Leidos ปรับเพิ่มแนวโน้มกำไรต่อหุ้น (EPS) และกระแสเงินสดปี 2026 พร้อมปรับลดกรอบรายได้

เลดอส โฮลดิงส์ (NYSE: LDOS) ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไร non-GAAP และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานสำหรับปี 2026 หลังจากกำไรไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น ขณะเดียวกันได้ปรับลดกรอบคาดการณ์รายได้ลง เพื่อสะท้อนถึงกรอบเวลาและโครงสร้างของการปิดการร่วมทุน SES โดยรายได้ประจำไตรมาสปรับตัวขึ้น 3.6% แต่การเติบโตแบบ organic อยู่ที่ 0.6% เนื่องจากรายได้ที่เกี่ยวกับการควบรวมกิจการหนุนให้รายได้ในกลุ่มธุรกิจ Homeland เติบโตขึ้นอย่างมาก

สำหรับปี 2026 เลดอสคาดว่าจะมีกำไรต่อหุ้นปรับลดแบบ non-GAAP อยู่ที่ 12.50 ถึง 12.70 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับกรอบคาดการณ์เดิมที่ 12.20 ถึง 12.50 ดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทคาดว่าจะมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานประมาณ 1.90 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากประมาณ 1.85 พันล้านดอลลาร์ในก่อนหน้านี้

แนวโน้มรายได้ถูกปรับลดลงมาอยู่ที่ 1.800 หมื่นล้าน ถึง 1.820 หมื่นล้านดอลลาร์ จากเดิม 1.820 หมื่นล้าน ถึง 1.840 หมื่นล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ เลดอสยังคงคาดการณ์อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วให้อยู่ในช่วงกลางของระดับ 13% โดยประมาณการดังกล่าวอยู่บนสมมติฐานของการใช้งบประมาณชั่วคราว (continuing resolution) ต่อเนื่องไปจนถึงปี 2026 จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักปรับลด 126 ล้านหุ้น และอัตราภาษีที่แท้จริงแบบ non-GAAP ที่ประมาณ 20%

กำไรพุ่งขึ้นขณะอัตรากำไรขยับสูงขึ้น

รายได้สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 2 ต.ค. เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 4.63 พันล้านดอลลาร์ จาก 4.47 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า หากไม่รวมรายได้จากการควบรวมและการถอนการลงทุน รายได้แบบ organic อยู่ที่ 4.49 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 0.6% จาก 4.46 พันล้านดอลลาร์

EBITDA ปรับปรุงแล้วปรับตัวขึ้นสู่ 644 ล้านดอลลาร์ จาก 616 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 10 basis points สู่ระดับ 13.9% ส่วนกำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP อยู่ที่ 607 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 575 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

กำไรต่อหุ้นปรับลดแบบ non-GAAP พุ่งขึ้น 18.7% สู่ระดับ 3.62 ดอลลาร์ จาก 3.05 ดอลลาร์ ขณะที่ในเกณฑ์ GAAP กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญของเลดอสเพิ่มขึ้นสู่ 410 ล้านดอลลาร์ จาก 367 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้นสู่ 3.28 ดอลลาร์ จาก 2.82 ดอลลาร์

การสร้างกระแสเงินสดลดลงจากระดับสูงเป็นพิเศษในปีก่อนหน้า โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลง 26.4% สู่ 523 ล้านดอลลาร์ จาก 711 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระแบบ non-GAAP ลดลงสู่ 476 ล้านดอลลาร์ จาก 680 ล้านดอลลาร์ ด้านอัตราการแปลงเป็นกระแสเงินสดอิสระ (Free-cash-flow conversion) อยู่ที่ 105% เมื่อเทียบกับ 171% ในปีก่อนหน้า

การเติบโตในกลุ่ม Homeland ชดเชยการลดลงในกลุ่ม Health

กลุ่ม Homeland บันทึกการเติบโตของรายได้รวม (top-line) แข็งแกร่งที่สุดในบรรดา 4 กลุ่มธุรกิจของเลดอส โดยรายได้เพิ่มขึ้น 32.1% สู่ระดับ 1.02 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงรายได้จาก Entrust ที่เข้าซื้อกิจการในเดือนมีนาคม 2026 ขณะที่ในเกณฑ์ organic รายได้ของกลุ่ม Homeland เพิ่มขึ้น 14.8% สู่ 882 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP ขยายตัวสู่ 11.3% จาก 7.5%

รายได้ของกลุ่ม Intelligence & Digital เพิ่มขึ้น 1.4% สู่ระดับ 1.55 พันล้านดอลลาร์ โดยอัตรากำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP ของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้น 160 basis points สู่ระดับ 11.5% ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP เพิ่มขึ้นสู่ 178 ล้านดอลลาร์ จาก 151 ล้านดอลลาร์

รายได้ของกลุ่ม Defense ขยับขึ้น 3.4% สู่ระดับ 992 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP ขยับลงเล็กน้อยสู่ 9.7% จาก 9.8% โดยผู้บริหารได้เน้นย้ำถึงกิจกรรมตามสัญญาที่เกี่ยวข้องกับอุปกรณ์ตรวจจับอินฟราเรดในอวกาศ (infrared space-sensing payloads), Havoc Spear, โครงการขีปนาวุธร่อนยิงจากทะเลติดหัวหน้านิวเคลียร์ของกองทัพเรือ และโครงการตรวจจับแบบพาสซีฟของกองทัพบก

กลุ่ม Health เป็นปัจจัยฉุดรายได้หลัก โดยยอดขายลดลง 11.7% สู่ระดับ 1.07 พันล้านดอลลาร์ ด้านอัตรากำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP ลดลงสู่ 22.8% จาก 27.3% และกำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP ลดลงสู่ 244 ล้านดอลลาร์ จาก 330 ล้านดอลลาร์

การปรับเปลี่ยนพอร์ตโฟลิโอและการจัดสรรเงินทุน

เลดอสระบุว่ากลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอของบริษัทรวมถึงการถอนการลงทุนใน SES และการถือหุ้นอย่างมีนัยสำคัญต่อเนื่องในบริษัทร่วมทุนที่เกิดขึ้น โดยสินทรัพย์และหนี้สินของ SES ได้ถูกจัดประเภทเป็นสินทรัพย์ถือไว้เพื่อขาย ณ สิ้นไตรมาสที่ 3 และเลดอสรายงานการถือหุ้น 41.5% ในบริษัทร่วมทุน ณ ไตรมาสที่ 4

นอกจากนี้ บริษัทยังชี้ถึงการลงทุนในผลิตภัณฑ์และบริการเชิงพาณิชย์ รวมถึง MySTR/Military OneSource และแพลตฟอร์มแก้ไขซอฟต์แวร์ Parcata ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ส่วนในด้านพลังงาน เลดอสระบุว่าได้ขยายเครื่องมือวิศวกรรม SkyWire AI ไปใช้กับแอปพลิเคชันก๊าซและการผลิตไฟฟ้า และกำลังแสวงหาโอกาสที่เกี่ยวข้องกับการผลิตไฟฟ้าสำหรับศูนย์ข้อมูล (data-center) และความมั่นคงของระบบโครงข่ายไฟฟ้า

ในระหว่างไตรมาส เลดอสใช้เงิน 47 ล้านดอลลาร์ไปกับรายจ่ายลงทุน (capital expenditures) และ 500 ล้านดอลลาร์ไปกับการซื้อหุ้นคืนในตลาดเสรี โดยผลตอบแทนรวมที่ส่งคืนให้แก่ผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 556 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ บริษัทจบช่วงดังกล่าวด้วยสภาพคล่องประมาณ 2.0 พันล้านดอลลาร์ หนี้สิน 6.0 พันล้านดอลลาร์ อัตราส่วนหนี้สินขั้นต้น (gross leverage ratio) ที่ 2.5 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิ (net leverage ratio) ที่ 2.2 เท่า

แนวโน้มดังกล่าวยังคงมีความเสี่ยงจากการตัดสินใจเรื่องงบประมาณของรัฐบาลสหรัฐฯ การปิดทำการของรัฐบาล (shutdown) ที่อาจเกิดขึ้น ความล่าช้าในการจัดซื้อจัดจ้างและการคัดค้านผลการประมูลสัญญา นอกจากนี้ เลดอสยังระบุถึงอัตราเงินเฟ้อและต้นทุนสัญญาแบบราคาคงที่ ภัยคุกคามทางไซเบอร์ การสรรหาพนักงานและข้อกำหนดด้านการตรวจสอบประวัติความมั่นคง การรวมกิจการหลังการเข้าซื้อ สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ว่าเป็นปัจจัยที่อาจส่งผลให้ผลลัพธ์จริงแตกต่างไปจากคาดการณ์