รายได้ไตรมาส 3 ของ Knife River เพิ่มขึ้น 6% ขณะที่อัตรากำไรแคบลง

บริษัท ไนฟ์ รีเวอร์ คอร์ป (NYSE: KNF) รายงานรายได้ไตรมาส 3/2026 เพิ่มขึ้น 6% โดยได้รับปัจจัยหนุนจากปริมาณการขายและราคาหินกรวดทรายที่สูงขึ้น แต่กำไรปรับปรุงก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (adjusted EBITDA) ค่อนข้างทรงตัว และอัตรากำไรแคบลงเนื่องจากกิจกรรมการรับเหมาก่อสร้างที่ชะลอตัว ความล่าช้าของโครงการ และต้นทุนน้ำมันดีเซลที่สูงขึ้น นอกจากนี้ บริษัทวัสดุก่อสร้างแห่งนี้ยังได้เปิดเผยข้อคิดริเริ่ม Sharper EDGE ซึ่งเป็นชุดมาตรการด้านการปฏิบัติงาน การค้า และองค์กรที่มุ่งเพิ่มความสามารถในการทำกำไร

รายได้ในช่วงสามเดือนซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 ก.ย. เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.276 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.204 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ด้าน adjusted EBITDA อยู่ที่ 271.7 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 272.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไร adjusted EBITDA ลดลงสู่ระดับ 21.3% จาก 22.7% ส่วนกำไรสุทธิลดลงสู่ระดับ 137.9 ล้านดอลลาร์ จาก 143.2 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรสุทธิต่ำลงสู่ระดับ 10.8% จาก 11.9%

สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 รายได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 2.624 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.391 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ adjusted EBITDA ขยับขึ้นเล็กน้อยสู่ระดับ 379.6 ล้านดอลลาร์ จาก 377.1 ล้านดอลลาร์ แต่อัตรากำไร adjusted EBITDA ลดลงสู่ระดับ 14.5% จาก 15.8% ส่วนกำไรสุทธิช่วงเก้าเดือนลดลงสู่ระดับ 102.6 ล้านดอลลาร์ จาก 125.1 ล้านดอลลาร์

ความแข็งแกร่งของธุรกิจหินกรวดทรายถูกชดเชยด้วยแรงกดดันจากการรับเหมาและต้นทุน

หินกรวดทรายเป็นกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งที่สุดในไตรมาสนี้ โดยปริมาณการขายเพิ่มขึ้น 10% สู่ระดับ 12.7 ล้านตัน ขณะที่ราคาขายเฉลี่ยตามที่รายงานเพิ่มขึ้น 4% สู่ระดับ 19.59 ดอลลาร์ต่อตัน และเมื่อปรับตามสัดส่วนผลิตภัณฑ์ ราคาหินกรวดทรายเพิ่มขึ้น 5.9%

กำไรขั้นต้นของธุรกิจหินกรวดทรายพุ่งขึ้น 24% สู่ระดับ 74 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับไตรมาส 3 ที่ 29.6% เพิ่มขึ้น 240 basis points จาก 27.2% ในปีก่อนหน้า โดยไนฟ์ รีเวอร์ ระบุว่าผลการดำเนินงานนี้เป็นผลมาจากมาตรการเชิงพาณิชย์และการปฏิบัติงาน ซึ่งรวมถึงการขายแก่ลูกค้าภายนอกที่เพิ่มขึ้น การตั้งราคาแบบปรับเปลี่ยนตามสภาวะตลาด เครื่องมือเสนอราคาที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น และกิจกรรมการปูยางแอสฟัลต์ที่สูงขึ้น ด้านต้นทุนการผลิตผันแปรลดลง 5% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่เปอร์เซ็นต์เวลาเดินเครื่องของโรงงานปรับตัวดีขึ้น 4%

ผลประกอบการของกลุ่มผลิตภัณฑ์อื่น ๆ อีกหลายกลุ่มอ่อนตัวลง โดยกำไรขั้นต้นของคอนกรีตผสมเสร็จลดลง 5% สู่ระดับ 50 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าปริมาณการขายจะเพิ่มขึ้น 1% และราคาขายเฉลี่ยจะเพิ่มขึ้น 3% ส่วนกำไรขั้นต้นของแอสฟัลต์ลดลง 4% สู่ระดับ 39 ล้านดอลลาร์ แม้ปริมาณการขายจะเพิ่มขึ้น 8% โดยราคาขายเฉลี่ยลดลง 1% ขณะที่กำไรขั้นต้นของบริการรับเหมาก่อสร้างลดลง 17% สู่ระดับ 28 ล้านดอลลาร์ และกำไรขั้นต้นของยางแอสฟัลต์เหลวลดลง 20% สู่ระดับ 51 ล้านดอลลาร์

บริษัทระบุถึงปัจจัยท้าทายหลักสามประการในไตรมาสนี้ ได้แก่ สภาวะตลาด ซึ่งรวมถึงการเปิดประมูลโครงการภาครัฐที่ลดลง งานช่วงท้ายฤดูกาลที่ลดลง และสัดส่วนงานที่มีอัตรากำไรต่ำกว่า ซึ่งกดดัน adjusted EBITDA ลงประมาณ 15 ล้านดอลลาร์ ความล่าช้าของโครงการที่เลื่อนงานออกไปเป็นปี 2027 โดยไม่มีการยกเลิก ส่งผลกระทบประเมินไว้ที่ 5 ล้านดอลลาร์ และต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นทำให้ adjusted EBITDA ลดลงสุทธิ 10 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากราคาน้ำมันดีเซลพุ่งขึ้นประมาณ 40% ในระหว่างไตรมาส และการชดเชยต้นทุนทำได้ล่าช้า

ไนฟ์ รีเวอร์ ระบุว่า บริษัทคาดว่าอัตรากำไรจากการรับเหมาก่อสร้างในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 8% ถึง 9% โดยแนวทางรับมือของบริษัทประกอบด้วยการขยายงานภาคเอกชน การปรับขนาดทีมงานและเครื่องจักร การเพิ่มการขายแก่บุคคลภายนอก การโยกย้ายคนงานไปยังโครงการที่กำลังดำเนินการ และการยื่นประมูลทั้งในฐานะผู้รับเหมาหลักและผู้รับเหมาย่อย นอกจากนี้ บริษัทยังใช้ค่าธรรมเนียมเชื้อเพลิง ข้อกำหนดปรับราคาตามสัญญา และการตั้งราคาแบบปรับเปลี่ยนตามสภาวะตลาดเพื่อชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้น

โครงการ Sharper EDGE มุ่งเป้าสร้างผลประโยชน์จากการปรับปรุงภายในเพิ่มเติม

โครงการ Sharper EDGE ของไนฟ์ รีเวอร์ ต่อยอดมาจากกรอบการดำเนินงาน EDGE ที่มีอยู่เดิม โดยเน้นการปรับปรุงผลผลิตและต้นทุน การสร้างมูลค่าสูงสุดให้กับผลิตภัณฑ์ และการเพิ่มประสิทธิภาพของหน่วยงานสนับสนุน สำหรับมาตรการด้านการปฏิบัติงานที่วางแผนไว้ ได้แก่ การปรับโครงสร้างและปรับใช้ระบบอัตโนมัติในโรงงาน การวางแผนทำเหมืองที่ดีขึ้น การเพิ่มอัตราการใช้งานเครื่องจักร การจัดซื้อวัสดุเชื่อมประสานประเภทซีเมนต์ในปริมาณมาก และการเพิ่มประสิทธิภาพของสูตรส่วนผสมคอนกรีตผสมเสร็จและแอสฟัลต์เพิ่มเติม

บริษัทมีแผนจะทุ่มเงินมากกว่า 125 ล้านดอลลาร์ในอีกสามปีข้างหน้าสำหรับข้อคิดริเริ่มด้านหินกรวดทราย โดยตั้งเป้าปรับปรุงกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นมากกว่า 1 ดอลลาร์ต่อตัน ส่วนลำดับความสำคัญเชิงพาณิชย์ ได้แก่ การใช้แดชบอร์ดข้อมูลการขายแบบเรียลไทม์และซอฟต์แวร์การทำธุรกรรมเพิ่มขึ้น การขายหินกรวดทรายแก่บุคคลภายนอกมากขึ้น และการขยายเข้าสู่โครงการภาคเอกชนที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูล การผลิตไฟฟ้า และโรงงานเซมิคอนดักเตอร์

นอกจากนี้ ไนฟ์ รีเวอร์ ยังมีแผนที่จะกำหนดมาตรฐานกระบวนการทางงานบริหาร การใช้เทคโนโลยีเพื่อย่อระยะเวลาการเรียกเก็บเงินและการอนุมัติ และการใช้อำนาจการต่อรองในการจัดซื้อให้เกิดประโยชน์มากขึ้น โดยมาตรการทางองค์กรเหล่านี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อสนับสนุนการปฏิบัติงานและลดค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหารเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้

คาดการณ์ผลประกอบการปี 2026 และการจัดสรรเงินทุน

คาดการณ์ผลประกอบการเต็มปี 2026 ของไนฟ์ รีเวอร์ คาดว่าจะมีรายได้อยู่ที่ 3.375 พันล้านดอลลาร์ ถึง 3.425 พันล้านดอลลาร์ และ adjusted EBITDA อยู่ที่ 475 ล้านดอลลาร์ ถึง 505 ล้านดอลลาร์ โดยมุมมองดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าสภาพอากาศ สภาพเศรษฐกิจ และสภาวะการดำเนินงานเป็นปกติ และไม่รวมการเข้าซื้อกิจการที่อาจเกิดขึ้น

บริษัทคาดว่าราคาหินกรวดทรายจะเพิ่มขึ้นในอัตราเปอร์เซ็นต์หลักเดียวระดับปานกลาง โดยปริมาณการขายหินกรวดทรายจะเพิ่มขึ้นในอัตราเปอร์เซ็นต์หลักเดียวระดับสูงถึงสองหลักระดับต่ำ ส่วนปริมาณการขายคอนกรีตผสมเสร็จและแอสฟัลต์คาดว่าจะเติบโตในอัตราหลักเดียวระดับสูงถึงสองหลักระดับต่ำเช่นกัน ขณะที่ค่าเสื่อมราคา ค่าสูญสิ้น และค่าตัดจำหน่าย คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในอัตราเปอร์เซ็นต์ระดับ 10% กลาง ๆ

รายจ่ายลงทุนคาดว่าจะคิดเป็น 5% ถึง 6% ของรายได้ปี 2026 โดยในระหว่างไตรมาส 3 ไนฟ์ รีเวอร์ ได้ใช้เงิน 37 ล้านดอลลาร์ไปกับโครงการบำรุงรักษาและปรับปรุง และอีก 21 ล้านดอลลาร์ไปกับการลงทุนเพื่อการเติบโต ซึ่งโครงการในปัจจุบันรวมถึงการขยายธุรกิจหินกรวดทรายที่ขนส่งทางรถไฟในเซาท์ดาโคตา ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2027 ตลอดจนการลงทุนในธุรกิจคอนกรีตผสมเสร็จในไอดาโฮ มินนิโซตา และเท็กซัส

ณ วันที่ 30 ก.ย. บริษัทมีสภาพคล่องที่สามารถใช้ได้จำนวน 566.2 ล้านดอลลาร์ หหนี้สินสุทธิอยู่ที่ 1.452 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 2.9 เท่าของ adjusted EBITDA ย้อนหลัง 12 เดือน เทียบกับเป้าหมายอัตราส่วนหนี้สินสุทธิระยะยาวที่ 2.5 เท่า

ไนฟ์ รีเวอร์ ระบุว่า มุมมองของบริษัทยังคงขึ้นอยู่กับสภาพอากาศ สภาพเศรษฐกิจ และสภาวะการดำเนินงาน ส่วนความไม่แน่นอนเพิ่มเติมรวมถึงกรอบเวลาของการอนุมัติโครงการภาครัฐ ความล่าช้าในการก่อสร้างเพิ่มเติม ความผันผวนของราคาพลังงาน จังหวะความเร็วในการชดเชยต้นทุน และความสามารถของบริษัทในการได้รับผลประโยชน์ตามที่คาดหวังจากข้อคิดริเริ่ม EDGE และ Sharper EDGE