กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วประจำไตรมาส 3 ของ Keurig Dr Pepper เพิ่มขึ้น 22% ขณะที่ยอดขายพุ่งขึ้น 70%

คิวริก ดร เพพเพอร์ Inc. (NASDAQ: KDP) รายงานยอดขายสุทธิตามงบปรับปรุงในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 70.1% เมื่อคำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ซึ่งสะท้อนถึงการรวมผลประกอบการของ JDE Peet’s และการเติบโต 8.6% จากธุรกิจเดิมของ KDP ทั้งนี้ กำไรต่อหุ้นปรับลดตามงบปรับปรุงเพิ่มขึ้น 22.2% สู่ระดับ 0.66 ดอลลาร์ โดยได้รับปัจจัยหนุนจากการเพิ่มขึ้นของกำไรจากการเข้าซื้อกิจการ วินัยด้านการตั้งราคา การประหยัดต้นทุน และการได้รับคืนภาษีศุลกากร

ยอดขายสุทธิตามงบปรับปรุงแตะระดับ 7.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สิ้นสุดในปี 2026 เพิ่มขึ้นจาก 4.3 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กำไรจากการดำเนินงานตามงบปรับปรุงเพิ่มขึ้น 52.5% สู่ระดับ 1.7 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.1 พันล้านดอลลาร์ เมื่อรวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน ยอดขายสุทธิเติบโต 70.6% กำไรจากการดำเนินงานตามงบปรับปรุงเพิ่มขึ้น 53.1% และกำไรต่อหุ้น (EPS) ตามงบปรับปรุงเพิ่มขึ้น 22.2%

เครื่องดื่มดับกระหายนำการเติบโตของธุรกิจเดิม

กลุ่มผลิตภัณฑ์เครื่องดื่มดับกระหายในสหรัฐฯ สร้างยอดขายสุทธิตามงบปรับปรุงได้ 3.0 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 10.9% เมื่อคำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ปริมาณการขายและสัดส่วนผลิตภัณฑ์ (volume and mix) มีส่วนช่วยเพิ่มขึ้น 7.2 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่ราคาขายสุทธิที่เกิดขึ้นจริง (net price realization) ช่วยเพิ่มขึ้น 3.7 จุด การเติบโตนำโดยเครื่องดื่มชูกำลัง น้ำอัดลม เครื่องดื่มเกลือแร่สำหรับนักกีฬา และน้ำดื่ม โดยมี Dr Pepper และ Canada Dry หนุนแนวโน้มของกลุ่มน้ำอัดลม

KDP ระบุว่าพอร์ตโฟลิโอเครื่องดื่มชูกำลังของบริษัทมีส่วนแบ่งตลาดแตะระดับ 10% ในระหว่างไตรมาส ขณะที่แบรนด์ GHOST มียอดขายปลีกทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ กำไรจากการดำเนินงานตามงบปรับปรุงของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้น 8.3% สู่ระดับ 884 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากเติบโตของยอดขายและการเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานช่วยชดเชยเงินเฟ้อรวมถึงค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหาร (SG&A) ที่สูงขึ้น ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายด้านการตลาดที่เพิ่มขึ้น ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานตามงบปรับปรุงลดลง 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่ระดับ 29.1%

กลุ่มธุรกิจกาแฟในสหรัฐฯ กลับมาเติบโตด้านยอดขาย โดยยอดขายสุทธิตามงบปรับปรุงเพิ่มขึ้น 2.7% สู่ระดับ 1.0 พันล้านดอลลาร์ ปัจจัยหนุน 6.9% จากปริมาณการขายและสัดส่วนผลิตภัณฑ์ ซึ่งขับเคลื่อนโดยยอดจัดส่งเครื่องชงกาแฟและแคปซูลกาแฟที่สูงขึ้น รวมถึงประโยชน์จากสัดส่วนผลิตภัณฑ์แคปซูล Peet’s K-Cup นั้น สามารถชดเชยการลดลง 4.2% ของราคาขายสุทธิที่เกิดขึ้นจริงได้มากกว่า โดยยอดขายเครื่องชงกาแฟเติบโตในอัตราหลักสิบ (double-digit)

กำไรจากการดำเนินงานตามงบปรับปรุงในกลุ่มธุรกิจกาแฟในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 11.4% สู่ระดับ 353 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับปัจจัยหนุนจากการได้รับคืนภาษีศุลกากร ปริมาณการขายและสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น และการประหยัดต้นทุน ขณะที่ราคาขายสุทธิที่ลดลง เงินเฟ้อ และค่าใช้จ่ายการตลาดที่สูงขึ้น ได้ชดเชยผลกำไรดังกล่าวบางส่วน ทั้งนี้ อัตรากำไรจากการดำเนินงานตามงบปรับปรุงขยายตัว 2.7 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่ระดับ 34.7% โดย KDP ระบุว่าความสามารถในการทำกำไรพื้นฐานปรับตัวดีขึ้นจากครึ่งปีแรก แม้ว่าจะน้อยกว่าที่วางแผนไว้ก็ตาม

JDE Peet’s ช่วยเพิ่มขนาดธุรกิจ

JDE Peet’s สร้างยอดขายสุทธิตามงบปรับปรุง 2.6 พันล้านดอลลาร์ และกำไรจากการดำเนินงานตามงบปรับปรุง 480 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานตามงบปรับปรุงอยู่ที่ 18.1% ทั้งนี้ KDP ระบุว่าความสามารถในการทำกำไรเกิดจากการตั้งราคาหลังหักเงินเฟ้อ การเพิ่มประสิทธิภาพการทำงาน และผลประโยชน์ร่วมจากการประหยัดต้นทุน (cost synergies)

บริษัทเปิดเผยว่า แนวโน้มตลาดปรับตัวดีขึ้นหลังจากคลี่คลายการเจรจากับผู้ค้าปลีกและการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพ ผลการดำเนินงานด้านยอดขายสะท้อนการเปรียบเทียบกับการดำเนินการด้านราคาในปีก่อนหน้า และการส่งผ่านต้นทุนที่ลดลงในปีปัจจุบัน

KDP International รายงานยอดขายสุทธิตามงบปรับปรุงที่ 644 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7.6% เมื่อคำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ โดยราคาขายสุทธิช่วยเพิ่มขึ้น 5.7 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่ปริมาณการขายและสัดส่วนผลิตภัณฑ์มีส่วนช่วย 1.9 จุด ซึ่งเครื่องดื่มดับกระหาย—โดยเฉพาะ Peñafiel ในเม็กซิโก—เป็นตัวนำการเติบโต ส่วนในแคนาดาได้รับประโยชน์จากเครื่องดื่มชูกำลังและชาพร้อมดื่ม

กำไรจากการดำเนินงานตามงบปรับปรุงในต่างประเทศลดลง 0.6% สู่ระดับ 160 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานตามงบปรับปรุงหดตัวลง 2 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่ระดับ 24.8% เนื่องจากแรงกดดันด้านต้นทุนและจังหวะเวลาของการลงทุนได้ชดเชยยอดขายที่เพิ่มขึ้นและประสิทธิภาพการทำงาน แต่หากรวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน ยอดขายของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้น 11% กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 3.2% และอัตรากำไรลดลง 1.9 จุด

แนวโน้มปี 2026 และลำดับความสำคัญของงบการเงิน

KDP คาดการณ์ยอดขายสุทธิปี 2026 ไว้ที่ 2.59 หมื่นล้านถึง 2.64 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง 8.3 พันล้านถึง 8.4 พันล้านดอลลาร์จาก JDE Peet’s โดยอ้างอิงจากวันที่ปิดการเข้าซื้อกิจการในวันที่ 1 เมษายน และอัตราแลกเปลี่ยนในปัจจุบัน แนวโน้มนี้รวมการเติบโตของธุรกิจเดิมของ KDP ที่ 3% ถึง 5% และส่วนช่วย 7 ถึง 8 จุดเปอร์เซ็นต์จาก JDE Peet’s ผู้บริหารคาดว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) ตามงบปรับปรุงเมื่อคำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ จะเติบโตในอัตราหลักสิบช่วงต้น (low-double-digit) และได้รับปัจจัยหนุนจากอัตราแลกเปลี่ยนประมาณ 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ อ้างอิงจากมุมมองอัตราแลกเปลี่ยนในปัจจุบัน

สมมติฐานอื่นๆ ได้แก่ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ 1.09 พันล้านถึง 1.11 พันล้านดอลลาร์ อัตราภาษีประมาณ 22% ถึง 23% จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักปรับลดประมาณ 1.37 พันล้านหุ้น และต้นทุนก่อนหักภาษีของกิจการร่วมค้ากาแฟประมาณ 190 ล้านดอลลาร์

บริษัทสร้างกระแสเงินสดอิสระได้ 1.0 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และสิ้นสุดช่วงเวลาดังกล่าวด้วยอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนในการบริหาร (management leverage ratio) ย้อนหลัง 12 เดือนแบบปรับปรุงเสมือน (pro forma) ที่ 4.1 เท่า ลำดับความสำคัญในการจัดสรรเงินทุนของบริษัทคือ การลงทุนในธุรกิจ การรักษาจ่ายเงินปันผลในปัจจุบัน และการลดอัตราส่วนหนี้สินอย่างรวดเร็ว พร้อมทั้งพยายามรักษาอันดับความน่าเชื่อถือให้อยู่ในระดับน่าลงทุน (investment-grade) สำหรับ KDP รวมถึง Beverage Co. และ Global Coffee Co. ที่วางแผนจัดตั้งขึ้น

KDP ระบุว่า บริษัทมีความคืบหน้าตามเป้าหมายสำคัญเกี่ยวกับการแยกพอร์ตโฟลิโอธุรกิจเครื่องดื่มและธุรกิจกาแฟที่วางแผนไว้ และได้แต่งตั้ง Russ Torres เป็นประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) ของ Coffee Operating Unit และว่าที่ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Global Coffee Co.

แผนการเข้าซื้อกิจการและการแยกธุรกิจยังคงมีความไม่แน่นอนอย่างมีนัยสำคัญ ความเสี่ยงที่ KDP ระบุไว้รวมถึง ความล่าช้าในการรวมกิจการหรือต้นทุนที่สูงขึ้น หนี้สินจำนวนมากที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ แรงกดดันต่ออันดับความน่าเชื่อถือที่อาจเกิดขึ้น ค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมในการแยกธุรกิจ การเสียสมาธิของผู้บริหาร ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบหรือการฟ้องร้องคดี และความเป็นไปได้ที่การแยกธุรกิจอาจไม่เกิดขึ้นตามกรอบเวลาที่คาดไว้ หรือไม่ส่งผลประโยชน์ตามที่คาดหวัง นอกจากนี้ ภาษีศุลกากร ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจในวงกว้างอาจทำให้ผลการดำเนินงานแตกต่างไปจากการคาดการณ์ในปัจจุบันของผู้บริหารได้เช่นกัน