การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล และเงื่อนไขอื่น ๆ โดย ReNew ระบุว่าคาดว่าข้อตกลงจะมีผลบังคับใช้ในไตรมาสแรกของปีปฏิทิน 2027 หากเงื่อนไขทั้งหมดได้รับการตอบสนองครบถ้วน

บริษัทเตือนว่าแนวโน้มการดำเนินงานยังคงมีความเสี่ยงจากการบริหารโครงการ การจัดหาแหล่งเงินทุน สภาพอากาศ การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน การจำกัดการจ่ายไฟฟ้า (power curtailment) การเปลี่ยนแปลงของอัตราค่าไฟฟ้าและกฎระเบียบด้านพลังงานหมุนเวียน รวมถึงความพร้อมของอุปกรณ์และวัตถุดิบ นอกจากนี้ กรอบเวลาและการเสร็จสิ้นของธุรกรรมการนำบริษัทออกจากตลาดหลักทรัพย์ยังขึ้นอยู่กับเงื่อนไขที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของบริษัท