Liberty Global ยังคงเดินหน้าการแยกธุรกิจ Ziggo ตามแผน, ตั้งเป้าประหยัดต้นทุน 800 ล้านปอนด์ใน VMO2

Liberty Global (NASDAQ: LBTYA) เปิดเผยว่า แผนการแยกธุรกิจ (spin-off) ของ Ziggo Group ยังคงดำเนินไปตามกำหนดการสำหรับไตรมาสที่สองของปี 2027 เนื่องจาก VodafoneZiggo กลับมาเติบโตด้านรายได้เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2024 และทำผลงานด้านบรอดแบนด์ได้แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2019 นอกจากนี้ บริษัทได้เปิดตัวการปรับโครงสร้างองค์กรครั้งใหญ่ที่ Virgin Media O2 โดยตั้งเป้าประหยัดต้นทุนรันเรตต่อปีได้ 800 ล้านปอนด์ภายในปี 2029 พร้อมกับเน้นการสร้างกระแสเงินสดและการลดสัดส่วนหนี้สินมากยิ่งขึ้น

การอัปเดตดังกล่าวเป็นประเด็นหลักในการนำเสนอผลประกอบการไตรมาสที่สามประจำปี 2026 ของ Liberty Global ซึ่งบริษัทยังคงคาดการณ์ตลอดทั้งปีสำหรับธุรกิจโทรคมนาคมและการดำเนินงานในระดับองค์กร อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ปรับเป้าหมายเงินสดระดับองค์กร ณ สิ้นปีเป็น 1.8 พันล้านดอลลาร์ และระบุว่ากำลังทบทวนการจัดสรรผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้นของ VMO2 ที่วางแผนไว้สำหรับปี 2026 โดยคาดว่าจะมีการอัปเดตข้อมูลพร้อมกับผลประกอบการเต็มปีในไตรมาสแรกของปี 2027

Ziggo Group เตรียมความพร้อมสำหรับการแยกตัว

Liberty Global เปิดเผยว่าได้แต่งตั้งธนาคารที่ปรึกษาหลักและทีมบริหารเต็มรูปแบบสำหรับ Ziggo Group ซึ่งเป็นการควบรวมระหว่าง VodafoneZiggo ในเนเธอร์แลนด์ และ Telenet ในเบลเยียม โดยคาดว่าจะยื่นร่างหนังสือชี้ชวนเบื้องต้นแบบเป็นความลับต่อหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ และเนเธอร์แลนด์ในเดือนธันวาคม

บริษัทยังคงตั้งเป้าหมายสัดส่วนหนี้สินอยู่ที่ประมาณ 4.5 เท่า และกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 500 ล้านยูโรสำหรับ Ziggo Group ในปี 2028 ทั้งนี้ ประมาณการดังกล่าวขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานในอนาคต การผนึกกำลังทางธุรกิจ รายได้จากการขายสินทรัพย์ และสมมติฐานอื่น ๆ

Liberty Global กล่าวว่า ผลประโยชน์จากการผนึกกำลังที่คาดว่าจะได้รับนั้นสูงกว่าเป้าหมายมูลค่าปัจจุบันสุทธิที่ตั้งไว้ในตอนแรกที่ 1 พันล้านยูโรอย่างมาก นอกจากนี้ ยังคาดว่าจะมีสินทรัพย์ภาษีมากกว่า 700 ล้านดอลลาร์ที่ได้รับการรับรู้ในงบดุลของ Ziggo Group โดยการลดหนี้สินคาดว่าจะได้รับการสนับสนุนจากรายได้จำนวน 669 ล้านยูโรจากการขายเสาโทรคมนาคมของ VodafoneZiggo และเงินทุนจำนวน 2.4 พันล้านยูโรจาก Wyre ทั้งนี้ ธุรกรรมขายเสาโทรคมนาคมมีกำหนดจะเสร็จสิ้นในไตรมาสที่สี่

รายได้ประจำไตรมาสของ VodafoneZiggo กลับมารายงานการเติบโตอีกครั้ง โดยได้รับปัจจัยหนุนจากการปรับราคาตามดัชนี ค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมของ ESPN และการเพิ่มขึ้นของจำนวนลูกค้า ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วปรับตัวลดลงเนื่องจากอัตรากำไรจากการขายที่ลดลงและการลงทุนเชิงพาณิชย์ที่เพิ่มขึ้นได้หักล้างรายได้ที่ปรับตัวดีขึ้น ส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วหักค่าใช้จ่ายลงทุนในอสังหาริมทรัพย์และอุปกรณ์ ได้รับผลกระทบจากการใช้จ่ายอย่างต่อเนื่องเพื่อความเสถียรของเครือข่ายและความน่าเชื่อถือในการให้บริการ

ธุรกิจในเนเธอร์แลนด์มีจำนวนลูกค้าบรอดแบนด์เพิ่มขึ้น 12,000 ราย ซึ่งเป็นผลงานที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2019 และมีลูกค้าโทรศัพท์เคลื่อนที่แบบรายเดือนเพิ่มขึ้น 31,000 ราย ด้านรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้บริการบรอดแบนด์คงที่ (Fixed ARPU) เพิ่มขึ้นเป็น 57.7 ยูโร จาก 57.3 ยูโรในปีก่อนหน้า ขณะที่ ARPU โทรศัพท์เคลื่อนที่แบบรายเดือนลดลงเหลือ 17.7 ยูโร จาก 18.2 ยูโร นอกจากนี้ Ziggo ยังขยายเครือข่ายไปยัง DELTA Fiber เพิ่มขึ้นมากกว่า 680,000 ครัวเรือน ทำให้พื้นที่ให้บริการรวมพุ่งสูงเกินกว่า 8 ล้านครัวเรือน

VodafoneZiggo เปิดตัวบริการความเร็ว 8 กิกะบิตโดยใช้เทคโนโลยี DOCSIS 4.0 ซึ่ง Liberty Global ระบุว่าสามารถรองรับการให้บริการระดับ 4 กิกะบิตและ 8 กิกะบิตในอนาคตครอบคลุมพื้นที่กว้างขึ้น โดยไม่จำเป็นต้องขุดเปิดหน้าดินบนถนนเป็นวงกว้าง บริษัทประมาณการว่าค่าใช้จ่ายในการอัปเกรดคิดเป็นเพียงประมาณหนึ่งในสิบของการสร้างสายเคเบิลใยแก้วนำแสงใหม่ ซึ่งช่วยให้สามารถใช้งานเครือข่ายสายเคเบิลเดิมที่มีอยู่ต่อไปได้

ในเบลเยียม การเพิ่มขึ้นของลูกค้าบรอดแบนด์ยังคงเป็นบวกติดต่อกันเป็นไตรมาสที่หก ขณะที่จำนวนลูกค้าโทรศัพท์เคลื่อนที่แบบรายเดือนเพิ่มขึ้นสูงสุดนับตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2023 รายได้ของ Telenet ยังคงทรงตัว เนื่องจากรายได้จากเครือข่าย Wyre ยอดขายเครื่องโทรศัพท์ และรายได้จากรายการถ่ายทอดสดฟุตบอลช่วยหักล้างแรงกดดันอื่น ๆ ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลงเนื่องจากรายได้จากค่าสมัครสมาชิกที่ลดลงและค่าลิขสิทธิ์รายการที่สูงขึ้นภายใต้ข้อตกลงใหม่กับ DAZN ในขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วหัก P&E additions ได้รับประโยชน์จากจังหวะเวลาการใช้จ่ายเงินทุนและการลงทุนในเทคโนโลยี 5G ที่ลดลง

VMO2 ตั้งเป้าลดต้นทุนและความเข้มข้นของการใช้เงินทุน

แผนยุทธศาสตร์ใหม่ของ Virgin Media O2 ตั้งเป้าประหยัดต้นทุนรันเรตประมาณ 400 ล้านปอนด์ในปี 2027, 600 ล้านปอนด์ในปี 2028 และ 800 ล้านปอนด์ในปี 2029 โครงการนี้คาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายเกิดขึ้นครั้งเดียวประมาณ 250 ล้านปอนด์ และรวมถึงแผนการลดต้นทุนพนักงานลง 30% หรือคิดเป็นประมาณ 300 ล้านปอนด์ ควบคู่ไปกับการเปลี่ยนแปลงผู้บริหารระดับสูงและการนำปัญญาประดิษฐ์และเครื่องมือดิจิทัลมาใช้เป็นวงกว้างยิ่งขึ้น

นอกจากนี้ VMO2 ยังวางแผนระงับการอัปเกรดโครงข่ายไฟเบอร์เพิ่มเติมภายในเครือข่ายของตนเอง และจัดสรรเงินทุนไปยังโครงการที่มีผลตอบแทนคาดหวังชัดเจนกว่า โดยผู้ให้บริการจะให้ความสำคัญกับการอัปเกรดระบบผสมไฮบริดไฟเบอร์-โคแอ็กเชียลที่มีต้นทุนต่ำกว่า ซึ่งออกแบบมาเพื่อมอบความเร็วระดับ 2 กิกะบิตครอบคลุมพื้นที่ประมาณ 70% ของพื้นที่ให้บริการภายในปี 2027 และจะยังคงลงทุนในเครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ต่อไป รวมถึง 5G แบบ Standalone และข้อตกลงการใช้เครือข่ายร่วมกันกับ Vodafone

รายได้ในไตรมาสที่สามของ VMO2 อยู่ที่ 3.26 พันล้านดอลลาร์ โดยมีรายได้จากการบริการรวมอยู่ที่ 2.74 พันล้านดอลลาร์ เมื่อปรับฐานเปรียบเทียบ รายได้รวมลดลง 3.9% และรายได้จากการบริการลดลง 2.6% ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง 5.7% สู่ระดับ 1.34 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วหัก P&E additions ลดลง 8.7% เหลือ 565 ล้านดอลลาร์

การสูญเสียลูกค้าบรอดแบนด์รายย่อยในสหราชอาณาจักรลดลงเหลือ 27,000 ราย จาก 45,000 รายในปีก่อนหน้า และการสูญเสียลูกค้าโทรศัพท์เคลื่อนที่แบบรายเดือนปรับตัวดีขึ้นเป็น 22,000 ราย จาก 30,000 ราย แรงกดดันด้านการแข่งขันและการส่งเสริมการขายยังคงกดดัน ARPU บรอดแบนด์คงที่ ซึ่งลดลงเหลือ 45.8 ปอนด์ จาก 48.2 ปอนด์ ขณะที่ ARPU โทรศัพท์เคลื่อนที่แบบรายเดือนเพิ่มขึ้นเป็น 18.1 ปอนด์ จาก 17.8 ปอนด์ ด้านพื้นที่ให้บริการไฟเบอร์แท้ของ VMO2 รวมถึงอาคารสถานที่ที่ให้บริการผ่าน nexfibre เพิ่มขึ้นแตะ 9.4 ล้านแห่ง และการครอบคลุมของประชากรภายนอกอาคารด้วย 5G+ เพิ่มขึ้นเป็น 86%

Liberty Global ยืนยันว่ายังคงมุ่งมั่นต่อธุรกรรม Netomnia ที่เสนอโดย VMO2 แต่ไม่เห็นด้วยกับข้อสรุปชั่วคราวขององค์กรกำกับดูแลการแข่งขันและตลาด (CMA) ของสหราชอาณาจักร โดยการเสร็จสิ้นธุรกรรมยังคงขึ้นอยู่กับการตรวจสอบของหน่วยงานกำกับดูแล

คงคาดการณ์ผลประกอบการ ขณะที่เป้าหมายเงินสดปรับเปลี่ยน

สำหรับปี 2026 VMO2 ยังคงคาดว่ารายได้จากการบริการรวมและ EBITDA ปรับปรุงแล้วจะลดลง 3% ถึง 5% จากระดับในปี 2025 ที่ได้รับการปรับปรุงสำหรับธุรกรรม Daisy แล้ว คาดการณ์ P&E additions อยู่ที่ 2.0 พันล้านปอนด์ ถึง 2.2 พันล้านปอนด์ โดยมีกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วประมาณ 200 ล้านปอนด์ Liberty Global อยู่ระหว่างการทบทวนแผนการจัดสรรเงินปันผลประมาณ 200 ล้านปอนด์ให้แก่ผู้ถือหุ้น VMO2 และคาดว่าจะแจ้งข้อมูลอัปเดตในช่วงต้นปี 2027

VodafoneZiggo ยังคงคาดการณ์ว่ารายได้จะทรงตัวไปจนถึงลดลงในหลักเดียวระดับต่ำ ส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วจะลดลงในหลักเดียวระดับปานกลางถึงสูง ด้าน P&E additions คิดเป็น 23% ถึง 25% ของรายได้ และกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วอยู่ที่ประมาณ 100 ล้านยูโร โดยคาดว่าจะไม่มีการจ่ายผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้น

Telenet คาดว่ารายได้จะเติบโตอย่างมีเสถียรภาพ EBITDA ปรับปรุงแล้วหลังหักค่าเช่าจะเติบโตในหลักเดียวระดับต่ำ P&E additions อยู่ที่ประมาณ 20% ของรายได้ และกลับมามีกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วเป็นบวกที่ประมาณ 20 ล้านยูโร ส่วน Liberty Global Corporate ยังคงคาดว่าขาดทุน EBITDA ปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ประมาณ 50 ล้านดอลลาร์

Liberty Global สิ้นสุดไตรมาสที่สามด้วยเงินสดระดับองค์กร 2.05 พันล้านดอลลาร์ และเงินลงทุนใน Liberty Growth มีมูลค่ายุติธรรมประมาณ 2.92 พันล้านดอลลาร์ บริษัทเสร็จสิ้นการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และคาดว่าจะซื้อคืนอีก 100 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ ผู้บริหารระบุว่าไม่มีความประสงค์ที่จะนำเงินสดที่มีอยู่ของ Liberty Global ไปลงทุนในสินทรัพย์โทรคมนาคมของตน

แผนงานของบริษัทยังคงมีความเสี่ยงด้านการดำเนินงานและด้านกฎระเบียบ ซึ่งรวมถึงการอนุมัติและการปฏิบัติต่อทางภาษีสำหรับการแยกตัวของ Ziggo Group การบรรลุผลสำเร็จในการประหยัดต้นทุนและการผนึกกำลังที่คาดไว้ การดำเนินการขายสินทรัพย์ให้เสร็จสิ้น ผลการทบทวนเรื่อง Netomnia และแรงกดดันด้านการแข่งขันอย่างต่อเนื่องในตลาดบรอดแบนด์และโทรศัพท์เคลื่อนที่ของยุโรป