Greenlight Re พลิกกลับมามีกำไรในไตรมาส 3 หลังเบี้ยประกันภัยนวัตกรรมพุ่งสูงขึ้น

บริษัท กรีนไลท์ แคปปิตอล รี จำกัด (NASDAQ: GLRE) กลับมาทำกำไรรายไตรมาสได้ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 เนื่องจากธุรกิจรับประกันภัยยังคงมีกำไร และเบี้ยประกันภัยรับจากกลุ่มธุรกิจนวัตกรรม (Innovations) พุ่งขึ้น 46.4% ซึ่งช่วยชดเชยบางส่วนของการหดตัวตามแผนในพอร์ตโฟลิโอตลาดเปิด (Open Market)

บริษัทรับประกันภัยต่อรายนี้รายงานกำไรสุทธิ 3.2 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 0.5% เมื่อเทียบกับผลขาดทุน 4.4 ล้านดอลลาร์ และผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ 0.7% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่รายได้จากการรับประกันภัยสุทธิติดลบลงสู่ระดับ 14.6 ล้านดอลลาร์ จาก 22.3 ล้านดอลลาร์ ส่วนอัตราส่วนรวม (Combined Ratio) เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 90.5% จาก 86.6% ทั้งนี้ อัตราส่วนที่ต่ำกว่า 100% บ่งชี้ถึงกำไรจากการรับประกันภัย

เบี้ยประกันภัยรับรวม (Gross premiums written) ขยับลง 1.4% สู่ระดับ 181.9 ล้านดอลลาร์ จาก 184.4 ล้านดอลลาร์ ผู้บริหารระบุว่าผลการดำเนินงานในไตรมาสนี้ได้รับอานิสงส์จากสภาพแวดล้อมที่ค่อนข้างสงบเกี่ยวกับภัยพิบัติและความเสียหายขนาดใหญ่ ขณะที่เงินสำรองที่ตั้งไว้ในไตรมาสก่อนสำหรับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับตะวันออกกลางมีการปรับตัวไปในทางที่ดีขึ้น

การเติบโตของกลุ่มนวัตกรรมช่วยชดเชยการหดตัวของตลาดเปิด

เบี้ยประกันภัยรับรวมของกลุ่มตลาดเปิดลดลงสู่ระดับ 139 ล้านดอลลาร์ จาก 155 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงการดำเนินการปรับพอร์ตโฟลิโอตามเป้าหมายและการไม่ต่อสัญญาธุรกิจประกันภัยเบ็ดเตล็ดบางประเภทในช่วงปี 2025 และ 2026 แม้ว่าปริมาณจะลดลง แต่กลุ่มธุรกิจนี้ยังคงทำกำไรได้อย่างแข็งแกร่ง โดยมีอัตราส่วนรวมอยู่ที่ 87.9% เมื่อเทียบกับ 84.5% ในปีก่อนหน้า อัตราค่าสินไหมทดแทน (Loss ratio) ปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับ 51.2% จาก 53.0% แต่อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการรับงานและค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยที่สูงขึ้นได้บดบังผลประโยชน์ดังกล่าวไปมากกว่า

บริษัทเปิดเผยว่าการได้รับการปรับเพิ่มอันดับความแข็งแกร่งทางการเงินเป็น “A” จาก A.M. Best ในปี 2025 ยังคงช่วยสนับสนุนโอกาสในการรับประกันภัยพอร์ตโฟลิโอในกลุ่มตลาดเปิดอย่างต่อเนื่อง

เบี้ยประกันภัยรับรวมของกลุ่มนวัตกรรมเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 43 ล้านดอลลาร์ จาก 29 ล้านดอลลาร์ โดยอัตราส่วนรวมรายไตรมาสของกลุ่มธุรกิจนี้อยู่ที่ 98.2% เพิ่มขึ้นจาก 96.8% ในปีก่อนหน้า เนื่องจากอัตราค่าสินไหมทดแทนที่สูงขึ้นมีน้ำหนักมากกว่าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการรับงานและค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยที่ลดลง

อย่างไรก็ตาม สำหรับช่วง 9 เดือนแรก อัตราส่วนรวมของกลุ่มนวัตกรรมปรับตัวดีขึ้น 2.9 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่ระดับ 96.7% ส่วนเบี้ยประกันภัยในช่วง 9 เดือนเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 122 ล้านดอลลาร์ จาก 84 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ กรีนไลท์ รี (Greenlight Re) ยังคงมีข้อตกลงการแบ่งส่วนการรับประกันภัยต่อแบบโควตาแชร์ทั้งบัญชี (Whole-account quota-share) สำหรับพอร์ตการรับประกันภัยของกลุ่มธุรกิจนี้ ซึ่งช่วยจัดหากำลังการรับประกันภัยที่ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือจากบุคคลที่สาม

แพลตฟอร์มนวัตกรรมมีบริษัทในพอร์ตโฟลิโอที่ดำเนินงานอยู่มากกว่า 45 แห่ง และมีมูลค่าเงินลงทุนตามราคาบัญชีประมาณ 65 ล้านดอลลาร์ โดยกรีนไลท์ รี ระบุว่าเบี้ยประกันภัยรับรวมของกลุ่มธุรกิจนี้มากกว่า 95% มีความเสี่ยงรับเสี่ยงภัยสุทธิ (Net limit exposure) ต่ำกว่า 2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงการใช้วงเงินรับประกันขนาดเล็ก การใช้เงินทุนจากบุคคลที่สามและการประกันภัยต่อ นอกจากนี้ บริษัทยังเปิดเผยถึงพันธมิตรเชิงยุทธศาสตร์กับ ฮิปโป (Hippo) เพื่อเพิ่มศักยภาพการรับประกันภัยในสหรัฐฯ และการลงทุนร่วม

กำไรช่วง 9 เดือนลดลง

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 เบี้ยประกันภัยรับรวมลดลง 3.1% สู่ระดับ 592.9 ล้านดอลลาร์ จาก 612.0 ล้านดอลลาร์ รายได้จากการรับประกันภัยสุทธิติดลบลงสู่ระดับ 20.6 ล้านดอลลาร์ จาก 22.6 ล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนรวมปรับตัวขึ้นเล็กน้อยสู่ระดับ 95.6% จาก 95.4%

กำไรสุทธิช่วง 9 เดือนอยู่ที่ 9.4 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 25.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงสู่ระดับ 1.3% จาก 3.7% ผู้บริหารระบุว่าผลการดำเนินงานด้านการรับประกันภัยตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) มีแนวโน้มสอดคล้องกับคาดการณ์ หลังจากเงินสำรองที่เกี่ยวข้องกับตะวันออกกลางมีการปรับตัวไปในทางที่ดีขึ้น

โซลาสกลาส อินเวสต์เมนต์ส (Solasglas Investments, LP) กองทุนรวมเน้นคุณค่าที่บริหารจัดการโดย DME Advisors สำหรับกรีนไลท์ รี และบริษัทในเครือ ทำผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีจนถึงเดือนตุลาคมได้ 0.0% โดยพอร์ตการลงทุนดังกล่าวคิดเป็นประมาณ 70% ของเงินกองทุนส่วนเกินปรับปรุงแล้ว (Adjusted surplus) ของกรีนไลท์ รี ทั้งนี้ รายงานการนำเสนอระบุว่าผลงานการลงทุนในอดีตไม่ได้เป็นสิ่งบ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต

มูลค่าตามบัญชี เงินทุน และแผนงานปี 2027

มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นปรับลดเต็มที่แบบ Non-GAAP แตะระดับ 20.78 ดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้นจาก 18.90 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และ 20.61 ดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 ขณะที่มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นขั้นพื้นฐานแบบ GAAP อยู่ที่ 21.40 ดอลลาร์ ส่วนของผู้ถือหุ้นมีจำนวนรวม 694.5 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 658.9 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนทั้งหมดอยู่ที่ 1%

กรีนไลท์ รี ได้ซื้อหุ้นคืนจำนวน 504,829 หุ้น เป็นเงิน 8.0 ล้านดอลลาร์ ในช่วงไตรมาสที่ 3 ที่ราคาเฉลี่ย 15.77 ดอลลาร์ และได้ซื้อหุ้นเพิ่มอีก 220,352 หุ้น เป็นเงิน 3.3 ล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม ทำให้จนถึงวันที่ 30 ตุลาคม บริษัทได้ซื้อหุ้นคืนไปแล้ว 5.4% ของหุ้นที่ชำระแล้ว คิดเป็นมูลค่า 30.5 ล้านดอลลาร์ในปี 2026

บริษัทคาดว่า ลอยด์ส ซินดิเคท 3456 (Lloyd’s Syndicate 3456) จะเปลี่ยนผ่านสู่สถานะซินดิเคทเต็มรูปแบบในวันที่ 1 มกราคม 2027 หลังจากได้รับการอนุมัติจากสภาของลอยด์ส (Lloyd’s Council) โดยกรีนไลท์ รี ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะช่วยขยายแผนธุรกิจของซินดิเคทให้ครอบคลุมมากกว่ากิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับนวัตกรรม และขยายขีดความสามารถในการรับเบี้ยประกันภัยรวมในปี 2027

บริษัทแจ้งเตือนว่าแนวโน้มในอนาคตยังคงมีความเสี่ยงจากความเสียหายจากภัยพิบัติ ผลการดำเนินงานของโซลาสกลาส การเปลี่ยนแปลงอันดับความน่าเชื่อถือที่อาจเกิดขึ้น การสูญเสียโบรกเกอร์รายใหญ่ ตลอดจนการดำเนินการทางกฎหมายหรือการออกใบอนุญาต นอกจากนี้ บริษัทยังระบุด้วยว่ามูลค่าตามราคาบัญชีของเงินลงทุนในภาคเอกชนผ่านแพลตฟอร์มนวัตกรรมอาจแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากมูลค่าที่ประเมินตามเกณฑ์มูลค่ายุติธรรม