EBITDA ปรับปรุงแล้วประจำไตรมาส 3 ของ Huntsman เพิ่มขึ้นสู่ 132 ล้านดอลลาร์

ฮันท์สแมน คอร์ปอเรชัน (Huntsman Corporation) รายงานรายได้และกำไรปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3/2026 ที่แข็งแกร่งขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากการปรับขึ้นราคา ผลิตภัณฑ์ ยอดขายเชิงปริมาณที่เพิ่มขึ้น และการประหยัดต้นทุน อย่างไรก็ตาม บริษัทคาดการณ์ว่า EBITDA ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 4 จะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากปัจจัยทางฤดูกาลที่อ่อนตัวลง ประกอบกับต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งกดดันผลประกอบการ

รายได้เพิ่มขึ้น 18% สู่ระดับ 1.72 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.46 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 40% สู่ระดับ 132 ล้านดอลลาร์ จาก 94 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตราส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วตามมาตรฐาน Non-GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 8% จาก 6% ส่วนผลขาดทุนสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ที่เป็นของฮันท์สแมนลดลงเหลือ 18 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.10 ดอลลาร์ต่อหุ้นเจือจาง จาก 25 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.14 ดอลลาร์ต่อหุ้น

หากพิจารณาตามเกณฑ์ปรับปรุงแล้ว ฮันท์สแมนมีกำไร 7 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.04 ดอลลาร์ต่อหุ้นเจือจาง เทียบกับผลขาดทุน 5 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.03 ดอลลาร์ต่อหุ้น ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า ทั้งนี้ การเติบโตของรายได้เมื่อเทียบรายปีประกอบด้วยผลบวกจากราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ 209 ล้านดอลลาร์ จากปริมาณการขาย 44 ล้านดอลลาร์ และจากอัตราแลกเปลี่ยน 4 ล้านดอลลาร์

ผลการดำเนินงานแบ่งตามกลุ่มธุรกิจ

กลุ่มโพลียูรีเทน (Polyurethanes) ซึ่งเป็นกลุ่มธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของฮันท์สแมน สร้างรายได้ 1.15 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 21% จาก 956 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 75 ล้านดอลลาร์ จาก 48 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราส่วน EBITDA เพิ่มขึ้นเป็น 7% จาก 5% ด้านปริมาณการขายเพิ่มขึ้น 2% โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตในภูมิภาคอเมริกา และสูงกว่าไตรมาส 2 อยู่ 3% นอกจากนี้ โครงการเพิ่มประสิทธิภาพด้านต้นทุนยังช่วยสนับสนุนผลประกอบการเมื่อเทียบรายปีอีกด้วย

เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 กลุ่มโพลียูรีเทนต้องเผชิญกับต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น แต่ได้รับการชดเชยบางส่วนจากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น การปรับราคาที่ดีขึ้น และประโยชน์จากการปรับโครงสร้าง นอกจากนี้ กลุ่มธุรกิจนี้ยังเผชิญเหตุการหยุดทำงานของโรงงานในร็อตเตอร์ดัมซึ่งเกิดจากปัญหาการดำเนินงานของบุคคลที่สาม โดยคาดว่าส่งผลกระทบต่อ EBITDA ปรับปรุงแล้วประมาณ 10 ล้าน ถึง 15 ล้านดอลลาร์ ตลอดช่วงเดือนกันยายนและตุลาคม

รายได้ของกลุ่มผลิตภัณฑ์ประสิทธิภาพสูง (Performance Products) เพิ่มขึ้น 6% สู่ระดับ 260 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 31 ล้านดอลลาร์ จาก 29 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วคงอยู่ที่ 12% ด้านปริมาณการขายลดลง 1% เมื่อเทียบรายปี และต่ำกว่าไตรมาส 2 เช่นกัน ทว่าการปรับขึ้นราคาช่วยชดเชยต้นทุนวัตถุดิบตั้งต้นที่สูงขึ้นได้ นอกจากนี้ ฮันท์สแมนยังระบุถึงความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้นในกลุ่ม Performance Amines และต้นทุนคงที่ที่ลดลงจากความคิดริเริ่มในการปรับโครงสร้าง

กลุ่มวัสดุขั้นสูง (Advanced Materials) บันทึกการเติบโตของปริมาณการขายที่แข็งแกร่งที่สุดในบรรดาแผนกต่างๆ ของบริษัท โดยรายได้เพิ่มขึ้น 18% สู่ระดับ 314 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 41% สู่ระดับ 62 ล้านดอลลาร์ อัตราส่วน EBITDA ขยายตัวเป็น 20% จาก 17% ซึ่งสะท้อนถึงปริมาณการขายที่สูงขึ้นและส่วนผสมการขายที่เป็นประโยชน์มากขึ้น ทั้งนี้ ปริมาณการขายเพิ่มขึ้น 12% นำโดยตลาดการบินและอวกาศ พลังงาน และยานยนต์เป็นหลัก

กระแสเงินสดและการลดต้นทุน

กระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องอยู่ที่ 115 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 200 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กระแสเงินสดอิสระลดลงเหลือ 82 ล้านดอลลาร์ จาก 157 ล้านดอลลาร์ โดยฮันท์สแมนระบุว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนได้รับอานิสงส์จากการลดลงของสินค้าคงคลังซึ่งตามปกติจะเกิดขึ้นในไตรมาส 4 ทั้งนี้ รายจ่ายลงทุนมีจำนวนทั้งสิ้น 33 ล้านดอลลาร์

บริษัทปิดสิ้นไตรมาสด้วยสภาพคล่อง 910 ล้านดอลลาร์ และมีหนี้สินสุทธิ 1.68 พันล้านดอลลาร์ อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไร (Net debt leverage) ปรับตัวดีขึ้นเป็น 4.7 เท่า จากประมาณ 6 เท่า ณ ต้นปี 2026 ฮันท์สแมนคาดว่าจะมีการปลดปล่อยทุนหมุนเวียนในไตรมาส 4 และกล่าวว่ากระแสเงินสดอิสระตลอดทั้งปีน่าจะครอบคลุมภาระการจ่ายเงินปันผลได้ สำหรับรายจ่ายลงทุนตลอดทั้งปีคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 160 ล้านดอลลาร์

แผนการปรับโครงสร้างต้นทุนของฮันท์สแมนมีอัตราการดำเนินงานต่อปี (annualized run rate) แตะระดับประมาณ 120 ล้านดอลลาร์ภายในไตรมาส 3 ทั้งนี้ บริษัทคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากการเพิ่มประสิทธิภาพด้านต้นทุนระหว่างปีมากกว่า 50 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 โดยไม่รวมผลกระทบจากเงินเฟ้อ โครงการดังกล่าวนั้นรวมถึงการลดตำแหน่งงานประมาณ 500 ตำแหน่งและการปิดโรงงานหลายแห่ง ค่าใช้จ่ายที่เป็นเงินสดสำหรับการปรับโครงสร้างคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 90 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายจ่ายลงทุนที่เกี่ยวข้องประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ได้ถูกรวมอยู่ในแนวทางการใช้จ่ายประจำปีแล้ว

แนวโน้มไตรมาสที่สี่

ฮันท์สแมนคาดการณ์ EBITDA ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 4 ที่ประมาณ 60 ล้าน ถึง 80 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายองค์กรและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ประมาณ 40 ล้านดอลลาร์ แนวโน้มดังกล่าวประกอบด้วยรายได้จากกลุ่มโพลียูรีเทน 35 ล้าน ถึง 50 ล้านดอลลาร์ กลุ่มผลิตภัณฑ์ประสิทธิภาพสูง 20 ล้าน ถึง 25 ล้านดอลลาร์ และกลุ่มวัสดุขั้นสูง 42 ล้าน ถึง 47 ล้านดอลลาร์

ประมาณการดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าราคาเบนซีนทั่วโลกและราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ฮันท์สแมนคาดว่าการปรับขึ้นราคาและการประหยัดต้นทุนอย่างต่อเนื่องจะช่วยลดบรรเทาแรงกดดันเหล่านั้นได้ นอกจากนี้ บริษัทคาดว่าปริมาณการขายจะปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยเฉพาะในตลาดอุตสาหกรรม รวมถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องในตลาดการบินและอวกาศและพลังงาน ส่วนตลาดการก่อสร้างคาดว่าจะยังคงอ่อนแอ ขณะที่อัตราดอกเบี้ยถูกตั้งสมมติฐานว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูง ปัจจัยทางฤดูกาลตามปกติยังคาดว่าจะทำให้ปริมาณการขายในไตรมาส 4 ของกลุ่มผลิตภัณฑ์ประสิทธิภาพสูงและตลาดโพลียูรีเทนที่เกี่ยวกับการก่อสร้างลดลงด้วย

การควบรวมกิจการกับโอรินยังคงตั้งเป้าแล้วเสร็จในไตรมาสแรกของปี 2027

ฮันท์สแมนระบุว่าการควบรวมกิจการอย่างเท่าเทียมด้วยหุ้นทั้งหมดกับโอริน คอร์ปอเรชัน (Olin Corporation) คาดว่าจะเสร็จสิ้นในไตรมาสแรกของปี 2027 ผู้ถือหุ้นได้อนุมัติธุรกรรมดังกล่าวแล้ว และได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกา บราซิล และเขตอำนาจศาลอื่นๆ แล้ว ทั้งยังบรรลุข้อตกลงสินเชื่อเพื่อจัดหาเงินทุน ณ วันปิดธุรกรรมแล้ว ส่วนการพิจารณาตรวจสอบอื่นๆ ซึ่งรวมถึงการตรวจสอบโดยคณะกรรมาธิการยุโรป ยังคงอยู่ระหว่างดำเนินการ

ทั้งสองบริษัทคาดว่าการรวมกิจการจะก่อให้เกิดการผนึกกำลังลดต้นทุน (cost synergies) และประโยชน์จากการรวมธุรกิจมูลค่า 400 ล้านดอลลาร์ ขณะนี้การวางแผนการรวมธุรกิจและความพร้อมในการดำเนินงานกำลังอยู่ระหว่างดำเนินการ แต่การเสร็จสมบูรณ์ยังขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลที่เหลือและเงื่อนไขการปิดธุรกรรมอื่นๆ นอกจากนี้ ฮันท์สแมนยังระบุถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการหยุดชะงักที่เกี่ยวกับการควบรวมกิจการ การฟ้องร้องดำเนินคดี ความต้องการรีไฟแนนซ์ และต้นทุนธุรกรรม ควบคู่ไปกับความผันผวนของราคาวัตถุดิบและพลังงาน ความไร้เสถียรภาพทางภูมิรัฐศาสตร์ สภาพเศรษฐกิจที่อ่อนแอ และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับกรอบเวลาและการบรรลุผลประหยัดจากการปรับโครงสร้าง